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投资组合保险策略在我国基金业运用的实证研究

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投资组合保险策略在我国基金业运用的实证研究

作者：高詹清暨南大学

学位级别：硕士

在理论上，资产组合所面临的风险包括两大类，一类是非系统性风险，这类风险可以采用组合管理理论，通过分散投资加以分散;另一类是系统性风险，这类风险无法依靠组合管理来分散，而需要通过投资组合保险策略来消除。投资组合保险策略... 详细信息

在理论上，资产组合所面临的风险包括两大类，一类是非系统性风险，这类风险可以采用组合管理理论，通过分散投资加以分散;另一类是系统性风险，这类风险无法依靠组合管理来分散，而需要通过投资组合保险策略来消除。投资组合保险策略的主要目的，在于锁定投资组合价格的下跌风险，同时仍可保有上方获利的机会。运用投资组合保险策略，可保障投资组合之价值在一定额度内不受侵蚀，并消弭投资组合的系统风险与非系统风险，以规避下方风险，并参与股市增值利益。基金管理公司通过应用投资组合保险策略，能够开发出一类既能够保证投资者本金安全同时可以使投资者获得潜在超额受益的基金，即保本基金。本文首先总结了投资组合保险的各种策略与方法，比较和分析了海内外保本基金的概况，在此基础上通过投资组合保险策略辅助分析系统对优化的CPPI策略绩效进行了研究，然后对基金管理公司的产品开发、产品设计提出了一些启示。本文的创新主要表现在以下三个方面：①开发的投资组合保险策略辅助分析系统，能够直观、全面地模拟投资组合保险策略的运行绩效，并具有较好的扩展性;(2)对传统的CPPI策略进行了优化，使之安全性得到进一步提高;③提出了一种投资组合保险策略在其他基金产品中应用的思路。

关键词：投资组合保险策略保本基金 CPPI

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投资组合保险策略在风险管理中的应用

投资组合保险策略在风险管理中的应用

作者：徐莉上海交通大学

学位级别：硕士

投资组合保险是一种资产配置的方法,它在股票市场波动时按照一定的操作规则,通过不断改变所持有的无风险资产和风险资产之间的比例来达到避险的目的,其特点在于既能够锁定资产组合下跌的风险,同时又保有向上获利的机会。本文主要将该... 详细信息

投资组合保险是一种资产配置的方法,它在股票市场波动时按照一定的操作规则,通过不断改变所持有的无风险资产和风险资产之间的比例来达到避险的目的,其特点在于既能够锁定资产组合下跌的风险,同时又保有向上获利的机会。本文主要将该理论运用于保险公司,根据保险公司的假设场景,分析该理论在不同操作策略下、在不同的股票周期下的对投资绩效的影响。为了考察真实市场中的组合保险效果,本文利用中国股票市场的历史数据进行了实证检验。我们选择固定比例投资组合保险、时间不变性投资组合保险、固定组合策略这三种投资组合保险方法,并配备不同的参数设置,采用定期调整法则,对沪深300指数进行实证研究,对比分析投资组合保险策略在各种不同市场情况下的绩效表现。经过实证分析,本文得出了以下几个结论: 1、无论固定比例投资组合保险策略、时间不变性投资组合保险策略还是固定组合保险策略,在我国均能起到到组合保险的作用,具有较好的锁定风险和向上获利能力。 2、在快速上涨的市场上,保险公司的各类资产的配置策略更为重要,保险公司应着重研究权益类投资按市值计的可投资上限。 3、固定比例投资组合保险策略和时间不变性投资组合保险策略期初价值底线和乘数设定的不同,会导致两者的收益产生一定的差异,而价值底线的设定影响程度更大;4、在多头阶段,建议保险公司使用固定比例投资组合保险策略。 5、在空头阶段,在保费收入增速较快时,可建议采用固定组合策略方法;而在保费收入较少时,建议采用时间不变性投资组合保险策略方法。本文的创新主要集中在: 1、结合保险公司的实际情况,研究投资组合保险策略。投资组合保险策略国内开展的研究也逐渐增多,但能考虑到保险公司的资金运用性质以及保险公司操作特点的较少。 2、投资组合保险策略结合沪深300指数进行实证分析,比较了在有保费收入和无保费收入的情况,并针对不同情景,提出了不同的建议。

关键词：投资组合保险策略保险固定比例投资组合保险时间不变性投资组合保险固定组合策略

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基于股指期货的动态投资组合保险策略研究

管理现代化 2013年第3期33卷 13-15页

作者：李庆胡超斌叶提芳蒋崟中南财经政法大学统计与数学学院湖北武汉430073

因为股指期货的卖空机制、保证金交易、交易成本低、流动性好特性,把股指期货应用于投资组合保险策略能够有效提高保本效果。文章将沪深300股指期货应用于CPPI策略中,得到使用股指期货的CPPI策略,比使用股票组合的CPPI策略能有效规避系... 详细信息

因为股指期货的卖空机制、保证金交易、交易成本低、流动性好特性,把股指期货应用于投资组合保险策略能够有效提高保本效果。文章将沪深300股指期货应用于CPPI策略中,得到使用股指期货的CPPI策略,比使用股票组合的CPPI策略能有效规避系统风险,降低交易成本、获取更高的收益。研究得到空头市场和多头市场选取CPPI股指"期货策略",但风险乘数和保本比例不同;盘整市场选取CPPI"混合策略"。

关键词：股指期货投资组合保险策略 CPPI策略

“GMDB+GMAB”型变额年金投资组合保险策略绩效比较

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保险研究 2015年第10期 44-58页

作者：赵桂芹钟明陈晓明上海财经大学金融学院上海200433 丘博保险(中国)公司上海201204

参照我国目前保险市场上的三款变额年金产品,本文设计了具有最低身故利益保证(GMDB)和最低累计利益保证(GMAB)的变额年金保单,并从内部收益率、退保率及保证成本三方面,综合评估固定乘数CPPI及TIPP、动态乘数CPPI及TIPP四种策略的绩效... 详细信息

参照我国目前保险市场上的三款变额年金产品,本文设计了具有最低身故利益保证(GMDB)和最低累计利益保证(GMAB)的变额年金保单,并从内部收益率、退保率及保证成本三方面,综合评估固定乘数CPPI及TIPP、动态乘数CPPI及TIPP四种策略的绩效。研究结果显示,对照固定乘数投资组合保险策略,动态风险乘数策略能有效提高内部收益率;在考虑动态退保情形下,无锁利机制的CPPI策略会导致更多的退保率;交易成本在很大程度上影响保证成本,采用市场波动调整法可以在对内部收益率影响较小的情况下有效降低交易成本。此外,动态乘数调整中参数的设定对投资策略绩效的影响大小不一。

关键词：变额年金保证利益投资组合保险策略

投资组合保险策略在企业财经管理中的应用探究

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中国市场 2018年第5期 65-66,76页

作者：刘彬大连万达商业地产股份有限公司北京100021

对于企业来说,既要在风险环境中对自身的投资状况进行把握,对风险进行规避,保障资产的稳定,同时也要在变动的环境中进行投资,把握机会成本,进行企业资本的保值增值。从20世纪末,美国多家企业开始进行投资组合策略(以下简称投保策略)应用... 详细信息

对于企业来说,既要在风险环境中对自身的投资状况进行把握,对风险进行规避,保障资产的稳定,同时也要在变动的环境中进行投资,把握机会成本,进行企业资本的保值增值。从20世纪末,美国多家企业开始进行投资组合策略(以下简称投保策略)应用,到期逐渐地传入国内,并被大规模地应用于保险市场时,及本身的价值就已经得到了市场的认可。我们知道,在市场机制中,风险是不可避免的,而投保策略能够根据现有的环境,进行最大限度的风险规避。对于一个企业来说,投资行为的风险无法避免,而且内部所实行的保险策略在某一时段或者是某一领域内所呈现的优势都是可变的。但是,投保策略的应用能够极大地保障资本的安全,尤其是当期作用于财经管理时,其本身所具备的最大的功能就是对风险进行规避,其应用会发挥出极大的效能,提供较为稳定的资本运营环境。笔者根据相关文献,从投保策略的发展路径为切入点,对其在财经管理汇总的能效和应用进行分析讨论。

关键词：投资组合保险策略财经管理风险控制

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投资组合保险策略下价值底线设计的实证分析

财会月刊（中） 2008年第7期 35-37页

作者：陈可华南理工大学金融工程研究中心广州510006

本文通过对国内五只基金价值底线设计的实证分析,说明投资组合保险策略中价值底线设计的一般原则、调整方法以及应注意的问题。

关键词：投资组合保险策略价值底线设计

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投资组合保险策略在企业财经管理的运用

财会学习 2019年第29期 228-229页

作者：穆自春中铁建电气化局集团第一工程有限公司

本文以投资组合保险策略在企业财经管理的运用为主要内容进行阐述,结合当下投资组合保险介绍、投资组合保险优势介绍和投资组合保险在企业财经管理中实施对策为主要依据,从具备纪律性特征、技术含量高、追涨杀跌、对长期投资进行研究、... 详细信息

本文以投资组合保险策略在企业财经管理的运用为主要内容进行阐述,结合当下投资组合保险介绍、投资组合保险优势介绍和投资组合保险在企业财经管理中实施对策为主要依据,从具备纪律性特征、技术含量高、追涨杀跌、对长期投资进行研究、定量分析研究、投资组合保险应用分析、短期投资分析这几方面进行深入探讨和分析,其目的在于加强投资组合保险策略在企业财经管理中的价值,旨意为相关研究提供参考资料。

关键词：投资组合保险策略企业财经管理追涨杀跌 TIPP策略 CPPI策略

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投资组合保险策略在保险公司中的应用

区域治理 2019年第46期 188-190页

作者：徐瑶西安财经大学经济学院

投资组合策略的应用能够为投资者的资产使用和管理带来更好的支持,同时能够起到规避风险和保障资金的作用,为了进一步发挥出投资组合保险策略的作用,应采取有效的方式利用投资组合保险策略,使其发挥出良好的效果。本文对投资组合保险策... 详细信息

投资组合策略的应用能够为投资者的资产使用和管理带来更好的支持,同时能够起到规避风险和保障资金的作用,为了进一步发挥出投资组合保险策略的作用,应采取有效的方式利用投资组合保险策略,使其发挥出良好的效果。本文对投资组合保险策略进行了介绍,包括B&H、PPO、CPPI、TIPP。分析了投资组合保险策略的意义以及投资组合保险策略发展现状。并且详细阐述了投资组合保险策略在保险公司中的应用,包括不同投资组合保险策略的比较,投资组合保险策略操作,为投资组合保险策略应用提供更好的条件。

关键词：投资组合保险策略保险公司风险

投资组合保险策略在保险公司中的应用与实证分析

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投资组合保险策略在保险公司中的应用与实证分析