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金融资源错配对我国制造业转型影响的研究

金融资源错配对我国制造业转型影响的研究

作者：郑竹君吉林大学

学位级别：硕士

实体经济是一个国家经济和综合国力的基础,党的二十大报告明确指出,建设一个现代化的产业体系,经济发展要始终以实体经济为中心。近几年来,中国经济在保持快速发展的同时,也出现了越来越多的“金融资源错配”现象,从而抑制了中国制造业... 详细信息

实体经济是一个国家经济和综合国力的基础,党的二十大报告明确指出,建设一个现代化的产业体系,经济发展要始终以实体经济为中心。近几年来,中国经济在保持快速发展的同时,也出现了越来越多的“金融资源错配”现象,从而抑制了中国制造业的转型。纠正我国金融资源错配,促进制造业转型,助力实体经济发展,是深化供给侧结构性改革的重要任务。因此,探讨金融资源错配对制造业高度化和合理化转型影响的作用机理,对促进制造业转型和助力实体经济发展具有理论意义和现实意义。本文从理论视角分析了金融资源错配对制造业高度化和合理化转型的影响效应,利用DEA模型的Malmquist指数得出要素投入产出效率损失,并以此来衡量金融资源错配程度,对我国各地区现存的金融资源错配状况进行整理和分析。以2005年—2019年的面板数据构建面板数据模型,分别使用固定面板回归模型和差分GMM方法实证研究了金融资源错配对制造业高度化和合理化转型的影响。研究发现,金融资源错配对制造业高度化转型和合理化转型都具有负向影响,同时由于东部地区相较中、西部地区其金融市场更为完善,因此在东部地区金融资源错配对制造业高度化转型和合理化转型的负面影响相对有限。最后,通过更改估计模型,增加控制变量进行回归后,相关结果依然稳健。本研究针对深入深化金融供给侧结构性改革,推动制造业转型发展,促进实体经济高质量发展,提出以下建议:一、建立健全市场要素配置机制,政府部门进行简政放权,不做过度干预。二、优化财政补贴政策,政策更加倾向于一些有创新型技术的企业、面临融资难问题的企业、在中西部贫困地区的企业以及受新冠疫情影响较重地区的企业等。三、提升制造业全产业链水平,促进金融资源在各行业之间自由流动,做到补齐制造业产业链,将各行业产业链相连接,加强产业链能力,建造新的产业链,并与之前的产业链达成连接。四、减少省份之间的边界效应,政府应在全国范围内构建健全的激励机制,通过绩效考核、税收政策等方式,来促进省份间贸易屏障和贸易壁垒被突破。其次要加强交通运输系统的基础设施建设,降低不同省份之间运输时间和运输成本。

关键词：金融资源错配制造业转型金融供给侧结构性改革 DEA-Malmquist指数

金融资源错配、数字金融与民营企业非效率投资

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金融资源错配、数字金融与民营企业非效率投资

作者：王彤山西财经大学

学位级别：硕士

近年来民间固定资产投资增速以及占总投资的比重均逐年下降,民营企业是否存在投资不足的问题?投资不足与过度投资是企业非效率投资的两种表现形式,本文以民营上市公司为例,研究民营企业投资不足问题,抑制其非效率投资现象,不仅对于民营... 详细信息

近年来民间固定资产投资增速以及占总投资的比重均逐年下降,民营企业是否存在投资不足的问题?投资不足与过度投资是企业非效率投资的两种表现形式,本文以民营上市公司为例,研究民营企业投资不足问题,抑制其非效率投资现象,不仅对于民营企业高质量发展具有重要意义,对国民经济也具有重要影响。融资是企业进行投资活动的基础,以往的研究表明我国存在金融资源错配现象,由于信息不对称、政策扭曲等金融摩擦的普遍存在,民营企业比国有企业更难获得金融资源,这很可能使得民营企业错失有价值的投资项目。金融资源错配是否会导致民营企业的投资不足?数字金融作为数字技术、互联网与传统金融服务相融合的新兴金融服务工具,具有减缓信息不对称、拓宽金融服务范围、优化服务体验、管控风险、降本提效的功能,数字金融能否缓解金融资源错配引起的民企投资不足问题?研究金融资源错配对民企非效率投资的影响,以及检验数字金融能否起到调节作用,对促进民营企业投资效率的提升尤为必要。本文选择A股民营上市公司2012-2020年的数据作为研究样本,基于资源配置和信息不对称等理论,运用多元回归法,构建调节效应模型进行探究,得到以下三个结论:(1)民营企业存在非效率投资现象,投资不足问题较为普遍,金融资源错配与民企投资不足呈正相关。(2)数字金融能缓解由于金融资源错配导致的投资不足。(3)进一步按企业规模和地区分类研究,在小企业中,数字金融缓解金融资源错配所导致投资不足问题的效果更加显著;而在东部地区中效果更显著。以上结论表明:金融资源错配是民企投资不足的原因之一。数字金融在信息技术手段的加持下,能使金融服务延伸至更多的民营企业,优化金融资源的配置,进而缓解“所有制错配”带来的民企投资不足问题。并且数字金融能覆盖到传统金融中“尾部”的小企业,有益于消除“规模歧视”的不利影响;另外东部地区数字金融发展更好、效果更显著。最后,本文从政府、金融、企业三个层面提出:界定政府权力边界,发挥政府在资源配置中的作用;充分发挥数字金融的功能,矫正金融资源配错配;畅通信息沟通渠道,提高企业投资决策科学性的建议,为充分利用数字金融来优化金融资源配置、抑制民企非效率投资问题提供参考依据。

关键词：金融资源错配数字金融非效率投资投资不足

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金融资源错配如何影响企业劳动雇佣?

金融资源错配如何影响企业劳动雇佣?

作者：尤文浩曲阜师范大学

学位级别：硕士

改革开放以来,我国金融资源的配置仍具有过度分配于国有企业的倾向,导致民营企业的融资困境难以破解,进而出现国有企业与民营企业“金融资源配置对经济增长贡献不相匹配”的现象。金融资源不合理配置会影响金融市场的运行效率,使企业面... 详细信息

改革开放以来,我国金融资源的配置仍具有过度分配于国有企业的倾向,导致民营企业的融资困境难以破解,进而出现国有企业与民营企业“金融资源配置对经济增长贡献不相匹配”的现象。金融资源不合理配置会影响金融市场的运行效率,使企业面临金融风险的概率进一步增大,影响企业未来的经营发展,不利于经济平稳运行与充分就业。中国经济当前正处于由高速增长向高质量发展转变的关键时期,如何优化金融资源配置,促进劳动力充分就业,对于实现经济高质量发展与社会稳定至关重要。本文基于2011—2021年A股上市公司数据,检验金融资源错配对企业劳动雇佣的影响。研究发现,金融资源错配显著抑制了企业劳动雇佣,该结论在经过一系列稳健性检验(替换核心解释变量、排除非线性影响、排除公共事件影响、工具变量检验、倾向得分匹配)后依旧成立。进一步分析表明,金融资源错配主要抑制企业对高学历员工的劳动雇佣;金融资源错配能够通过抑制产业转型升级与促进企业金融化两条作用路径抑制企业劳动雇佣;金融资源错配对企业劳动雇佣的抑制作用在成长期企业、衰退期企业、民营企业、制造业企业以及地处东部地区的企业中更为显著。基于上述结论,文章认为应当减少政府不当干预,不断完善金融管理体系,简政放权,充分发挥市场对资源配置的决定性作用,尽快完善治理产能过剩与清除僵尸企业的相关政策;持续深化金融供给侧改革,促进金融资源在企业中高效运用,不断健全资本市场管理体系,强化以科技创新为主的制度体系建设,尽快实现产业转型升级;坚决贯彻落实就业优先战略,完善相关就业政策,不断健全有关劳动力就业的公共服务体系,对劳动力给予就业指导与技能培训。本研究有助于揭示金融资源错配对企业劳动雇佣的影响机理,为扎实推进金融资源合理配置,缓解就业压力,促进经济高质量发展与社会稳定提供重要启示。

关键词：金融资源错配企业劳动雇佣产业转型升级企业金融化

金融资源错配对长江经济带制造业企业技术创新影响研究

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金融资源错配对长江经济带制造业企业技术创新影响研究

作者：王永玖重庆工商大学

学位级别：硕士

当前,随着我国经济社会发展进入新常态,低效率的经济增长模式已经难以维持,创新成为了我国经济发展的关键力量。企业是创新的重要主体,企业的自主创新能力是提高我国核心竞争力的关键因素,而企业开展技术创新活动需要一定的资金支持作... 详细信息

当前,随着我国经济社会发展进入新常态,低效率的经济增长模式已经难以维持,创新成为了我国经济发展的关键力量。企业是创新的重要主体,企业的自主创新能力是提高我国核心竞争力的关键因素,而企业开展技术创新活动需要一定的资金支持作为基础,融资环境的优化和融资约束的降低对企业创新活动的顺利开展至关重要。从我国现有金融资源配置情况来看,金融资源错配已广泛存在于我国金融体系中,这使得不同企业在进行融资时面临不同的融资成本。当前我国制造业亟需以创新求发展,然而长江经济带中制造业企业的金融资源错配问题却严重阻碍企业技术创新能力的提高。因此,探究金融资源错配与企业技术创新两者的影响效应,有助于缓解企业金融错配所带来的压力,提高企业技术创新能力,进而推动经济高质量发展。本文主要从四个部分进行研究,一是对金融资源错配、企业技术创新及融资约束的相关文献进行梳理,对国内外研究现状进行了总结;二是从金融错配导致企业寻租、加剧融资约束、使市场结构趋于垄断角度出发,探究影响企业技术创新的机理,进而得出相应的实证假设。并基于长江经济带金融资源配置现状及企业技术创新现状进行分析,同时运用制造业上市企业微观数据,对区域内金融资源错配水平与技术创新水平进行测度并分析。三是从理论部分构建的三个假说出发,构建相应的计量模型进行实证检验。研究发现:(1)金融资源错配会阻碍企业技术创新,而且存在不同企业所有权属性、不同地区及不同企业年龄异质性下,企业技术创新受金融资源错配的抑制作用存在明显差异。(2)融资约束加剧了金融资源错配对企业技术创新活动的负面影响。企业为了进行研发创新活动,需要投入大量的资金且回收周期较长,具有很大的不可预测性,而企业单纯凭借自有资金,很难完成创新和研发生产的投融资活动,因此企业面临的外部融资约束很大程度上阻碍了企业技术创新的步伐。(3)政府补贴在一定程度上有利于促进企业的研发投入,但过度的政府干预可能会加剧企业面临的金融资源错配水平,从而抑制企业技术创新。四是基于理论和实证结果,本文认为要完善金融体制,提高金融资源配置效率;消除信贷歧视,缓解企业融资约束;减少政府干预,确保金融资源精准流向企业;健全知识产权保护制度,从而缓解金融资源错配水平,促进企业技术创新。

关键词：金融资源错配企业技术创新融资约束政府干预所有制歧视

金融资源错配对我国制造业企业技术差距的影响研究

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金融资源错配对我国制造业企业技术差距的影响研究

作者：范佳佳杭州电子科技大学

学位级别：硕士

自我国列为创新型国家以来,科技创新的基础战略地位进一步提高,技术创新成为经济发展的核心。纵观我国不同地理区位间经济发展水平差异持续扩大,新增长理论提出技术是经济增长的关键,由此,地区间经济水平的差距,归根结底是技术水平的差... 详细信息

自我国列为创新型国家以来,科技创新的基础战略地位进一步提高,技术创新成为经济发展的核心。纵观我国不同地理区位间经济发展水平差异持续扩大,新增长理论提出技术是经济增长的关键,由此,地区间经济水平的差距,归根结底是技术水平的差距。大量的学术理论和研究事实表明,地区之间技术差距的形成离不开产业间和微观主体企业间的技术创新水平差异,基于此衍生出的产业间或企业间技术差距问题一直被视为实现经济体间经济收敛的关键因素。制造业一直以来被视为拉动经济发展的“引擎”,因此制造业的高质量发展是经济实现高质量增长的必要条件,金融资源不仅被视为制造业发展的“血液”,同时也是企业外部融资的直接来源,金融市场势必会对制造业企业的创新活动产生影响,然而长期以来,我国金融市场都受到诸多不合理的管控和干预,致使金融资源配置出现偏差,金融资源的错配问题也受到学者们的广泛关注,在此背景下研究金融资源错配对制造业企业技术差距的影响具有极大的现实意义。基于我国不同经济体间技术创新水平差异明显以及金融资源错配现象普遍存在的现实背景,本文首先通过理论分析归纳总结了金融资源错配影响制造业技术差距的四个传导途径,即:信贷融资约束、要素价格扭曲、研发投入漏损以及非效率投资。其次选取我国省际数据、制造业细分行业数据以及制造业上市公司数据分别从区域、行业和企业三个层面对技术差距和金融资源错配程度进行测度和分析。之后采用测度出的企业层面的数据分别采用固定效应模型、两步系统GMM模型以及两阶段最小二乘法实证分析了金融资源错配对制造业企业技术差距的影响效应,并将企业样本按照企业规模、所有制、所属行业以及所在区位进行分样本异质性分析,试图从技术差距角度来回答金融错配程度的改善能否实现技术收敛这一重要命题。再次通过构建相关指标验证了上述传导变量的中介效应,并采用测算出的区域和行业层面数据进行了区域和行业的拓展研究。研究发现,金融资源错配确是影响技术差距的重要因素,且对区域层面的技术差距影响最大,信贷融资约束、要素价格扭曲、研发投入漏损以及非效率投资是金融资源错配阻碍技术创新的重要传导变量,从相对贡献分解可知,金融资源错配的信贷融资约束效应、要素价格扭曲效应、研发投入漏损效应和非效率投资损失效应占总效应的相对贡献份额分别达到33.92%、4.26%、23.98%和37.83%。

关键词：金融资源错配技术差距信贷融资约束要素价格扭曲研发投入漏损非效率投资损失

我国金融资源错配是否抑制了生态效率的提升?——基于产业结构升级视角

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西安交通大学学报（社会科学版） 2022年第3期42卷 71-82页

作者：王书华薛晓磊范瑞山西财经大学金融学院山西太原030006

金融资源的合理配置对中国绿色发展的重要性不言而喻。基于Cobb-Douglas生产函数与成本函数,构建包含金融资源错配、产业结构升级与生态效率的数理模型,结合中国2004—2019年省级面板数据,分析了金融资源错配对生态效率的影响,并分别检... 详细信息

金融资源的合理配置对中国绿色发展的重要性不言而喻。基于Cobb-Douglas生产函数与成本函数,构建包含金融资源错配、产业结构升级与生态效率的数理模型,结合中国2004—2019年省级面板数据,分析了金融资源错配对生态效率的影响,并分别检验产业结构高级化和产业结构合理化对二者关系的作用。研究发现:(1)金融资源错配对生态效率存在显著的抑制作用,且这种抑制作用具有较强的稳健性;(2)金融资源错配对生态效率的抑制作用存在显著的区域异质性,其中,东部地区高于中西部地区,低市场化程度地区高于高市场化程度地区;(3)对金融资源错配抑制生态效率的机制检验显示,金融资源错配通过阻碍产业结构高级化与产业结构合理化,抑制生态效率的提升。因此,应深化金融供给侧结构性改革,提升金融资源在产业间的配置效率,着力培养金融与环境友好复合型人才,推动产业结构的优化升级,因地制宜制定金融支持绿色高质量发展的政策,促进区域生态效率的提升。

关键词：金融资源错配生态效率高质量发展产业结构升级产业结构高级化产业结构合理化

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人口老龄化、企业债务融资与金融资源错配——基于地级市人口普查数据的实证研究

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金融研究 2023年第2期 40-59页

作者：陈熠辉蔡庆丰王斯琪湖南大学金融与统计学院湖南长沙410006 厦门大学经济学院福建厦门361005 中国建设银行北京100033

我国已成为人口老龄化程度较高,老龄化速度最快的国家,对人口老龄化所带来的经济效应进行深入研究,有助于经济社会应对“未富先老”的全面冲击。本文从企业债务融资视角,探究地区人口老龄化对微观企业融资决策的影响。研究发现,地区人... 详细信息

我国已成为人口老龄化程度较高,老龄化速度最快的国家,对人口老龄化所带来的经济效应进行深入研究,有助于经济社会应对“未富先老”的全面冲击。本文从企业债务融资视角,探究地区人口老龄化对微观企业融资决策的影响。研究发现,地区人口老龄化程度的加深会显著降低企业的债务融资水平,这一结论在采用计划生育强度作为工具变量检验之后依然存在。机制分析表明,地区人口老龄化主要通过加剧融资约束和增加经营风险两个渠道降低企业债务融资水平。异质性分析表明,人口老龄化对企业债务融资的影响在非国有企业、中小型企业、传统行业、资本和劳动密集型行业的样本中更为明显。进一步地,人口老龄化在引致金融资源供给冲击的同时,也会加剧金融资源错配,体现在地区人口老龄化显著提升了企业的融资不足水平,且对企业债务融资的负面影响在生产率较高的企业中更为明显。本文的研究有助于从微观企业债务融资决策的视角理解人口老龄化的经济效应,并为国家实施积极的人口老龄化战略提供有益参考。

关键词：人口老龄化企业债务融资金融资源错配工具变量法

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金融供给侧改革下金融资源错配缓解对银行信贷的影响--兼论数字经济发展的调节效应

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管理现代化 2023年第1期43卷 47-53页

作者：黄威栋张伟王硕中国社会科学院大学国际教育学院北京朝阳100102 中国建设银行河北省分行河北石家庄050000 山东青年政治学院山东济南250103 陕西省国际信托股份有限公司陕西西安710075

本文基于2009-2019年省级面板数据,分析了金融资源错配缓解对商业银行工业信贷的影响,并讨论了数字经济发展的调节效应。结果表明:金融危机以来金融资源错配得到了一定程度的缓解,金融资源错配水平不断下降。金融资源错配缓解显著降低... 详细信息

本文基于2009-2019年省级面板数据,分析了金融资源错配缓解对商业银行工业信贷的影响,并讨论了数字经济发展的调节效应。结果表明:金融危机以来金融资源错配得到了一定程度的缓解,金融资源错配水平不断下降。金融资源错配缓解显著降低了银行工业信贷规模,但提高了资金使用效率,改善资金的经济绩效。数字经济发展对金融资源错配缓解程度与银行工业信贷关系存在显著的调节效应,随着地区数字经济发展水平的提升,金融资源错配缓解对银行工业信贷规模的负影响减弱,对银行工业信贷资金利用效率的正影响加强。总体而言,现阶段商业银行仍存在对“民、小、新”企业不敢贷的现象,但这类企业通过数字经济应用、产业革新等手段可在一定程度上消除银行疑虑。

关键词：金融资源错配银行信贷资金使用效率数字经济

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金融供给侧结构性改革下金融资源错配缓解对银行信贷的影响——兼论数字经济发展的调节效应

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管理现代化 2023年 47-53页

作者：黄威栋张伟王硕中国社会科学院大学国际教育学院山东青年政治学院中国建设银行河北省分行陕西省国际信托股份有限公司

本文基于2009-2019年省级面板数据，分析了金融资源错配缓解对商业银行工业信贷的影响，并讨论了数字经济发展的调节效应。结果表明：金融危机以来金融资源错配得到了一定程度的缓解，金融资源错配水平不断下降。金融资源错配缓解显著... 详细信息

本文基于2009-2019年省级面板数据，分析了金融资源错配缓解对商业银行工业信贷的影响，并讨论了数字经济发展的调节效应。结果表明：金融危机以来金融资源错配得到了一定程度的缓解，金融资源错配水平不断下降。金融资源错配缓解显著降低了银行工业信贷规模，但提高了资金使用效率，改善资金的经济绩效。数字经济发展对金融资源错配缓解程度与银行工业信贷关系存在显著的调节效应，随着地区数字经济发展水平的提升，金融资源错配缓解对银行工业信贷规模的负影响减弱，对银行工业信贷资金利用效率的正影响加强。总体而言，现阶段商业银行仍存在对“民、小、新”企业不敢贷的现象，但这类企业通过数字经济应用、产业革新等手段可在一定程度上消除银行疑虑。

关键词：金融资源错配银行信贷资金使用效率数字经济