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限制性股票解锁条件对于管理层投资行为影响研究——基于药明康德和海翔制药的对比分析

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限制性股票解锁条件对于管理层投资行为影响研究——基于药明康德...

作者：万灵钰西南财经大学

学位级别：硕士

限制性股票是目前在我国医药行业应用范围最为广泛的股权激励模式,相较于股票期权、股票增值权和分红的虚拟股票模式,限制性股票设置服务年限更加有利于保留激励对象,而且能够降低股权激励行权时获益的风险,更重要的是激励效果显著,员... 详细信息

限制性股票是目前在我国医药行业应用范围最为广泛的股权激励模式,相较于股票期权、股票增值权和分红的虚拟股票模式,限制性股票设置服务年限更加有利于保留激励对象,而且能够降低股权激励行权时获益的风险,更重要的是激励效果显著,员工在激励方案下短时期内可成为股东,同时为了获得权益就会竭尽全力的去实现解锁,因此越来越多企业选用限制性股票激励模式激励高管做出高效投资。我国医药行业在社会人口老龄化日益严重和国家持续推进卫生体制深化改革的大背景下投资机会增多,投资范围迅速扩大,截止2022年市场规模已经达到18951亿,预计在2025年将达到22873亿人民币,医药企业如果能够把握机会,正确投资一定能够扩大规模,更好地发展。但是面对如此迅速的规模增长和投资机会增加背后,对于医药行业而言存在较大风险。医药行业本身就存在技术复杂型程度高的特征,管理者和所有者之间存在信息不对称,企业所有者对管理层或研发人员的直接监管成本较高。如果监管不到位,企业高管为了自身利益迅速扩大市场份额盲目投资,那就可能造成企业的重大损失。因此不少医药企业引入股权激励力求正向激励管理者提高投资效率,其中根据统计2010-2020的医药实行的414个股权激励的方案中,有324个实施限制性股票模式,限制性股票模式使用更为广泛。医药企业引入限制性股票激励员工过程中,激励方案的设计尤为重要。其中行权解锁条件是整个方案的核心,企业是否选取合适的行权解锁指标,直接影响对管理层的激励效果,作用于其投资决策行为。但是现有公布的限制性股票激励方案行权条件设计却存在两个问题:一方面,行权解锁条件过于偏重财务指标,期限短;另一方面,财务指标的设定相对单一,大多数企业选择净利润增长率、营业收入增长率和净资产增长率,管理层利润操纵空间较大。除此之外,现有研究中大部分学者致力于研究限制性股票激励对于企业财务绩效的影响析,缺乏细致研究限制性股票行条件设计对于管理层决策行为的影响机制分析,因此本文研究限制性股票的行权条件设置对于管理层的投资影响并对此提出针对性激励方案设置建议具有现实意义。相较于大量的医药企业选择复合财务指标的行权条件设置,本文选择设置净利润和营业收入增长率为行权条件的海翔药业和药明康德,具体分析出这两个指标设定对于企业管理层的投资行为的影响机制。本文综合分析了两个医药企业实施限制性股票激励前后的Richardson残差度量结果、投资情况、营收增长、管理费用率增长率、毛利率增长以及净资产收益率的变化情况得出:一、设置净利润作为行权解锁条件会导致管理层有压缩期间费用的动机,以保证企业业绩能够达到解锁条件从而获取收益,在面对投资时更持保守状态,减少投资规模。二、设置营业收入增长率作为行权解锁条件期间费用的压缩动机小,管理层为了达到解锁条件,增加销售的情况下带来自由现金流量的增长,这时企业达标后更有动机将多余现金流用于投资,过度投资倾向性大。三、净利润增长率和营业收入增长率的单一行权指标的激励存在短期效应,长期效果难以维持。基于案例分析的结果,本文提出了针对性的建议:首先在企业股权激励的行权设计阶段,做好企业投资效率的评估,针对过度投资的企业选择净利润增长率作为行权解锁条件之一,约束管理层的投资行为,抑制过度投资;针对于存在投资不足的企业,选择营业收入增长率作为行权解锁条件之一,增加管理层的投资动力,缓解投资不足现象;第二是在行权解锁期限方面设计长于5年的期限,并且设置动态参考指标,调动管理层的投资主动性和积极性;第三是结合企业自身治理结构,设计动态解锁期,让管理层和股东在不断交流中了解激励效果,根据效果进行动态调整,进而发挥激励计划的最大效用。

关键词：限制性股票行权解锁条件投资效率

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限制性股票激励下YHL盈余管理案例研究

限制性股票激励下YHL盈余管理案例研究

作者：李俊瑶吉林财经大学

学位级别：硕士

股权激励作为长期薪酬激励模式中的一种,不仅在促使管理者与股东间的利益趋于一致方面起到积极影响,而且在解决现代企业委托代理问题上也起到了至关重要的作用。股权激励在帮助企业留住人才的同时,也能够在一定程度上提高企业经营业绩... 详细信息

股权激励作为长期薪酬激励模式中的一种,不仅在促使管理者与股东间的利益趋于一致方面起到积极影响,而且在解决现代企业委托代理问题上也起到了至关重要的作用。股权激励在帮助企业留住人才的同时,也能够在一定程度上提高企业经营业绩。但由于信息不对称、契约不完全性导致被激励对象为达到行权条件,会对企业的财务盈余进行调整,以获取超额利益,由此股权激励的实施结果可能就会与其初衷相背离,转化为被激励者谋取私利的方式,对企业的促进效果就会“大打折扣”。因此,研究股权激励下盈余管理的影响具有强烈的现实意义。而学术界关于二者的研究居多采用实证研究,利用行业数据,建立统计模型,进而展开研究,针对某一公司的具体激励计划展开分析的研究相对较少。本研究从单个案例入手,研究股权激励下企业进行盈余管理的动机及方式,促使企业的利益相关者尽早意识到问题所在,利于资本市场的绿色持续发展。首先,本研究在对国内外相关文献进行梳理的基础下,对国内外股权激励与盈余管理关系的研究现状进行了深入探究,同时介绍了与股权激励和盈余管理的基本概念以及相关理论。之后,本研究以YHL公司为例,对其目前股权结构、经营状况以及股权激励方案进行了详细的介绍。而后通过选取相关财务数据和非财务数据,围绕限制性股票激励计划对管理层实施盈余管理行为的动机进行了正反分析,随后对案例企业的盈余管理手段展开探究,发现企业通过提高政府补助计入损益类科目的金额、利用酌量性费用以及真实的处置子公司部分股权的交易活动等方式,在基期及业绩考核期间进行了不同程度上的盈余管理行为。在此基础上,本研究采用修正Jones计量方法对盈余管理行为进行检验,结果显示在限制性股票激励期间,YHL公司的确进行了盈余管理,其水平要显著高于行业平均水平。最后,本研究对上市公司股权激励计划提出了优化建议,以帮助其能够制定出更加科学合理的激励方案。同时从企业内部和外部监管层面,对股权激励下出现的盈余管理行为提出了相应的建议及对策,为相关部门完善股权激励制度以及优化信息披露制度提供参考。

关键词：限制性股票盈余管理股权激励非经常性损益

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限制性股票激励下H公司盈余管理案例研究

限制性股票激励下H公司盈余管理案例研究

作者：唐嘉敏东北财经大学

学位级别：硕士

股权激励作为长期薪酬激励模式的一种,不仅仅使得股东与企业管理者之间利益目标趋于—致,并且在现代企业委托代理问题上发挥了举足轻重的作用,是现代企业治理中较为常用的激励手段之一。股权激励在帮助企业吸引人才,留住人才,激发人才... 详细信息

股权激励作为长期薪酬激励模式的一种,不仅仅使得股东与企业管理者之间利益目标趋于—致,并且在现代企业委托代理问题上发挥了举足轻重的作用,是现代企业治理中较为常用的激励手段之一。股权激励在帮助企业吸引人才,留住人才,激发人才工作潜能的同时,也在—定程度上助推企业提升经营业绩。但是信息不对称,契约不完全性可能会导致被激励对象为了达到行权条件,对企业的经营财务状况,财务盈余进行人为干涉调整,以获得股权激励条件下的超额利益,因此产生与股权激励实施结果与实行激励的出发目的背道而驰,转化为被激励对象谋取个人利益的工具,对企业的经营促进效果可能会下降。除此以外,股权激励所对企业盈余管理产生的正向促进作用可能是短期的,难以维持的,甚至会导致企业经营状况与财务指标的恶化。因此,研究股权激励对于企业的盈余管理有着极大的意义。目前学术界更多的是采用实证方法来进行研究,建立统计模型,以行业整体大数据为基础,进而开展研究,以验证股权激励方式对于企业盈余管理的影响。针对某一公司的具体的股权激励行为进行的研究少之又少。因此,本文是针对一个具体案例公司的个体行为,研究股权激励对企业盈余管理行为的影响,希望能使得企业的利益相关者尽早的意识到问题的存在,利于资本市场的发展更加透明,健康,具有可持续性。首先,本文对于股权激励与盈余管理的国内外研究文献进行梳理,并且在此基础上进—步探究了二者之间关系。同时,介绍梳理了与股权激励和盈余管理的基本概念以及相关理论。其次,本文以案例公司H公司为例,对企业状况,股权结构,经营业绩以及股权激励方案进行了详细的介绍与研究。本文所选择的案例公司H公司主要是选取股权激励中的限制性股票激励方式,故通过围绕H企业相关财务与非财务数据两个方面,对于案例公司实行限制性股票激励对企业管理层实施盈余管理行为进行正反分析,随后对于案例企业H企业盈余管理手段展开研究,研究发现企业通过提高政府补助计入损益类科目的金额、通过控制应收预收账款确认,费用资本化等方式,在基期及业绩考核期间进行了不同程度上的盈余管理行为。在此基础上,本研究采用修正Jones模型进行数据测算,对盈余管理行为进行检验,结果显示在限制性股票激励期间,H集团的确进行了盈余管理,其水平要显著高于行业平均水平。最后,本研究从对于股权激励计划提出了优化建议,以帮助上市公司能够制定出更加科学合理的激励方案。同时从企业内部和外部监管层面,对股权激励下出现的盈余管理行为提出了相应的建议对策,为相关部门完善股权激励制度以及优化信息披露制度提供参考。本文通过对于案例公司H公司在2014年进行限制性股票激励前后的盈余管理表现进行研究,一方面,在一定程度上丰富了限制性股票与盈余管理的理论研究,为这两部分理论研究提供一定的案例支持;另一方面,可以帮助上市公司在实务工作中优化治理结构,能够制定出更加科学,有效,适用性更强的限制性股票激励方案,也能帮助我国相关监管部门对于上市企业限制性股票激励下盈余管理行为进行预测,提升我国资本市场的信息质量,促进我国资本市场健康,稳定,持续的发展。

关键词：限制性股票盈余管理股权激励

限制性股票锁定期成本费用的计算依据及会计处理解析

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中国注册会计师 2019年第10期 105-107页

作者：荣凤芝胡舒婷青海大学财经学院

近年来,限制性股票作为股权激励的有效方式,在上市公司实务中被普遍采用。根据上海荣正投资咨询股份有限公司公布的《2018年度A股上市公司股权激励统计与分析报告》显示,2018年A股共计公告409个上市公司股权激励计划,其中共有269个计划... 详细信息

近年来,限制性股票作为股权激励的有效方式,在上市公司实务中被普遍采用。根据上海荣正投资咨询股份有限公司公布的《2018年度A股上市公司股权激励统计与分析报告》显示,2018年A股共计公告409个上市公司股权激励计划,其中共有269个计划选择使用限制性股票工具,占2018年全部计划的65.77%,93个计划采用了股票期权工具,占比22.74%,另有47个计划同时采用复合工具,占比11.49%。

关键词：限制性股票公允价值授予日锁定期股本溢价会计处理成本费用

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现金股利可撤销时限制性股票的会计处理

财会月刊 2023年第14期44卷 110-115页

作者：祝利芳郑州商学院会计学院郑州451200 郑州商学院智能财务研究中心郑州451200

限制性股票作为一种有效的股权激励手段越来越受到各类企业的青睐,其会计处理也得到逐步深入与细化。一方面要在等待期内确认成本费用,另一方面要区分可解锁与不可解锁对权益工具的整个流程进行处理。当涉及现金股利且现金股利可撤销时... 详细信息

限制性股票作为一种有效的股权激励手段越来越受到各类企业的青睐,其会计处理也得到逐步深入与细化。一方面要在等待期内确认成本费用,另一方面要区分可解锁与不可解锁对权益工具的整个流程进行处理。当涉及现金股利且现金股利可撤销时,可解锁部分和不可解锁部分的处理存在很大差异,又因可解锁人数的最佳估计数各年变化对上述两类处理均有影响,导致账户之间逻辑关系错综复杂、金额计算叠加交错。为理顺并简化该项处理,在对授予对象细化分类的前提下建立“核心账户联动”理顺账户的逻辑关系,采用“全面分类列表”解决股利计算问题及后续处理问题,以厘清和简化相关会计处理。

关键词：限制性股票现金股利核心账户联动累加抵减全面分类列表

限制性股票激励计划的会计处理及财务影响——以力帆股份为例

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限制性股票激励计划的会计处理及财务影响——以力帆股份为例

作者：王飞亚四川师范大学

学位级别：硕士

早在20世纪90年代初我国就已引入股权激励制度,但发展较为缓慢,2005年分置改革之后,股权激励开始步入正轨。随着现代企业的高速发展,拥有科学技术和管理技术的专业人才越来越成为不可替代的人力资本。在新经济时代,掌握技术创新能力和... 详细信息

早在20世纪90年代初我国就已引入股权激励制度,但发展较为缓慢,2005年分置改革之后,股权激励开始步入正轨。随着现代企业的高速发展,拥有科学技术和管理技术的专业人才越来越成为不可替代的人力资本。在新经济时代,掌握技术创新能力和商业管理能力的人才在公司治理中扮演着越来越重要的角色。在近三十年的发展中,股权激励被越来越多的企业采用,我国的股权激励方式也经历了从股票期权往限制性股票倾斜的过程,限制性股票因其所拥有的优势成为企业进行股权激励的首选方式。随着股权激励的广泛运用,建立科学、全面且长期有效的股权激励机制在现代经济背景下也越来越重要。为了研究限制性股票的会计处理和财务影响,本文以力帆股份的限制性股票激励案例为研究对象,阅读整理了国内外学术界的研究成果同时结合相关理论及会计准则等规定。文章首先对力帆股份的股权激励方案进行了分析,如激励对象、解锁条件、股票来源、授予价格等。其次研究了授予日、等待期、解锁期不同时期力帆股份的会计处理,基于其处理方式分析在会计处理过程中企业存在的问题。虽然存在问题,但其本质是会计准则及相关法律法规不完善导致的,不应影响激励效果。随后文章从盈利能力、营运能力、偿债能力及发展能力四个方面验证力帆股份限制性股票的财务影响,发现其激励效果并不明显,与会计处理分析相异,进一步分析发现导致激励目的为能实现的原因更多在于方案设计上。文章最后,从力帆股份出发就我国目前股权激励存在的问题给出建议。

关键词：限制性股票会计处理财务影响力帆股份

限制性股票激励视角下上市公司盈余管理行为及影响探究

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商业会计 2022年第4期 58-61页

作者：吴媛圆章雁上海海事大学经济管理学院上海201306

作为股权激励方式之一的限制性股票,在解决委托代理问题方面发挥了重要的作用。同时,为了达成行权条件,管理层的盈余管理行为也随之产生,这种行为在损害企业长期发展的同时也给投资者带来了错误的信息。文章以J公司首次发行限制性股票为... 详细信息

作为股权激励方式之一的限制性股票,在解决委托代理问题方面发挥了重要的作用。同时,为了达成行权条件,管理层的盈余管理行为也随之产生,这种行为在损害企业长期发展的同时也给投资者带来了错误的信息。文章以J公司首次发行限制性股票为例,分析公司的盈余管理现象及其带来的影响,并针对分析给出了相应的建议,以期改善上市公司发行限制性股票下管理层的盈余管理行为。

关键词：限制性股票盈余管理股权激励

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限制性股票股份支付会计核算解析

商业观察 2023年第24期9卷 29-32,60页

作者：游泽侯华兴会计师事务所(特殊普通合伙)广东分所广东广州510620

随着我国资本市场发展速度的不断加快,发行限制性股票股份属于有效的股票激励方式之一,被广泛用于上市公司实务管理工作中,然而会计处理依旧存在一定的争议性,在确认、计量等方面需进一步研究与分析。再加之,我国企业会计准则对限制性... 详细信息

随着我国资本市场发展速度的不断加快,发行限制性股票股份属于有效的股票激励方式之一,被广泛用于上市公司实务管理工作中,然而会计处理依旧存在一定的争议性,在确认、计量等方面需进一步研究与分析。再加之,我国企业会计准则对限制性股票股份支付会计处理方式并没有系统化、规范化的规定,所以针对限制性股份支付的会计处理工作已成为各个上市公司会计核算工作的难题。鉴于此,文章通过对限制性股票股份计算方式、确认方式以及有关股份支付费用在解锁期内的合理分摊进行研究与分析,旨在降低会计核算工作的难度,推动上市公司持续、稳定发展。

关键词：限制性股票股份支付会计核算解析

限制性股票激励方案设计及实施效果研究 ——以联化科技为例

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限制性股票激励方案设计及实施效果研究 ...

作者：俞唯伟浙江工商大学

学位级别：硕士

股权激励作为一种长期激励机制,有利于降低代理成本、提高企业价值。随着我国相关法律制度和会计规范的不断完善,越来越多的企业开始实施股权激励计划,股权激励也逐渐由探索阶段进入快速发展阶段。然而,不合适的激励模式和对象、较为宽... 详细信息

股权激励作为一种长期激励机制,有利于降低代理成本、提高企业价值。随着我国相关法律制度和会计规范的不断完善,越来越多的企业开始实施股权激励计划,股权激励也逐渐由探索阶段进入快速发展阶段。然而,不合适的激励模式和对象、较为宽松的考核目标、过短的激励期限等设计层面的因素仍然影响着股权激励的实施效果。因此,如何设计股权激励方案各要素,使其能真正起到激励作用,这对于股权激励的发展和企业价值的提升有重要意义。本文回顾了国内外限制性股票相关文献,结合委托代理理论、激励理论和人力资本理论对限制性股票的要素设计及实施效果进行理论分析。在此基础上,以联化科技为研究对象,分析其2017年限制性股票激励计划的模式选择、股票来源、授予对象、授予数量、授予价格、解锁条件等要素设计的合理性。再从财务业绩、市场反应、人力资本三方面分析此次激励计划的实施效果。然后将此次激励计划分别与2011年股票期权计划、2014年限制性股票激励计划与进行对比,分析方案设计差异及实施效果差异。本文得出以下结论:第一,适合企业自身特征的激励模式有利于企业业绩的提升。第二,各要素的设计会对激励计划实施的效果产生影响。在解锁条件方面,会计利润难以有效反映长期业绩,不利于长远发展;单一指标无法兼顾多方面能力的提升;目标设定过低会导致激励效果不理想。授予对象应以核心技术人员为主。定向增发可以缓解现金流压力,并向市场传递良好信息。第三,企业的治理结构、股权结构会影响激励方案要素的设定。当经理人没有处于有效的监督之中时,解锁条件的设置会更宽松;大股东持股比例较低时,愿意授予更多的股票。基于以上结论,本文为上市公司股权激励方案的设计提出了建议。通过对案例公司联化科技限制股票激励方案的模式选择和基本要素的合理性进行分析,在丰富了限制性股票相关研究的同时,也希望能够为其他企业在股权激励方案设计上提供参考意见,更好地发挥股权激励的激励作用,以促进企业长远发展。

关键词：股权激励限制性股票要素设计