检索结果-南通市图书馆

作者：房嘉祥东北石油大学

学位级别：硕士

近年来,我国上市公司并购逐渐增多,市场的商誉价值也急剧增长。商誉在上市公司的并购重组中占重要比重,而一旦无法取得预期收益,必定会发生巨额商誉减值,给上市公司带来巨大的负面影响和损失。所以,研究商誉减值问题的成因及提出方法建... 详细信息

近年来,我国上市公司并购逐渐增多,市场的商誉价值也急剧增长。商誉在上市公司的并购重组中占重要比重,而一旦无法取得预期收益,必定会发生巨额商誉减值,给上市公司带来巨大的负面影响和损失。所以,研究商誉减值问题的成因及提出方法建议对上市公司的未来发展尤为重要。GRN股份公司作为我国国产体育行业的标杆企业,具有一定的行业代表性,公司自2016年后进行了多次连续并购,其连续并购具有什么动因、连续并购后商誉如何变化、商誉减值的原因以及给公司带来的的经济后果等都值得探究和总结。本论文主要运用文献研究法,事件研究法和对比分析法,通过对商誉减值有关文献研究,具体分析GRN股份公司连续并购中商誉减值存在的有关问题,论文共分五大部分,首先介绍连续并购商誉减值产生的背景,选题的目的和意义,梳理国内外学者观点,以此为依据确定本研究框架;第二部分梳理连续并购,商誉和商誉减值的概念,以及连续并购及其相关理论,为后文研究提供理论支撑;第三部份介绍GRN股份公司经营状况和股东情况,概述其持续并购背景和持续并购历程,分析GRN股份公司持续并购动机,为后文研究商誉减值的经济后果提供依据;第四部分首先分析了公司商誉减值产生的原因,接着从短期市场反应,财务绩效影响和非财务绩效影响三个方面分析商誉减值产生的经济后果,并归纳出商誉减值持续并购产生的积极效应和消极效应;第五部分从GRN股份公司持续并购出发,归纳了其在持续并购中商誉减值问题上的经验教训,在此基础上为公司管理层,投资者和市场监管机构规避商誉减值问题提出了相关建议,以期能给其他企业持续并购提供些许参考。

关键词：连续并购商誉商誉减值经济后果

并购商誉的会计确认与计量研究 ——以瑞康医药为例

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并购商誉的会计确认与计量研究 ——以...

作者：曾雅琦青岛科技大学

学位级别：硕士

近年来,受国家多项关于并购重组优惠政策的影响,许多公司纷纷加入并购重组浪潮。并购重组可以增强企业竞争力,优化资源配置方式,帮助企业实现外延式成长。然而,在我国上市公司并购重组热潮的背后,高估值、高商誉和高业绩承诺的“三高”... 详细信息

近年来,受国家多项关于并购重组优惠政策的影响,许多公司纷纷加入并购重组浪潮。并购重组可以增强企业竞争力,优化资源配置方式,帮助企业实现外延式成长。然而,在我国上市公司并购重组热潮的背后,高估值、高商誉和高业绩承诺的“三高”现象屡见不鲜。竞争激烈的医药行业在2016年并购交易金额就高达约1600亿元,与此相应,该行业的并购商誉从2016年的708亿元增长到2020年2278亿元,增幅高达2.2倍;商誉减值也由2016年的11.15亿元增长至2020年的438.14亿元,增幅高达约38倍,且减值计提集中在2019年和2020年,“爆雷”现象明显。瑞康医药是一家通过“并购+合伙人”模式成长起来的集团企业,其并购企业数量多、溢价率高、商誉减值计提集中。因此,本文以瑞康医药为例,研究商誉确认与计量问题。瑞康医药的并购颇具特征,其在初创期采取保守并购策略,数量小金额小,局限于山东地区;成长期提出通过并购进行业务扩张,地域上向周边外省蔓延;扩张期进行多笔并购交易,地域上向全国扩张,实现业务全国化覆盖。2016-2020年,瑞康医药共并购200多家公司,确认商誉总额36.43亿元,其中2017年确认22.84亿元;计提商誉减值26.13亿元,其中2018年计提18.37亿元。进一步分析,发现瑞康医药的商誉确认与计量存在以下问题:初始确认金额过高,后续确认与计量中存在利用盈余管理“洗大澡”、减值信息披露不完整、后续计量方法与实际不符等问题。其中,造成初始确认金额过高的原因主要是业绩承诺不合理、企业价值评估方法选取不当。造成后续确认与计量问题的原因主要是减值测试法存在固有缺陷、现有商誉信息披露制度不完善和公司治理存在缺陷等。鉴于此,本文提出以下改进建议:优化评估机构工作、完善业绩承诺协议、强化商誉信息披露、优化商誉后续计量方法、加强公司治理。

关键词：企业并购商誉会计确认会计计量商誉减值

上市公司商誉减值风险研究 ——以海联金汇为例

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上市公司商誉减值风险研究 ——以海联...

作者：韩焕宁西北师范大学

学位级别：硕士

近年来,并购已是许多企业快速扩张规模的手段之一。随着资本市场上并购交易数量与交易金额的增加,并购商誉的金额也快速增加。巨额商誉的积累导致企业的商誉减值风险增加。从2014年资本市场上掀起并购热潮以来,商誉的累计金额在2017年... 详细信息

近年来,并购已是许多企业快速扩张规模的手段之一。随着资本市场上并购交易数量与交易金额的增加,并购商誉的金额也快速增加。巨额商誉的积累导致企业的商誉减值风险增加。从2014年资本市场上掀起并购热潮以来,商誉的累计金额在2017年已高达1.29万亿,由于A股市场上很多企业在2018年和2019年分别计提了较高的商誉减值损失从而使2019年商誉的金额减少到了1.25万亿。2019年A股市场上计提了1294.89亿元的减值金额,发生商誉减值损失超10亿的企业有三十多家,高额的商誉减值损失使企业当期利润减少,甚至产生亏损,导致股价大幅下跌,损害股东的利益,影响企业经营的稳定性,扰乱了市场秩序。本文以海联金汇为例,通过研究商誉减值风险的成因,为企业如何让防范商誉减值风险提供参考。本文首先整理了与商誉以及商誉减值相关的文献,发现国内外学者的研究大都是对引起企业商誉减值风险的成因以及减值的后果等方面进行分析,且大都是实证研究。其次对相关概念及理论进行介绍。再者,对案例公司并购商誉及商誉减值过程进行分析,研究了商誉减值给企业造成的后果,发现计提巨额商誉减值损失直接导致企业业绩大幅下滑,影响企业未来的盈利能力,对企业长远的发展产生不利影响,同时也会造成股价下跌,损害了投资者的利益。最后,分析发现引起海联金汇商誉减值的原因包括:无形资产识别的不充分、估值方法不合理以及合并对价支付方式的单一导致商誉初始金额确认过高;由于营业成本的提高、竞争加剧以及政策的影响,导致目标企业的业绩不达预期;在2019年业绩大幅下滑,扭亏无望时,海联金汇存在利用商誉减值进行盈余管理的可能。通过对案例公司计提商誉减值的后果以及什么原因导致企业计提商誉减值损失的研究,本文从并购前、并购中、以及并购后三个阶段提出相关防范措施,以期能为其他企业防范巨额商誉减值风险提供借鉴。

关键词：企业并购商誉商誉减值风险防范

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我国上市公司并购商誉的影响因素研究

我国上市公司并购商誉的影响因素研究

作者：刘剑电子科技大学

学位级别：硕士

近年来,由于大量上市公司的高溢价并购,使得我国A股公司的报表中积聚了大量的商誉,形成了商誉“泡沫”,埋下了巨大的减值风险。这既影响我国资本市场的健康有序发展,也给投资人带来重大利益的损失。探究商誉的减值,必须从商誉的形成初... 详细信息

近年来,由于大量上市公司的高溢价并购,使得我国A股公司的报表中积聚了大量的商誉,形成了商誉“泡沫”,埋下了巨大的减值风险。这既影响我国资本市场的健康有序发展,也给投资人带来重大利益的损失。探究商誉的减值,必须从商誉的形成初始考量。商誉形成的因素多种多样,但现有研究大多是从一个或少数几个因素,或者定性的角度,探讨对并购商誉的影响,对多种影响因素如何共同作用的实证检验较少。基于上述背景,本文从行为金融学和并购实务的角度出发,探析上市公司并购交易所产生商誉的影响因素,分析这些因素如何发挥作用。本文的样本是2011年至2020年我国A股1381起重大并购数据。本文的主要研究内容如下。首先,依据商誉本质的理论,商誉是并购对价减去被并购方可辨认净资产公允价值份额的差额。因此,并购对价除以可辨认净资产公允价值份额的比率,就是取得每一单位可辨认净资产公允价值份额所需要支付的倍数,也就是本文表述的“并购差价比率”。将“并购差价比率”作为因变量,选取交易特征、并购双方的财务与治理特征等相关指标作为自变量。然后,利用上述指标,构建三个多元线性回归模型,采取层层递进的方式开展实证研究,以求剖析高额并购商誉形成的主要原因。最后,从多个角度提出对策与建议,包括上市公司提升治理水平与加强制度管控,投资者注重理性投资和自我保护,监管部门严格落实相关信息披露要求,中介行业履职尽责与完善准则等。本文发现,行为金融学的相关理论,在近10年来的A股并购交易中得到印证。第一,解释变量中,由于“心理账户”、“过度自信”、“锚定效应”、“羊群效应”等原因,股份支付、业绩承诺、行业标准化市盈率对并购差价比率起正向影响作用。并且,行业标准化市盈率越高,对并购差价比率的正向影响越大。仅有关联交易的时候,对并购差价比率的影响不明显。第二,在控制变量中,从财务指标来看,对并购差价比率正向影响的有成长性、公司规模、运营、盈利和偿债等能力;从治理结构来看,对并购差价比率正向影响的主要有商誉规模“高”的行业、股权集中程度“高”的公司、两职合一的权力结构;对并购差价比率负向影响的有国有产权性质的公司,以及董事会的独立程度。第三,在交互作用纳入考虑时,扣非后营业净利率与行业标准化市盈率、关联交易与业绩承诺、现金保障能力与财务杠杆,对并购差价比率有正向影响作用。本文可能的主要贡献:(1)在理性学派的基础上,重点探究了行为金融学关于非理性因素的影响;(2)综合了多种因素进行实证研究,揭示并购商誉在非理性因素下,形成的现实原因,有助于利益相关方对并购商誉进行更为理性的分析。

关键词：并购商誉并购差价比率影响因素

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汤臣倍健并购LSG公司商誉减值研究

汤臣倍健并购LSG公司商誉减值研究

作者：周娜黑龙江大学

学位级别：硕士

2014年国家对企业并购审批制度的“松绑”,一股新的并购浪潮在资本市场上席卷开来。伴随着我国并购重组公司数目和并购交易的金额的快速增加,并购后产生的商誉规模也在迅速增加,商誉的减值金额也在持续增加,商誉减值的数额在商誉的总数... 详细信息

2014年国家对企业并购审批制度的“松绑”,一股新的并购浪潮在资本市场上席卷开来。伴随着我国并购重组公司数目和并购交易的金额的快速增加,并购后产生的商誉规模也在迅速增加,商誉的减值金额也在持续增加,商誉减值的数额在商誉的总数中所占据的比例也在逐年增加。收购价格过高,对并购各方都有好处,但也制造了很多的商誉泡沫。当公司在并购后的业绩没有取得理想的结果时,就会引发一波接一波的“商誉暴雷”,对公司的发展造成一种消极的冲击。因此,对我国上市公司并购中商誉减值进行深入的研究和分析,并根据我国上市公司的现状,制定出合理的应对策略显得尤为重要。本文以汤臣倍健并购LSG公司为例,采用文献研究与案例研究相结合的研究方法。对国内外相关方面的研究文献进行了整理,阐述了相关概念和理论并对企业并购发生商誉减值进行分析。具体包括:首先,对企业并购活动的基本情况进行了概述;其次,介绍了商誉减值的情况并对商誉减值产生的原因进行了详细的分析,认为发生商誉减值的主要原因有:对目标公司估值过高、管理层对于并购过于乐观、并购后公司业绩未达到预期、协同效应不明显、缺乏对赌协议保障。然后,在分析商誉减值原因的基础上,分析了其对财务的影响和对公司价值的影响。最后,进行总结并给出了相应建议即确定合理交易价格、合理利用对赌协议、重视预期政策影响、改进并购后的资源整合能力。

关键词：商誉商誉减值并购汤臣倍健

电信行业商誉后续计量方法选择研究——基于二六三公司的案例分析

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电信行业商誉后续计量方法选择研究——基于二六三公司的案例分析

作者：樊昱男中央财经大学

学位级别：硕士

近年来,随着市场经济的蓬勃发展,我国上市公司的并购数量和并购金额也在不断攀升,高溢价并购频繁发生,这也导致了我国上市公司频繁陷入巨额商誉减值致使企业亏损的困境。合理的商誉后续计量方法或许可以降低商誉减值带来的风险。自2020... 详细信息

近年来,随着市场经济的蓬勃发展,我国上市公司的并购数量和并购金额也在不断攀升,高溢价并购频繁发生,这也导致了我国上市公司频繁陷入巨额商誉减值致使企业亏损的困境。合理的商誉后续计量方法或许可以降低商誉减值带来的风险。自2020年国际会计准则委员会发布讨论稿后,学术界对于商誉后续计量方法的谈论愈加热烈,有部分学者对现行的商誉减值测试法提出了质疑,有的提出应当重启商誉摊销法,有的则开始探索新的计量方方法。本文在整理前人理论研究的基础上,通过案例分析的方式,以电信行业龙头企业二六三公司连续并购为例,通过模拟计算的方式,分别计算案例公司连续并购产生的多项商誉,在减值法、摊销法和先减值后摊销法下的商誉变动情况,以此为基础计算不同的商誉变动对企业各项财务数据的影响,选取财务指标重点分析企业的偿债能力和盈利能的变化。结果显示,先减值后摊销法综合了两种方法的优点,既能够体现商誉信息披露的可靠性,又能够充分体现并购带来的协同效应,同时对冲一部分商誉减值的风险。但这种方法仍需要加以完善,文章最后还对其优化给出了相关的建议。

关键词：商誉后续计量方法财务绩效

企业并购中超额商誉及其减值的成因与经济后果研究 ——以富临精工为例

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企业并购中超额商誉及其减值的成因与经济后果研究 ...

作者：马理瑶中国矿业大学

学位级别：硕士

近年来,我国企业之间的并购活动呈逐年增多的趋势,带来的是大量超额的商誉形成,以及巨额商誉减值问题。一系列的商誉减值事件引发资本市场的强烈反应,使得商誉成为各方关注的焦点。基于上述背景,本文通过对富临精工并购升华科技的案例... 详细信息

近年来,我国企业之间的并购活动呈逐年增多的趋势,带来的是大量超额的商誉形成,以及巨额商誉减值问题。一系列的商誉减值事件引发资本市场的强烈反应,使得商誉成为各方关注的焦点。基于上述背景,本文通过对富临精工并购升华科技的案例进行分析,结合信息不对称理论、委托代理理论、企业评估理论、协同效应理论,从超额商誉的形成到商誉减值全过程进行分析,研究其形成的原因,并从多角度研究商誉减值带来的经济后果,在此基础上对商誉减值防范提出相关建议。因此,在大规模企业高溢价并购的背景下,研究超额商誉减值显得尤为重要。通过研究发现:超额商誉形成的重要原因有两个,一是由于评估机构运用收益法进行企业价值评估时,评估指标的估值不合理;二是由于信息不对称导致过高的业绩承诺。而超额商誉一旦形成,就为后期商誉减值埋下巨大隐患。此外,在合并后期升华科技经营出现了一些问题,比如产业政策的调整、大客户沃特玛遭遇危机、应收账款在营业收入中所占比例偏高、在并购后只注重短期业绩而弱化整合效应,这些都是导致富临精工商誉发生巨额减值的重要原因。同时,基于富临精工2015年至2019年间的财务数据,分析了商誉减值给企业带来的经济后果,其中包括短期市场反应和财务绩效变化。首先,就短期市场反应而言,商誉减值导致投资者对企业前景普遍不看好,导致股价短期下跌。其次,在财务绩效方面,商誉减值会改变企业的资本结构,降低公司的偿债能力;由于沃特玛危机爆发导致企业的存货周转能力陡降,应收账款周转率下降,从而导致营运能力下降;净利润由正转负使得盈利能力也受到影响;总资产增长率三年内下降十倍以上,说明受商誉减值的影响企业的发展能力大幅减弱。最后,针对富临精工并购中存在的问题,提出了一些防范企业减值风险的建议。一是理性看待补贴政策,注重企业技术研发,培养核心竞争力,避免政策风险;二是警惕被并购方的高业绩承诺,理性看待评估机构提供的评估价格,理性确认商誉;三是加强公司客户拓展,提升并购后的业务整合。

关键词：商誉商誉减值经济后果风险防范

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掌趣科技连续并购商誉减值问题研究

掌趣科技连续并购商誉减值问题研究

作者：孙义钦河北地质大学

学位级别：硕士

在当前经济多元化发展的趋势下,企业经营与发展的方式也在发生转变。为了更好的适应市场经济的变动,优化产业链条,完成企业发展战略目标,越来越多的企业走上了能快速实现这一目标的路径——并购重组,从而掀起了企业间相互并购的浪潮。... 详细信息

在当前经济多元化发展的趋势下,企业经营与发展的方式也在发生转变。为了更好的适应市场经济的变动,优化产业链条,完成企业发展战略目标,越来越多的企业走上了能快速实现这一目标的路径——并购重组,从而掀起了企业间相互并购的浪潮。企业为了快速达到并购目的,往往会付出超过并购标的企业数倍甚至数十倍其自身净资产价值的价格,导致并购企业形成了大规模的商誉。这种溢价并购方式往往隐藏着巨额商誉减值风险,在后续经营过程中一旦出现经营不善、标的企业业绩不达标的现象,便要计提商誉减值准备,情况严重时甚至导致业绩“暴雷”,对企业后续持续经营造成毁灭性打击。因此,商誉减值问题已经成为资本市场亟待解决的问题之一。基于上述背景,本文选取高额计提商誉减值的掌趣科技股份有限公司作为研究对象,通过系统梳理商誉初始确认、后续计量、减值影响因素和经济后果等相关文献,结合协同效应、企业价值评估、盈余管理、信息不对称理论等理论基础对掌趣科技商誉减值问题进行深入研究分析。首先,本文结合掌趣科技所在信息技术行业并购背景及其特点,从并购动因、价值评估方法、支付方式、业绩承诺等多方面深入分析其高溢价并购的原因;其次,梳理掌趣科技商誉减值相关资料,探究后续计量方式存在的问题及商誉减值根本原因;再次,运用案例分析法和事件研究法深度剖析商誉减值所带来的经济后果和市场反应;最后,根据上述分析,从规则制定、监督机构和并购方行为三方面提出相应优化建议,为企业持续健康发展提供理论支持。基于以上分析,本文得出以下结论:一是掌趣科技并购过程中为获取协同效应,盲目高溢价并购,导致后续经营风险巨大;二是商誉减值是由多个因素共同作用的结果,其中高溢价并购是掌趣科技商誉减值的主要原因,标的企业业绩不达标和管理层存在盈余管理动机,进一步加剧了商誉减值;三是连续并购并不能从根本上提高掌趣科技核心竞争力,而后续商誉减值反而会对企业经营绩效及股价产生巨大的负面影响;四是要减少商誉减值对资本市场的冲击,不仅要求企业理性并购,也需要外部会计准则制定机构以及相关监管部门发挥作用。

关键词：商誉商誉减值并购连续并购掌趣科技

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众生药业并购商誉减值问题研究

众生药业并购商誉减值问题研究

作者：邓扬红云南师范大学

学位级别：硕士

2014年,为了进一步提高资本市场活性,国家出台了多项关于企业并购重组的利好政策鼓励企业实施并购重组。为了提高企业的核心竞争力,抢占市场份额,资本市场上兴起了并购浪潮,随着医药行业政府财政投入的减少以及宏观经济政策变动,行业整... 详细信息

2014年,为了进一步提高资本市场活性,国家出台了多项关于企业并购重组的利好政策鼓励企业实施并购重组。为了提高企业的核心竞争力,抢占市场份额,资本市场上兴起了并购浪潮,随着医药行业政府财政投入的减少以及宏观经济政策变动,行业整体发展增速变缓,为了企业更稳定的发展,医药行业企业也纷纷乘着这股“东风”加入了并购队伍中。但是在并购大军的迅速扩张的过程中,就出现了一些不利于市场良性发展的问题,在并购交易中,对标的企业的高溢价并购案例喷涌出现,导致企业商誉金额大幅度上涨,而企业对于商誉减值金额的不合理计提引发了在后续经营发展中的一系列问题,近些年来因子公司业绩“暴雷”而出现巨额商誉减值风险的企业层出不穷,给上市企业带来了巨大的负面影响,严重损害了市场投资者的利益。本文主要采取了文献研究法,对比分析法以及案例分析法,从众生药业2020年计提了8.45亿元的商誉减值准备直接导致企业亏损的实际案例出发,结合其行业特点以及公司的实际经营情况,剖析出企业出现巨额商誉减值的原因主要是:在企业并购交易中商誉初始确认虚高,对于标的企业价值评估的不合理,企业利用商誉减值进行盈余管理,企业未及时计提商誉减值准备并进行信息披露,宏观经济政策变动及管理者决策不当;其次,探究众生药业巨额商誉减值所带来的经济后果,包括导致了企业股价下跌,盈利能力,营运能力,发展能力以及偿债能力都受到了不同程度的影响;最后,针对众生药业在商誉减值过程中所存在的问题,提出了有关并购商誉减值问题的对策建议,包括强化企业并购商誉减值风险防控,强化企业并购商誉的披露机制,强化企业内部经营管理。希望通过对众生药业商誉减值的成因分析,经济后果分析,提出的针对企业的具体措施,可以为其他医药行业企业提供借鉴参考意义。

关键词：商誉商誉减值风险防范

基于改进的超额收益法的美的电器商誉价值评估研究

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基于改进的超额收益法的美的电器商誉价值评估研究

作者：朱雪玲广西科技大学

学位级别：硕士

随着商誉价值在企业生产经营和市场投资中的重要性越来越显著,对商誉价值评估结果的准确度的要求也在不断提升,但传统评估方法受制于商誉本身特质而显得心有余而力不足。考虑到这个问题,本文立足于传统评估方法,通过对比分析说明选择超... 详细信息

随着商誉价值在企业生产经营和市场投资中的重要性越来越显著,对商誉价值评估结果的准确度的要求也在不断提升,但传统评估方法受制于商誉本身特质而显得心有余而力不足。考虑到这个问题,本文立足于传统评估方法,通过对比分析说明选择超额收益的原因,同时针对其不足提出针对性改进方案,本文此次评估的目的在于探索商誉价值评估的方法,同时为所选案例企业的商誉价值提供一个参考值。本文主要从五部分进行论文写作,一是绪论部分,该部分是本文的写作基础,从背景、目的、研究现状等对本文的写作进行了一个整体的论述,接着这对本文的主要内容和研究方法进行介绍,并指出文章可能存在的创新点。第二部分主要是对商誉及商誉评估方法的论述;第三部分则构建改进超额收益法的商誉价值评估模型;第四部分是对本文的评估案例——美的电器股份有限公司的商誉价值进行评估。首先,对美的电器股份有限公司的基本状况和经营情况进行分析,然后再对美的电器股份有限公司的商誉价值进行分析,最后对美的电器股份有限公司的商誉价值进行评估,确定企业的折现率,再结合超额收益法,运用收集到的财务资料对美的电器股份有限公司的商誉价值进行计算分析,得出最后的评估值。第五部分是正文的最后一部分,主要是研究结论与展望。通过文献阅读法对本研究的基础理论进行仔细阅读,学习相关的理论。运用对比分析法对相应的评估方法进行对比,选择出适合的方法。本文选择了超额收益法进行商誉价值的评估,同时对超额收益法进行改进。改进主要体现在应用GM(1,1)模型和马尔科夫模型对数据进行修正,以提高精度。综上所述,本文对超额收益法的修正主要体现在采用由历史数据直接得到的超额收益为依据,也就是说以历史超额收益记为一个原始数据直接进行预测,并将预测的结果带入超额收益的计算公式直接进行计算,从而认定了美的集团商誉的估计值,为市场中相应商誉的价值提供一个参考依据。

关键词：商誉超额收益法 GM(1,1)模型