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情景分析法在拼多多企业价值评估中的应用研究

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情景分析法在拼多多企业价值评估中的应用研究

作者：徐紫菁中南财经政法大学

学位级别：硕士

《2011-2020年中国新经济十年回顾研究报告》指出,过去的十年是移动互联网经济发展的黄金时代。在这段时间里,中国涌现出一批快速成长的互联网企业。对于这些发展突飞猛进、创新能力强、现金流起伏不定的年轻企业来说,怎样对其实现合理... 详细信息

《2011-2020年中国新经济十年回顾研究报告》指出,过去的十年是移动互联网经济发展的黄金时代。在这段时间里,中国涌现出一批快速成长的互联网企业。对于这些发展突飞猛进、创新能力强、现金流起伏不定的年轻企业来说,怎样对其实现合理的评估是一个亟待解决的问题。基于此,本文首先梳理了互联网企业价值影响因素和评估方法、情景分析法估值的相关文献,阐述了企业估值理论与方法、企业生命周期理论及情景分析理论;其次在研究了互联网企业的特征、估值难点以及评估方法的适用性的基础上,提出情景分析法能更好地应用于成长期互联网企业价值评估,并且提出了其应用思路;最后,本文以拼多多为案例,在系统剖析拼多多的发展历程、股权结构、商业模式、经营绩效以及中国网络零售行业的规模、发展趋势、竞争格局的基础上,采用收益法和情景分析法对拼多多的股东全部权益价值进行评估,并运用常规的收益法、券商的估值结果验证该方法的合理性和可行性。希望能为企业价值评估方法的选择和实际操作提供参考。通过研究发现:(1)情景分析法通过对企业未来发展的情景进行推演从而使估值更接近企业真实情况,特别适用于具有高度不确定性的成长期互联网企业价值评估;(2)未来情景构建和情景概率估算是情景分析法应用于企业价值评估的难点问题;(3)通过查阅历史资料、访谈相关利益相关者、咨询权威专家等方法,找到影响价值的因素,按重要性、不确定性进行排序,有利于构建不同的情景;而通过历史财务信息分析法、概率树分析法和研报评级法则能够有效地提高情景概率估计的科学性;(4)本文选择拼多多进行案例分析,评估结果证明将情景分析法和收益法相结合来评估拼多多企业价值是具有可行性和适用性的,这也证明用同样的方法来评价成长期互联网企业价值的合理性。本文的创新之处在于研究对象、评估方法以及概率参数的估测。目前针对成长期互联网企业这一重要研究对象估值方法的分析较少;现有的估值方法本质上依然属于单一情景预测,而情景分析法可以更接近真实市场,减少长期预测的不确定性;现有文献中的情景分析法侧重于情景的构建与分析,本文增加了对情景概率的研究。

关键词：互联网企业估值成长期企业收益法情景分析法

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情景分析法在船舶工业双碳行动中的应用

船舶物资与市场 2024年第1期32卷 97-99页

作者：向可祺顾建康林明关攀博程俊杰丁书欣中国船舶集团有限公司第七一四研究所北京100101 广船国际有限公司广东广州511466 江苏科技大学船舶与海洋工程学院江苏镇江212100

为顺利推进我国船舶工业的“双碳”行动,本文梳理了情景分析法的基本理念及应用步骤,并结合我国船舶工业实际情况,对船舶工业能源消耗和碳排放量设置了减排情景、强化减排情景和达峰情景,以此反映其发展趋势。在“双碳”目标背景下,采... 详细信息

为顺利推进我国船舶工业的“双碳”行动,本文梳理了情景分析法的基本理念及应用步骤,并结合我国船舶工业实际情况,对船舶工业能源消耗和碳排放量设置了减排情景、强化减排情景和达峰情景,以此反映其发展趋势。在“双碳”目标背景下,采用情景分析法对船舶工业的能耗和碳排放发展趋势进行合理的预测分析,有助于全面了解我国船舶工业能耗和碳排放发展现状,把控未来能耗和碳排放发展趋势,对全面评估我国船舶工业碳排放规律和科学制定碳减排可行性政策具有一定的指导意义。

关键词：船舶工业双碳情景分析法碳排放

基于情景分析法对既有综合体项目改造的建筑负荷分析

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建筑科学 2023年第1期39卷 148-156页

作者：孙绍蕾张铁军冯帅白思彬国家建筑工程技术研究中心北京100013 中国建筑科学研究院有限公司北京100013

本文基于情景分析法,对北京中坤广场改造项目进行了建筑负荷的分析,研究不同功能建筑的用能规律,利用负荷错峰和负荷参差率对建筑需求侧的负荷进行合理预测.由于不同功能建筑的用能时间分布有很大的差异性,通过情景分析方法,可以相对准... 详细信息

本文基于情景分析法,对北京中坤广场改造项目进行了建筑负荷的分析,研究不同功能建筑的用能规律,利用负荷错峰和负荷参差率对建筑需求侧的负荷进行合理预测.由于不同功能建筑的用能时间分布有很大的差异性,通过情景分析方法,可以相对准确地预测出综合体项目的建筑负荷.该方法不仅在能源前期规划及方案初设阶段中应用更简单和实用,在施工图阶段对人员的密度分析同样适用,为冷热源系统的方案确定提供了较为准确的基础数据,可为既有综合体项目的负荷预测提供一定的参考.

关键词：情景分析法负荷预测冷热源方案综合体

情景分析法在周期性企业价值评估收入预测中的应用

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现代商业 2023年第5期 88-92页

作者：王潇湖北经济学院法商学院湖北武汉430205

周期性行业企业是指与宏观经济周期波动紧密相关的企业,在国民经济中占有举足轻重的地位。然而,宏观经济复杂多变,周期性行业企业盈利水平难以确定,对企业自身的管理和投资者衡量企业业绩带来了很大的困难。正确评估周期性行业企业价值... 详细信息

周期性行业企业是指与宏观经济周期波动紧密相关的企业,在国民经济中占有举足轻重的地位。然而,宏观经济复杂多变,周期性行业企业盈利水平难以确定,对企业自身的管理和投资者衡量企业业绩带来了很大的困难。正确评估周期性行业企业价值能够为企业管理提供良好的参考依据,也能使投资者更加客观与科学地衡量企业经营业绩。本文通过结合周期性行业企业价值评估的特殊性,利用情景分析法对企业未来收入进行预测,并利用马尔可夫预测模型对情景分析法概率权重的确定做出了定量化分析与运用,对情景分析法概率权重的赋值提供了可靠的分析和计算的路径。

关键词：周期性行业 DCF法情景分析法马尔柯夫模型企业价值评估

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情景分析法在智慧校园中的设计与应用研究

情景分析法在智慧校园中的设计与应用研究

作者：杨健西北师范大学

学位级别：硕士

随着各种新技术的出现与逐渐成熟运用,智慧校园这个原来只是憧憬中的未来场景,开始慢慢渗透到校园生活中,为用户提供各种优质服务。统一的多终端门户平台、融合的后台数据库和方便的校内业务办理,让校园用户开始看到更加美好的未来。可... 详细信息

随着各种新技术的出现与逐渐成熟运用,智慧校园这个原来只是憧憬中的未来场景,开始慢慢渗透到校园生活中,为用户提供各种优质服务。统一的多终端门户平台、融合的后台数据库和方便的校内业务办理,让校园用户开始看到更加美好的未来。可是,随着初期建设高潮过后,近年智慧校园建设的步伐明显减慢,造成上述问题的原因是在没有国家明确建设指导文件的前提下,智慧校园理论和建设标准缺失,在初期显而易见的建设内容完成后,高校不知道后续的智慧校园建设应该如何开展。为此,引入不同知识或方法,对智慧校园进行深入的讨论和研究成为解决上述问题的一种思路。通过大量文献资料的查阅,智慧校园的建设已成必然趋势,但智慧校园存在无统一标准、建设周期长和资金投入大等问题,导致高校必须采用谨慎的态度进行智慧校园的建设。而情景分析法诞生的原因正是企业为解决其中长期战略规划和应对策略制定问题,而提出的一种预测方法。智慧校园目前遇到的困境和情景分析法能够解决的问题,具有一致的特点,所以,本文提出在智慧校园的框架模型构建方面使用情景分析法的研究思路。首先,介绍智慧校园和情景分析法在国内外的发展现状,提出将情景分析法应用于智慧校园的研究思路。通过研究相关基础知识,结合智慧校园特点,分析情景分析法应用的可行性和重难点。在得到可行的结论之后,构建出智慧校园框架模型和情景分析法在智慧校园中使用的具体应用步骤。其次,进行情景分析法的具体应用案例设计。分别于智慧环境、智慧教务、智慧科研和智慧教学四个方面选择若干主题进行情景分析法的具体应用。每个主题均按照内在影响因素和外在驱动力分析、前提确定条件说明、情景描述、信息技术需求分析、主题功能结构框图与智慧化改造建议和应用系统规划模型改进建议,七个步骤进行设计和分析,得到每个主题的分析结论和模型完善意见。最后,在实现多个主题的情景分析法应用之后,对所有案例情景设计进行综合分析,提出原有应用系统规划模型的修改意见,形成新的模型,并对其各层功能进行描述。

关键词：智慧校园情景分析法框架模型需求分析

情景分析法在企业价值评估中的应用难点及解决途径研究

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情景分析法在企业价值评估中的应用难点及解决途径研究

作者：张静文首都经济贸易大学

学位级别：硕士

当今世界不确定事件和突发性事件对企业的影响日益突出,历来沿用的传统价值评估方法对企业未来状况进行预测及评估的难度加大。情景分析法基于对未来变化的重点考量,有助于解决这一问题。鉴于此,立足如何将情景分析法合理应用于企业价... 详细信息

当今世界不确定事件和突发性事件对企业的影响日益突出,历来沿用的传统价值评估方法对企业未来状况进行预测及评估的难度加大。情景分析法基于对未来变化的重点考量,有助于解决这一问题。鉴于此,立足如何将情景分析法合理应用于企业价值评估展开研究,具有一定的理论意义和实践意义。本文基于已有研究,首先对情景分析法及其应用于企业价值评估的相关理论进行梳理,阐析该方法在企业价值评估中的应用步骤、应用模型以及可能适用的行业;其次对情景分析法应用于企业价值评估的重难点问题加以明确和剖析,即未来情景构建和情景概率确定问题,并探索可能的解决途径。其中,在未来情景构建方面,拟通过情景轴、敏感性分析、PESTLE等方法识别和排序影响价值的内外部参数,发展和构建情景框架;在情景概率确定方面,结合微案例,拟采用概率树法、财务信息分析方法以及基于马尔科夫链的交叉影响分析法等方法,对情景概率进行估计。最后,通过案例分析,模拟演示情景分析法在企业价值评估中的应用,并针对其应用难点及解决途径,进一步提出相关建议。通过研究发现:（1）情景分析法特别适用于周期性行业与增长性行业的企业价值评估,不同行业内外部驱动因素存在较大差异;（2）未来情景构建和情景概率确定是情景分析法应用于企业价值评估的难点问题;（3）利用情景轴、敏感性分析等方法识别影响价值的内部参数,再结合外部驱动因素排序以建立坐标轴,有利于构建不同情景,而通过交叉影响分析法、基于马尔科夫链的交叉影响分析法则能够有效降低概率确定的主观性,提高情景概率估计的科学性。

关键词：企业价值评估情景分析法情景构建概率确定案例分析

基于情景分析法的新能源动力电池企业价值评估

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基于情景分析法的新能源动力电池企业价值评估

作者：杜宜诺天津大学

学位级别：硕士

新能源行业的发展与经济、政治等诸要素之间的关系十分紧密,近年来新能源动力电池企业在国家政策扶植及需求端旺盛的影响下正处于飞速发展阶段。对动力电池企业进行准确的价值评估对其蓬勃发展具有重要作用,而对其进行价值评估的过程中... 详细信息

新能源行业的发展与经济、政治等诸要素之间的关系十分紧密,近年来新能源动力电池企业在国家政策扶植及需求端旺盛的影响下正处于飞速发展阶段。对动力电池企业进行准确的价值评估对其蓬勃发展具有重要作用,而对其进行价值评估的过程中存在数据收集难、缺乏可比企业分析、经营状况不稳定和未来发展具有不确定性等特点。为了使动力电池企业价值评估结果更为准确,应充分考虑其未来发展的不确定性,如政策红利消失、需求减少或无法解决安全性和电池寿命的技术瓶颈等问题对企业价值的影响。在新能源动力电池企业面临未知的情形时,仅基于传统的价值评估方法难以对目标企业的市场价值进行准确判断。因此本文选择情景分析法作为传统价值评估方法的修正模型,为处于未来不确定性的动力电池企业提供估值的新视角。基于以上背景,文中首先梳理和总结了国内外学者关于价值评估理论及新能源行业价值评估的研究成果,在生命周期理论的基础上构建成长性综合评价指标,判断其所处的生命周期,据此选择出最符合新能源动力电池企业的价值评估模型——FCFF模型;考虑到未来发展的不确定性而引入情景分析法对价值评估模型结果进行修正,介绍情景分析法的应用步骤及难点。然后以动力电池龙头公司宁德时代为案例进行研究,总结其发展概况及价值特性;在PESTEL模型的基础上采用问卷调查及专家访谈等方法,使得各情景初始概率更具有说服性;通过基于蒙特卡罗模拟的交叉影响分析法修正各情景发生的概率,使结果更加合理。最后,文中将修正后模型估算出的价值与传统的收益法结果进行对比分析,总结归纳出情景分析法在公司价值评估中的应用思路,尝试为动力电池企业值评估体系提供另一种视角。结果表明:通过情景分析法进行修正后的企业价值,在充分考虑未来发展不确定的情况下,比传统的收益法结果更为合理,说明在收益法价值评估中利用情景分析法进行修正是一种合理有效的价值评估方式,能够提高价值评估结果的准确性;同时使得动力电池企业价值评估体系更加丰富,也为成长期的新能源企业提供了具有实践意义的价值评估修正模型。

关键词：动力电池情景分析法价值评估成长性综合指标交叉影响法

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情景分析法在新药研发价值评估中的应用研究

情景分析法在新药研发价值评估中的应用研究

作者：黄青青江西财经大学

学位级别：硕士

“十三五”规划将医药产业划为重点发展产业之一。新药研发是医药产业发展的原动力,而研发成果的转化依赖于对未来收益的可靠计量与评估,因此新药研发的评估构成了医药产业发展的重要组成部分,对新药研发价值的评估也成为了当前整个行... 详细信息

“十三五”规划将医药产业划为重点发展产业之一。新药研发是医药产业发展的原动力,而研发成果的转化依赖于对未来收益的可靠计量与评估,因此新药研发的评估构成了医药产业发展的重要组成部分,对新药研发价值的评估也成为了当前整个行业关注的重点领域。本文重点研究内容即是新药研究价值评估过程所涉及的评估方法。在进行资产评估时常使用的办法主要有三种,即市场法、收益法和成本法,即使传统办法各有特点,但面对某些特定对象如新药研发时,传统方法并不能发挥很好的作用。成本法中研发成本的研究成果存在弱对称性,导致评估结果的实际价值差异明显。市场法中可比案例缺乏,因为市场法中可作为可比案例的基础相当薄弱。收益法中新药研发价值的收益存在不确定性,这些都导致传统方法无法适用于该类资产的评估。本文在对情景分析法的实质分析基础上,着重探讨了决策树法的具体运用,构建了该方法的测算模型,并就参数选择做了具体的说明。特别折现率、成功率、自由现金流以及阶段时间的划分等这些参数的求取。做了充分的论证阐述。并在文章的后半部分采用实际案例进行说明,将理论与实际应用相结合,阐释该方法的具体应用。本文的结论得出情景分析法可应用于新药研发的价值评估,不足之处是该方法的参数测算具有一定的主观性,前期成本需要估算实际发生的成本,这对该方法的运用存在一定的限制。该类问题将是本文后续研究的内容。

关键词：价值评估情景分析法新药研发决策树模型

互联网企业价值评估中情景分析法的适用性研究——以京东集团为例

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互联网企业价值评估中情景分析法的适用性研究——以京东集团为例

作者：王乐乐河北大学

学位级别：硕士

根据2021年年底《中国互联网网络发展状况统计报告》数据显示,我国互联网用户规模已经达到10.32亿,互联网普及率为73%,从移动通讯到电子支付,再到在线医疗、人工智能,都见证着我们国家互联网技术的发展。尽管我国的互联网发展较晚,但我... 详细信息

根据2021年年底《中国互联网网络发展状况统计报告》数据显示,我国互联网用户规模已经达到10.32亿,互联网普及率为73%,从移动通讯到电子支付,再到在线医疗、人工智能,都见证着我们国家互联网技术的发展。尽管我国的互联网发展较晚,但我国的互联网技术仍然在世界上有着举足轻重的地位。同时在我国政策的支持下,互联网的发展也催生了一批又一批的互联网企业,这些企业的经营规模不断扩大,于是互联网企业价值评估的需求也应运而生。根据目标评估对象的特点选择恰当的评估方法是保证评估结论合理、准确的基本前提。互联网企业属于轻资产结构型企业,企业价值更多依靠人才、技术、用户规模等得以展现;生命周期较为独特,初创期的投入较大,而资金的回收以及盈利的周期较长,经营风险较高,不确定性较强。因此,结合这些互联网企业的具体特征,选择合适的资产评估方法,准确可靠的评估互联网企业的真实价值,有助于企业进行自身价值测算以及做出进一步的发展规划。本文以互联网企业价值评估为研究,首先介绍本文的研究背景以及研究意义,对国内外的研究现状进行总结梳理,以便参考借鉴,并说明本文所采用的研究方法以及研究的创新之处,其次介绍企业价值评估、互联网企业以及情景分析法的概念,对相关理论进行阐述,然后介绍互联网行业的发展状况,对各评估方法的适用性进行分析,进一步构建情景分析法的模型并梳理评估思路。在案例部分对案例自身的财务状况进行介绍分析,给出案例的评估基本要素,基于情景分析法,对案例进行企业价值评估,并与常规收益法评估的结果以及评估基准日的企业市值进行对比,对其评估结果的差异以及产生差异的原因进行分析。最后对本文研究过程进行总结,得出相关的结论,并对该方法的应用提出借鉴展望和发展建议,以便参考改进。本文完善了传统评估方法在评估互联网企业价值上的不足,为情景分析法在互联网企业价值评估领域的进一步研究提供了参考,对投资者的投资战略和企业管理者的经营策略都起到了启示性作用。

关键词：互联网企业企业价值评估情景分析法