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证券公司经纪业务风险管理审计研究——以Z公司为例

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证券公司经纪业务风险管理审计研究——以Z公司为例

作者：刘德舜南京审计大学

学位级别：硕士

中国证券业自起步开始,到目前也只经历了30年左右的发展,虽然建立了较为全面的证券发展体系和行业监管系统,但是仍是一个年轻的行业。伴随着《证券法》新修订并实施、注册制改革逐步推行、资本市场愈发开放,证券行业迎来了实现高质量发... 详细信息

中国证券业自起步开始,到目前也只经历了30年左右的发展,虽然建立了较为全面的证券发展体系和行业监管系统,但是仍是一个年轻的行业。伴随着《证券法》新修订并实施、注册制改革逐步推行、资本市场愈发开放,证券行业迎来了实现高质量发展的巨大机遇。证券公司作为证券业发展的重要主体,在面临发展机遇的同时,也必须正视当前新环境下的证券行业风险问题,务必审慎考量并贯彻落实高效的风险管理措施。而作为始终占据证券公司巨大收入比重的经纪业务,近些年却时常因为风险管理问题受到监管部门的关注。为有效促进证券公司风险管理体系的建立,单纯依赖风险管理部门制定和实施风险管理办法很难保证风险管理工作走向完善,内部审计部门必须充分发挥其审计监督职能,及时发现证券公司风险管理工作中的缺陷并督促纠正,推动实现证券公司的全面风险管理格局。Z公司作为大型综合类证券公司,紧跟行业发展主流,将风险管理作为工作重心,以公司战略为指导建立了全面的风险管理体系,推动风险管理对各类业务、环节、机构的全面覆盖。同时,内部审计部门也参与风险管理体系建设,实施了风险管理审计工作,对主营业务的风险管理进行监督。本文首先整理了有关经纪业务风险管理审计的研究成果,在梳理经纪业务概念和风险管理审计相关理论的基础上,从构建的经纪业务风险管理审计框架出发,对Z证券公司实施的风险管理审计案例进行系统分析,深入探究了风险管理审计工作中的问题,具体体现为审计工作不够全面和深入、审计人员专业胜任能力不足、信息化水平低和结果运用程度不够等问题。根据详细的案例分析和风险管理审计相关的研究基础,本文提出优化经纪业务风险管理审计工作的可行性建议,主要有丰富风险管理审计的目标,开展经纪业务专项风险管理审计工作;建设专业化审计人才队伍,提升专业能力;优化审计技术方法,全面提升审计信息化水平;加强后续整改监督,完善审计结果运用路径等,以全面提升审计工作的质效。本文的创新点在于把风险管理审计细化至证券公司经纪业务中,聚焦于经纪业务风险管理审计存在的问题,并以可行的建议促进风险管理审计工作不断完善,丰富了风险管理审计的理论和案例研究,推动风险管理审计深入证券公司经纪业务发展。

关键词：证券公司经纪业务风险管理风险管理审计

证券公司投行业务所面临的风控问题 ——以海通证券为例

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证券公司投行业务所面临的风控问题 —...

作者：曾思敏北京外国语大学

学位级别：硕士

随着资本市场改革发展的逐渐深化,尤其是在“创业板”及“科创板”推广“注册制”以来,证券行业的投资银行业务迎来了新一轮的业务增长期。资本市场上整体股权融资规模、债权融资规模均呈扩张趋势,每年新增IPO企业数量也在逐年上涨。在... 详细信息

随着资本市场改革发展的逐渐深化,尤其是在“创业板”及“科创板”推广“注册制”以来,证券行业的投资银行业务迎来了新一轮的业务增长期。资本市场上整体股权融资规模、债权融资规模均呈扩张趋势,每年新增IPO企业数量也在逐年上涨。在此背景下,作为头部券商之一的海通证券虽然在整体投行业务规模、承销数量上并没有落后于其他券商,但在执业过程中却面临着投行项目业务质量下降、屡遭监管处罚、市场声誉受损等问题。在监管转型和行业创新发展的背景下,证券行业越来越多的违规问题也逐渐显现,暴露出了证券公司内部合规风控的管理漏洞问题。在此背景下,本文先通过分析我国证券公司投行业务的具体业务流程,了解投资银行在不同项目阶段的风险管理内容。再结合海通证券投行业务违规案例分析,归纳总结出海通证券业务人员在执业过程中常见的违规行为及违规动机,并以此为基础进一步探究海通证券投行业务的风险成因。最后再通过信用减值损失、投行业务规模、证监会券商分类评价结果的变动三方面来衡量投行业务质量下降对海通证券造成的影响。基于以上研究,本文关于海通证券投行业务的风险成因主要得出了以下五个方面的结论。第一,在集团化管理模式上,海通证券集团在子公司合规管理、风险管理方面委派的高层管理人员并不多,导致子公司的管理风格与企业文化跟集团有较大差异,阻碍母公司将子公司风险管理纳入集团整体风险管理系统。第二,与中信证券等具有成熟风险管理组织架构的头部券商相比,海通证券的投行业务质量管理能力处于明显的劣势。海通证券当前的内部风险管理组织架构未能根据业务规模的扩张而作出调整,难以适应公司变化后的经营特点和业务情况,导致内部合规问题频发。第三,海通证券在面临内部人员多次出现违规行为、内部风险管理问题突出的情况下,并没有因此而减少相关高层管理人员、风控人员的薪酬激励,人均薪酬反而随着营业收入的增长而同比例增加,公司内部问责制机制落实不到位,绩效考核约束机制作用不明显。第四,在实际执业过程中,海通证券部分投行从业人员对于对发行人材料的审查过程形式重于内容,项目尽职调查过程中缺少主动寻找内部资料以及独立判断的能力,公司业务人员合规诚信意识不强,在执业过程中缺乏谨慎性。第五,相较于违规可能带来的高额业绩奖金,谈话、警告、小额经济处罚等处罚措施并不足以对其他业务人员形成强烈的警示效应,失信成本过低,容易导致过责不相匹配的问题。最后,针对海通证券目前所面临的内部控制问题,本文提出了以下四个具有针对性的建议。一是需要优化集团化管理模式,将子公司纳入全面风险管理体系,从集团委派更多的合规风控管理人员到子公司。二是注重合规文化的建设,提高员工合规意识,把合规理念嵌入到业务流程规范化之中。三是需要提高项目尽职调查的有效性,规范投行业务流程。最后是需要进一步完善薪酬激励机制和内部问责制,综合考虑项目质量、员工执业质量等因素发放项目奖金,提高违法违规成本。

关键词：证券公司海通证券投行业务风险管理内部控制

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证券公司利益冲突法律规制研究

证券公司利益冲突法律规制研究

作者：韩亚敏山西财经大学

学位级别：硕士

证券公司和其客户是证券市场不同利益主体,他们的利益诉求是不同的,证券公司与客户间的委托代理关系将不同利益诉求连接起来了。当证券公司可能凭借其信息优势在不受客户监督的情况下,通过损害客户利益实现自身利益最大化,利益冲突就产... 详细信息

证券公司和其客户是证券市场不同利益主体,他们的利益诉求是不同的,证券公司与客户间的委托代理关系将不同利益诉求连接起来了。当证券公司可能凭借其信息优势在不受客户监督的情况下,通过损害客户利益实现自身利益最大化,利益冲突就产生了。我国证券公司可从事多元业务,证券公司客户数量随证券公司业务增加而大量增加,证券公司与更多客户分别建立委托代理关系,利益冲突随之增加。券商违法案件频发的根本原因,即为证券公司在利益冲突中不顾客户利益,一味追求自身利益最大化。对证券公司利益冲突进行法律规制,对保障证券市场安全具有重要意义。证券公司利益冲突产生原因有两个:证券公司业务多元化以及证券公司与客户之间信息不对称。我国主要通过要求证券公司建立信息隔离墙和要求证券公司进行信息披露来规制证券公司利益冲突问题,我国证券公司利益冲突法律规制存在以下问题:证券公司信息披露仍需加强、信息隔离墙相关规定仍不完善、证券公司自我约束不足和投资者权利救济制度不完备。根据上述问题,本文提出以下建议:强化证券公司信息披露义务、健全证券公司信息隔离墙机制、加强证券公司自我约束和完善投资者权利救济机制。本论文主要内容分为六个部分,第一部内容主要交代证券公司业务多元化、利益冲突加剧、证券市场丑闻频出的研究背景,并对证券公司利益冲突问题现有研究成果进行总结。论文第二部分对证券公司利益冲突概念进行界定,同时提出对证券公司利益冲突法律规制的目的在于保护投资者权益、促进证券公司稳健运营以及推动证券市场发展。论文第三部分将证券公司利益冲突分为证券公司不同业务间的利益冲突、证券公司与客户间的利益冲突和不同客户间的利益冲突,并分析其产生原因。论文第四部对我国证券公司利益冲突法律规制现状进行研究,并分析我国证券公司利益冲突法律规制中存在的问题。论文第五部分选取金融市场最为发达的美国作为研究对象,分析了美国证券公司利益冲突法律规制的经验和制度安排的特点,为我国证券公司利益冲突法律规制提供借鉴。论文第六部分针对我国证券公司利益冲突法律规制存在的问题,提出完善建议。

关键词：证券公司利益冲突信息隔离墙信息披露

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证券公司社会责任对盈利能力的影响研究

证券公司社会责任对盈利能力的影响研究

作者：史万兴内蒙古财经大学

学位级别：硕士

近年来,监管部门、行业自律组织不断出台政策,从助力国家脱贫攻坚到保护投资者权益,再到投身公益慈善,从方方面面对证券公司履行社会责任提出了具体要求。虽然现有的研究已经从理论和实证两个层面证实了企业社会责任能够提升企业的财务... 详细信息

近年来,监管部门、行业自律组织不断出台政策,从助力国家脱贫攻坚到保护投资者权益,再到投身公益慈善,从方方面面对证券公司履行社会责任提出了具体要求。虽然现有的研究已经从理论和实证两个层面证实了企业社会责任能够提升企业的财务绩效,但是大部分研究在选择企业样本时,剔除了金融类公司,主要对林业、造纸、电力、煤炭等行业进行研究。即使对金融类公司研究,也主要集中在银行领域,涉及到证券公司的研究很少,证券公司履行社会责任是否也能提升其盈利能力还有待商榷。因此,本文选取我国已经上市的证券公司作为研究对象,分别从理论分析和实证分析的层面对证券公司社会责任对其盈利能力的影响展开相关研究。首先,本文通过大量文献的收集和整理,在企业社会责任理论、利益相关者理论以及信号传递理论等的基础上,对证券公司社会责任对盈利能力的影响进行理论分析。其次,基于理论分析进行实证研究,构造了证券公司社会责任评价体系,利用2016—2020年24家上市券商的数据,通过因子分析计算每个公司的社会责任得分。再次,选用固定效应模型对数据进行回归分析。最后,本文使用被解释变量的其他指标对研究结果进行了稳健性检验。本文研究认为,证券公司的当期社会责任能够提升其盈利能力,CSR表现越好,公司的盈利能力越高;证券公司社会责任对盈利能力的影响不存在跨期效应;社会责任对中小型证券公司盈利能力的影响更大一些,对大型证券公司盈利能力的影响较小。

关键词：证券公司企业社会责任盈利能力跨期效应规模异质性

证券公司自营业务内部控制优化研究——以G公司为例

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证券公司自营业务内部控制优化研究——以G公司为例

作者：申峰山西财经大学

学位级别：硕士

证券公司在现代金融体系中有着举足轻重的地位。证券公司的自营业务指使用公司的自有资金或依法筹集的资金来买卖证券,通过价差获得大量利润,是证券业企业的三大主业务之一。自1987年国内首家证券公司成立,至今已达140家,相互间竞争日... 详细信息

证券公司在现代金融体系中有着举足轻重的地位。证券公司的自营业务指使用公司的自有资金或依法筹集的资金来买卖证券,通过价差获得大量利润,是证券业企业的三大主业务之一。自1987年国内首家证券公司成立,至今已达140家,相互间竞争日益激烈,扩大自营业务规模已成为各证券公司应对市场竞争的重要选择。由于缺乏科学、合理的自营业务内部控制体系,导致部分证券公司受到监管机构的严厉处罚,遭受巨额经济损失,严重影响了证券公司自营业务的良性运转,研究证券公司自营业务内部控制具有重大的现实意义。本文以G公司公开披露的财务报告为主要数据来源,在全面梳理国内外相关文献的基础上,依据内部控制和风险管理理论,综合运用文献研究法、案例研究法和归纳分析法对G公司自营业务内部控制运行中存在的内控意识缺乏、交易系统缺陷、内控活动失效、信息沟通不顺畅与内部监督不完善这五个方面的问题进行分析,并针对性地提出了改进建议。本文的创新点主要在于两方面:一方面是选题创新,本研究聚焦证券业企业自营业务内部控制缺陷问题进行研究,并提出相对应的优化建议,弥补内部控制研究之不足;另一方面是研究方法创新。理论研究与案例分析相结合,从内部控制五大要素的角度出发,分别对证券公司自营业务内部控制存在的缺陷进行分析与总结,并提出针对性的优化建议。

关键词：证券公司自营业务内部控制

证券公司经纪业务数字化转型研究——以G证券公司为例

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证券公司经纪业务数字化转型研究——以G证券公司为例

作者：展磊北京化工大学

学位级别：硕士

“十四五”规划明确提出要加快数字化发展,推进各行业数字化转型。本文以研究证券公司经纪业务数字化转型为目标,首先利用文献研究法和统计分析法对证券行业进行了大量的理论研究,分析了国内证券公司经纪业务数字化发展历程和现状,探讨... 详细信息

“十四五”规划明确提出要加快数字化发展,推进各行业数字化转型。本文以研究证券公司经纪业务数字化转型为目标,首先利用文献研究法和统计分析法对证券行业进行了大量的理论研究,分析了国内证券公司经纪业务数字化发展历程和现状,探讨了国内证券行业经纪业务的两种典型转型模式,“1+N”模式和跨界合作模式的数字化转型,并以此开启了对G证券公司经纪业务数字化转型的深入研究。其次,以G证券公司经纪业务数字化转型为案例,在数字化技术应用、业务流程改造、持续发布以及微服务理论基础之上,对G公司进行现场调研、仿真数据分析、深入了解经纪业务数字化发展现状,提出G公司当前经纪业务数字化转型面临着业务办理耗时久、业务逻辑实现难以及业务发布风险高等问题。提出通过引入数字化技术促进经纪业务流程转型,引入微服务技术和持续发布技术提升经纪业务客户服务体验,以经纪业务数字化转型为“1”其他业务转型为“N”,集中所有资源为经纪业务数字化转型提供保障,进而实现G公司所有业务转型。最后,本文引入数字化转型广度和数字化转型深度两个维度的评价指标,构建证券公司经纪业务数字化转型评价体系,并以此对G公司经纪业务数字化转型效果进行评价,达到为其他证券公司全面实现数字化战略提供参考。

关键词：数字化转型经纪业务流程再造微服务证券公司

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证券公司投资顾问业务发展的问题与优化研究

证券公司投资顾问业务发展的问题与优化研究

作者：刘婧婷广西大学

学位级别：硕士

证监会2010年出台《证券投资顾问业务暂行规定》对投资顾问业务进行了规范，为建立良好的市场秩序提供了制度支撑，2019年中国证券业协会又发布了《证券投资咨询机构执业行为规范(试行)》，加强对证券投资咨询机构的自律管理，严格的监... 详细信息

证监会2010年出台《证券投资顾问业务暂行规定》对投资顾问业务进行了规范，为建立良好的市场秩序提供了制度支撑，2019年中国证券业协会又发布了《证券投资咨询机构执业行为规范(试行)》，加强对证券投资咨询机构的自律管理，严格的监管和自律管理要求加速了证券投资咨询行业的洗牌。在低佣金浪潮影响下,各大证券公司传统通道业务利润受到挤压面临业务转型，纷纷将关注点转向有望弥补通道业务损失的投资顾问业务上来。本文正是基于此背景，对证券公司投资顾问业务发展的问题进行分析研究并提出优化建议。　　本文首先阐述了研究背景及研究思路，界定了相关概念，介绍了所涉及的相关理论和国内外相关文献。其次通过研究国内证券投资顾问业务的现状和发展进程，分析证券公司投资顾问业务存在的问题及其成因，得出证券公司投资顾问业务存在因侧重短期收益导致适当性管理落实不到位，业务定位模糊导致业务设定不合理，监管制度和战略趋同导致投资顾问产品和服务单一，投资顾问选拔制度不合理及对投资顾问专业支持力度不够导致投资顾问专业能力欠缺。　　为解决上述问题，本文通过借鉴国内和国外投资顾问业务发展和演进的经验，结合证券公司投资顾问业务优化的必要性，提出证券公司投资顾问业务的优化建议，找出解决问题的对策。本文提出应从完善客户适当性管理、以客户为中心进行业务定位、打造多层级服务体系、提升投资顾问专业度四个方面进行投资顾问业务优化，希望能帮助证券公司投资顾问业务更好地向前发展。本文的研究将为证券公司投资顾问业务的优化与转型提供一种思路，为投资顾问行业的持续发展提供一些参考。

关键词：投资顾问业务模式盈利模式证券公司

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证券公司固收自营业务新发展

中国金融 2022年第19期 53-54页

作者：王培斌财信证券股份有限公司

近年来,随着证券行业竞争加剧,证券公司逐渐开启差异化转型之路,出现了财富管理、精品投行等方向的转型。在经纪业务、自营投资、投行业务、资产管理等几大传统业务中,自营收入占比约25%,是证券公司重要收入板块(见图1)。现阶段,传统券... 详细信息

近年来,随着证券行业竞争加剧,证券公司逐渐开启差异化转型之路,出现了财富管理、精品投行等方向的转型。在经纪业务、自营投资、投行业务、资产管理等几大传统业务中,自营收入占比约25%,是证券公司重要收入板块(见图1)。现阶段,传统券商自营业务面临投资回报率下降、信用风险压力大、高杠杆带来的收入波动性增加等问题。如何提高自营业务收益的绝对性、稳定性、可持续性,同时避免成为公司重大风险隐患,成为各家证券公司必须要面对的课题。

关键词：证券公司自营业务信用风险证券行业经纪业务风险隐患差异化投资回报率

证券公司上市可以提高IPO企业市场表现吗?

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管理评论 2021年第3期33卷 3-13页

作者：王化成陈占燎欧阳才越王欣中国人民大学商学院北京100872 北京交通大学经济管理学院北京100044

证券公司作为保荐机构,在企业IPO上市过程中发挥重要作用.本文考察了证券公司自身上市是否会影响其保荐的IPO企业市场表现这一问题.基于2007-2016年我国A股IPO企业数据并采用PSM+DID方法缓解内生性困扰后,研究发现证券公司上市可以显著... 详细信息

证券公司作为保荐机构,在企业IPO上市过程中发挥重要作用.本文考察了证券公司自身上市是否会影响其保荐的IPO企业市场表现这一问题.基于2007-2016年我国A股IPO企业数据并采用PSM+DID方法缓解内生性困扰后,研究发现证券公司上市可以显著提升其保荐的IPO企业市场表现,具体表现为更低的抑价率和更高的购买并持有的超额回报率.进一步研究发现,证券公司上市对IPO企业市场表现的提升效应在IPO企业信息质量较差时更加明显.最后,合规水平和风险管理能力提升是证券公司上市影响IPO企业市场表现的两条重要路径.本文研究结果丰富了有关金融中介上市与公司IPO市场表现的相关文献,并对监管层制定我国金融行业发展政策具有重要参考意义.

关键词：证券公司上市 IPO企业市场表现