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债券定价与即期利率、远期利率关系分析

数量经济技术经济研究 2004年第1期21卷 80-86页

作者：胡志强萧毅海武汉大学商学院

本文运用数学方法推导出债券定价中债券价格和利率之间的关系。文章分别就离散和连续时间条件下即期利率和远期利率与债券价格的关系进行了分析,同时,考虑了利率的固定和随机状态。最后,作者对关于债券定价的三个方程给出了简单的评价。

关键词：债券价格即期利率远期利率套利定价机制收益率债券市场

利率期限结构的远期利率预测作用--经期限溢价修正的预期假说检验

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金融研究 2012年第8期 97-110页

作者：李宏瑾中国人民银行营业管理部北京100045 广东金融学院中国金融转型与发展研究中心广东广州510521

根据预期假说,本文对我国利率期限结构的远期利率预测作用进行了经验分析。结果表明,我国利率期限结构存在明显的时变溢价特征,这可以解释利率期限结构中的"预期之谜"。经期限溢价修正后,利率期限结构所隐含的远期利率包含了大量未来即... 详细信息

根据预期假说,本文对我国利率期限结构的远期利率预测作用进行了经验分析。结果表明,我国利率期限结构存在明显的时变溢价特征,这可以解释利率期限结构中的"预期之谜"。经期限溢价修正后,利率期限结构所隐含的远期利率包含了大量未来即期利率变化的信息,而且无法拒绝预期理论。这对中央银行观察金融市场对经济的预期和未来利率走势,判断实际货币政策态势,具有重要的参考价值,并为我国推进利率市场化、实现通过利率价格工具调整开展间接调控的货币政策模式转型,提供了可靠的理论依据。

关键词：利率期限结构远期利率预期假说期限溢价

基于远期利率分解技术的三因子HJM模型研究

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管理科学学报 2008年第6期11卷 112-121页

作者：李彪杨宝臣天津大学管理学院天津300072

在 HJM 框架下远期利率期限结构可以分解成两个成分函数,其中一个表示观测到的初始远期利率曲线,另一个表示远期利率的动力学演变过程.由于两者具有相同的参数,因而采用这种分解技术可以简化 HJM 类模型中参数的估计过程.为有效拟合远... 详细信息

在 HJM 框架下远期利率期限结构可以分解成两个成分函数,其中一个表示观测到的初始远期利率曲线,另一个表示远期利率的动力学演变过程.由于两者具有相同的参数,因而采用这种分解技术可以简化 HJM 类模型中参数的估计过程.为有效拟合远期利率曲线的形状,在原两因子 HJM 模型的基础上又引入了另外一个价差因子,并利用该三因子 HJM 模型的泛函性,推导得到一个简单有效的参数估计程序.据此估计程序以上交所58个周截面数据为样本进行实证研究,结果表明所给出的三因子HJM模型设定形式具有相对平稳的指数衰减结构,可以准确一致地表示取样期间内的国债远期利率期限结构.

关键词：远期利率分解技术 HJM模型参数估计遗传算法

波动型随机偏微分方程模拟的远期利率期限结构模型(英文)

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南开大学学报（自然科学版） 2009年第1期42卷 51-56页

作者：王学强南开大学数学科学学院天津300071

考虑了一类远期利率模型,它的动态可以表示成一个漂移项和一个随机域的和.其中随机域是一个波动类型的随机偏微分方程的解.在风险中性测度下得到了使得模型无套利的充分必要条件,即HJM漂移条件,并由此得到了基于债券的可违约期权价格的... 详细信息

考虑了一类远期利率模型,它的动态可以表示成一个漂移项和一个随机域的和.其中随机域是一个波动类型的随机偏微分方程的解.在风险中性测度下得到了使得模型无套利的充分必要条件,即HJM漂移条件,并由此得到了基于债券的可违约期权价格的精确解.

关键词：远期利率随机偏微分方程随机域 HJM条件债券期权

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债券价格与即期、远期利率的关系

财经科学 2004年第S1期 306-309页

作者：肖毅海武汉大学商学院金融系武汉430072

一、几个相关概念(一 )债券价格、收益率和远期利率我们通常把在时间t可以观察到的一个折价债券的价格表示为B (t ,T) ,其中 ,T为债券到期日、t

关键词：债券价格远期利率即期利率债券到期日

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债券定价与即期利率、远期利率的相互关系

统计与决策 2004年第8期20卷 95-96页

作者：董金良浙江财经学院信息学院

一、债券价格、收益率和远期利率

关键词：金融市场即期利率远期利率债券定价

一个动态瞬时远期利率模型研究——基于HJM模型

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一个动态瞬时远期利率模型研究——基于HJM模型

作者：余洪厦门大学

学位级别：硕士

在现代金融分析中,远期利率占据着越来越重要的地位,在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率,但在利率期限结构研究中,大部分利率模型(如均衡模型)均不能很好地拟合观察到的远期利率数据,模型估计出的远期利率理论值与... 详细信息

在现代金融分析中,远期利率占据着越来越重要的地位,在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率,但在利率期限结构研究中,大部分利率模型(如均衡模型)均不能很好地拟合观察到的远期利率数据,模型估计出的远期利率理论值与市场上观察到的实际值相差很大。因此,本文主要研究瞬时远期利率模型,建立的模型满足HJM无套利条件。首先,本文阐述了中国正进行利率市场化进程这一研究背景,研究利率期限结构所具有的重要理论意义和现实意义,以及本文研究瞬时远期利率模型的意义。接着,本文比较系统地回顾了国内外关于利率期限结构静态和动态研究的发展过程,各种模型的优缺点,以及模型参数估计方法。然后,本文对瞬时远期利率进行建模,把瞬时远期利率分为三个部分:非条件下的远期利率、与特定期限相关的偏差成分、与特定日期相关的偏差成分。本文把这三个部分都参数化为多个指数函数之和,最终得到的瞬时远期利率模型是一组参数少、状态变量个数灵活的模型,且这些模型均满足HJM无套利条件。在实证研究方面,本文先用静态NSS模型从国债价格数据中估计出瞬时远期利率值,再根据对数似然函数值和AIC准则从本文建立的七个候选瞬时远期利率模型中选取一个对这些瞬时远期利率数据拟合得最好的模型。接着本文执行Kalman Filter方法估计出该最优模型的参数,并分析该模型的实证结果。最后本文对该模型进行样本外预测,计算了两个指标来评价预测效果——均方差根和相对均方差根,并得出该模型在预测方面表现很好的结论。

关键词：远期利率无套利条件卡尔曼滤波

同方学位论文库评论

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远期利率的期限结构分析及应用

债券 2017年第10期 41-44页

作者：朱俊磊平安信托有限责任公司固定收益一部

本文根据伊藤引理,将远期利率分解为短期收益的预期、风险溢价和凸性偏差三部分,从而分别分析和预测市场对未来经济的预期、要求的风险补偿和收益率曲线的异常程度。最后结合分析结果 ,展望了未来债券市场的走势。

关键词：期限结构伊藤引理远期利率超额准备金率

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远期利率对利率的预测作用探讨

债券 2018年第4期 49-51页

作者：黄文强唐菲婕华融证券基金业务部鹏华基金登记结算部

本文主要探讨了如何使用远期利率对利率走势进行预测。数据分析显示,国债远期利率与未来即期利率的相关性并不显著,说明期限结构的预期理论在实践中并不成立。本文进一步探索使用远期利率与未来即期利率的预期差来对债市的走向进行预测... 详细信息

本文主要探讨了如何使用远期利率对利率走势进行预测。数据分析显示,国债远期利率与未来即期利率的相关性并不显著,说明期限结构的预期理论在实践中并不成立。本文进一步探索使用远期利率与未来即期利率的预期差来对债市的走向进行预测,并寻找到预测利率拐点的方法。基于此方法,本文对未来债市拐点的出现时间进行了预测。

关键词：远期利率期限结构预期利率利率预测