金融资源错配对我国制造业企业技术差距的影响研究

作     者：范佳佳 

作者单位：杭州电子科技大学 

学位级别：硕士

导师姓名：张辽

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：金融资源错配 技术差距 信贷融资约束 要素价格扭曲 研发投入漏损 非效率投资损失 

摘      要：自我国列为创新型国家以来,科技创新的基础战略地位进一步提高,技术创新成为经济发展的核心。纵观我国不同地理区位间经济发展水平差异持续扩大,新增长理论提出技术是经济增长的关键,由此,地区间经济水平的差距,归根结底是技术水平的差距。大量的学术理论和研究事实表明,地区之间技术差距的形成离不开产业间和微观主体企业间的技术创新水平差异,基于此衍生出的产业间或企业间技术差距问题一直被视为实现经济体间经济收敛的关键因素。制造业一直以来被视为拉动经济发展的“引擎,因此制造业的高质量发展是经济实现高质量增长的必要条件,金融资源不仅被视为制造业发展的“血液,同时也是企业外部融资的直接来源,金融市场势必会对制造业企业的创新活动产生影响,然而长期以来,我国金融市场都受到诸多不合理的管控和干预,致使金融资源配置出现偏差,金融资源的错配问题也受到学者们的广泛关注,在此背景下研究金融资源错配对制造业企业技术差距的影响具有极大的现实意义。基于我国不同经济体间技术创新水平差异明显以及金融资源错配现象普遍存在的现实背景,本文首先通过理论分析归纳总结了金融资源错配影响制造业技术差距的四个传导途径,即:信贷融资约束、要素价格扭曲、研发投入漏损以及非效率投资。其次选取我国省际数据、制造业细分行业数据以及制造业上市公司数据分别从区域、行业和企业三个层面对技术差距和金融资源错配程度进行测度和分析。之后采用测度出的企业层面的数据分别采用固定效应模型、两步系统GMM模型以及两阶段最小二乘法实证分析了金融资源错配对制造业企业技术差距的影响效应,并将企业样本按照企业规模、所有制、所属行业以及所在区位进行分样本异质性分析,试图从技术差距角度来回答金融错配程度的改善能否实现技术收敛这一重要命题。再次通过构建相关指标验证了上述传导变量的中介效应,并采用测算出的区域和行业层面数据进行了区域和行业的拓展研究。研究发现,金融资源错配确是影响技术差距的重要因素,且对区域层面的技术差距影响最大,信贷融资约束、要素价格扭曲、研发投入漏损以及非效率投资是金融资源错配阻碍技术创新的重要传导变量,从相对贡献分解可知,金融资源错配的信贷融资约束效应、要素价格扭曲效应、研发投入漏损效应和非效率投资损失效应占总效应的相对贡献份额分别达到33.92%、4.26%、23.98%和37.83%。