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非仿射随机波动率模型下的50ETF期权定价基于Fourier-Cosine方法

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系统工程理论与实践 2020年第4期40卷 888-904页

作者：孙有发吴碧云郭婷刘彩燕广东工业大学经济与贸易学院广州510520 广东工业大学管理学院广州510520

非仿射随机波动率模型因其简约、且能较好刻画资产收益率分布的尖峰、厚尾、有偏等特性,近年来日益受到金融学界和业界的关注;然而,由非仿射随机波动率模型推导的衍生品定价方程,难以得到解析定价公式,因而其在实际应用中存在较大困难.... 详细信息

非仿射随机波动率模型因其简约、且能较好刻画资产收益率分布的尖峰、厚尾、有偏等特性,近年来日益受到金融学界和业界的关注;然而,由非仿射随机波动率模型推导的衍生品定价方程,难以得到解析定价公式,因而其在实际应用中存在较大困难.应用扰动法处理标的资产对数价格的特征函数所满足的柯尔莫哥洛夫后向方程,得到特征函数的解析逼近式;然后应用FourierCosine方法,推导出欧式期权的拟闭型定价公式.上证50ETF期权定价的数值结果表明由推导的拟闭型定价公式计算得到的期权价格以及Greeks值,与市场价格和Wind资讯给出结果十分接近;且定价精度和效率明显优于当前同类型研究.本研究可望为上证ETF新期权品种提供一种高性能、应用级的定价和风险量化管理工具.

关键词：期权定价上证50ETF 随机波动率模型非仿射 Fourier-Cosine方法扰动法

考虑模糊厌恶和时滞效应的随机微分投资与再保险策略

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系统工程理论与实践 2021年第6期41卷 1439-1453页

作者：宾宁朱怀念广东工业大学管理学院广州510520 广东工业大学经济与贸易学院广州510520

金融市场中,保险公司之间存在市场竞争,他们不仅追求自身财富的最大化,同时还关注与竞争对手的财富比较.将模糊厌恶和时滞效应引入到非零和投资与比例再保险策略问题中,研究模糊厌恶水平和时滞效应对互相竞争的保险公司均衡投资和再保... 详细信息

金融市场中,保险公司之间存在市场竞争,他们不仅追求自身财富的最大化,同时还关注与竞争对手的财富比较.将模糊厌恶和时滞效应引入到非零和投资与比例再保险策略问题中,研究模糊厌恶水平和时滞效应对互相竞争的保险公司均衡投资和再保险策略的影响.针对经典CramerLundberg模型的近似风险扩散过程,运用微分博弈理论和随机最优控制理论,通过求解相应的HJB方程,得到了模糊厌恶和时滞效应下基于指数效用的均衡投资与再保险策略以及值函数的显式解.最后结合数值算例仿真分析了模型参数变动对均衡策略的影响.实证结果表明:是否考虑模糊厌恶和时滞信息将大大影响最终的均衡再保险策略和最优投资策略.保险公司对风险的模糊厌恶越高,越多地考虑较早时间的财富值,在投资行为上就越趋于谨慎理性;而保险公司越看重与对手之间的竞争,则越趋于冒险投资.

关键词：模糊厌恶时滞效应投资与比例再保险非零和博弈 Nash均衡

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股灾期间上证50ETF期权定价研究

系统工程理论与实践 2018年第11期38卷 2721-2737页

作者：孙有发郭婷刘彩燕曾莹莹杨博民广东工业大学经济与贸易学院广州510520 广东工业大学管理学院广州510520

从理论上探讨了股灾期间大盘指数对期权定价的影响,改进了用于表征股灾期间上证指数宽幅震荡过程的欠阻尼二阶系统阶跃响应函数,并考虑了上证指数对标的资产价格的耦合影响,在风险中性定价法则下构建出股灾期间的期权定价模型;详细考察... 详细信息

从理论上探讨了股灾期间大盘指数对期权定价的影响,改进了用于表征股灾期间上证指数宽幅震荡过程的欠阻尼二阶系统阶跃响应函数,并考虑了上证指数对标的资产价格的耦合影响,在风险中性定价法则下构建出股灾期间的期权定价模型;详细考察了大盘指数模型中的参数(如阻尼系数、衰减速率以及无阻尼震荡频率等)、大盘指数影响作用过程的波动系数以及大盘与标的资产的关联系数等对期权定价的影响.最后,运用MonteCarlo仿真技术,对上证50ETF期权进行实证与预测.数值结果表明:所提出的股灾期间的期权定价模型,能有效地为上证50ETF期权定价,并具有良好的鲁棒性.

关键词：期权定价上证50ETF期权股灾欠阻尼函数 MonteCarlo仿真

基于特征函数局部结构微扰法的行为期权定价研究

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系统工程理论与实践 2022年第12期42卷 3247-3264页

作者：孙有发姚宇航邱梓杰刘彩燕广东工业大学经济与贸易学院广州510520 广东工业大学管理学院广州510520

行为资产定价模型(behavioral asset pricing model,BAPM)因其能较好地解释金融市场异象,近二十年来一直是金融学界的热门研究主题之一.然而,BAPM模型较少应用于现实期权定价,原因之一是很难获取它的特征函数表达式,导致期权解析定价公... 详细信息

行为资产定价模型(behavioral asset pricing model,BAPM)因其能较好地解释金融市场异象,近二十年来一直是金融学界的热门研究主题之一.然而,BAPM模型较少应用于现实期权定价,原因之一是很难获取它的特征函数表达式,导致期权解析定价公式的缺失.本文针对Farkas等(2017)和孙有发(2020a)提出的考虑了投资者非理性情绪以及羊群行为的一类BAPM模型,为获取该模型的特征函数解析式,首先将它解构为精确部分和待定的局部结构,然后应用微扰法和费曼卡兹定理获取该局部结构的逼近表达式,进而合成得到原始特征函数的高精度解析逼近;最后应用Fourier-Cosine方法,推导出该类BAPM模型下的欧式期权近似解析定价公式.数值实验与实证研究表明:1)与孙有发等(2020b)提出的基于一阶扰动的Fourier-Cosine定价方法相比,本文提出的基于特征函数局部结构微扰法的行为期权定价方法,在不损失效率的前提下,无论是在定价精度、还是在稳定性方面均有更优越的表现;2)将BAPM模型下的欧式期权解析定价公式应用于上证50ETF和沪深300ETF期权市场,定价精度高于现有同类研究.本文为现实市场中的行为期权提供了一种通用的定价方法框架.

关键词：行为期权定价特征函数扰动法 Fourier-Cosine方法 ETF期权

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基于特征分组和组合的住宿共享信任评估研究

数据分析与知识发现 2022年第8期6卷 61-74页

作者：吕婉莹赵洁黄流深董振宁梁周扬广东工业大学管理学院广州510520

【目的】使用特征分组和组合思想,前者在数据缺失情况下提供可替换特征进行信任评估,并降低组合搜索空间;后者有效降维,进一步缓解数据缺失导致信任评估困难的问题。【方法】基于Markov Blanket分析特征间的感知信任分辨能力关系,对特... 详细信息

【目的】使用特征分组和组合思想,前者在数据缺失情况下提供可替换特征进行信任评估,并降低组合搜索空间;后者有效降维,进一步缓解数据缺失导致信任评估困难的问题。【方法】基于Markov Blanket分析特征间的感知信任分辨能力关系,对特征分组,使组内特征分辨能力相似;基于变领域搜索方法,进行组内和组间搜索,完成特征组合。【结果】特征值缺失情况下,信任评估效果稳定,有效提供替补特征;信任特征维度降至1.7%,信任评估平均精度高于92%。【局限】仅讨论缓解数据缺失问题的方法,未讨论如何利用含缺失值数据的知识。【结论】融合特征分组和组合,能提供高效的信任评估模型,从双方面缓解信任评估中数据缺失引致的难题。

关键词：住宿共享信任评估特征分组特征组合

基于在线评论的顾客满意度研究——以健康监测穿戴产品为例

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数据分析与知识发现 2023年第5期7卷 145-154页

作者：林伟振刘洪伟陈燕君温展明易闽琦广东工业大学管理学院广州510520

【目的】识别顾客群体对健康监测穿戴产品的关注维度及其对满意度的影响,启发商家优化产品并提升服务。【方法】采用知名购物网站亚马逊的11349条在线评论数据作为语料,使用LDA模型识别顾客满意维度,结合机器学习算法建构满意度模型。... 详细信息

【目的】识别顾客群体对健康监测穿戴产品的关注维度及其对满意度的影响,启发商家优化产品并提升服务。【方法】采用知名购物网站亚马逊的11349条在线评论数据作为语料,使用LDA模型识别顾客满意维度,结合机器学习算法建构满意度模型。【结果】以多层感知器(MLP)建构的满意度模型预测效果最佳(F1=0.6534),顾客对产品的关注集中于功能属性、服务属性、质量属性、价值属性、易用属性、社交属性、效用属性等7个综合属性的13个产品维度。功能属性是顾客群体最关注的产品属性,而社交属性、质量属性和服务属性能给顾客满意度带来消极影响,应是商家进行产品优化与服务提升的优先方向。【局限】未考虑评论真实性。【结论】得到顾客对产品的关注维度、满意度影响方面与改进次序,为商家提供深刻管理启示。

关键词：健康监测穿戴产品顾客满意度在线评论主题模型机器学习

同方期刊数据库

考虑消费者行为的闭环供应链定价和服务水平决策及协调

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计算机集成制造系统 2017年第10期23卷 2241-2250页

作者：周维浪韩小花沈莹广东工业大学管理学院广州510520

考虑消费者购买行为,运用博弈理论探讨了集中化、分散化制造商主导型和零售商主导型闭环供应链下新产品和再制造产品的定价和服务水平决策及协调问题。研究表明:(1)制造商主导型的新产品和再制造产品定价及再制造产品服务水平均高于零... 详细信息

考虑消费者购买行为,运用博弈理论探讨了集中化、分散化制造商主导型和零售商主导型闭环供应链下新产品和再制造产品的定价和服务水平决策及协调问题。研究表明:(1)制造商主导型的新产品和再制造产品定价及再制造产品服务水平均高于零售商主导型,而新产品的服务水平低于零售商主导型。(2)主导者具有更强的议价优势,获得的收益更高。零售商主导型获得的总收益高于制造商主导型,但都低于集中化决策,表现出双重边际效应。(3)消费者认可度和再制造能力对再制造产品的销售和企业的收益具有正向影响。收益共享契约和两部收费制契约机制分别地协调了制造商主导型和零售商主导型闭环供应链,提高了系统的绩效和企业的收益。

关键词：再制造定价服务水平主导型契约协调

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考虑投资者心理特征的模糊投资组合优化模型

控制与决策 2024年第4期39卷 1387-1395页

作者：杨兴雨陈锦桂刘伟龙张永广东工业大学管理学院广州510520

投资者在实际金融市场中的决策行为往往会受到主观心理认知的影响.考虑参照依赖、敏感性递减和损失厌恶等影响投资决策的心理特征,研究模糊环境下的投资组合选择问题.首先,假设资产的收益为梯形模糊数,依据前景理论中的价值函数,将组合... 详细信息

投资者在实际金融市场中的决策行为往往会受到主观心理认知的影响.考虑参照依赖、敏感性递减和损失厌恶等影响投资决策的心理特征,研究模糊环境下的投资组合选择问题.首先,假设资产的收益为梯形模糊数,依据前景理论中的价值函数,将组合收益转化为体现投资者心理特征的感知价值;然后,以感知价值的可能性均值最大化和可能性下半方差最小化为目标,建立考虑心理特征的模糊投资组合优化模型;接着,为了有效地求解模型,设计一个多种群遗传算法;最后,通过实例分析表明模型和算法的有效性.结果表明,与传统的遗传算法相比,所设计的多种群遗传算法可更有效地求解模型,考虑心理特征的模糊投资组合优化模型能够提升投资者的满意程度,可为实际的投资活动提供决策支持.

关键词：模糊投资组合心理特征前景理论价值函数感知价值多种群遗传算法

粗等价类双边剪枝策略下多次Hash的约简算法

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控制与决策 2016年第11期31卷 1921-1935页

作者：赵洁张恺航董振宁广东工业大学管理学院广州510520

提出一种新的约简算法.首先以全局等价类为最小计算粒度,提出粗等价类概念,深入研究其性质并证明粗等价类下求核和约简与原决策系统等价;剖析3类粗等价类与正区域间的内在关联,设计针对1和-1两类粗等价类双边删减下正区域的渐增式等价... 详细信息

提出一种新的约简算法.首先以全局等价类为最小计算粒度,提出粗等价类概念,深入研究其性质并证明粗等价类下求核和约简与原决策系统等价;剖析3类粗等价类与正区域间的内在关联,设计针对1和-1两类粗等价类双边删减下正区域的渐增式等价计算方法,从而设计双向剪枝策略以及多次Hash的属性增量划分算法,基于此给出高效完备的约简算法.最后用UCI中20个决策集、海量、超高维3类数据集从多个角度进行验证,结果表明,所提出的约简算法的完备性和高效性在绝大多数情况下优于现有算法,尤其适用于海量数据和超高维数据集.

关键词：粗糙约简粗等价类 Hash 双边剪枝