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美的集团跨国并购库卡的绩效评价研究

美的集团跨国并购库卡的绩效评价研究

作者：杨晨湖南大学

学位级别：硕士

随着经济全球化趋势的增强,越来越多的企业通过并购实现其发展目的,包括扩大企业品牌影响力、获取先进技术、整合海内外优秀管理经验等。我国企业也为了在全球竞争中扩大竞争优势而采用并购行为来实现各方面的提升。美的集团是我国著名... 详细信息

随着经济全球化趋势的增强,越来越多的企业通过并购实现其发展目的,包括扩大企业品牌影响力、获取先进技术、整合海内外优秀管理经验等。我国企业也为了在全球竞争中扩大竞争优势而采用并购行为来实现各方面的提升。美的集团是我国著名家电企业,通过并购德国库卡成功进入政策支持且市场前景良好的机器人产业。本文整体采用案例研究的方法,对此典型跨国并购案例的绩效进行评价研究,为我国家电企业的并购行为提供一定参考。本文共包含五个章节。第一章是绪论,介绍美的集团并购事件的研究背景与意义,并通过文献综述为本文提供一定的理论支撑。然后介绍具体研究内容和所采用的方法,提供本文的研究框架。第二章为跨国并购绩效评价的相关理论,介绍了跨国并购的定义、特点及跨国并购绩效等研究基础概念,并说明了进行绩效评价时所采用的方法。第三章是美的集团跨国并购库卡案例的概况,本文先对美的集团和库卡公司进行介绍,整理此次并购事件的过程,再从美的集团的企业战略出发分析其进行跨国并购的动因。第四章是对并购绩效的评价。首先采用事件研究法进行短期绩效评价,发现并购的短期市场财富效应良好。然后本文采用平衡计分卡对并购的长期绩效进行评价,可以发现绩效结果不一,有正有负,但总体来说长期绩效为好。第五章则基于前文的研究结论,为美的集团提出建议,并希望其他家电企业能得到跨国并购的相关启示。本文通过对美的集团跨国并购库卡这一典型案例进行研究,分析美的集团的动因,旨在通过对并购案例的绩效评价发现此次并购的不足之处,为美的集团提出建议,并为其他家电企业的并购活动带来启示。

关键词：跨国并购并购绩效美的集团

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美的集团家业治理经验及其启示

银行家 2016年第5期 128-130页

作者：王增武唐嘉伟中国社科院金融所财富管理研究中心中国社科院研究生院金融系

目下,家族企业的传承问题已摆在改革开放以来家族企业创始人的面前,有两种方式可供选择,一种是家族成员继承的实际管理模式,如"实习——轮岗——部门负责人——副总经理——总经理——董事长"的传统接班路径等;另一种是引入外部职业经... 详细信息

目下,家族企业的传承问题已摆在改革开放以来家族企业创始人的面前,有两种方式可供选择,一种是家族成员继承的实际管理模式,如"实习——轮岗——部门负责人——副总经理——总经理——董事长"的传统接班路径等;另一种是引入外部职业经理人负责家族企业的经管和管理,家族企业的所有权归家族成员,或通过成立金融控股公司等金融资本控制家族企业的所有

关键词：股票期权激励计划章程资金来源骨干财源行权条件激励对象基金会行权期美的集团行权价格转增股本

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美的集团股份回购动因及市场效应研究

美的集团股份回购动因及市场效应研究

作者：万思月重庆大学

学位级别：硕士

股份回购从上世纪70年代逐渐成为西方成熟资本市场广泛使用的资本运作工具,具有完善公司治理结构、优化资本结构等功能。随着我国证券市场发展和股权分置改革的基本完成,股份回购逐步得到上市公司的认可。尤其近年来我国A股市场走势低迷... 详细信息

股份回购从上世纪70年代逐渐成为西方成熟资本市场广泛使用的资本运作工具,具有完善公司治理结构、优化资本结构等功能。随着我国证券市场发展和股权分置改革的基本完成,股份回购逐步得到上市公司的认可。尤其近年来我国A股市场走势低迷,股份回购成为了上市公司挽救持续下跌的股价的常用手段,回购数量与规模开始呈爆发式增长。美的集团用40亿元自有资金进行公开市场回购,这成为了当年已完成的规模最大的常规回购。同大部分回购公司一样,美的集团在回购公告中表明本次回购是以提升公司股价、重振市场信心为动因,然而回购后股价整体走势并不理想,这是由于股份回购在我国市场难以发挥提升股价作用,还是其回购动因并不单纯、存在隐蔽性,值得我们去探讨与研究。本文以美的集团实施股份回购作为案例研究对象。首先归纳了股份回购相关概念和我国股份回购的发展历程,并且总结了回购动因相关理论基础,其后介绍了对美的集团股份回购的案例背景及整体过程,随后以提升股价动因为出发点,使用DCF模型对公司进行估值检验公司提升股价动因的真实性,再结合我国市场其他主流回购动因,通过理论分析、多种财务比率比对,对美的集团本次回购隐蔽的其他动因进行挖掘,然后运用事件研究法检验回购的对股价提升作用的有效性,最后总结本文研究结论并对利益相关者和政策提出建议。本文的研究结论如下:第一,本文以美的集团股份回购为研究对象进行了案例分析,该案例是当年A股市场上最大规模的回购案例,但是其市场效应说明股份回购对股价提升的作用十分有限,因此上市公司不能盲目把回购当作股价“良药”,需谨慎对待与合理运用。第二,美的集团的回购动因并非公告所示那样简单,其主要动因包括提升公司股价、减少代理成本和补充股利政策,甚至还有股东之间财富转移,因此上市公司股份回购公告存在隐蔽回购动因现象,这种选择性的信息披露会损害中小股东利益,同时投资者需理性对待回购行为。第三,股份回购存在信息泄露、内幕交易的现象,相关部门应该借鉴成熟资本市场经验,加强监管力度和完善回购政策。

关键词：美的集团股份回购回购动因市场效应

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美的集团整体上市资源配置与公司治理研究

美的集团整体上市资源配置与公司治理研究

作者：王迪北京交通大学

学位级别：硕士

由于分拆上市弊端日益凸显,我国资本市场整体上市热度持续不减,2013年美的集团换股吸收合并美的电器,成为首家成功整体上市的民营企业。本文以美的集团整体上市作为案例分析对象,从现有研究和相关理论出发,立足于集团战略转型视角对美... 详细信息

由于分拆上市弊端日益凸显,我国资本市场整体上市热度持续不减,2013年美的集团换股吸收合并美的电器,成为首家成功整体上市的民营企业。本文以美的集团整体上市作为案例分析对象,从现有研究和相关理论出发,立足于集团战略转型视角对美的集团整体上市平台打造过程中的资源优化配置与公司治理改善展开全面剖析,力求展现战略视角下整体上市前后资源优化配置与公司治理改善的全过程,并在此基础上对基于战略动机下的整体上市效果进行全面评价,旨在揭示达到积极效果的整体上市的具体改革路径。区别于已往整体上市的研究只是单纯对资源配置以及公司治理的时点研究,本文将深入挖掘,从集团战略角度出发,全面展现整体上市以及整体上市平台打造过程中的资源优化配置以及公司治理完善的实现路径。具体论证时,.本文在介绍整体上市的背景、交易过程、模式选择的基础上,先揭示集团整体上市的资源配置与公司治理举措是为了加速集团战略转型,指明整体上市资源配置与公司治理的方向;其次,对企业整体上市平台打造过程中如何实现资源优化配置、整体上市后集团如何基于整体上市平台进行后续的资源优化配置以及为什么要借由整体上市进行资源优化配置的研究问题进行回答;再对美的集团整体上市平台打造过程中的公司治理举措以及效果进行全面分析。最后,本文将对基于战略动机下的整体上市效果进行全面评价,以回答出于战略动机的整体上市是否能真正有助于企业改善长期业绩的研究问题。本文有以下研究发现:第一,美的集团借助整体上市实现了资源的优化配置,其实现路径有:梳理业务板块,实现资源的集中投放;优化产业结构,发挥产业间的协同效应;做强主营业务,增强板块内优质资产的运营实力;提升集团的融资能力,使集团资本分配更加便捷;整合集团资源,实现全集团的管控模式。第二,整体上市使美的集团的公司治理结构以及公司治理机制得到了完善,主要体现在:股权结构多元化、董事会结构制衡关系以及职业经理人的引入和股权激励机制的辅助上。第三,美的集团借助整体上市在实现资源优化配置与完善公司治理的基础上,全面提升了集团的企业业绩以及核心竞争力。本文主要创新在于:第一,创造性地将集团战略转型与整体上市举措联系起来;第二,突破已往研究中的结果分析,将整体上市的研究跨度延长,详细地剖析了整体上市全过程中资源优化配置与公司治理完善的实现路径,使美的模式更具借鉴意义。

关键词：整体上市资源配置公司治理企业价值战略转型美的集团

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美的集团基于价值网的战略成本管理研究

美的集团基于价值网的战略成本管理研究

作者：何晓玲兰州财经大学

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互联网经济和大数据技术的高速发展,特别是“互联网+”的兴起,使得企业之间的关系变得紧密,企业间的竞争变成了基于企业间关系资源的竞争。市场经济条件下各种需求的不断变化,促进了企业商业模式的革新。互联网经济催生出的价值网模式,... 详细信息

互联网经济和大数据技术的高速发展,特别是“互联网+”的兴起,使得企业之间的关系变得紧密,企业间的竞争变成了基于企业间关系资源的竞争。市场经济条件下各种需求的不断变化,促进了企业商业模式的革新。互联网经济催生出的价值网模式,可以使现代企业避免形成信息孤岛,使企业与网内企业形成良好的竞合关系。社会关系与市场竞争的不断融合,促进了企业价值网的发展,价值网是以核心企业为中心的网状结构,企业的价值创造模式从线性结构逐渐向网状结构转变。因而,基于价值网的战略成本管理是企业战略管理未来的发展方向。本文首先阐述了价值网和战略成本管理的理论起源和发展历程,对当前市场环境下价值网战略成本管理的适用性分析,证明价值网战略成本管理在当下市场竞争中的优势,可以为企业更好地创造价值。其次,选取美的集团作为案例企业。美的集团作为家电行业价值网运用的领先者,同时也有着先进的企业发展战略和成本管理理念。案例分析了美的集团的战略环境、组织资源和职能结构,是集团价值网战略成本管理得以实施的基础。接着对美的集团价值网结构进行分析,以了解其运行机制。再进一步对价值网战略成本管理的影响路径进行分析,发现其能够使企业的成本结构优化,促进企业各方面运行效率的提升。最后,根据美的集团基于价值网的战略成本管理的成果经验,总结了对其他企业实施价值网战略成本管理有价值的启示。

关键词：价值网战略成本管理美的集团

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美的集团的通路变革

企业活力 2002年第1期 46-47页

作者：方家平

美国科特勒营销集团总裁米尔顿·科特勒认为:在中国市场获胜的关键是要尽可能将标准化产品分销到大众市场中去,以便使产品能顺利到达消费者手中.整合营销学说的代表人物舒尔茨也曾说过,惟有"通路"与"传播"才能产生差异化的竞争优势.的确... 详细信息

美国科特勒营销集团总裁米尔顿·科特勒认为:在中国市场获胜的关键是要尽可能将标准化产品分销到大众市场中去,以便使产品能顺利到达消费者手中.整合营销学说的代表人物舒尔茨也曾说过,惟有"通路"与"传播"才能产生差异化的竞争优势.的确,在产品、价格乃至广告都无可奈何地同质化的今天,通路的差异化竞争则显得非常重要.这对于产品同质化程度较深、竞争异常激烈的家电行业来说,通路的重要性尤甚,从某种意义上可以说:家电市场决胜在通路.广东美的集团对于通路的认识是深刻的,在实践中对于通路变革的探索也是走在整个家电生产企业前列的.

关键词：美的集团家电业中国

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美的集团实现国际化崛起的经验做法及启示

对外经贸实务 2017年第2期 30-33页

作者：陈映彤西南财经大学

自2001年"入世"以来,我国逐步成为全球最大的家电出口国,家电行业的海外市场日益扩大,而在08年金融危机之后,全球需求不振、贸易保护主义抬头等因素使得家电行业面临诸多挑战。在此之中,中国美的集团凭借其先进的研发技术、坚实的国际... 详细信息

自2001年"入世"以来,我国逐步成为全球最大的家电出口国,家电行业的海外市场日益扩大,而在08年金融危机之后,全球需求不振、贸易保护主义抬头等因素使得家电行业面临诸多挑战。在此之中,中国美的集团凭借其先进的研发技术、坚实的国际合作和长远的海外战略稳扎稳打,逐步打开了各个海外市场,建立了线上线下一体营销模式,净利润高速扩张。当下,研究美的集团这样的成功案例,总结其经验,有助于指导并促进我国家电企业树立品牌文化,提升国际竞争力,更好地拓展国际市场。

关键词：美的集团国际化经验做法启示

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美的集团演讲:美的集团内审工作情况

中国内部审计 2013年第2期 24-25页

作者：张晓瑜

美的集团实施扁平式的组织架构管理，总部设置财务管理部、审计监察部等9大职能部门，在集团董事会下设置审计监察委员会、技术委员会等四个专业委员会，对集团整体经营实施矩阵式管理。1997年美的事业部制改革确定了“集权有道、分权... 详细信息

美的集团实施扁平式的组织架构管理，总部设置财务管理部、审计监察部等9大职能部门，在集团董事会下设置审计监察委员会、技术委员会等四个专业委员会，对集团整体经营实施矩阵式管理。1997年美的事业部制改革确定了“集权有道、分权有序、授权有章、用权有度”的十六字分权管理方针，集团实施年度经营绩效与三年战略目标考评相结合的绩效考评体系，考评与激励紧密挂钩，充分体现了责权利相统一的集、分权经营管理思路，对集团的高速发展发挥了积极作用。

关键词：美的集团内审工作绩效考评体系事业部制改革分权管理监察委员会专业委员会技术委员会

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美的集团企业估值分析

美的集团企业估值分析

作者：葛鹏重庆大学

学位级别：硕士

美的集团自上市以来,规模不断扩张,业绩持续增长,是资本市场上回报率较高的股票之一。近年来,智能家电已成为家电行业的发展趋势,美的集团积极布局家电行业,大力投入资金、提升研发费用,开发节能、环保、智能家电,除此之外,2017年,美的... 详细信息

美的集团自上市以来,规模不断扩张,业绩持续增长,是资本市场上回报率较高的股票之一。近年来,智能家电已成为家电行业的发展趋势,美的集团积极布局家电行业,大力投入资金、提升研发费用,开发节能、环保、智能家电,除此之外,2017年,美的集团还积极投身于机器人行业,进军千亿蓝海市场。对美的集团这样的家电企业来说,合理的估值对其在资本市场上进行市值管理、融资等来说有着重要的意义。本文首先详细介绍了处于不同行业、不同发展阶段的公司估值时常用的方法,主要阐述了市场上用得较为频繁的绝对估值法与相对估值法,在翻阅文献的基础上对比分析出,前人总结出的各种估值方法的适用性以及局限性。论文正文采用经典的股票估值与分析理论对美的集团进行估值与分析,分析了美的集团的基本状况、国际化战略、行业情况、公司财务状况等,运用资本资产定价模型对权益资本成本进行估算,进行加权平均成本的预测,给出对美的集团股票价值评估的分析;同时运用相对估值法对美的集团再次进行估值,并将两种方法得出的结果进行比较分析,再与美的集团股票实际价值比较,从而得出家电企业最适合的估值方法,为投资者提供投资参考,并希望能为类似行业的股票估值与分析提供借鉴意义。

关键词：美的集团电器行业估值自由现金流模型