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基于arma-garch与VAR模型的中信证券股票收益率分析

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商展经济 2024年第11期 98-101页

作者：颜翔宇浙江工商大学金融学院浙江杭州310018

本文以中信证券股票、金融行业指数及上证指数为研究对象,利用其六年的日度数据进行分析,发现中信证券股票收益率的波动率呈现出ARCH效应。为进一步解析其波动性特征,文章建立了arma-garch模型,并构建了股票收益率与金融行业指数及上证... 详细信息

本文以中信证券股票、金融行业指数及上证指数为研究对象,利用其六年的日度数据进行分析,发现中信证券股票收益率的波动率呈现出ARCH效应。为进一步解析其波动性特征,文章建立了arma-garch模型,并构建了股票收益率与金融行业指数及上证指数之间的VAR模型。研究结果表明,中信证券收益率受到行业和上证指数的显著影响,VAR模型展现了对这些影响因素的良好捕捉能力;脉冲响应分析进一步验证了模型在解释市场冲击和波动传导方面的有效性。最后,对armagarch和VAR模型进行了一系列稳健性检验。本文旨在提供对中信证券股票收益率波动性和市场影响因素的深入理解,为投资者和决策者提供更为精准的市场预测和风险管理支持。

关键词：股票收益率时间序列波动率脉冲响应 arma-garch VAR

非零均值噪声下arma-garch模型的拟极大似然估计

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闽南师范大学学报（自然科学版） 2023年第2期36卷 60-70页

作者：王鑫蕊吕阳阳施建华闽南师范大学数学与统计学院福建漳州363000 福建省粒计算及其应用重点实验室福建漳州363000 福建省数据科学与统计重点实验室福建漳州363000 数字福建气象大数据研究所福建漳州363000

arma-garch模型在金融领域已得到广泛应用,可以用来研究金融资产价格的变化情况.对金融资产收益率建模时,通常假设噪声服从高斯分布.然而,实际研究表明,金融资产收益率可能具有正向或负向阶段性跳跃特征.对于此类金融数据,基于高斯分布... 详细信息

arma-garch模型在金融领域已得到广泛应用,可以用来研究金融资产价格的变化情况.对金融资产收益率建模时,通常假设噪声服从高斯分布.然而,实际研究表明,金融资产收益率可能具有正向或负向阶段性跳跃特征.对于此类金融数据,基于高斯分布的arma-garch模型在预测效果上显得不足.因此,研究了非零均值噪声扰动下的arma-garch模型,证明了拟极大似然估计量(QMLE)的强相合性和渐近正态性.进一步,通过数值模拟和实证分析说明了该模型的有效性.

关键词： arma-garch 相合性渐近正态性拟极大似然估计高斯-泊松分布

Risk Measurement and Performance Evaluation of Equity Funds Based on arma-garch Family Model

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Open Journal of Statistics 2020年第2期10卷 325-340页

作者： Jingling Yang Guoqiang Tang Duancui Yang Jianwen Zhang College of Science GuiLin University of Technology GuiLin China

There are few comprehensive studies on risk measurement and performance evaluation of stock funds in China. This paper uses the arma-garch family model to analyze the volatility characteristics of equity funds under the t-distribution and Generalized error distribution (GED), and combines CVaR, PM (Second revised sharp ratio) and CVaR-RAROC (Revised RAROC) to comprehensively evaluate equity funds risk and performance. The empirical analysis of five equity funds in China from October 28, 2010 to May 17, 2019 shows that: Comprehensive evaluation of the risk and performance of equity funds can comprehensively and effectively examine the risks and returns of equity funds, helping investors, financial institutions and regulatory agencies to more fully understand the risks and performance of equity funds.

关键词： Equity Funds arma-garch Family PM CVaR-RAROC

基于梯度因子的arma-garch股票价格预测模型研究

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山西大学学报(哲学社会科学版) 2016年第1期39卷 115-122页

作者：张贵生张信东山西大学管理与决策研究所山西大学经济与管理学院

股票价格时间序列的不确定性是股票市场具有复杂运动规律的综合外在表现形式,通过科学建模对其展开预测性研究已经成为金融研究领域的一大热点。作为一种经典的金融时序回归方法,arma-garch模型在处理股指数据时却并未融合股票价格行为... 详细信息

股票价格时间序列的不确定性是股票市场具有复杂运动规律的综合外在表现形式,通过科学建模对其展开预测性研究已经成为金融研究领域的一大热点。作为一种经典的金融时序回归方法,arma-garch模型在处理股指数据时却并未融合股票价格行为背后所蕴含的经验知识,在一定程度上影响了预测模型泛化能力的进一步提高。本文把时序历史数据变化趋势的微分信号和股票市场的隔夜跳空开盘信息综合提取为一个梯度因子并引入到传统arma-garch模型中,建立了基于梯度因子的G-arma-garch模型。通过对上证综指、深证成指、香港恒生和标准普尔500指数收盘价收益率的实证研究表明,融合了梯度因子信息的G-arma-garch模型预测精度显著提高,而且具有良好的稳定性。

关键词：股票价格预测 arma-garch 梯度因子

互联网金融与传统金融之间的广义动态风险溢出——基于Copula-arma-garch-CoVaR的实证研究

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系统工程 2021年第4期39卷 126-138页

作者：李竹薇刘森楠李小凤王宝璐大连理工大学经济管理学院辽宁大连116023

选取互联网金融和三大传统金融(银行业、证券业、保险业)的行业指数为代表,构建Copula-ARMR-garch-CoVaR模型,从波动性信息提取、联合分布尾部相依结构估计、条件在险价值计算等方面,系统研究新旧四个金融行业之间的广义动态风险溢出效... 详细信息

选取互联网金融和三大传统金融(银行业、证券业、保险业)的行业指数为代表,构建Copula-ARMR-garch-CoVaR模型,从波动性信息提取、联合分布尾部相依结构估计、条件在险价值计算等方面,系统研究新旧四个金融行业之间的广义动态风险溢出效应。结果表明:新旧金融行业间的风险溢出水平随时间而变化,风险从互联网金融向传统金融的传导更为迅速;市场高涨时,互联网金融向传统金融的风险溢出水平显著增大,证券业受力最大且会以更大的力度向互联网金融反向输出风险;市场低迷时,互联网金融向传统金融的风险溢出水平比较平稳,银行业和保险业受力最大,但传统金融的反向风险输出力度较弱。建议构建金融整体风控平台,充分利用新旧金融行业间的风险溢出特征,根据不同市场态势给予严控和激励,保障金融市场平稳健康发展。

关键词：互联网金融传统金融广义动态风险溢出 Copula arma-garch CoVaR

VaR、CVaR的arma-garch模型估计和积分核型估计

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VaR、CVaR的ARMA-GARCH模型估计和积分核型估计

作者：李志海广西师范大学

学位级别：硕士

在金融界中,风险价值VaR(value at Risk)已经成为风险度量的重要工具,可以用其刻画风险.而CVaR风险度量是在VaR风险度量方法的基础上产生的, CVaR是指损失超过VaR水平的条件期望, CVaR是一致风险度量,知道CVaR的值更能回避风险.所以正... 详细信息

在金融界中,风险价值VaR(value at Risk)已经成为风险度量的重要工具,可以用其刻画风险.而CVaR风险度量是在VaR风险度量方法的基础上产生的, CVaR是指损失超过VaR水平的条件期望, CVaR是一致风险度量,知道CVaR的值更能回避风险.所以正确估计VaR与CVaR的值具有重大的现实意义.王耀(2007,[1])、刘艳春(2005,[2])、徐炜(2008,[3])、罗付岩(2005,[4])等文章都是在不包含趋势项的garch模型的基础上估计VaR而且没有计算CVaR,然而在实际中有许多金融数据序列会呈现出各种形式的相依性和趋势性,所以本文将对包含趋势项的garch模型进行讨论,也就是在arma-garch模型基础上讨论VaR和CVaR的估计.为了避免分布选择的困难,本文还将考虑一种VaR的积分核型非参数估计.设X1,X2,···,Xn是来自分布函数F(x)的一个样本,该样本的第i个次序统计量,记为X(i),Parzen(1979,[5])提出用核函数估计Q(p),其中Q(p)为分布F(x)的p分位数,我们称KQp为Q(p)积分核型估计量. Yang(1985,[6])确定了KQP的渐近正态性和均方收敛速度;此外,Sheather(1990,[7])给出了KQP的均方误差收敛速度,并根据均方误差计算出最优窗宽hopt的表达式;本文结合文Sheather(1990,[7])给出了分布拟合窗宽选择方法,然后用KQP来估计VaR,本文称此方法为积分核型估计方法.本文首先介绍VaR与CVaR的含义和重要性,在arma-garch模型下的VaR与CVaR估计与积分核型估计VaR中说明了本文研究的新内容和方法.其次给出了基于MARM-garch模型的VaR与CVaR的计算公式和似然函数,并进行数值模拟和实证分析.接着给出了用积分核型估计VaR的思想,并进行数值模拟和实证分析.最后总结了本文的主要成果和指出还可以值得进一步研究的地方.

关键词： VaR CVaR 核函数 arma-garch

基于误差校正的arma-garch股票价格预测

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南京航空航天大学学报（社会科学版） 2014年第3期16卷 43-48页

作者：张超安徽财经大学统计与应用数学学院安徽蚌埠233030

针对时间序列预测和简单回归预测各自的侧重点不同,综合两者优点,对股票价格进行预测。首先将股价数据转换成对数收益率,利用arma-garch模型对收益率序列建立模型,对上证指数股票价格进行初步预测;然后建立回归模型对garch模型误差中未... 详细信息

针对时间序列预测和简单回归预测各自的侧重点不同,综合两者优点,对股票价格进行预测。首先将股价数据转换成对数收益率,利用arma-garch模型对收益率序列建立模型,对上证指数股票价格进行初步预测;然后建立回归模型对garch模型误差中未被解释的成分进行分析和拟合,利用回归模型预测的误差对garch模型预测结果进行校正。在选择回归模型变量时,引入变量间的相关性分析筛选合适的影响因子,利用主成分分析方法提取影响因子中包含的信息,实现对解释变量的降维,获取具有代表性的综合指标,以提高建模精度。实例研究证明该方法对于上证指数股票价格预测较为准确。

关键词：股价预测 arma-garch 误差校正

arma-garch模型在股市市场风险测度中的应用

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大庆师范学院学报 2017年第5期37卷 23-27页

作者：卢维学黄山学院数学与统计学院安徽黄山245041

选择股票市场2014年1月8日到2016年8月2日上证指数(SZCZ)收盘价作为样本进行研究,建立了残差序列服从不同分布下的arma(2,2)-garch(1,1)类模型,并进行实证分析及预测,通过比较发现arma(2,2)-garch(1,1)类模型能够有效处理股票数据的波... 详细信息

选择股票市场2014年1月8日到2016年8月2日上证指数(SZCZ)收盘价作为样本进行研究,建立了残差序列服从不同分布下的arma(2,2)-garch(1,1)类模型,并进行实证分析及预测,通过比较发现arma(2,2)-garch(1,1)类模型能够有效处理股票数据的波动集聚性。在此基础上,计算出不同置信水平下arma(2,2)-garch(1,1)类模型的风险测度值(VaR),与历史模拟法、改进的历史模拟法下的VaR值进行比较,得出arma(2,2)-garch(1,1)类模型更有效的反应市场风险。

关键词： arma-garch VaR 历史模拟

国内黄金价格收益率波动性研究——基于arma与garch模型的分析与预测

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时代金融 2012年第1Z期 34-36页

作者：孙喻哲华东政法大学商学院上海200042

文章使用上海黄金交易所现货黄金Au99.95品种2002年10月30日到2012年7月9日共2375个交易日的收盘价格,对其现货价格对数收益率构建了a(r1)-garch(1,1)模型,研究结果发现该模型可以很好的拟合对数收益率的走势,国内黄金价格日收益率走势... 详细信息

文章使用上海黄金交易所现货黄金Au99.95品种2002年10月30日到2012年7月9日共2375个交易日的收盘价格,对其现货价格对数收益率构建了a(r1)-garch(1,1)模型,研究结果发现该模型可以很好的拟合对数收益率的走势,国内黄金价格日收益率走势存在波动聚类现象,同时发现一定的外部冲击对于收益率,以及价格走势具有持续性的冲击,这可能与中国黄金交易市场的不成熟有一定的关系。

关键词：黄金现货收益波动性 arma-garch 模型