阅文集团并购新丽传媒绩效研究

作     者：唐婧晗 

作者单位：中国财政科学研究院 

学位级别：硕士

导师姓名：龙海红;高辉

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 05[文学] 0503[文学-新闻传播学] 

主      题：阅文集团 新丽传媒 并购绩效 

摘      要：在大数据时代背景下,随着“泛娱乐化概念的提出和演变,传统文化行业的发展受到较大冲击,文化行业逐渐趋于为以互联网为载体的形式,形成了互联网文化行业。生态概念渗透到各行各业,互联网文化企业往往不愿局限于单一业务的经营,在此种情形下,企业并购成为了互联网文化企业实现价值链扩张的主要选择。而当前,国内并购研究主要集中在制造业等传统行业,对于互联网企业并购的关注甚少,尤其是互联网文化行业。阅文集团并购新丽传媒的案例是近两年来典型的互联网企业并购案,该起并购案涉及到高溢价并购以及并购中的垄断等一系列问题,值得研究之处颇多。本文通过事件研究法、财务指标法以及非财务绩效评价从不同角度对其并购绩效进行研究分析,一定程度上能够为互联网文化企业并购的研究提供理论和实践依据。首先,本文在整理了并购基础理论、并购绩效理论后,构建了本文的并购绩效研究框架,并简单阐述了阅文集团并购新丽传媒的相关情况,简要分析了其并购动因。其次,对阅文集团并购新丽传媒的绩效进行了具体的分析:通过事件研究法分析阅文集团市场绩效;通过财务指标法从四个方面分析并购带来的财务绩效;并从市场前景、企业战略、整合能力这三个角度评价了并购的非财务绩效。绩效研究的结果表明:阅文集团并购新丽传媒后,市场参与者对该起高溢价并购存在质疑,并不十分看好,导致阅文短期内股价巨幅降低,短期市场绩效并不利好;财务指标表现良好,盈利能力和成长能力不断提升,营运能力和偿债能力未因并购而产生较大波动;从非财务层面来看,市场前景广阔,企业战略有效实施,有效整合使协同效应显现。所以总体上,阅文集团并购新丽传媒的绩效是良好的。最后,分别根据阅文集团并购新丽传媒的绩效表现总结了几点经验和启示。本文希望通过分析阅文集团并购新丽传媒的绩效,为今后其他同行业企业的并购提供一定的借鉴。