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股权代持协议无效法律后果研究

股权代持协议无效法律后果研究

作者：黎诗亭西南财经大学

学位级别：硕士

在社会不断发展的过程中,总会出现新的事物以适应经济之发展,股权代持作为一种民商交织的资本、权利安排方式,既涉及到名义股东和实际出资人、公司三方关系,又涉及到名义股东、公司和外部第三人之间的关系,其间之法律关系错综交织,非同... 详细信息

在社会不断发展的过程中,总会出现新的事物以适应经济之发展,股权代持作为一种民商交织的资本、权利安排方式,既涉及到名义股东和实际出资人、公司三方关系,又涉及到名义股东、公司和外部第三人之间的关系,其间之法律关系错综交织,非同一般。在司法实践中,关于股权代持协议的纠纷层出不穷,而股权代持协议无效案例作为这其间的一类典型,更是占有重要地位,但是关于无效的股权代持协议应当如何处理,在我国司法实践上却缺乏清晰说理论证,在学界也尚无定论。基于此,本文通过对相关司法裁判进行梳理,共筛选出54份股权代持协议无效案例样本进行研究,对股权代持协议无效之后的处理情形进行统计分析,与此同时,本文借鉴域外大陆法系、英美法系国家乃至我国台湾地区相关经验,将股权代持协议按照不同性质进行类型化处理,并将其置于现有法律框架内进行说理论证,以期探索出一条合理的论证路径。本文除导论和结语外,主体内容共分为三大部分,第一部分对相关司法实践案例进行系统梳理,发现问题,第二部分总结股权代持协议无效之后在处理上面临的裁判困境,第三部分针对司法实践中的困境,通过域外借鉴,将样本案例进行类型化处理,以求从具体到系统,充分论证股权代持协议无效之后的处理后果。具体而言,本文将从以下三章进行论述。第一章从司法实践系统阐释股权代持协议无效处理的现状。本文通过从中国裁判文书网、北大法宝和法信等线上法律数据库进行案例检索,最终筛选出54份样本案例,裁判年份涵盖2012年-2022年。通过对54份样本案例进行具体分析,发现代持协议被判定无效理由主要集中于强制性规定之违反和公序良俗之损害两大方面,而对于无效协议的后续处理而言,主要包括股权的归属认定、投资款的返还与否和股价上涨或贬值的损益分配情况三大方面,通过将这三方面结合具体案例进行阐释,进一步指出,法院通常以公平原则下判,缺乏制度层面的合理论证路径。第二章从制度层面出发,阐明股权代持协议无效处理过程中司法裁判所面临的制度困境。其一是公司法及司法解释相关规制存在缺位情况,其二是仅仅通过合同无效法律后果的规则进行适用存在不当。首先,在现实中股权难以返还,其次,关于折价补偿的标准不清,再者,投资收益应当如何分配,路径不明。第三章针对第二章所提问题,通过借鉴域外关于股权代持的相关处理,将案例样本进行类型化分析,具体而言,通过股权代持所涉性质,并借鉴域外关于股权代持协议性质的理论学说,结合本土实际,将其划分为委托代理型、信托型以及隐名合伙型共计三种类型,进而通过该划分来推进后续的股权归属、股款返还以及损益分配论证路径。在股权代持协议无效之后的股权归属一节,本文通过对理论中关于股权归属的理论学说进行梳理,同时结合委托代理型、信托型和隐名合伙型三种不同类型的股权代持协议分别进行分析,指出在协议无效之后,除不完全隐名委托代理型股权归属于实际投资人之外,其余情形均应归属于名义股东,且具有合理论证路径。关于投资款是否返还及返还多少问题,主要涉及到利益衡量问题,此时可以引入公法上的比例原则进行合理衡量。若协议无效之后,应当对公共利益、制度利益和个人利益作出衡量,若确定返还,则应当区分公司盈利还是亏损,当公司盈利时,以投资款本金返还,若公司亏损,则应当以股权现值返还为宜。最后,代持协议无效之后,还涉及到损益分配问题,在这一部分,本文指出,司法实践中关于收益的分配,多是采用公平原则,若对损失存在过错,则按照过错大小进行损失承担;理论上,该损失属于缔约过失责任,利润的分配则属于不当得利;关于损益分配的标准问题,本文引入利益衡量和比例原则,同时结合双方当事人的意思自治、过错大小以及市场情况,综合确定分配标准。

关键词：股权代持无效法律后果股权归属损益分配类型处理

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股权代持的法律问题研究

股权代持的法律问题研究

作者：汪诣钦南京财经大学

学位级别：硕士

改革开放以来,我国市场经济迅速发展,企业的设立数量与日俱增。与此同时,股权代持这一源自于西方的投资方式在我国交易市场亦被广泛运用。股权代持有利于增加股东对公司的投资,对经济发展具有促进作用。由于实际出资人与登记机关登记的... 详细信息

改革开放以来,我国市场经济迅速发展,企业的设立数量与日俱增。与此同时,股权代持这一源自于西方的投资方式在我国交易市场亦被广泛运用。股权代持有利于增加股东对公司的投资,对经济发展具有促进作用。由于实际出资人与登记机关登记的股东不一致,经常会发生实际出资人与股权代持人之间产生纠纷,而我国法律对股权代持并没有作出详尽的规定,相关司法解释也没有对股权代持的性质、股东资格的确认及股权归属等关键问题作出规定和解释。这导致法官在处理股权代持纠纷案件时往往会根据其自身对法条理解进行自由裁量,裁判标准不一致,令裁判结果不统一,出现同案不同判的情况。对于以上问题,我们应及时采取相应措施,探索出解决股权代持纠纷的途径。针对我国当前股权代持现状,本文拟就股权代持的几个法律问题展开讨论,主要采取用文献分析法与案例研究法。股权代持涉及法律关系复杂多样,具有隐秘性强、标的物的财产性与人身性分离、结果不确定性等特征。本文认为股权代持可能的几个原因是;为规避股东或发起人人数限制、规避主体身份限制,利用他人身份享受优惠政策,保护个人隐私,基于让与担保法律关系等。其次,总结了股权代持的现状以及存在的问题。梳理了我国关于股权代持的立法情况,通过查阅我国司法实践中有关股权代持的典型案例,发现有关股权代持纠纷经常出现同种问题不同裁判结果的现象。对选取的案例进行分析比对后,发现我国股权代持的主要问题是:股权代持的效力不明与股东资格认定标准及股权归属存在争议。要解决股权代持效力认定的问题,明确股权代持性质是其突破口。股权代持的性质,学界未达成统一观点,有委托关系说、信托关系说、合伙关系说、代理关系说这四种学术观点。本文赞同信托关系说,即将股权代持关系理解为信托关系。在明确界定股权代持性质的基础上,正确的判断股权代持协议效力,还需依照股权代持协议效力的认定条件来进行判断,在审理股权代持纠纷时,司法机关既要充分尊重当事人意思自治,也应强化对公序良俗原则的运用。有关股东资格认定的问题,目前学界有实质说、形式说、折中说这三种观点。本文赞同应以折中说,即根据外部关系与内部关系分别采取不同的认定规则,同时健全股东名册管理制度,完善实际出资人显名程序,以利益平衡原则与公平原则作为股权代持协议无效后的股权归属原则,针对名义股东的两种选择,确定股权代持终止的法律后果。

关键词：股权代持股权归属股东资格

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股权代持的税务处理困境及解决思路

财务与会计 2023年第6期 49-53页

作者：陈爱华何敬业郑雪美厦门国家会计学院厦门财务会计与审计研究所

股权代持在我国资本市场广泛存在且成因各异、解除方式不尽相同,但相关税收政策缺乏,各地税务局处理口径差异较大。本文对股权代持存续、解除环节涉及的股息红利分配、股权转让行为税务处理进行了分析,股权代持存续期间名义股东收到股... 详细信息

股权代持在我国资本市场广泛存在且成因各异、解除方式不尽相同,但相关税收政策缺乏,各地税务局处理口径差异较大。本文对股权代持存续、解除环节涉及的股息红利分配、股权转让行为税务处理进行了分析,股权代持存续期间名义股东收到股息红利应缴纳所得税,实际出资人收到转付的股息红利时如果双方不存在税负差,可不再对实际出资人征税;解除代持可通过直接还原给实际出资人和转让给第三方两种方式,涉及增值税、所得税、印花税处理。

关键词：股权代持解除代持税务处理问询函

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股权代持协议无效的处理

股权代持协议无效的处理

作者：黄笑笑中南财经政法大学

学位级别：硕士

股权代持协议是股权投资的一种特殊设计,在公司的经营活动中具有重要影响。股权代持协议的法律模式为实际出资人与名义股东协商一致,实际出资人居于幕后支付投资款,借助名义股东的名义登记于公司的股东名册、工商登记簿等具有公示效力... 详细信息

股权代持协议是股权投资的一种特殊设计,在公司的经营活动中具有重要影响。股权代持协议的法律模式为实际出资人与名义股东协商一致,实际出资人居于幕后支付投资款,借助名义股东的名义登记于公司的股东名册、工商登记簿等具有公示效力的文件上,股权投资产生的收益主体为实际出资人。关于此类合同的效力,若无违反《民法典》第153条的情形,原则上应为有效。但在司法实践中,有些股权代持协议的签订违反法律、违背公序良俗,此类合同自始、当然、确定无效。股权代持协议涉及实际出资人、名义股东、公司其他股东以及公司之外债权人等多方主体以及主体之间形成的复杂法律关系,涉及到交易秩序的稳定、交易安全的稳定、当事人之间的利益平衡等多种问题。因此股权代持协议无效后的处理成为了立法和司法过程中关注的重点问题,也成为本文研究的重点。对相关案例的分析和总结是对股权代持协议无效处理方式进行理论研究的前提和基础。通过对典型案例的案件情况、审理过程、裁判结果等进行分析,总结出股权代持协议无效所涉及的争议焦点,分别为股权的归属、实际投资款的返还以及股权损益的分配。股权代持同时涉及公司法和合同法两种部门法,但碍于我国目前的公司法及其司法解释的规定存在一定的欠缺,而主要适用的法律依据应为《民法典》第157条,其中包含返还财产、折价补偿、赔偿损失等三种合同无效的财产处理方式。其逻辑体系为,第157条第1句规定的返还财产与折价补偿共同构成了财产返还的处理模式,而赔偿损失学界通说将其界定为合同无效时适用的缔约过失责任。因我国学界的主流观点否认物权行为的无因性原则,返还财产的性质应界定为物权请求权,且可以优先适用,而折价补偿则为物权请求权无法适用时的补充方式,其性质为基于公平原则的不当得利请求权。在股权代持协议无效的情形下,物权请求权不适用于股权以及相应的款项的返还,股权的归属应结合商事外观主义归属于名义股东,如此也体现了对司法实践中形成共识的尊重,而后通过返还投资款的方式实现利益的平衡;其次关于相关利益的返还,比较法上的处理规则为,不法原因不得返还为原则,例外情形下可以返还的类型化处理模式,并在此基础上综合考量相关因素。由于第157条并未区分合同无效的原因,因此可以认为违法无效的股权代持的相关收益也可以进行返还,可以借鉴比较法上综合考量的做法,在公平原则的基础上适用不当得利,考虑双方贡献的大小等因素对所得利益进行合理分配。对于股权贬值情形下造成损失则适用第157条第2句的缔约过失规则,其损害赔偿范围为信赖利益且不应包括机会损失在内。

关键词：股权代持无效股权归属损益分配

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股权代持执行异议之诉研究

股权代持执行异议之诉研究

作者：印国霞福建农林大学

学位级别：硕士

在全球经济快速发展的时代背景下,公司作为市场经济活动的参与者,地位越来越重要,这使得兼具隐蔽性与灵活性的股权代持情形日渐活跃,不仅成为了金融监管与市场监管中必须多加重视的问题,同时也在公司治理结构和投融资市场中发挥着不可... 详细信息

在全球经济快速发展的时代背景下,公司作为市场经济活动的参与者,地位越来越重要,这使得兼具隐蔽性与灵活性的股权代持情形日渐活跃,不仅成为了金融监管与市场监管中必须多加重视的问题,同时也在公司治理结构和投融资市场中发挥着不可或缺的作用。股权代持是指由实际出资人出资却由名义出资人代为持有股权的情形,由于外观权利与真实权利的分离,导致该情形引发的纠纷呈高发趋势且不容忽视。尤其是在股权代持执行异议之诉中,不同审判者对于“保护实际出资人的利益或是名义出资人非股权交易之债权人的利益”的优先性存在较大争议。由于我国缺乏明确的法律规定,所以针对此类案件我国并不具备统一的司法裁判标准,这都会导致法官的自由裁量权无形中被扩大,最终产生同案不同判的司法现象;目前我国学者对股权代持情形的研究比较简单,比如股权代持的法律纠纷、对实际出资人的利益保护、股权代持问题的法律规制和适用途径等,很少有学者把股权代持与执行异议之诉结合起来进行一系列深入研究。本文将实体问题与程序问题相结合,而后从协调统一的角度出发,对“实际出资人能否排除名义出资人非股权交易之债权人对股权的强制执行”这一核心问题进行详细探析。针对以上问题,本文主要从三方面进行阐述。首先,笔者通过北大法宝官方网站查询并梳理相关典型案例,探究股权代持执行异议之诉中存在的分歧以及焦点问题并对其形成原因进行分析;其次,对股权代持执行异议之诉中涉及到的法学理论进行整理研究,以期为解决股权代持执行异议之诉中存在的问题提供坚实的理论基础;最后,对上述案例以及法学理论进行综合整理,结合我国当前法律规定以及司法审判立场,整理出解决股权代持执行异议之诉中争议问题的最佳思路。总之,借实体与程序相结合之路,完善我国法律法规体系,为司法实务统一裁判路径,提高我国的司法公信力;并营造有序的市场环境,促进我国经济的大力发展。

关键词：股权代持执行异议之诉外观主义原则信托模式

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股权代持规制研究

股权代持规制研究

作者：赵一江浙江工商大学

学位级别：硕士

《公司法解释(三)》、《九民纪要》及其他特殊行业的法规、监管规则对股权代持进行了解释性规定,但规定仍不全面。诸如股权代持的法律性质、股权代持的无效情形及终止的法律后果等均未提及,现有条文也不足以保护处于弱势地位的债权人及... 详细信息

《公司法解释(三)》、《九民纪要》及其他特殊行业的法规、监管规则对股权代持进行了解释性规定,但规定仍不全面。诸如股权代持的法律性质、股权代持的无效情形及终止的法律后果等均未提及,现有条文也不足以保护处于弱势地位的债权人及实际出资人的利益。制度依据的缺乏造成了实践中股权代持纠纷裁判不一的现象。如金融领域的股权代持协议效力认定问题及实际出资人不能对抗债权人强制执行而产生的价值冲突问题。股权代持规制的底层依据,是明确代持原因及代持风险后进行利益衡量的结果。股权代持有规避型代持与非规避型代持之分,规避型代持是主要规制对象。以信托关系解释股权代持能实现合同法制与公司法制的有效衔接。在股权代持中,公司利益优于股东利益,债权人利益亦优于股东利益,在代持关系内部由实际出资人作为最终利益方、最终责任方。把握股权代持的底层依据,为规范依据的设立奠定了理论基础。纵观各项解释性规定,规制思路就在于如何调和意思自治与商事外观主义的冲突。股权代持的内外部法律关系不同,内部关系不得对抗外部关系。股权代持在不同情形下的效力认定规则不同,彰显了商法的特殊价值。股权代持需要受到司法及立法上的双重规制。在司法上,把握规章认定商事合同的效力边界及执行程序中适用外观主义的边界,避免裁判思路的僵化。在立法上,借鉴英美法系以信托机制规制股权代持的思路,夯实实际出资人的监督权。重点明确违法代持的法律后果,肯定名义股东持有股权,把本金和利息返还给实际出资人,增值部分返还的具体比例按照过错程度、对增值部分的贡献大小及其他可抵销部分的多少确定。切实保护瑕疵出资情形下的债权人利益,建议债权人可以参照适用“法人人格否认”理论,刺破名义股东的面纱,要求实际出资人承担补充赔偿责任。特殊情况下债权人可以参照适用“股东出资加速到期”制度,要求实际出资人提前履行出资义务。若公司通过法定程序进行减资,债权人不仅可以要求公司提供相应担保,也可以对《公司法》第一百七十七条的适用范围做扩大解释,要求实际出资人提供相应担保。

关键词：股权代持规制信托外观主义

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股权代持协议法律效力的类型化研究

股权代持协议法律效力的类型化研究

作者：王秋雯青岛大学

学位级别：硕士

现今商事领域出现大量股权代持现象,股权代持有其存在的合理性,使商事经营活动变得充满活力。但同时,股权代持本身涉及主体众多且复杂,导致相关案件日益增多,纠纷类型也各不相同,其中股权代持协议法律效力的类型化问题成为常见的纠纷之... 详细信息

现今商事领域出现大量股权代持现象,股权代持有其存在的合理性,使商事经营活动变得充满活力。但同时,股权代持本身涉及主体众多且复杂,导致相关案件日益增多,纠纷类型也各不相同,其中股权代持协议法律效力的类型化问题成为常见的纠纷之一。《公司法解释(三)》肯定了民事主体代持股权的合法性,但我国目前的法律和司法解释并不能解决实践中由股权代持协议效力类型化引发的所有纠纷:首先,我国法律尚未界定股权代持协议的法律性质,性质界定不清导致问题无法得到有效解决。此外,股东资格是认定股东身份的重要标准和保障各交易主体合法权益的关键,然而我国目前现有的法律法规并不能满足司法适用的需要。其次,股权代持协议法律效力的认定在一定程度上存在着法律空白,强制性规定干预了股权代持协议效力的认定,仅仅几个法条并不足以解决所有的问题。最后,实践中对于认定股权代持协议法律效力的类型化标准并不统一,造成大量同案不同判的情况,这损害了股权代持相关主体的权益,同时对于股权代持协议无效后股权归属和收益分配并不明确。针对上述问题,通过研究案例发现,不同法院对股权代持协议的效力问题的判决结果并不一致,学术界对此也各持己见。为了解决上述问题,本文以不同类型的股权代持协议的法律效力为核心,探求保护名义股东、隐名股东以及公司和债权人的权益的法律举措。最首要的问题是明确股权代持协议的法律性质,对此本文认为应当将其定性为信托关系,纳入信托制度中加以解决。同时应明确股东资格认定的标准,保护各方主体的合法权益。还需要完善我国法律和司法解释对于股权代持协议无效后合法股权收益的归属问题、是否返还投资款项的问题、以及被代持股份的处理问题等方面的相关规定。其次,应细化不同类型的股权代持协议法律效力的认定,并制定相关标准为法院审判提供参考依据。实践中,裁判者应审慎援引公序良俗原则认定股权代持协议无效,同时针对个案不同的情况借助比例原则中“手段目的”的均衡结构综合思考和分析案件事实,作出合法合理的裁判,从而保障各方主体权益,保护交易安全,稳定市场经济秩序。

关键词：股权代持强制性规定股东资格比例原则

股权代持的会计处理困境与建议——基于监管机构问询函视角

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财务与会计 2022年第19期 23-28页

作者：陈爱华何敬业郑雪美厦门国家会计学院厦门国家会计学院财务会计与审计研究所

拟IPO企业股权代持行为一直是股票发行审核部门的监管重点之一。目前关于股权代持的研究多集中于法律问题,缺乏对关键会计问题的系统思考。本文从监管机构问询函视角出发,结合《企业会计准则》及应用指南、《首发业务若干问题解答(2020... 详细信息

拟IPO企业股权代持行为一直是股票发行审核部门的监管重点之一。目前关于股权代持的研究多集中于法律问题,缺乏对关键会计问题的系统思考。本文从监管机构问询函视角出发,结合《企业会计准则》及应用指南、《首发业务若干问题解答(2020)》等,对IPO过程中股权代持所涉诸如股份支付、企业合并等关键会计问题进行研究,从监管层、拟IPO企业、审计师三个角度提出相关建议。

关键词：股权代持会计处理股份支付企业合并

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股权代持协议的性质与法律效力

法学家 2021年第3期 130-141,195页

作者：刘迎霜华东师范大学法学院

我国《公司法》和司法解释对股权代持规范并不完整。股权代持协议可以根据隐名股东的"隐名"情况分为不同的情形,分别具有隐名代理、信托等法律性质。规避法律法规的股权代持协议应是违反法律、行政法规的效力性强制性规定的无效合同;违... 详细信息

我国《公司法》和司法解释对股权代持规范并不完整。股权代持协议可以根据隐名股东的"隐名"情况分为不同的情形,分别具有隐名代理、信托等法律性质。规避法律法规的股权代持协议应是违反法律、行政法规的效力性强制性规定的无效合同;违背公序良俗的股权代持协议应无效。股权代持协议有效的法律后果应是:名义股东为公司股东,对公司享有股东权利并承担股东义务;隐名股东对名义股东可以主张公司股权所对应的财产权益。股权代持协议无效的法律后果应是:名义股东继续持有股权,但就股本金和获益适当补偿隐名股东。在上市公司或特殊金融公司中股权代持损害证券市场公开原则和金融市场秩序和安全时,股权应由监管部门或其下属机构或某种特定基金暂时持有,再拍卖给适格主体;股权代持协议双方均不能获得股权。我国《公司法》修订应完善隐名代理式股权代持制度和构建信托式股权代持制度。

关键词：股权代持名义股东隐名股东信托隐名代理