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高管团队双轨薪酬契约与国有企业创新

经济管理 2024年第4期46卷 96-112页

作者：罗昆肖土盛郑世杰安徽师范大学经济管理学院安徽芜湖241002 中央财经大学会计学院北京100081 中央财经大学中国管理会计研究与发展中心北京100081

现有研究认为国有企业激励机制不足是其创新效率损失的根本原因,但该结论主要基于产权改革和高管单轨薪酬契约的假设前提,忽视了在不改变国有企业性质和地位的情形下,仅通过改变高管团队薪酬契约设计能否促进国有企业创新的问题。本文... 详细信息

现有研究认为国有企业激励机制不足是其创新效率损失的根本原因,但该结论主要基于产权改革和高管单轨薪酬契约的假设前提,忽视了在不改变国有企业性质和地位的情形下,仅通过改变高管团队薪酬契约设计能否促进国有企业创新的问题。本文立足国有企业双轨薪酬制度改革的现实背景,通过手工收集2007-2020年国有上市公司数据,实证探究了高管团队双轨薪酬契约对国有企业创新的影响及机制。研究发现,高管团队双轨薪酬契约对国有企业创新产出具有显著的正向影响,且主要通过降低代理成本和增强企业风险承担能力的机制实现。高管团队双轨薪酬契约对不同类型的国有企业创新产出均具有促进作用;当职业经理人担任CEO时,更有利于发挥高管团队双轨薪酬契约对国有企业创新产出的促进作用。进一步研究发现,在地方国有企业、高竞争行业国有企业以及《关于深化国有企业改革的指导意见》政策颁布后,高管团队双轨薪酬契约对国有企业创新产出的促进作用更为明显。本文从高管团队双轨薪酬契约视角不仅回应了有关“民营化”的理论争议,还拓展了高管薪酬的研究领域,对当下的国有企业改革提供了参考与启示。

关键词：高管团队双轨薪酬契约国有企业创新代理成本风险承担

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数字金融与企业突破式创新——基于监督和融资双渠道的分析

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管理评论 2024年第2期36卷 222-235页

作者：孙健李菡旻袁淳李哲中央财经大学会计学院北京100081 中央财经大学企业数字化转型研究中心北京100081

突破式创新是突破以往技术,影响未来技术的创新。本文探究了数字金融发展对上市公司突破式创新的影响,发现数字金融的发展显著促进了上市公司的突破式创新,且数字金融通过发挥监督治理效应和缓解融资约束两个路径作用于突破式创新;相比... 详细信息

突破式创新是突破以往技术,影响未来技术的创新。本文探究了数字金融发展对上市公司突破式创新的影响,发现数字金融的发展显著促进了上市公司的突破式创新,且数字金融通过发挥监督治理效应和缓解融资约束两个路径作用于突破式创新;相比于使用深度,数字金融的覆盖广度更能对突破式创新发挥作用。进一步研究发现,在非国有企业、处于成长期的企业和有IT背景的高管人数比例更高的企业中,数字金融对突破式创新的促进作用更强。此外,数字金融的发展具有区域溢出效应,周边城市数字金融发展也能促进本地上市公司突破式创新的发展。本研究对数字金融的经济后果以及突破式创新的影响因素的相关研究有一定的增量贡献。

关键词：数字金融突破式创新融资约束监督效应

“吐故方能纳新”——基于退市新规的事件研究

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中央财经大学学报 2024年第2期 81-91页

作者：郑登津兰天琪赵瑞瑞中央财经大学会计学院清华大学经济管理学院

党的十九届五中全会提出要“全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制”,退市制度是资本市场的基础法律制度,完善的退市制度是建立良性市场生态的重要一环。本文以2020年12月31日退市新规的正式发布为研究事件,通过事件研究方法对退... 详细信息

党的十九届五中全会提出要“全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制”,退市制度是资本市场的基础法律制度,完善的退市制度是建立良性市场生态的重要一环。本文以2020年12月31日退市新规的正式发布为研究事件,通过事件研究方法对退市新规发布后的短期市场反应进行检验。结果发现:市场对退市新规的审议通过体现了充分的关注并予以积极反应,依据公司特征进行区分后发现,经营风险和监管风险较高的公司市场反应较差,而信息环境较好、投资者保护水平较高的公司市场反应更加正向;进一步地,退市新规对于国企与非国企上市公司影响并无显著差异,投资者对创业板上市公司的市场反应相对负面;此外,较之征求意见稿,退市新规正式版发布的市场反应更为显著。结论显示,退市新规的正式颁布优化市场环境,高质量公司更加受益于资本市场改革红利,为资本市场的深化改革和促进上市公司高质量发展提供了重要启示。

关键词：退市新规经营风险监管风险信息披露投资者保护

有限合伙协议架构企业的盈余管理之谜:长期导向还是机会主义?

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管理世界 2024年第4期40卷 215-231页

作者：史亚雅梁上坤叶文平魏娟山东财经大学会计学院中央财经大学会计学院暨南大学管理学院广东工业大学管理学院

有限合伙协议架构(LP架构)作为企业实现财务资本与人力资本专业化分工的重要控制权创新模式,受到实践者与政策制定者的广泛关注,但学者们对于LP架构经济后果的研究莫衷一是。基于此,本文以信息质量为切入点,利用2011~2021年中国沪深两市... 详细信息

有限合伙协议架构(LP架构)作为企业实现财务资本与人力资本专业化分工的重要控制权创新模式,受到实践者与政策制定者的广泛关注,但学者们对于LP架构经济后果的研究莫衷一是。基于此,本文以信息质量为切入点,利用2011~2021年中国沪深两市A股IPO的非国有上市公司样本,考察LP架构对企业盈余管理的影响。研究结果表明,相比于非LP架构企业,采用LP架构的企业显著增加了向下的应计盈余管理,而真实盈余管理没有明显差异。机制分析发现,LP架构企业通过向下盈余管理减少股利分配,以增加自由现金流和未来的研发投入,而不是出于控股股东资金占用或关联方担保等机会主义动机。进一步分析显示,LP架构对盈余管理的影响在现金流波动较大、风险承担水平偏高、财务业绩较好、有限合伙人来源于内部,以及在股票禁售期内的企业更加显著。最后,本文发现压力抵制型机构投资者持股、分析师跟踪和交易所问询等外部治理机制显著抑制了LP架构企业的盈余管理行为。本文不仅从信息质量角度深化和扩展了LP架构的公司治理效率研究,同时为监管者完善信息披露制度,以及投资者识别LP架构企业价值提供了重要的经验参考。

关键词：有限合伙协议架构盈余管理长期导向外部治理机制

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面向DRG的重症监护室绩效评价体系探讨

中国医院 2024年第2期28卷 86-89页

作者：潘立才王志刚姜晶山东第一医科大学附属肿瘤医院山东省济南市250117 中央财经大学中国管理会计研究与发展中心北京市100081 上海蓬海涞讯数据技术有限公司上海市200032

急危重症的救治代表了医院综合救治能力和临床服务实力。大型公立医院的功能定位在新一轮医疗改革中被明确为承担急危重症和疑难疾病的诊疗。DRG医保支付改革对医院的绩效和运营提出了新的要求,面向DRG要求的ICU绩效应当体现工作量、成... 详细信息

急危重症的救治代表了医院综合救治能力和临床服务实力。大型公立医院的功能定位在新一轮医疗改革中被明确为承担急危重症和疑难疾病的诊疗。DRG医保支付改革对医院的绩效和运营提出了新的要求,面向DRG要求的ICU绩效应当体现工作量、成本和质量指标考核的整合优势,发挥绩效管理的激励和约束作用。新绩效评价导向顺应公立医院高质量发展方向,为国内综合ICU及专科ICU创新运营模式与人才引育提供参考。

关键词： DRG 医保支付重症监护室绩效评价

国有资产监管体制完善影响国有企业劳动收入份额吗——基于国有资本经营预算制度实施的经验证据

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财贸经济 2024年

作者：江轩宇马丽伟王艳谢志华中央财经大学会计学院广东外语外贸大学会计学院粤港澳大湾区会计与经济发展研究中心北京工商大学商学院

以“管资本”为主加强国有资产监管是新时期深化国有企业改革的主攻方向。本文结合我国国有企业改革及促进共同富裕的现实背景，探讨了国有资本经营预算制度这一以“管资本”为主完善国有资产监管体制的重要举措对国有企业劳动收入份额... 详细信息

以“管资本”为主加强国有资产监管是新时期深化国有企业改革的主攻方向。本文结合我国国有企业改革及促进共同富裕的现实背景，探讨了国有资本经营预算制度这一以“管资本”为主完善国有资产监管体制的重要举措对国有企业劳动收入份额的影响。研究发现，国有资本经营预算制度的实施显著提高了国有企业劳动收入份额。进一步研究结果表明，（1）降低政府偏好转嫁导致的国有企业资本过度投资倾向，提升国有企业自主创新强度是国有资本经营预算制度实施提高国有企业劳动收入份额的重要路径；（2）异质性检验发现，当政府干预程度较高、劳动者议价能力较弱时，二者的正向关系更显著；（3）国有资本经营预算制度的实施主要提高了普通员工的劳动收入份额，但对高管的劳动收入份额无显著影响；（4）排除了“负向盈余管理”以及“工资侵蚀利润”替代性假说对研究结论的干扰。

关键词：国有资本经营预算制度国有企业劳动收入份额国有资产监管体制

中小股东积极主义能改善分析师盈余预测质量吗？

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南开管理评论 2024年

作者：马永强陈伟忠西南财经大学会计学院

随着中小股东保护制度的日益完善，中小股东积极主义方兴未艾，积极主义的经济后果值得重点关注。本文实证检验了中小股东积极主义对分析师盈余预测质量的影响作用，研究发现：中小股东积极主义能够显著降低分析师盈余预测偏差和乐观偏... 详细信息

随着中小股东保护制度的日益完善，中小股东积极主义方兴未艾，积极主义的经济后果值得重点关注。本文实证检验了中小股东积极主义对分析师盈余预测质量的影响作用，研究发现：中小股东积极主义能够显著降低分析师盈余预测偏差和乐观偏差，有效改善了分析师盈余预测质量，上述结论经过系列内生性和稳健性检验后仍然成立。机制检验发现，中小股东积极主义通过提高企业信息披露质量和降低企业财务重述可能性起到信息“提质效应”，从而降低分析师盈余预测偏差；通过吸引更多媒体关注和增强分析师同行竞争起到信息“纠偏效应”，从而降低分析师盈余预测乐观偏差。横截面检验发现，上述作用在公司治理水平差、市场关注度低的情况下更大。最后，研究还发现在信息“提质效应”和“纠偏效应”的作用下，中小股东积极主义还显著降低了分析师盈余预测分歧度。

关键词：中小股东积极主义分析师盈余预测质量信息披露

国有资产监管体制完善影响国有企业劳动收入份额吗——基于国有资本经营预算制度实施的经验证据

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财贸经济 2024年第4期45卷 36-54页

作者：江轩宇马丽伟王艳谢志华中央财经大学会计学院 100081 广东外语外贸大学会计学院粤港澳大湾区会计与经济发展研究中心 510006 北京工商大学商学院 100048

以“管资本”为主加强国有资产监管是新时期深化国有企业改革的主攻方向。本文结合我国国有企业改革及促进共同富裕的现实背景,探讨了国有资本经营预算制度这一以“管资本”为主完善国有资产监管体制的重要举措对国有企业劳动收入份额... 详细信息

以“管资本”为主加强国有资产监管是新时期深化国有企业改革的主攻方向。本文结合我国国有企业改革及促进共同富裕的现实背景,探讨了国有资本经营预算制度这一以“管资本”为主完善国有资产监管体制的重要举措对国有企业劳动收入份额的影响。研究发现,国有资本经营预算制度的实施显著提高了国有企业劳动收入份额。进一步研究结果表明,(1)降低政府偏好转嫁导致的国有企业资本过度投资倾向,提升国有企业自主创新强度是国有资本经营预算制度实施提高国有企业劳动收入份额的重要路径;(2)异质性检验发现,当政府干预程度较高、劳动者议价能力较弱时,二者的正向关系更显著;(3)国有资本经营预算制度的实施主要提高了普通员工的劳动收入份额,但对高管的劳动收入份额无显著影响;(4)排除了“负向盈余管理”以及“工资侵蚀利润”替代性假说对研究结论的干扰。

关键词：国有资本经营预算制度国有企业劳动收入份额国有资产监管体制

国家生态治理与企业绿色升级——基于企业年报文本挖掘的经验证据

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安徽大学学报（哲学社会科学版） 2024年第4期48卷 153-164页

作者：曾皓江西财经大学会计学院江西南昌330013

国家生态治理作为一项重要的绿色治理机制,对微观经营实体绿色可持续发展具有非常重要的作用。以A股非金融类上市公司为研究对象,使用文本挖掘法构建企业绿色升级量化指标,并运用准自然实验的方法研究国家生态治理对企业绿色升级的影响... 详细信息

国家生态治理作为一项重要的绿色治理机制,对微观经营实体绿色可持续发展具有非常重要的作用。以A股非金融类上市公司为研究对象,使用文本挖掘法构建企业绿色升级量化指标,并运用准自然实验的方法研究国家生态治理对企业绿色升级的影响及作用渠道。结果表明,国家生态治理能显著地促进企业绿色升级,环保投入、绿色管理成效以及绿色技术创新是其中三条重要渠道。拓展性研究发现,国家生态治理对企业不同类型的绿色升级具有靶向效力差异,并且治理力度加大更有助于提升企业绿色升级水平。国家生态治理也具有良好的实施质量,表现为国家生态治理对资源型城市内企业以及非技术密集型企业绿色升级的促进作用更加显著。此外,督察“回头看”机制以及国家垂直监管能进一步增强国家生态治理对企业绿色升级的促进作用。本文在理论上印证了国家生态治理的微观绿色效应,也为进一步完善国家生态治理体系以推动中国式现代化提供了重要的政策启示。

关键词：国家生态治理企业绿色升级可持续发展中央环保督察文本挖掘