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Female CFOs and loan contracting: Financial conservatism or gender discrimination? – An empirical test based on collateral clauses

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China Journal of Accounting Research 2016年第2期9卷 153-173页

作者： xixiong xu Yaoqin Li Mengmeng Chang School of Economics & Business Administration Chongqing University

Based on signaling and gender discrimination theory, we examine whether chief financial officer(CFO) gender matters to bank–firm relationships and the designing of collateral clauses in bank loan contracting, and explore the potential path of influence. Data taken from Chinese listed companies between2009 and 2012 indicate that(1) female-CFO-led firms are less likely to obtain credit loans than male-CFO-led firms;(2) female-CFO-led borrowers are more likely to be required to provide collateral for loans than male-CFO-led borrowers; and(3) banks are more inclined to claim mortgaging collateral when lending to female-CFO-led firms and prefer to guarantee collateral when lending to male-CFO-led firms. Female-CFO-led borrowers seem to be granted more unfavorable loan terms than male-CFO-led borrowers, supporting the hypothesis that female CFOs experience credit discrimination. Further analysis reveals that regional financial development helps to alleviate lending discrimination against female CFOs. Furthermore, female CFOs in SOEs are less likely than their non-SOE counterparts to experience gender discrimination in the credit market.

关键词： Female CFOs Loan contracting Collateral clauses Financial conservatism Gender discrimination

数字化进程与企业风险防御:基于动态能力理论视角

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外国经济与管理 2023年第8期45卷 51-67页

作者：徐细雄段玲玲林翠梁严由亮重庆大学经济与工商管理学院重庆400044 重庆大学公司财务与会计治理创新研究院重庆400044 浙江工商大学会计学院浙江杭州310018

面对日益复杂和不确定的外部环境,合理控制风险是企业实现稳健经营和高质量发展的关键。本文基于动态能力理论视角,构建“数字化进程—动态能力提升—企业风险”理论框架,并运用2010—2020年沪深A股上市公司数据实证检验了数字化对企业... 详细信息

面对日益复杂和不确定的外部环境,合理控制风险是企业实现稳健经营和高质量发展的关键。本文基于动态能力理论视角,构建“数字化进程—动态能力提升—企业风险”理论框架,并运用2010—2020年沪深A股上市公司数据实证检验了数字化对企业风险防御的综合影响效应。研究发现,数字化进程显著抑制了企业风险水平。这一结论经过多种稳健性检验后依然成立。进一步的机制检验表明,赋能价值共创、改善内部控制和增强信息透明度是数字化进程影响企业风险的三条主要渠道。本文还发现,上述效应在国有企业、多元化程度较低和规模较小的企业中表现得更明显。此外,数字化进程的风险抑制效应并未阻碍企业在研发投资领域的有效风险承担行为,而且在整体上对企业的短期经营绩效和长期市场反应都具有积极作用。本文深化了人们对企业风险水平决定因素的理解,也丰富了学界和业界对企业数字化转型经济后果的理论认知。

关键词：数字化企业风险动态能力

制度环境与技术能力对家族企业治理转型的影响研究

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科研管理 2018年第12期39卷 131-140页

作者：徐细雄淦未宇重庆大学经济与工商管理学院重庆400030 重庆大学公司财务与会计治理创新研究院重庆400030 西南政法大学商学院重庆401120

代际传承与治理转型是困扰我国家族企业的重大现实难题,也是学术研究的热点。以控制权配置理论为基础,构建博弈模型揭示了法律环境、经理人市场和技术能力等因素及其交互作用对家族企业治理模式选择和动态演进的影响机理,并利用中国家... 详细信息

代际传承与治理转型是困扰我国家族企业的重大现实难题,也是学术研究的热点。以控制权配置理论为基础,构建博弈模型揭示了法律环境、经理人市场和技术能力等因素及其交互作用对家族企业治理模式选择和动态演进的影响机理,并利用中国家族控股上市公司数据进行实证检验。研究发现,宏观层面的法律制度、经理人市场及微观层面的技术能力均对家族企业治理转型产生重要影响。具体来讲,企业所在地区的投资者保护越完善,经理人市场越发达,创始人家族越倾向将控制权让渡给职业经理人;反之,则更倾向选择子女接班。此外,企业技术生产率越高,家族企业治理转型对制度环境的依赖性越弱,越容易实现向职业经理人治理转型。

关键词：家族企业治理转型制度环境企业技术能力

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金融契约理论:基于控制权视角的最新研究

财经科学 2009年第2期 9-17页

作者：徐细雄易娟重庆大学经济与工商管理学院重庆400030 中国人民银行重庆营业管理部重庆400011

如何构建有效的金融契约是经济转型过程中提升我国企业公司治理效率、保护投资者利益的关键。最近兴起的金融契约理论突破传统的现金流思路,从控制权视角考察企业内部控制权配置机制及对各利益主体行动策略的影响。论文从控制权视角出发... 详细信息

如何构建有效的金融契约是经济转型过程中提升我国企业公司治理效率、保护投资者利益的关键。最近兴起的金融契约理论突破传统的现金流思路,从控制权视角考察企业内部控制权配置机制及对各利益主体行动策略的影响。论文从控制权视角出发,系统回顾了金融契约理论的相关成果,并指出了目前该领域研究存在的主要局限。本文研究将对我国企业融资决策、内部公司治理和外部资本市场金融创新等具有一定的实践启示。

关键词：金融契约控制权私有收益控制权动态配置

高管薪酬契约、参照点效应及其治理效果:基于行为经济学的理论解释与经验证据

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南开管理评论 2014年第4期17卷 36-45页

作者：徐细雄谭瑾重庆大学经济与工商管理学院

本文基于行为经济学视角的理论阐释,利用中国A股2004-2011年数据实证检验了高管薪酬契约的参照点效应及其治理后果。研究结果表明:(1)我国上市公司高管薪酬契约呈现明显的参照点效应,即上市公司高管薪酬显著受到同行业、本地区高管薪酬... 详细信息

本文基于行为经济学视角的理论阐释,利用中国A股2004-2011年数据实证检验了高管薪酬契约的参照点效应及其治理后果。研究结果表明:(1)我国上市公司高管薪酬契约呈现明显的参照点效应,即上市公司高管薪酬显著受到同行业、本地区高管薪酬均值等外部参照基准的影响;(2)薪酬契约参照点效应引发的主观心理感知对企业高管的在职消费和主动离职行为等都有重要影响,具体来讲,当高管薪酬水平低于同行业、本地区高管薪酬均值时,企业高管将产生自我利益被侵蚀的消极心理感知,进而导致他们通过在职消费途径寻求替代性激励补偿的动机显著增强;同时,企业高管发生主动离职行为的概率也明显增强。

关键词：薪酬契约参照点效应在职消费主动离职

CEO“第二故乡”与企业创新行为研究——基于创新资源外溢与融资约束缓解的双重视角

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贵州商学院学报 2023年第2期36卷 40-54页

作者：徐细雄耿萌林翠梁重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

与已有文献聚焦CEO原生故乡不同,本文基于创新资源外溢与融资约束缓解的双重视角,探究第二故乡CEO对企业创新行为的影响效应及作用机理,并采用2002—2020年A股上市公司相关数据进行实证检验。研究结果表明,第二故乡CEO显著促进了所在企... 详细信息

与已有文献聚焦CEO原生故乡不同,本文基于创新资源外溢与融资约束缓解的双重视角,探究第二故乡CEO对企业创新行为的影响效应及作用机理,并采用2002—2020年A股上市公司相关数据进行实证检验。研究结果表明,第二故乡CEO显著促进了所在企业的创新活动。机制检验结果表明,通过属地高校的创新资源外溢和依托校友关系网络资源帮助企业减轻融资约束,是第二故乡CEO促进企业创新的潜在渠道。通过进一步分析发现,第二故乡CEO对企业创新的促进作用在CEO是男性、公司是技术密集型企业、行业竞争度较高,以及地区创新文化氛围更浓厚时尤为明显。本文丰富了CEO故乡效应的相关文献,从微观层面揭示了企业家通过属地高校创新资源外溢渠道和融资约束缓解渠道推动属地企业创新的作用机制和积极影响,也从高管社会网络角度深化对产学研合作机理及效果的理解。

关键词：第二故乡社会资本资源外溢融资约束企业创新

基于控制权私有收益视角的可转债融资的治理效应研究

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管理学报 2012年第3期9卷 459-465页

作者：徐细雄刘星重庆大学经济与工商管理学院

通过在职消费、过度投资、自由现金流和现金股利支付4个变量间接测度管理者攫取的控制权私有收益,并运用中国A股市场数据实证检验权益、债务和可转债3种不同融资方式下(横向比较)以及可转债发行前后(纵向比较)企业控制权私有收益的差异... 详细信息

通过在职消费、过度投资、自由现金流和现金股利支付4个变量间接测度管理者攫取的控制权私有收益,并运用中国A股市场数据实证检验权益、债务和可转债3种不同融资方式下(横向比较)以及可转债发行前后(纵向比较)企业控制权私有收益的差异。研究结果表明,可转债发行将导致在职消费和自由现金流的降低以及现金股利支付的增加;但在抑制管理者过度投资中可转债并未发挥积极作用。研究结果为优化我国企业融资结构,完善内部公司治理提供了理论支持;同时,也将为促进我国资本市场金融创新提供新的证据。

关键词：控制权私有收益可转债治理效应

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组织支持、社会资本与新生代农民工离职意愿

管理科学 2018年第1期31卷 79-89页

作者：淦未宇徐细雄西南政法大学商学院重庆401120 重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

新生代农民工的频繁跳槽给企业正常用工秩序带来负面影响,也对农民工自身职业发展和城市融合进程产生阻碍。已有研究分别从企业内组织支持和企业外社会资本两个方面分析新生代农民工离职意愿的影响因素,但鲜有研究揭示两者之间的交互影... 详细信息

新生代农民工的频繁跳槽给企业正常用工秩序带来负面影响,也对农民工自身职业发展和城市融合进程产生阻碍。已有研究分别从企业内组织支持和企业外社会资本两个方面分析新生代农民工离职意愿的影响因素,但鲜有研究揭示两者之间的交互影响。新生代农民工社会资本除提供工作信息之外,还表现出更加多元化的作用,从而对组织支持感和离职意愿产生与以往截然不同的影响。基于组织支持理论和社会资本理论,将新生代农民工组织支持感和社会资本纳入统一分析框架,考察二者对农民工雇佣关系质量的交互影响。采用问卷调查方法,对457份样本数据运用多元层次回归模型检验组织支持感对新生代农民工离职意愿的影响以及社会资本对两者间关系的调节作用。研究结果表明,(1)组织支持感对新生代农民工离职意愿具有显著的负向影响;(2)新生代农民工社会资本,无论是原始社会资本还是新型社会资本,对组织支持感与离职意愿之间的负向关系产生强化作用。社会资本有助于新生代农民工更好地理解组织意图、掌握职场规则、增强相互信任、恪守职业伦理,从而强化组织支持改善雇佣关系质量的积极作用。新生代农民工离职意愿受企业内组织支持和企业外社会资本的双重影响,两者交互影响表明,社会资本除提供工作信息等前程作用外,包括影响、强化、规范、信任等功能在内的后程作用能够促进新生代农民工产生更高的组织支持感,进而降低其离职意愿。关注农民工社会资本的这一变化,无论对于企业提供有效组织支持,还是在宏观政策制定中更好地引导社会资本构建都具有积极的现实意义。

关键词：新生代农民工组织支持感社会资本雇佣关系质量离职意愿

组织支持、工作生活质量与新生代农民工城市融合——基于海底捞的案例研究

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管理评论 2019年第5期31卷 291-304页

作者：淦未宇徐细雄西南政法大学中国法治企业研究院重庆401120 西南政法大学商学院重庆401120 重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

新生代农民工城市融合是我国新型城镇化建设面临的重大现实问题,也是学术界关注的热点。运用典型案例研究方法,从微观企业视角探讨了组织支持、工作生活质量与新生代农民工城市融合之间的关系,并基于此构建了一个新生代农民工城市融合... 详细信息

新生代农民工城市融合是我国新型城镇化建设面临的重大现实问题,也是学术界关注的热点。运用典型案例研究方法,从微观企业视角探讨了组织支持、工作生活质量与新生代农民工城市融合之间的关系,并基于此构建了一个新生代农民工城市融合的理论框架。基于海底捞的案例研究发现:(1)不同于老一辈农民工单一的经济诉求,新生代农民工在城市融合进程中更加注重工作生活质量的整体提升;(2)用工企业是帮助农民工实现城市融合的微观载体,企业提供的组织支持是新生代农民工提升工作生活质量的主要源泉;(3)新生代农民工工作生活质量的关键维度包括公平的酬劳、工作与家庭生活平衡、身份认同及归属感、职业成长机会。研究结论为新生代农民工城市融合提供了来自微观实现路径的经验证据,同时为组织支持理论和工作生活质量理论贡献了中国情景的新知识,也对缓解企业的农民工用工难题具有一定的实践价值。

关键词：新生代农民工组织支持工作生活质量城市融合