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指数基金的跟踪误差理论与实证研究

指数基金的跟踪误差理论与实证研究

作者：吴士彬华侨大学

学位级别：硕士

随着我国证券市场的不断发展和深化,证券投资基金正在逐渐发展壮大,指数基金作为投资基金的一个重要品种,日益成为投资者追逐的热点。指数基金是以证券价格指数为投资对象,导入指数投资概念,采用指数化投资方法,跟踪目标指数,使自己本... 详细信息

随着我国证券市场的不断发展和深化,证券投资基金正在逐渐发展壮大,指数基金作为投资基金的一个重要品种,日益成为投资者追逐的热点。指数基金是以证券价格指数为投资对象,导入指数投资概念,采用指数化投资方法,跟踪目标指数,使自己本身的投资收益率与市场指数收益率基本一致的一种证券投资基金,所以,收益会随当期标的指数的波动而变动,这样,指数基金的跟踪误差随之产生。本文拟从跟踪误差的角度探讨指数基金业绩衡量指标;通过实证研究明确不同类型和存续期的指数基金跟踪误差的来源、跟踪误差不同因素所占的比重和跟踪误差的结构;探讨跟踪误差异常值的选取方法,通过实证分析找出异常值的日期和原因;给出优化跟踪误差、改进指数基金业绩和正确投资指数基金的建议。文章选取现有的十只指数基金,运用Eviews和Excel软件,对指数基金净值和标的指数的数据进行实证分析,得到:（1）交易成本在跟踪误差因素结构中所占比重非常低,现金拖累和抽样差异的总和在不同类型指数基金的跟踪误差因素中都占据支配地位,费用比重存在较大差异;（2）指数基金的净值收益率与跟踪指数的收益率相关性差,则使用单因素衡量指标得到的基金业绩会劣于基准组合,跟踪误差模型得到的基金跟踪误差也往往较大,反之反是;（3）在跟踪误差结构中,纯复制型指数基金的预期TE（跟踪误差方差）和随机TE总体优于增强型指数基金的同类值;老指数基金的预期TE和随机TE总体优于新指数基金的同类值;残余的TE在指数基金的跟踪误差结构中处于支配地位,起决定作用,其次为偏离基准的TE,预期的TE作用微乎其微;（4）跟踪误差异常值的控制在基金管理中具有重要意义。采用收益率差作为样本得到的异常值数量多于采用残差作为样本的异常值数量,指数基金存在较大的跟踪误差并不能表示其跟踪异常值多,较大规模的申购和赎回是导致基金出现异常值的首要因素。以上的研究结果为评估基金管理人的业绩提供了统一、公开、公正的平台,同时也有利于基金管理人改进基金的跟踪水平,为基金的监管部门找出监管重点、提高监管质量提供依据,也为投资者投资指数基金提供有力的参考。本文主要创新之处可以概括为如下几个方面:1、给出跟踪误差不同因素作用途径的理论模型,并对样本进行实证检验;2、对比基金净值收益率和标的指数收益率的相关性实证结果、传统单因素衡量指标和跟踪误差的三种统计指标的基金业绩实证结果,给出三者的关系;3、对跟踪误差风险因素模型进行实证检验,得到不同类型和存续期的指数基金跟踪误差因素结构的差异;4、给出跟踪误差异常值选取的理论模型,并对样本进行实证检验,找出异常值的对应日期和造成异常值的原因。

关键词：指数基金跟踪误差费用现金拖累复制误差异常值

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实用临床心电图教学图谱

低容量经尿道前列腺电切术治疗高危良性前列腺增生的临床观察

1999年

作者：张承宗吴士彬

第一章心电图基本知识，第二章房室肥大，第三章冠状动脉供血不足和心绞痛，第四章平板运动试验，第五章心肌梗塞等。本书前言及评论文章节选

ISBN: (纸本)7530826204

第一章心电图基本知识，第二章房室肥大，第三章冠状动脉供血不足和心绞痛，第四章平板运动试验，第五章心肌梗塞等。本书前言及评论文章节选

关键词：心电图学科:图谱

来源：汇雅图书（南通市图书馆... 评论

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中华泌尿外科杂志 2004年第3期25卷 185-186页

作者：吴士彬朱海涛冀荣俊蚌埠市第三人民医院泌尿外科 233000 北京大学人民医院泌尿外科

目的　探讨低容量经尿道前列腺电切术 (low volumeTURP)治疗良性前列腺增生的临床效果及安全性。　方法　对 76例高危良性前列腺增生患者采用标准TURP(39例 )和低容量TURP(37例 )手术治疗。对 2组手术时间、术中出血量、术后膀胱冲洗时... 详细信息

目的　探讨低容量经尿道前列腺电切术 (low volumeTURP)治疗良性前列腺增生的临床效果及安全性。　方法　对 76例高危良性前列腺增生患者采用标准TURP(39例 )和低容量TURP(37例 )手术治疗。对 2组手术时间、术中出血量、术后膀胱冲洗时间、手术并发症、术后IPSS、最大尿流率(Qmax)、剩余尿量变化值等进行比较。　结果　标准TURP组和低容量TURP组平均手术时间分别为(6 7.5± 18.2 )、(16 .4± 3.5 )min(P =0 .0 11) ;术中出血量分别为 (15 8.4± 4 7.3)、(5 4 .7± 2 5 .2 )ml(P =0 .0 13) ;术后膀胱冲洗时间分别为 (4 .9± 1.8)、(1.3± 0 .5 )d(P =0 .0 2 9) ;术后住院时间分别为 (7.6± 2 .9)、(2 .4± 1.3)d(P =0 .0 37)。IPSS评分分别降低 19.3± 7.6、15 .3± 9.7(P =0 .4 6 ) ;剩余尿量分别减少(134.9± 6 8.6 )、(16 3.8± 94 .5 )ml(P =0 .17) ;最大尿流率分别增加 (13.4± 8.8)、(11.7± 9.1)ml/s(P =0 .79)。 37例低容量TURP病例中 31例随访 2～ 18个月 ,平均 10个月 ,疗效满意。　结论　低容量TURP治疗BPH有效 ,具有手术时间短、创伤小等优点 ,增加了高危患者对手术的耐受性。

关键词：低容量经尿道前列腺电切术外科治疗高危良性前列腺增生临床观察术中出血并发症

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不同产区乌龙茶感官品质与茶汤化学成分分析

福建茶叶 2016年第11期38卷 17-19页

作者：蔡烈伟许勇泉周炎花吴士彬漳州科技职业学院福建漳浦363202 福建省茶叶精深加工产业技术公共服务平台福建漳州363200 中国农业科学院茶叶研究所浙江杭州310008

本文研究分析了乌龙茶主要产区包括闽南、闽北、广东和台湾四个产区共33个乌龙茶茶样的感官品质和主要生化成分。结果表明,闽南、闽北、广东和台湾乌龙茶的感官品质平均分差异不显著,分别为86.88±2.26、87.72±1.20、88.47±1.87和88.2... 详细信息

本文研究分析了乌龙茶主要产区包括闽南、闽北、广东和台湾四个产区共33个乌龙茶茶样的感官品质和主要生化成分。结果表明,闽南、闽北、广东和台湾乌龙茶的感官品质平均分差异不显著,分别为86.88±2.26、87.72±1.20、88.47±1.87和88.25±2.97;而其茶汤品质化学成分含量有明显差异,可能与其茶树品种、鲜叶原料及加工工艺有关;儿茶素组分含量差异较大,高儿茶素含量和高酯型儿茶素比例是导致广东乌龙茶(797.39±151.84、487.11±112.69)和闽北乌龙茶(587.33±57.74、300.92±30.97)茶汤滋味强度大的主要原因之一;乌龙茶氨基酸含量相对较低,主要包括茶氨酸、谷氨酸和天冬氨酸等。本研究结果将为乌龙茶品质提高和消费者鉴别提供理论指导。

关键词：乌龙茶产区感官品质化学成分

根系盐胁迫对盐生植物和甜土植物的幼苗生长及矿质元素分布的影响

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热带亚热带植物学报 2015年第4期23卷 405-412页

作者：卞阿娜林鸣王文卿吴士彬闽南师范大学生物科学与技术学院福建漳州363000 厦门大学环境与生态学院福建厦门361005 漳州市科技开发发展服务中心福建漳州363000

为了解盐胁迫对植物的影响,研究了根系Na Cl胁迫在温室条件下对盐生植物榄仁(Terminalia catappa)和甜土植物枇杷(Eriobotrya japonica)幼苗生长、矿质元素和灰分含量的影响。结果表明:在根系盐胁迫下,两种植物幼苗的叶片病斑多分布于... 详细信息

为了解盐胁迫对植物的影响,研究了根系Na Cl胁迫在温室条件下对盐生植物榄仁(Terminalia catappa)和甜土植物枇杷(Eriobotrya japonica)幼苗生长、矿质元素和灰分含量的影响。结果表明:在根系盐胁迫下,两种植物幼苗的叶片病斑多分布于中心区,灰分含量增加,幼苗的Na+-Cl–呈极显著的正相关关系,盐胁迫对两种植物幼苗的5种矿质元素(Ca2+,Mg2+,Na+,K+,Cl–)含量影响不大,但它们在植物中的分布发生了变化。可见,盐生植物和甜土植物抗盐性的区别是量上的不同,没有质的差别。

关键词：盐胁迫盐生植物甜土植物矿质元素分布

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磁水喷雾降尘新技术在煤炭工业中的应用研究

环境科学技术 1990年第3期3卷 1-4,24页

作者：吴士彬徐州环科所

由于磁水具有优异的雾化度和液-固相界面表面活性,对工业生产过程产生的各种粉尘如矿尘具有良好的降尘作用。它对环境保护、劳动保护、矽肺予防、煤炭安全生产等均有良好的作用。

关键词：磁水喷雾降尘煤炭工业矿尘

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电磁污染及其监测方法

环境科学技术 1988年第4期 37-39页

作者：吴士彬徐州环科所

随着电子工业的迅速发展和电气、电子设备的广泛应用,由它们所造成的电磁辐射及其对环境的污染问题,愈来愈严重,要求减少电磁污染的呼声愈来愈高。如何减少电子电气设备的电磁漏泄和防治电磁污染,保护环境,保障作业人员和广大居民的身... 详细信息

随着电子工业的迅速发展和电气、电子设备的广泛应用,由它们所造成的电磁辐射及其对环境的污染问题,愈来愈严重,要求减少电磁污染的呼声愈来愈高。如何减少电子电气设备的电磁漏泄和防治电磁污染,保护环境,保障作业人员和广大居民的身体健康、防止干扰,已经急迫地提到议事日程上来了,并急须加以研究和解决。

关键词：电磁污染磁场强度磁化力射频电磁场电磁辐射监测方法

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凤尾蕨生物学特性及盆栽管理技术

福建热作科技 2012年第2期37卷 25-27页

作者：吴士彬福建省漳州市科技开发服务中心漳州363000

通过两年的栽培观察,总结其栽培的技术要点:包括栽培基质、温度、湿度、光照、水分、病虫害等凤尾蕨的盆栽与管理技术,为凤尾蕨盆栽生产提供技术参考。

关键词：凤尾蕨盆栽繁殖管理

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基金现金流与股市波动的关系研究

市场周刊 2006年第5期19卷 114-115,105页

作者：吴士彬陈铭新华侨大学商学院福建泉州362021

本文运用简单OLS、Granger Causality Test和VAR方法,对证券投资基金现金流和股票市场波动进行实证分析,考查两者之间关系,结果表明:基金总现金流和市场波动长期内没有显著关系,而不同时期影响则各不相同;封闭式基金对市场波动的影响类... 详细信息

本文运用简单OLS、Granger Causality Test和VAR方法,对证券投资基金现金流和股票市场波动进行实证分析,考查两者之间关系,结果表明:基金总现金流和市场波动长期内没有显著关系,而不同时期影响则各不相同;封闭式基金对市场波动的影响类似于总现金流;不同投资风格的开放式基金和市场波动的关系则存在差异。

关键词：证券投资基金总现金流市场波动格兰杰因果关系检验VAR方法