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资产负债表重构:基于数字经济时代企业行为的研究

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管理世界 2022年第9期38卷 157-175,207页

作者：张新民金瑛对外经济贸易大学国际商学院北京企业国际化经营研究基地

数字经济时代企业行为的重塑对资产负债表研究提出了新挑战,其根本原因在于企业价值创造的关键生产要素和底层驱动逻辑发生了变革。本文以技术—经济范式理论和经济租金理论为基础,从企业行为角度追溯和解构资产负债表的起源与演进,根... 详细信息

数字经济时代企业行为的重塑对资产负债表研究提出了新挑战,其根本原因在于企业价值创造的关键生产要素和底层驱动逻辑发生了变革。本文以技术—经济范式理论和经济租金理论为基础,从企业行为角度追溯和解构资产负债表的起源与演进,根据数字经济时代的企业行为特征重构资产负债表,建立了基于企业行为变迁的资产负债表演进框架,提出了适用于数字经济背景的资产负债表研究理论。研究认为:首先,关键生产要素撬动了社会生产和企业行为的变迁,进而推动资产负债表的演进。这是资产负债表研究的出发点和应当回归的本源。其次,数字经济时代企业行为的新变化可以用“连接红利”的商业模式导向和“价值共创型”的企业战略表现来阐述,重构后的资产负债表关系为“资产=资本”,结构为“开放的复式结构+向两个市场的延伸”,功能分为服务于“资本保值、追求共享价值最大化的增值与分配”的基础功能和服务于企业“管理、治理、共创决策”的衍生功能,特征为“动态呈现的,解构/具体/灵活性的报表”。最后,基于企业行为研究资产负债表,通过回答“企业创造什么价值”(目的)、“企业怎么创造价值”(行为)和“企业创造价值的能力如何”(能力)3个层面的问题来辨识企业的商业模式、企业战略、管理效率和治理协调等,进而评估企业价值。本文创新和发展了资产负债表研究理论,为在数字经济时代利用资产负债表分析企业行为、揭示企业价值创造密码提供了理论支撑与实践工具。

关键词：资产负债表企业行为数字经济时代价值创造关键生产要素

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企业资源配置战略与债券信用评级

财经问题研究 2024年第2期 64-75页

作者：张新民丁璇杨道广对外经济贸易大学国际商学院北京100029 对外经济贸易大学北京企业国际化经营研究基地北京100029

企业战略作为企业全局性、长期性资源配置的重要规划,对企业经营活动具有重要影响,也必然会影响企业的融资行为。本文从企业战略视角出发,以2008—2020年中国A股上市公司为研究对象,运用固定效应模型探究了企业资源配置战略对债券信用... 详细信息

企业战略作为企业全局性、长期性资源配置的重要规划,对企业经营活动具有重要影响,也必然会影响企业的融资行为。本文从企业战略视角出发,以2008—2020年中国A股上市公司为研究对象,运用固定效应模型探究了企业资源配置战略对债券信用评级的影响。研究发现:相对于经营主导型企业,投资主导型企业的债券信用评级更低,并且该结论在处理内生性问题和进行一系列稳健性检验后依然成立。异质性分析发现,企业资源配置战略对债券信用评级的影响在非国有企业和分析师跟踪人数多的企业中更明显。中介效应检验结果表明,企业资源配置战略通过作用于企业违约风险而影响债券信用评级。本文的研究结论对发债企业、信用评级机构和债券市场投资者具有重要启示意义。

关键词：企业资源配置战略债券信用评级企业违约风险投资主导型企业经营主导型企业

互联网商业模式的同群效应:战略驱动还是概念迎合

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吉林大学社会科学学报 2023年第5期63卷 106-127,238页

作者：张新民郭瞳瞳杨道广刘思义对外经济贸易大学国际商学院暨北京企业国际化经营研究基地对外经济贸易大学国际商学院北京100029

近年来,互联网商业模式成为热门概念,越来越多传统企业实施互联网商业模式,但尚不清楚这是企业深思熟虑下的战略驱动还是盲目跟风下的概念迎合。为此,以我国2007-2020年上市公司为样本,考察传统企业实施互联网商业模式的同群效应的存在... 详细信息

近年来,互联网商业模式成为热门概念,越来越多传统企业实施互联网商业模式,但尚不清楚这是企业深思熟虑下的战略驱动还是盲目跟风下的概念迎合。为此,以我国2007-2020年上市公司为样本,考察传统企业实施互联网商业模式的同群效应的存在性、深层动因及其经济后果。结果显示:传统企业实施互联网商业模式存在显著的同群效应;驱动机制检验发现,互联网商业模式的同群效应在资产结构更轻、“脱实向虚”程度更高、市场估值更低和融资压力更大的企业中更为显著,支持了同群效应的概念迎合假说,而非战略驱动假说;进一步检验发现,企业实施互联网商业模式虽能够在短期内获得一定的政府补贴收入和市场反应,但仅促进了企业的策略性创新而非实质性创新,且并未提升企业的财务业绩,这进一步说明互联网商业模式的同群效应并非战略驱动,而是概念迎合之举。

关键词：互联网商业模式同群效应传统企业战略驱动概念迎合

社交媒体报道与高管薪酬治理——基于公平性视角的实证检验

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南开管理评论 2023年

作者：赵文卓张新民杨道广对外经济贸易大学国际商学院/北京企业国际化经营研究基地对外经济贸易大学国际商学院河南大学商学院

党的十九届五中全会指出要扎实推进共同富裕。薪酬治理作为初次分配中的关键环节，在推进共同富裕的过程中扮演了重要角色。基于此，本文以高管-员工薪酬差距为切入点，以2013—2019年我国A股上市公司为样本，实证检验了社交媒体在薪酬... 详细信息

党的十九届五中全会指出要扎实推进共同富裕。薪酬治理作为初次分配中的关键环节，在推进共同富裕的过程中扮演了重要角色。基于此，本文以高管-员工薪酬差距为切入点，以2013—2019年我国A股上市公司为样本，实证检验了社交媒体在薪酬治理中的作用。研究结果表明：（1）企业被社交媒体报道越多，其高管与员工的薪酬差距越小，该发现在控制内生性及进行一系列稳健性检验后依然存在；（2）区分不同企业情境发现，对于信息透明度越低、客户集中度越高以及社会责任表现越好的企业，社交媒体对高管-员工薪酬差距的抑制作用越强；（3）区分媒体报道类型发现，报道越详细以及所报道媒体的关注度越高时，社交媒体对高管-员工薪酬差距的抑制作用越强；（4）进一步考虑限薪政策的影响发现，相较于非国有企业，社交媒体更能提高国有企业薪酬差距较低组的高管-员工薪酬差距；（5）经济后果的检验表明，社交媒体在实现薪酬公平的同时，并未抑制薪酬效率。本研究有助于深刻了解互联网时代媒体在资本市场中的作用，并对我国实现共同富裕的微观治理具有一定的启示意义。

关键词：社交媒体报道薪酬差距社会公平

连锁董事绿色经历会促进企业绿色创新“增量提质”吗

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中国工业经济 2023年第10期 155-173页

作者：王分棉贺佳陈丽莉对外经济贸易大学国际商学院对外经济贸易大学北京企业国际化经营研究基地北京工商大学经济学院

企业能否成为绿色创新主体以优化中国绿色创新主体结构,在很大程度上取决于其能否有效突破企业绿色创新动力不足的问题。本文基于资源依赖理论,利用2008—2021年中国A股上市公司数据,采用泊松模型,实证检验了有绿色经历连锁董事对企业... 详细信息

企业能否成为绿色创新主体以优化中国绿色创新主体结构,在很大程度上取决于其能否有效突破企业绿色创新动力不足的问题。本文基于资源依赖理论,利用2008—2021年中国A股上市公司数据,采用泊松模型,实证检验了有绿色经历连锁董事对企业绿色创新的影响及作用机制,研究发现,有绿色经历连锁董事会促进企业绿色创新,同时对绿色创新数量和质量都有促进作用。新《环保法》实施后,相对于没有绿色经历连锁董事的企业,有绿色经历连锁董事的企业绿色创新“增量提质”显著增强。异质性分析发现,有绿色经历连锁董事可以促进国有企业、东部地区企业和有环保处罚企业绿色创新“增量提质”,但对非国有企业、中西部地区企业和无环保处罚企业没有显著影响。从影响机制看,有绿色经历连锁董事通过减轻高管短视倾向降低了信息不对称、缓解了融资约束,从而促进企业积极开展绿色创新活动;通过提升高管环保意识来促进企业开展更多环保活动,从而促进企业绿色创新,但对企业非绿色创新没有显著影响。本文的结论不仅揭示了企业如何通过绿色经历联结来突破绿色创新限制的影响机制,而且对于改善中国绿色创新主体结构失衡具有重要参考价值。

关键词：绿色经历连锁董事资源依赖理论绿色创新

生态位宽度、观众感知与市场绩效——来自中国电影市场的证据

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中国工业经济 2021年第11期 155-173页

作者：王分棉任倩宜周煊对外经济贸易大学国际商学院对外经济贸易大学北京企业国际化经营研究基地

电影生态位宽度越宽,其市场绩效是否越高,这会对观众满意度产生什么影响,以及通过什么影响机制发挥作用?本文基于企业行为和观众感知整合视角,以2015—2019年在中国市场上映的1466部类型电影作为研究对象,利用每一部电影的类型数量来衡... 详细信息

电影生态位宽度越宽,其市场绩效是否越高,这会对观众满意度产生什么影响,以及通过什么影响机制发挥作用?本文基于企业行为和观众感知整合视角,以2015—2019年在中国市场上映的1466部类型电影作为研究对象,利用每一部电影的类型数量来衡量电影生态位宽度,运用OLS回归、Heckman两阶段模型、分数逻辑回归等方法对上述问题进行了多维度实证检验。研究发现,电影生态位宽度会显著提高关注电影的观众数量和观影规模,从而提高电影的市场绩效;但显著降低了观众对电影的满意度,且经过内生性检验和稳健性检验,结论依然成立。本文还发现,随着电影生态位宽度的增加,电影杂糅和融合的电影类型数量会增多,观众感知和识别电影中预置的电影类型的难度就会增大,观众感知的电影典型性程度会降低。进一步研究发现,观众感知的电影典型性程度在电影生态位宽度与观众满意度之间发挥了中介效应,表明宽生态位宽度的电影可以通过提升观众感知的电影典型性程度来提高观众的满意度。本文的研究识别了观众感知的电影典型性程度在电影生态位宽度与市场绩效关系间所扮演的关键角色,拓展和深化了生态位宽度影响企业绩效的现有研究。

关键词：生态位宽度电影类型观众感知典型性程度市场绩效

命令型环境规制、ISO 14001认证与企业绿色创新--基于《环境空气质量标准(2012)》的准自然实验

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中国软科学 2021年第9期 105-118页

作者：王分棉贺佳孙宛霖对外经济贸易大学北京企业国际化经营研究基地/国际商学院北京100029

以中国A股上市公司为研究样本,实证考察ISO 14001认证对企业绿色创新的影响,并以《环境空气质量标准(2012)》为外生政策冲击,检验了命令型环境规制影响下ISO 14001认证对企业绿色创新的诱发效应。研究发现,企业通过ISO 14001认证可以促... 详细信息

以中国A股上市公司为研究样本,实证考察ISO 14001认证对企业绿色创新的影响,并以《环境空气质量标准(2012)》为外生政策冲击,检验了命令型环境规制影响下ISO 14001认证对企业绿色创新的诱发效应。研究发现,企业通过ISO 14001认证可以促进绿色创新。在新标准实施后,ISO 14001认证对企业绿色创新的诱发作用显著增强,且对低污染企业、高创新能力企业和国有企业绿色创新的诱发作用显著提升。进一步研究发现,ISO 14001认证通过发挥"环保工具"作用来诱发企业绿色创新。研究结论对有效推进环境规制和企业绿色创新具有重要政策含义。

关键词：环境规制 ISO 14001认证绿色创新

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地产泡沫与审计意见信息含量

南京大学学报（哲学．人文科学．社会科学） 2021年第3期58卷 95-114页

作者：张新民金瑛刘思义对外经济贸易大学国际商学院北京100029 对外经济贸易大学北京企业国际化经营研究基地北京100029

地产泡沫会直接冲击实体经济,也可能滋生投机文化间接影响虚拟经济。基于2007—2016年我国A股上市公司样本,并以投资者对审计意见的反应为切入点,实证研究结果支持这一观点。首先,相较于低地产泡沫,高地产泡沫下投资者对上市公司非标准... 详细信息

地产泡沫会直接冲击实体经济,也可能滋生投机文化间接影响虚拟经济。基于2007—2016年我国A股上市公司样本,并以投资者对审计意见的反应为切入点,实证研究结果支持这一观点。首先,相较于低地产泡沫,高地产泡沫下投资者对上市公司非标准审计意见的负面市场反应显著更弱,表明地产泡沫会助推投机倾向,也即投资者忽视基本面信息;其次,相较于非房地产产业链企业,上述效应在房地产产业链企业中更大;最后,高地产泡沫下被出具非标准审计意见的企业,未来企业价值增长率更低。研究结果表明:房地产投机导致的对企业基本面信息的漠视会降低投资者感知的审计意见信息含量,并造成负面经济后果。研究有助于理解地产泡沫的真实效应,对引导回归基本面的投资理念和培育务实沉稳的社会风气具有启示意义。

关键词：地产泡沫价值投资审计意见信息含量市场反应

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并购商誉及其减值研究:准则演进与文献回顾

财务研究 2023年第5期 30-44页

作者：卿琛张新民国网能源研究院有限公司对外经济贸易大学国际商学院北京企业国际化经营研究基地

文章结合商誉准则演进过程,分析了商誉的内涵,采用“财报信息的编制者(管理层)一—财报信息的鉴证者(审计师)一财报信息的使用者(投资者、政府、社会公众)”的分析框架,深入剖析了商誉产生的动因、影响因素及其经济后果。准则演进方面,... 详细信息

文章结合商誉准则演进过程,分析了商誉的内涵,采用“财报信息的编制者(管理层)一—财报信息的鉴证者(审计师)一财报信息的使用者(投资者、政府、社会公众)”的分析框架,深入剖析了商誉产生的动因、影响因素及其经济后果。准则演进方面,美国商誉会计准则的演进背后主要是各个经济利益集团的博奔,国际商誉会计准则的演进动因主要在于平衡各个成员国的利益需求,我国会计准则的演进动因主要在于结合经济发展进程的同时与国际接轨;国内外有关商誉的研究主要从好感价值论、协同效应论、超额收益论等视角归纳了商誉产生的动因,从并购交易特征、管理层行为、外部市场环境等方面归纳了商誉及其减值的影响因素,从财务报告质量、股权投资者、债权投资者等角度归纳了商誉及其减值的经济后果。未来可以进一步以理论与实证结合,立足中国情境展开更加深入系统的商誉研究。

关键词：商誉商誉减值商誉会计准则