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养老保险缴费率对全要素生产率的影响:传导机制与实证检验

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山东大学学报（哲学社会科学版） 2021年第3期 127-141页

作者：苏春红葛灿耿嫚嫚山东大学经济学院济南250100 中信证券北京100026

保持一定的全要素生产率增速是实现经济高质量发展的基本要求。基于A股上市公司数据,探讨养老保险缴费率对全要素生产率的影响及其传导机制。研究发现,养老保险缴费率的上升抑制了全要素生产率的提高。构建中介效应模型并进行机制分析表... 详细信息

保持一定的全要素生产率增速是实现经济高质量发展的基本要求。基于A股上市公司数据,探讨养老保险缴费率对全要素生产率的影响及其传导机制。研究发现,养老保险缴费率的上升抑制了全要素生产率的提高。构建中介效应模型并进行机制分析表明,养老保险缴费通过降低企业研发支出和员工收入影响全要素生产率。进一步在中介效应模型中加入融资约束调节变量,验证了融资约束会加剧养老保险缴费对研发支出的负向影响。异质性分析表明,对于高缴费率地区和国有企业,养老保险缴费率对全要素生产率的负向影响更大,且研发支出路径仅在高缴费率地区和国有企业中显著。研究结论为进一步调整养老保险费率,以实现养老保险降费、释放更多的“生产率红利”提供了经验证据。

关键词：养老保险缴费率全要素生产率中介效应模型研发支出员工收入

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养老保险缴费率、财政支出结构与经济增长

世界经济 2019年第12期42卷 121-144页

作者：景鹏郑伟西南财经大学保险学院成都市611130 北京大学经济学院北京市100871

本文通过构建一个包含财政支出的世代交叠模型,考察养老保险缴费率和财政支出结构对经济增长的影响。财政支出分为经济建设、公共教育和养老保险支出三类,前两类统称为生产性财政支出。研究发现:养老保险缴费率与财政养老保险支出占比呈... 详细信息

本文通过构建一个包含财政支出的世代交叠模型,考察养老保险缴费率和财政支出结构对经济增长的影响。财政支出分为经济建设、公共教育和养老保险支出三类,前两类统称为生产性财政支出。研究发现:养老保险缴费率与财政养老保险支出占比呈U型关系;若给定生产性财政支出内部结构比,养老保险缴费率与经济增长率呈倒U型关系;若给定养老保险缴费率,生产性财政支出内部结构比与经济增长率也呈倒U型关系。从经济增长角度看,养老保险缴费率与财政支出结构的关系值得重视。中国政府在降低养老保险缴费率的同时优化生产性财政支出内部结构,提高人力资本在生产中的作用,将有助于实现维持基金长期财务平衡和促进经济增长两个政策目标。

关键词：养老保险缴费率财政支出结构基金平衡经济增长

养老保险缴费率、资本——技能互补与企业全要素生产率

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中国工业经济 2019年第12期 96-114页

作者：于新亮上官熠文于文广李倩山东财经大学保险学院

本文将员工异质性、企业资本—技能互补性和知识外溢性纳入OLG模型,求得企业养老保险缴费率理论上的最优解,并利用上市企业微观数据实证检验养老保险缴费率与全要素生产率间的非单调关系,得到企业最优养老保险缴费率的数值估计,进而建... 详细信息

本文将员工异质性、企业资本—技能互补性和知识外溢性纳入OLG模型,求得企业养老保险缴费率理论上的最优解,并利用上市企业微观数据实证检验养老保险缴费率与全要素生产率间的非单调关系,得到企业最优养老保险缴费率的数值估计,进而建立面板双门槛模型,来分析企业养老保险缴费率通过员工激励和资本—技能互补影响全要素生产率的作用机理。结果发现:企业养老保险缴费率与其全要素生产率之间的关系呈倒“U”型。在控制企业特征和地区、时间、行业等固定效应后发现,能够使企业达最大全要素生产率的最优企业养老保险实际缴费率为5.67%。当企业养老保险实际缴费率处于5.20%—9.57%区间时,企业能实现对员工的有效激励和资本—技能互补,使得高技能员工投入和研发投入共同促进企业全要素生产率的提高,因而是企业养老保险缴费率的最优区间。本文利用2016年左右中国各地方政府对企业养老保险缴费率做出不同调整这一准自然实验,实证得出中国企业养老保险的最优政策缴费率在14%—18%区间。当前养老保险缴费率仍有一定的下降空间,但必须适度,警惕降低过多反而阻碍企业全要素生产率的提升。

关键词：养老保险缴费率全要素生产率资本—技能互补员工激励

养老保险缴费率、公共教育投资与养老金替代率

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世界经济 2018年第7期41卷 148-168页

作者：彭浩然邱桓沛朱传奇李昂中山大学岭南学院

本文通过构建一个世代交迭模型,考虑公共教育与现收现付养老保险之间蕴含的代际转移关系对物质资本和人力资本积累的影响,研究了公共教育税率和养老保险缴费率对经济增长和养老金替代率的影响,并结合中国实际情况,进行了数值模拟和稳健... 详细信息

本文通过构建一个世代交迭模型,考虑公共教育与现收现付养老保险之间蕴含的代际转移关系对物质资本和人力资本积累的影响,研究了公共教育税率和养老保险缴费率对经济增长和养老金替代率的影响,并结合中国实际情况,进行了数值模拟和稳健性分析。本文发现:公共教育税率与养老保险缴费率之间存在一个最优组合,可以同时实现经济增长和提高养老金替代率;提高养老保险缴费率会对经济增长产生不利影响,而养老保险缴费率与养老金替代率之间呈现明显的倒U型关系。数值模拟结果表明:在目前条件下,中国政府只有在降低养老保险缴费率的同时,加大公共教育投资,才有可能实现促进经济增长和维持养老金替代率不变两大目标。

关键词：养老保险缴费率公共教育投资养老金替代率

养老保险缴费率对城镇职工工资和工作时间的影响分析

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养老保险缴费率对城镇职工工资和工作时间的影响分析

作者：丁明宇吉林大学

学位级别：硕士

近年来,在减税降费背景下,我国已多次对企业养老保险缴费率进行下调,但相比于其它国家,我国养老保险缴费率仍然较高。过高的养老保险缴费率增加了企业的劳动力成本,企业的经营发展和国际竞争力的提升。现有研究表明:适当降低养老保险缴... 详细信息

近年来,在减税降费背景下,我国已多次对企业养老保险缴费率进行下调,但相比于其它国家,我国养老保险缴费率仍然较高。过高的养老保险缴费率增加了企业的劳动力成本,企业的经营发展和国际竞争力的提升。现有研究表明:适当降低养老保险缴费率将减少企业的用工成本,提高企业生产效率。然而,关于养老保险缴费率对劳动力市场绩效的研究主要从劳动需求视角出发,而从劳动供给视角出发的研究较少。基于2015年和2017年中国家庭金融调查（CHFS）,本文将2016年养老保险缴费率调整作为一项自然实验,使用双重差分法研究了降低养老保险缴费率对城镇职工工资和工作时间的影响。研究结果表明,养老保险缴费率降低对城镇职工月工资和小时工资均产生显著的正向影响,同时导致城镇职工的工作时间得以显著缩短。本文根据劳动力的个体特征和就业属性将城镇职工群体细分,研究发现养老保险缴费率降低对男性城镇职工工资具有显著促进作用,对其工作时间具有显著抑制作用,日工作时间平均减少0.351小时。但降低养老保险缴费率对于女性城镇职工的工资和工作时间并未产生显著影响,说明和女性城镇职工相比,男性城镇职工对养老保险缴费率的调整更加敏感。养老保险缴费率降低对公共部门和非公共部门的城镇职工工资增长均产生显著正向影响,并且小时工资增长幅度大于月工资增长幅度,公共部门的工资增长幅度大于非公共部门工资增长幅度。养老保险缴费率降低对公共部门城镇职工工作时间影响显著,日工作时间平均减少0.398小时,但对非公共部门的城镇职工工作时间并不显著。本文的研究有助于我们加深对城镇职工工资决定和劳动供给行为的理解,充分认识养老保险缴费率对不同城镇职工作用的政策效果,有助于政府部门对养老保险政策的设计与评价。

关键词：养老保险缴费率工资工作时间双重差分法

养老保险缴费率对流通企业TFP的影响研究 ——基于A股流通业上市公司数据

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养老保险缴费率对流通企业TFP的影响研究 ...

作者：卢翔中南财经政法大学

学位级别：硕士

随着中国市场经济体制的不断完善,流通业在经济发展中的地位日益提高,流通企业在商品流通方面发挥着不可替代的作用,然而中国流通企业一直面临经营成本高、效率低的问题。新冠肺炎疫情的爆发更是给国内流通企业造成了巨大冲击,在后疫情... 详细信息

随着中国市场经济体制的不断完善,流通业在经济发展中的地位日益提高,流通企业在商品流通方面发挥着不可替代的作用,然而中国流通企业一直面临经营成本高、效率低的问题。新冠肺炎疫情的爆发更是给国内流通企业造成了巨大冲击,在后疫情时代,如何做到切实减轻流通企业成本负担,提高流通企业效率,是推动流通业发展的关键。养老保险缴费是企业的一项重要成本支出,关系到企业生产率的提高,许多学者指出中国的养老保险缴费率偏高,给企业带来了较大的成本负担,中国流通业有两亿多从业人员,企业为员工缴纳的养老保险费用占企业支出的很大一部分,较高的养老保险缴费率可能会对流通企业TFP产生影响。尽管近年来国家陆续出台措施,降低养老保险缴费率,主动为企业减负,但是由于现有文献对养老保险缴费率影响流通企业TFP的研究较少,因此政策实施的效果仍有待考证。基于此,本文使用2010-2019年A股流通业上市公司财务数据,对养老保险缴费率如何影响流通企业TFP进行研究,考察了两者之间的中介作用机制,并做了异质性企业分析。具体研究步骤与结论如下:首先,本文运用多种方法对流通企业TFP进行测算,发现流通企业TFP在考察期内呈先下降后上升又下降的演变趋势,并对趋势变化的原因进行分析;其次,本文利用流通企业财务报表数据中“应付职工薪酬”明细科目中的数据,计算出流通企业实际的养老保险缴费率,从静态和动态两个角度研究养老保险缴费率对流通企业TFP的影响,发现养老保险缴费率始终对流通企业TFP产生显著的抑制作用;然后,本文分别基于创新投入、员工当期收入和资本劳动比,进行中介机制检验,发现养老保险缴费率可以通过挤出创新投入、降低员工当期收入和提高企业资本劳动比,进而对流通企业TFP产生负向作用;最后,本文根据企业的技术密集程度差异,将研究样本进行分组,考察养老保险缴费率影响流通企业TFP的企业异质性,发现在高技术密集型企业中,养老保险缴费率会对流通企业TFP产生更大的抑制作用。基于以上研究结论,本文提出以下政策建议:第一,在现行养老保险缴费标准的基础上,继续推行积极的减税降费政策,降低流通企业成本负担,助力其加快恢复生产经营,提高TFP,实现高质量发展。第二,重视流通企业创新研发,注重员工激励,关注流通业就业问题,政府和企业可以通过实施创新补贴、员工薪酬激励和劳动力权益保护等措施,降低养老保险缴费率偏高所带来的不利影响。第三,提高养老保险缴费政策的灵活性,通过事后奖励的方式进行转移支付,给予高技术密集型企业适当的缴费补贴和优惠政策,降低此类企业的成本支出,减少养老保险缴费率对其带来的效率损失。

关键词：流通企业 TFP 养老保险缴费率

养老保险缴费率与企业投资——来自中国上市公司的经验证据

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养老保险缴费率与企业投资——来自中国上市公司的经验证据

作者：罗名鑫厦门大学

学位级别：硕士

养老保险作为社会保险缴纳支出中占比最大的部分,其缴费比率一直备受社会各界的关注,然而与现实中对养老保险缴费率的关切相比,养老保险缴费率对企业的影响在学术中的探讨却相对匮乏。本文利用上市公司财务报表附注中披露的“应付职工... 详细信息

养老保险作为社会保险缴纳支出中占比最大的部分,其缴费比率一直备受社会各界的关注,然而与现实中对养老保险缴费率的关切相比,养老保险缴费率对企业的影响在学术中的探讨却相对匮乏。本文利用上市公司财务报表附注中披露的“应付职工薪酬—基本养老保险”数据,以2012—2019年中国A股上市公司为样本,实证检验养老保险缴费率对企业投资的影响。本文研究发现:(1)企业缴纳的养老保险比例增加会显著降低企业投资水平;(2)当企业所在地养老保险由税务部门管理时,养老保险缴费率对投资的负向作用更大;(3)养老保险缴费率对企业投资效率也具有影响,企业缴纳的养老保险比例越高,企业越可能投资不足;(4)在作用机理上,养老保险缴费率在内部增加劳动力成本减少企业经营现金流,在外部约束企业杠杆减少银行贷款,从而降低了企业投资水平;(5)通过异质性分析可见,养老保险缴费率对企业投资的负向影响在制造业、规模较大、地区养老金宽松度较低、地区劳动争议较小的样本中更为显著。本文可能的研究贡献在于:(1)本文弥补了养老保险缴费率在经济后果研究的空白,首次探讨了养老保险缴费率与企业投资的关系;(2)本文扩展了企业投资微观影响因素的研究,将劳动力市场因素与企业投资相结合,并对其传导机制和异质性进行了探讨;(3)本文为评价中国养老保险缴费率的政策后果提供了微观证据,并弥补了劳动市场因素文献多是基于发达国家证据而缺乏发展中国家证据的不足。

关键词：养老保险缴费率企业投资投资效率

养老保险缴费率对企业全要素生产率的影响研究——基于融资约束的视角

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金融与经济 2020年第7期 50-58页

作者：马本江裴巧玲秦艺芳中南大学商学院湖南长沙410083 湖南科技学院湖南永州425000

在减税降费的政策背景下,以引入风险冲击概率的拓展OLG模型为理论基础,利用2007—2018年我国沪深A股上市公司为研究样本,实证考察了养老保险缴费率与企业全要素生产率的关系,以及融资约束对两者关系的调节效应。研究发现:养老保险缴费... 详细信息

在减税降费的政策背景下,以引入风险冲击概率的拓展OLG模型为理论基础,利用2007—2018年我国沪深A股上市公司为研究样本,实证考察了养老保险缴费率与企业全要素生产率的关系,以及融资约束对两者关系的调节效应。研究发现:养老保险缴费率对全要素生产率具有显著抑制作用,且对不同产权性质、创新能力及工资水平的企业存在异质性负向影响。进一步分析发现,融资约束对两者关系存在正向调节作用,即融资约束加剧了养老保险缴费率对全要素生产率的抑制作用,且主要通过企业内部现金流充裕程度和外部融资成本两条路径实现调节机制。

关键词：养老保险缴费率融资约束全要素生产率

养老保险缴费率对全要素生产率的影响 ——传导机制和实证检验

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养老保险缴费率对全要素生产率的影响 ...

作者：葛灿山东大学

学位级别：硕士

党的十九大报告提出“以供给侧结构性改革为主线,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革,提高全要素生产率”,然而一直以来较高的养老保险缴费率给中国企业带来了沉重负担,对激发企业活力、提高企业生产效率产生不利影响。为降低企... 详细信息

党的十九大报告提出“以供给侧结构性改革为主线,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革,提高全要素生产率”,然而一直以来较高的养老保险缴费率给中国企业带来了沉重负担,对激发企业活力、提高企业生产效率产生不利影响。为降低企业税费负担,激发经营主体活力,2016年以来我国政府两次下调法定养老保险缴费率,2019年更是将养老保险企业缴费率从19%大幅下调至16%。然而,只有了解养老保险缴费率对全要素生产率的影响及传导机制,才能有针对性地制定政策,让养老保险降费释放更多的“生产率红利”。基于此,本文以内生增长理论、效率工资理论为理论依据,利用研发支出选择模型和劳动力市场均衡模型的分析,得出养老保险缴费与全要素生产率之间的内在联系。并进而对养老保险缴费率对全要素生产的影响及其传导机制——研发支出、员工收入进行实证检验。首先,利用国泰安和万德数据库选取2008-2018年非第三产业的A股上市公司样本构建了固定效应模型,并选择法定缴费率作为工具变量提高模型外生性。其次,以研发支出和员工收入作为中介变量,构建中介效应模型。估计结果表明,养老保险缴费提高导致全要素生产率降低,具体而言,养老保险缴费通过降低企业研发支出和员工收入从而对全要素生产率产生负面影响,养老保险缴费率每提高1%,通过研发支出中介导致全要素生产率降低0.137%;通过员工收入中介导致全要素生产率降低0.897%。在上述分析的基础上,考虑到融资约束在养老保险缴费影响研发支出过程中发挥重要作用,本文进一步在中介效应模型中加入了融资约束这一调节变量,并验证了融资约束对研发支出的负向调节作用。最后,针对企业所有制差异的分析表明,非国有企业养老保险缴费率提高对全要素生产率的影响要显著小于国有企业,且非国有企业中养老保险缴费对研发支出的影响并不显著。根据上述研究结论,本文从多政策配合释放减费红利、提高养老保险基金管理水平、积极发展企业年金、划拨国有资本充实社保基金等方面提出了政策建议。本文创新之处包括两个方面:研究内容上,构建了养老保险缴费率影响全要素生产率的一个分析框架,并首次将融资约束纳入养老保险缴费对全要素生产率的影响机制中。研究方法上,首次利用中介效应模型、有调节的中介效应模型研究养老保险缴费率对全要素生产率影响的传导机制。

关键词：养老保险缴费率全要素生产率中介效应模型研发支出员工收入