检索结果-南通市图书馆

作者：殷晓敏深圳大学

学位级别：硕士

随着我国经济的快速发展,互联网视频技术日益成熟,文化产业消费逐渐升级,巨大的文化产品需求刺激了电视剧制作企业的发展,据广电总局统计,2007年全国持有《广播电视节目制作经营许可证》的企业为2,442家,经过近8年的发展,2016年度取得... 详细信息

随着我国经济的快速发展,互联网视频技术日益成熟,文化产业消费逐渐升级,巨大的文化产品需求刺激了电视剧制作企业的发展,据广电总局统计,2007年全国持有《广播电视节目制作经营许可证》的企业为2,442家,经过近8年的发展,2016年度取得《广播电视节目制作经营许可证》的机构达到10,232家,增长幅度达319%。同时,我国收入准则不断完善,财政部今年颁布了《企业会计准则第14号-收入(2017)》,对各行业的收入确认进行了进一步规范,以提高不同主体间的可比性,于2018年1月1日起实行。该准则的实施,将会影响电视剧制作企业收入确认时点的选择,进而规范其会计处理。本文首先对文章的研究背景、意义、研究思路等进行阐述,其次对电视剧制作企业收入的相关理论进行介绍,包括电视剧制作企业业务流程及产业链的介绍等。再次,文章探析了收入准则变化的原因、变化的核心理念及由其变化所带来的影响。由于会计学是经济学必不可少的组成部分,经济学的基本原理对会计学理论具有重要的支撑作用,因此本文探究了基于经济学视角下的新收入准则变革原因,以便我们更加深刻理解新收入的基本原理。此外,通过研究电视剧制作企业—新丽传媒在新旧收入准则下的收入确认差异,分析了原收入准则下新丽传媒在收入确认方面的弊端,以及新收入准则的施行对其弊端的改善作用及新收入准则对新丽传媒收入确认的影响。最后得出新收入准则对新丽传媒在不同业务模式下具有不同的收入确认时点和收入确认金额的结论。

关键词：收入确认新丽传媒电视剧产品制作收入

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阅文集团并购新丽传媒协同效应案例研究

阅文集团并购新丽传媒协同效应案例研究

作者：赵子悦哈尔滨商业大学

学位级别：硕士

党的十八大明确指出,我国今后应大力发展和协助战略性新兴企业,在此之后,也陆续颁布相关政策进行持续性支持,努力实现对低产能的各类传统企业的替代效应,其中就包括文化转型以及文化结构改革。随着时代的发展,互联网以及各类科学技术手... 详细信息

党的十八大明确指出,我国今后应大力发展和协助战略性新兴企业,在此之后,也陆续颁布相关政策进行持续性支持,努力实现对低产能的各类传统企业的替代效应,其中就包括文化转型以及文化结构改革。随着时代的发展,互联网以及各类科学技术手段不断的更新,所能从中获取的信息也逐渐丰富,娱乐化产业逐渐兴起,文化传媒行业的竞争越来越激烈,为了提升自身的核心竞争力,许多企业选择并购这一方式,这样既能够最快速的使企业扩张发展,又可以在最大程度上实现资源整合。而并购是否实现协同效应是对并购效果判定的重要标准,但目前为止,我国研究协同效应的时间并不长,有些并购案件最后没有产生既定的协同效应,所以如何对并购后的协同效应进行衡量,究竟什么因素会影响协同效应的产生,是本文研究的重点,本文选取阅文集团并购新丽传媒这一典型案例进行研究,探寻其并购产生的协同效应,希望能够为以后该企业或同行业内的并购活动提供建议。本文在已有的相关理论基础上利用文献研究法、案例研究法以及定量研究法,对此次并购案例进行分析研究,将财务指标法、非财务指标法、事件研究法融合在一起对并购是否产生协同效应进行衡量。简要概括了并购双方的基本信息以及并购的过程,详细阐述了阅文集团的并购动因和新丽传媒的被并购动因。分别从财务、经营、管理三个方面对并购产生的协同效应做全面的解析,在财务协同方面,由于阅文集团并购前并没有对新丽传媒做全面的调查与系统的分析,投资者对并购并不看好,导致股价下跌,但从偿债能力上体现出此次并购产生了财务协同效应;在经营协同方面,阅文集团完成并购后,改变了原有的收入结构,企业的盈利能力得到提升。在管理协同方面,并购双方企业的人才汇总在一起,增强了管理能力,提高了管理效率。本文通过对案例的分析,总结出企业在并购形成协同效应方面应该注意的问题,对行业内其他企业今后的并购提供了借鉴意义。

关键词：阅文集团新丽传媒并购协同效应

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阅文集团并购新丽传媒绩效研究

阅文集团并购新丽传媒绩效研究

作者：唐婧晗中国财政科学研究院

学位级别：硕士

在大数据时代背景下,随着“泛娱乐化”概念的提出和演变,传统文化行业的发展受到较大冲击,文化行业逐渐趋于为以互联网为载体的形式,形成了互联网文化行业。生态概念渗透到各行各业,互联网文化企业往往不愿局限于单一业务的经营,在此种... 详细信息

在大数据时代背景下,随着“泛娱乐化”概念的提出和演变,传统文化行业的发展受到较大冲击,文化行业逐渐趋于为以互联网为载体的形式,形成了互联网文化行业。生态概念渗透到各行各业,互联网文化企业往往不愿局限于单一业务的经营,在此种情形下,企业并购成为了互联网文化企业实现价值链扩张的主要选择。而当前,国内并购研究主要集中在制造业等传统行业,对于互联网企业并购的关注甚少,尤其是互联网文化行业。阅文集团并购新丽传媒的案例是近两年来典型的互联网企业并购案,该起并购案涉及到高溢价并购以及并购中的垄断等一系列问题,值得研究之处颇多。本文通过事件研究法、财务指标法以及非财务绩效评价从不同角度对其并购绩效进行研究分析,一定程度上能够为互联网文化企业并购的研究提供理论和实践依据。首先,本文在整理了并购基础理论、并购绩效理论后,构建了本文的并购绩效研究框架,并简单阐述了阅文集团并购新丽传媒的相关情况,简要分析了其并购动因。其次,对阅文集团并购新丽传媒的绩效进行了具体的分析:通过事件研究法分析阅文集团市场绩效;通过财务指标法从四个方面分析并购带来的财务绩效;并从市场前景、企业战略、整合能力这三个角度评价了并购的非财务绩效。绩效研究的结果表明:阅文集团并购新丽传媒后,市场参与者对该起高溢价并购存在质疑,并不十分看好,导致阅文短期内股价巨幅降低,短期市场绩效并不利好;财务指标表现良好,盈利能力和成长能力不断提升,营运能力和偿债能力未因并购而产生较大波动;从非财务层面来看,市场前景广阔,企业战略有效实施,有效整合使协同效应显现。所以总体上,阅文集团并购新丽传媒的绩效是良好的。最后,分别根据阅文集团并购新丽传媒的绩效表现总结了几点经验和启示。本文希望通过分析阅文集团并购新丽传媒的绩效,为今后其他同行业企业的并购提供一定的借鉴。

关键词：阅文集团新丽传媒并购绩效

阅文集团收购新丽传媒中修改对赌协议的成因及后果研究

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阅文集团收购新丽传媒中修改对赌协议的成因及后果研究

作者：朱月重庆大学

学位级别：硕士

随着我国资本市场的发展,并购交易逐渐增多,在并购交易中签署对赌协议也已十分常见,国内众多学者也对对赌协议进行了广泛且深入的研究。但笔者发现在对赌协议的使用中还有一种现象:在承诺方无法完成业绩承诺,业绩对赌即将面临失败时,签... 详细信息

随着我国资本市场的发展,并购交易逐渐增多,在并购交易中签署对赌协议也已十分常见,国内众多学者也对对赌协议进行了广泛且深入的研究。但笔者发现在对赌协议的使用中还有一种现象:在承诺方无法完成业绩承诺,业绩对赌即将面临失败时,签订双方却修改了对赌协议。基于这种现象,笔者产生了如下疑问:一是,对赌协议本质上是收购方为了保护自身利益而使用的一种估值调整工具,根据对赌协议,若业绩承诺方无法完成对赌,收购方可以相应的调整对价,降低并购成本和风险,为何收购方会主动提议修改对赌协议呢?二是,修改对赌协议很有可能会损害并购方股东的利益,为何收购方的股东会同意修改对赌协议的提议呢?三是,修改对赌协议涉及各方利益,市场对于修改行为有什么反应,修改行为又会对中小股东的利益带来怎样的影响呢?四是,修改对赌协议后是否会出现新的风险呢?基于以上思考,本文选择了阅文集团收购新丽传媒这一案例作为研究对象,具体探究了阅文集团修改对赌协议的原因,成功修改的条件,市场对于此次修改行为的反应,以及修改后可能存在的风险。通过研究发现:(1)阅文集团修改对赌协议的原因主要有以下三点:一是由于行业波动以及2020年新冠疫情的客观影响,原业绩目标已经不再合理。二是由于业绩目标设定过高,新丽传媒已经出现了能力透支的迹象,不利于其长期发展。三是由于并购整合不到位,对新丽传媒的业绩有一定的影响。(2)阅文集团成功修改对赌协议的条件主要有以下三点:一是目前的制度对于修改对赌协议还留有余地。二是大股东腾讯一股独大且有动机推动修改。三是出于战略布局及长期利益的考量,阅文集团有激励并挽留新丽传媒管理层的需求。(3)从短期市场反应来看,市场对于阅文集团修改对赌协议行为的反应偏向于积极。从收购后的股价波动情况来看,修改事件没有给阅文集团中小股东的利益带来直接不利影响。(4)修改后的对赌协议存在以下三种风险:一是再次修改的风险。二是指标单一的风险。三是,盈余管理的风险。在理清原因、条件、市场反应以及风险后,本文对案例进行了总结,并对将来对赌协议的运用及监管提出了相关建议。

关键词：并购重组阅文集团新丽传媒对赌协议修改

业绩补偿对赌协议在影视行业并购中的风险防控研究——以阅文集团并购新丽传媒为例

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业绩补偿对赌协议在影视行业并购中的风险防控研究——以阅文集团...

作者：郭子钰安徽财经大学

学位级别：硕士

“十二五”规划以来,由于我国经济发展的质量和效益不断提高,群众对于精神文化生活的需求也不断升级,影视行业在政策的扶持和群众的支持下飞速发展,在资本市场上的并购活动也愈发频繁。然而,过于频繁的并购活动使得竞争白热化,高溢价并... 详细信息

“十二五”规划以来,由于我国经济发展的质量和效益不断提高,群众对于精神文化生活的需求也不断升级,影视行业在政策的扶持和群众的支持下飞速发展,在资本市场上的并购活动也愈发频繁。然而,过于频繁的并购活动使得竞争白热化,高溢价并购成为普遍现象。在经历了繁荣期之后,狂热并购的后遗症逐步显现出来。大量影视公司因并购耗费了大量的资金,导致资金链的断裂和负债率的上升;收购来的公司由于业绩无法达标从而加剧了业绩的下滑和大规模的商誉减值,给企业的后续经营造成阻碍。为了并购双方保障各自利益,故而引用了对赌协议这一工具。对赌协议作为一种估值调整工具,其目的是使并购双方可以对估值更加理性,并有机会在未来对并购时的估值进行调整。但随着影视业的发展,影视业企业轻资产运营和盈利不稳定的特点也愈发明显,影视业企业不顾自身情况盲目签订对赌协议进行并购导致了对赌协议在整个影视业的滥用,继而导致一系列对赌失败的案例,也对影视业的健康发展造成打击。因此,本文选取阅文集团并购新丽传媒这一案例,既因为新丽传媒作为影视业的头部企业,一向具有良好的业内外口碑,可以突出反映目前我国影视业企业发展存在的问题;又因为该并购案交易金额高达155亿元人民币,溢价极高,堪称影视行业近年并购之最,通过对该案例的分析从而剖析影视行业目前并购现状,指出高溢价并购的危害。最后研究发现:由于溢价过高且对赌业绩条款制定不够合理,新丽传媒无法完成指标,阅文和新丽之间未能达到理想的整合效果,阅文集团遭遇上市以来首次亏损。在并购完成后阅文集团的盈利能力和营运能力也出现一定程度的下降,对赌协议不能完全规避并购风险。为了科学有效地使用对赌协议,提高并购绩效,影视业乃至整个资本市场都需要加强全局意识:事前加强对宏观市场和政策的把控、事中合理对标的公司估值、设计多样化的对赌标准;事后加强后期整合工作,实现全程防控并购中的风险。

关键词：并购重组对赌协议阅文集团新丽传媒风险防控

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阅文集团并购新丽传媒动因及绩效分析

阅文集团并购新丽传媒动因及绩效分析

作者：朱雨珠广东工业大学

学位级别：硕士

并购是企业发展中的一个主要方式,也是企业选择发展扩张方法中最快速的。随着科技的兴起与互联网的发展,人们的生活在不断发生改变,传统文化行业的经营状况也受到了冲击,所以传统文化企业必须跟随潮流做出改变。近年来我国文化产业并购... 详细信息

并购是企业发展中的一个主要方式,也是企业选择发展扩张方法中最快速的。随着科技的兴起与互联网的发展,人们的生活在不断发生改变,传统文化行业的经营状况也受到了冲击,所以传统文化企业必须跟随潮流做出改变。近年来我国文化产业并购市场异常火热,而目前国内的研究对文化产业并购领域缺乏应有的关注,本文针对阅文集团并购新丽传媒这一传统网络文学企业整合影视企业产业链的案例,将探索这种特别并购的动机和绩效,为未来类似并购提供建议。本文基于并购动因与并购绩效的理论基础,在梳理了并购的相关理论与并购绩效评价方法后,介绍了阅文集团并购新丽传媒这一案例,在了解案例后针对阅文集团并购新丽传媒的动因及绩效进行了分析。其中:在分析阅文集团并购新丽传媒的动因,主要基于资本推动整合、挖掘产品潜在价值及延伸IP产业链、找寻新盈利增长点及改善收入结构、拓展改编价值链以取得改编控制权这四点来展开;在阅文集团并购新丽传媒完成后的绩效评价中,本文采用事件研究法评价短期市场绩效,采用财务指标法从四能力方面评价财务绩效,以及从产品变现能力、版权运营收入及战略目标评价非财务绩效。案例分析结果表明:阅文集团并购发生后,短期市场绩效表现差强人意,市场反应并不积极;在长期财务绩效中,盈利能力与发展能力变化比较明显,并购效应良好;在非财务指标分析中,并购效果基本达到了阅文集团的并购目标,总体来讲,阅文集团并购是成功的。本文希望通过分析阅文集团并购新丽传媒的动因及绩效,为其他企业并购尤其是文化行业并购的企业发展战略具有一定的借鉴意义。

关键词：阅文集团新丽传媒并购动因并购绩效

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阅文集团收购新丽传媒的并购价值研究

阅文集团收购新丽传媒的并购价值研究

作者：张文锦南京理工大学

学位级别：硕士

伴随着我国人均GDP的增长,居民可以支配的收入在稳步地提升,居民对文化产品的消费也越来越高,在文化体制深化改革的背景下,文化传媒行业的发展在遇到新的机遇的同时,也面临着巨大的挑战。最近几年,文化传媒行业的并购整合案例越来越多,... 详细信息

伴随着我国人均GDP的增长,居民可以支配的收入在稳步地提升,居民对文化产品的消费也越来越高,在文化体制深化改革的背景下,文化传媒行业的发展在遇到新的机遇的同时,也面临着巨大的挑战。最近几年,文化传媒行业的并购整合案例越来越多,所以进一步确定并购是否产生价值十分重要。并购是否产生价值可以通过各种评价方法进行分析,这些分析可以为企业的并购活动提供相应的指导和帮助。本文将阅文集团收购新丽传媒这一事件作为分析研究的对象,分析其并购所产生的价值。首先,对阅文集团收购新丽传媒的过程和并购动因进行介绍,其并购动因主要包括三点:战略规划、外部压力和内部转型需要。然后,采用净资产的方法确定并购溢价,结果显示净资产的数值和并购价差异巨大,产生较大的并购溢价。分析并购溢价产生的原因主要有四个:管理者过度自信、新丽传媒业绩良好、利润承诺和支付方式。其次,采用实物期权法对阅文集团的企业价值进行评估,在评估过程中,运用B-S模型和蒙特卡罗模型这两种模型进行计算,来提高结果的准确性,根据整体评估的方法确定协同效应。最后,根据协同效应量化分析并购价值。采用财务指标的分析方法和事件研究法对阅文集团收购新丽传媒并购价值分析。首先,对2016年-2018年阅文集团各项盈利指标的定量描述,分别从盈利能力,营运能力,偿债能力,成长能力等四个方面进行财务分析,纵向比较阅文集团并购前后的财务指标变化,对内在价值进行分析,总结其影响和趋势。然后,对阅文集团发布并购公告前后15天超额收益率和超额累计收益率进行计算发现,其数值为负。从结果上显示,阅文集团收购新丽传媒短期内没有产生并购价值。无论从并购协同效应的量化计算,还是从阅文集团并购前后财务指标分析及市场反应的角度来看,均显示此次并购在短时间内没有达到预期的效果。经长期的并购整合后,并购价值能否提升有待考量。阅文集团应进一步加强并购后整合管理,优化资源配置效率。一是产业整合。阅文集团在并购前应系统分析自身的价值链,注重价值链的延伸。二是并购之后对两家企业的文化进行整合。对于企业的并购来说,不仅仅涉及到两家企业的资产、债务等的融合,同时也是两家企业不同文化的优化整合。同时,阅文集团还应当构建风险管控体系,提高并购风险管理水平。

关键词：阅文集团新丽传媒并购动因并购价值

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阅文集团并购商誉减值原因及经济后果研究

阅文集团并购商誉减值原因及经济后果研究

作者：黄臻南华大学

学位级别：硕士

自2013年以来,政府下发关于促进企业兼并重组的文件促进了并购热潮的持续升温,到2018年,企业间并购重组已趋于常态化,然而,在这种行为促进企业成长和转型的同时,由并购产生的合并商誉开始显现巨大的隐患,众多被并购的企业由于完成不了... 详细信息

自2013年以来,政府下发关于促进企业兼并重组的文件促进了并购热潮的持续升温,到2018年,企业间并购重组已趋于常态化,然而,在这种行为促进企业成长和转型的同时,由并购产生的合并商誉开始显现巨大的隐患,众多被并购的企业由于完成不了对赌协议,导致母公司不得不对合并商誉计提减值准备,企业计提商誉减值,侵害了经济市场投资者的利益,对企业的经营利润的计量影响很大,进一步给企业经营带来了风险,监管部门同时也对此引起了重视。因此,经过对资本市场商誉减值企业的数据对比,挑选出并购行为最多、商誉减值行为最频繁的传媒行业代表公司——阅文集团作为研究对象,首先对商誉的大量相关文献进行了研读,将文献按照商誉本质、商誉的后续计量、商誉减值的动因分析、商誉造成的经济后果四个角度进行综述,每个角度又以国内外研究学者为区分、时间前后为线索进行具体的描述。本文重点对阅文集团并购新丽传媒事件进行了前后的研究,对阅文企业自身的业务构成、行业地位进行概述,对新丽传媒的自身价值以及IPO进程进行了梳理,探究此次收购案过程中敲定的收购对价是否合理。业绩承诺期内,新丽传媒在承诺期内为何完成不了承诺业绩,阅文集团自身业务2020年的经营情况,与合作作者的合约风波,以及阅文传媒人事大地震造成的对阅文集团的负面影响。最后站在盈余管理层面,此次商誉减值也存在很明显的盈余管理动机。再对商誉计提减值准备的动因进行了梳理后,本文对此次商誉减值造成的对阅文集团的经济后果影响也进行了以事件分析法为依据的研究。本文主要运用了文献研究法和案例研究法的经济分析方法,文献研究法通过对有关商誉的以往文献的梳理,得出了几点结论:(1)商誉的本质是可以在未来使企业带来超额收益的资产。(2)合并商誉在国际会计准则与我国现行会计准则下都依照减值测试法对其进行减值。(3)商誉减值的原因主要有四个:并购溢价太高、标的公司无法完成业绩承诺协议、企业高管的盈余管理动机、公司的内部控制制度。(4)商誉减值会使企业的账面财务指标发生变化,经济市场商誉减值的态度是消极的。使用案例研究法对阅文集团商誉减值的前因后果进行分析后,得出就阅文集团商誉减值案而言,促使集团发生商誉减值的原因有以下几点:并购溢价虚高、标的公司业绩不达标、由于企业自身业务不达预期,企业高管对企业净利润进行盈余管理。

关键词：阅文集团新丽传媒并购商誉减值原因分析