投资组合保险策略在我国基金业运用的实证研究

作     者：高詹清 

作者单位：暨南大学 

学位级别：硕士

导师姓名：刘建平

授予年度：2006年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 0701[理学-数学] 

主      题：投资组合保险策略 保本基金 CPPI 

摘      要：在理论上，资产组合所面临的风险包括两大类，一类是非系统性风险，这类风险可以采用组合管理理论，通过分散投资加以分散;另一类是系统性风险，这类风险无法依靠组合管理来分散，而需要通过投资组合保险策略来消除。投资组合保险策略的主要目的，在于锁定投资组合价格的下跌风险，同时仍可保有上方获利的机会。运用投资组合保险策略，可保障投资组合之价值在一定额度内不受侵蚀，并消弭投资组合的系统风险与非系统风险，以规避下方风险，并参与股市增值利益。 基金管理公司通过应用投资组合保险策略，能够开发出一类既能够保证投资者本金安全同时可以使投资者获得潜在超额受益的基金，即保本基金。 本文首先总结了投资组合保险的各种策略与方法，比较和分析了海内外保本基金的概况，在此基础上通过投资组合保险策略辅助分析系统对优化的CPPI策略绩效进行了研究，然后对基金管理公司的产品开发、产品设计提出了一些启示。 本文的创新主要表现在以下三个方面：①开发的投资组合保险策略辅助分析系统，能够直观、全面地模拟投资组合保险策略的运行绩效，并具有较好的扩展性;(2)对传统的CPPI策略进行了优化，使之安全性得到进一步提高;③提出了一种投资组合保险策略在其他基金产品中应用的思路。