情景分析法在新药研发价值评估中的应用研究

作     者：黄青青 

作者单位：江西财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：余炳文

授予年度：2017年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 

主      题：价值评估 情景分析法 新药研发 决策树模型 

摘      要：“十三五规划将医药产业划为重点发展产业之一。新药研发是医药产业发展的原动力,而研发成果的转化依赖于对未来收益的可靠计量与评估,因此新药研发的评估构成了医药产业发展的重要组成部分,对新药研发价值的评估也成为了当前整个行业关注的重点领域。本文重点研究内容即是新药研究价值评估过程所涉及的评估方法。在进行资产评估时常使用的办法主要有三种,即市场法、收益法和成本法,即使传统办法各有特点,但面对某些特定对象如新药研发时,传统方法并不能发挥很好的作用。成本法中研发成本的研究成果存在弱对称性,导致评估结果的实际价值差异明显。市场法中可比案例缺乏,因为市场法中可作为可比案例的基础相当薄弱。收益法中新药研发价值的收益存在不确定性,这些都导致传统方法无法适用于该类资产的评估。本文在对情景分析法的实质分析基础上,着重探讨了决策树法的具体运用,构建了该方法的测算模型,并就参数选择做了具体的说明。特别折现率、成功率、自由现金流以及阶段时间的划分等这些参数的求取。做了充分的论证阐述。并在文章的后半部分采用实际案例进行说明,将理论与实际应用相结合,阐释该方法的具体应用。本文的结论得出情景分析法可应用于新药研发的价值评估,不足之处是该方法的参数测算具有一定的主观性,前期成本需要估算实际发生的成本,这对该方法的运用存在一定的限制。该类问题将是本文后续研究的内容。