检索结果-南通市图书馆

作者：武娟新疆财经大学

学位级别：硕士

近年来,随着宏观经济增速放缓,伴随着产业结构转型升级的要求,我国实体经济压力陡增,部分企业面临经营困难,杠杆率也居高不下,债务违约事件频发。与此同时,银行也面临不良贷款率升高的问题,金融系统性风险增大。在此背景下,债转股重回... 详细信息

近年来,随着宏观经济增速放缓,伴随着产业结构转型升级的要求,我国实体经济压力陡增,部分企业面临经营困难,杠杆率也居高不下,债务违约事件频发。与此同时,银行也面临不良贷款率升高的问题,金融系统性风险增大。在此背景下,债转股重回人们的视线,市场化债转股也因此提出。与上一轮的政策性债转股有所不同,本轮市场化债转股秉持着市场化的原则,主要目的在于帮助企业解决财务困境,提升经营效率,推动企业实现转型升级;同时兼顾银行降低不良贷款率,和化解金融系统性风险。在当前国家供给侧结构性改革和“三去一降一补”背景下,市场化债转股受到了国家强有力的支持和政策推动,在企业方面也得到了很好的响应和推进。然而在已经落地的市场化债转股项目中,民营企业占比较少、推进缓慢,成为亟待关注和解决的问题。基于此现状,本文以民营企业实施市场化债转股的成功案例——华友钴业作为案例进行分析,希望能够为民营企业实施市场化债转股带来一定的启示。在研究过程中,首先分析了市场化债转股的实施现状,结合民营企业的自身特点,论述了其开展市场化债转股的难点和前景。在案例部分,对华友钴业的基本情况和经营情况进行了考察;结合企业内外部因素,从外因和内因两个维度进行了动因分析,发现新能源行业的高速发展、市场化债转股政策推动、实施机构期望获取较高投资收益和支持民营经济发展是本次市场化债转股的外部动因;企业转型升级中存在流动性风险、核心子公司杠杆率高、控股股东股权质押风险大是内部动因。本次债转股方案也具有较多特色,取得了较好的效果。对企业来说具体体现在企业整体财务风险降低、帮助控股股东解决股权质押问题,公司治理结构有所改善;同时,实施机构也获得了丰厚的投资收益;但是通过事件研究表明,债转股对公司短期股价的影响是消极的,普通投资者对民营企业实施债转股短期内并不看好。最后,针对债转股实施过程中存在债权信息披露不足、实施机构的股东权益保障不足、未建立后续债务约束机制三点不足,提出了相应的改进建议。最后,本文总结华友钴业市场化债转股的成败得失,得出对民营企业市场化债转股的六点启示:加强政策引导,支持民营企业债转股实施;保持积极关注,提高参与各方敏感性;确保对症下药,突出债转股方案针对性;注重转型升级,夯实民营企业经营管理能力;健全资本市场,拓宽民营企业债转股退出渠道;树立理性投资,正确看待民营企业债转股。希望能够帮助民营企业在市场化债转股中占据越来越多的席位。

关键词：市场化债转股民营企业华友钴业

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华友钴业控股股东股权质押及其经济后果研究

华友钴业控股股东股权质押及其经济后果研究

作者：朱林林安徽工业大学

学位级别：硕士

股权质押作为一项有效、简单的投资手段,在企业融资市场中受到青睐,目前利用股权质押来获得企业融资已成为普遍现象。虽然通过股权质押能够有效地为上市公司筹集资金,但同时却面临着质押风险,其风险的出现也会对上市公司乃至整个融资领... 详细信息

股权质押作为一项有效、简单的投资手段,在企业融资市场中受到青睐,目前利用股权质押来获得企业融资已成为普遍现象。虽然通过股权质押能够有效地为上市公司筹集资金,但同时却面临着质押风险,其风险的出现也会对上市公司乃至整个融资领域带来巨大损失。但也因为控股股东长期占据着优势位置,其通过股权质押行为产生的经济后果也将不容忽视。本文选取华友钴业为案例公司进行分析,首先,综述研究学者的相关文献,简介论文中涉及的理论基础及概念。其次,描述我国目前上市公司股权质押发展规模,从行业特点、质押比例及质押市值角度确定案例公司,并对案例公司发展历程、股权结构、质押概况进行介绍,从财务和经营需求的角度分析控股股东质押动因。然后,运用事件研究法、对比分析法、财务指标分析法、平仓预警线的测算,具体分析控股股东股权质押期间给公司短期资本市场反应、经营绩效、财务状况、平仓风险所造成的影响。通过分析得出的主要结论包括:(1)股权质押有助于企业缓解资金压力,促进企业转型发展。(2)股权质押期间财务风险偏高,盈利能力弱,影响企业运营稳定性。(3)频繁质押股权使短期市场反应消极,尤其在周期性强的行业中,股价波动会更加剧烈,易触及平仓风险,如若资本市场处在下行期,可能会使企业陷入困境,影响控股股东控制权的稳定性。最后,针对华友钴业股权质押案例中存在的问题,从公司、外部监管以及投资者层面提出建议,以期能最大程度的发挥股权质押的积极效果,避免潜在风险,促进我国上市公司和资本市场的稳定有序发展。

关键词：华友钴业控股股东股权质押经济后果

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华友钴业市场化债转股实施效果研究

华友钴业市场化债转股实施效果研究

作者：李秀琼广东工业大学

学位级别：硕士

伴随着供给侧结构性改革,“三去一降一补”政策的实施,企业纷纷进行降杠杆,去产能等产业结构升级活动,作为快速缓解债务压力的“利刃”,债转股再度受到国家和资本市场的重视。近年来,随着越来越多的市场化债转股项目的成功落地、相关指... 详细信息

伴随着供给侧结构性改革,“三去一降一补”政策的实施,企业纷纷进行降杠杆,去产能等产业结构升级活动,作为快速缓解债务压力的“利刃”,债转股再度受到国家和资本市场的重视。近年来,随着越来越多的市场化债转股项目的成功落地、相关指导意见和政策越来越完善,市场化债转股受到更多企业的青睐,然而民营企业债转股项目较少。民营企业作为推动我国经济发展的重要组成部分,自2018年降杠杆政策实施以来面临较为严峻的债务毁约风险,为此研究民营企业债转股项目,有助于协助民企渡过难关,维护宏观经济的稳定。本文以华友钴业市场化债转股为研究对象,运用案例研究法等方法从不同维度分析其实施效果,并针对案例分析结果提出相应的启示与建议。首先,本文总结了市场化债转股动机、模式及效果等方面文献,对市场化债转股等重要概念加以定义,并总结相关理论为后文分析夯实理论基础。其次,本文从宏观、中观和微观三种视角分析华友钴业进行市场化债转股的动机,并介绍了债转股的实现过程。再者,本文从市场效应、融资效应、经营效应、治理效应及企业价值分析市场化债转股对华友钴业产生的影响。最后,对案例分析中所需关注的部分总结启示,并对发现的问题提出建议。通过本文研究发现,市场化债转股有助于缓解债务压力,优化资本结构,提升创收能力,促进企业升级转型,稳定控制权,并提升企业经济增加值。然而,受到行业剧烈波动的影响,市场化债转股仅在短期内发挥作用和在一定程度上提升企业抗风险能力。此外,基于转股协议规定等局限,实施机构并未较大程度地参与企业的管理和决策,缺乏完善的融资约束和治理结构,公司将可能再度陷入债务危机。因此,公司应借助债转股建立长期有效的融资约束和监督管理机制,而不是把其当作化解由于不合理经营及发展决策导致债务困境的“兜底行为”。综上所述,本文为民企及有色金属行业企业的市场化债转股提供实践启发,并补充该领域的研究文献及理念。

关键词：市场化债转股华友钴业动因实施效果

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华友钴业市场化债转股的风险管理研究

华友钴业市场化债转股的风险管理研究

作者：丁方园河南财经政法大学

学位级别：硕士

自2008年以来,我国企业杠杆率高企,而其中表现最为突出的就是非金融企业部门,166.4%的高杠杆率严重阻碍了非金融企业部门的发展,除此之外,逾三分之一以上的上市公司负债率也高于50%。较高的比率直接反映了企业的债务负担过重,也有可能... 详细信息

自2008年以来,我国企业杠杆率高企,而其中表现最为突出的就是非金融企业部门,166.4%的高杠杆率严重阻碍了非金融企业部门的发展,除此之外,逾三分之一以上的上市公司负债率也高于50%。较高的比率直接反映了企业的债务负担过重,也有可能会引发金融风险。在经济全球化加速演变的进程中,我国经济发展压力也随之增加,为了使“三去一降一补”政策更好的发挥其作用,防范金融风险,国务院于2016年10月10日出台两个重磅指导意见,旨在通过市场化债转股降低企业的高杠杆率。至此,酝酿半年多的债转股方案终于落地。然而在具体开展市场化债转股的过程中,也存在着诸如:意向性签约项目多、实际落地项目少、资金到位率低等问题。为了更好的发挥市场化债转股稳增长、调结构、促改革、防风险的作用,改善此前所面临的困境,政府不断出台相关文件从政策层面给予市场化债转股基础保障,并且也鼓励各方市场主体积极探索市场化债转股的新模式,以推动此轮债转股顺利进行。本文的研究对象是华友钴业市场化债转股,其作为我国首例民营企业市场化债转股项目,具有一定的参考价值,通过剖析华友钴业在“两步走”模式操作过程中存在的潜在风险及其成因,规避风险的路径,以此来思考如何进一步防范在此过程中存在的风险。华友钴业市场化债转股的模式为:“两步走”模式,第一步是为子公司华友衢州引入投资方信达新能进行债转股,第二步是在两年后又发行股份回购子公司的股权资产,基于对此案例的分析,以期为更多想要进行市场化债转股的民营企业提供经验借鉴。本文主要采用了三种研究方法,分别是文献研究法、案例研究法和层次分析法。第一,通过文献研究法对国内外学者对于市场化债转股的相关研究进行了分类梳理,以更好的了解国内外的研究现状,为后文的研究提供借鉴参考。第二,采用案例研究法,首先对华友钴业基本概况和其市场化债转股的模式进行了概述,其次从股权转换阶段、股权管理阶段和股权退出阶段剖析存在的风险。第三,运用层次分析法对华友钴业市场化债转股过程中的风险进行权重分析。在前文分析的基础上,探究风险成因和华友钴业应对风险的相关措施,并据此提出更优化完善的风险管理建议。最后本文得出以下结论:华友钴业在实施“两步走”市场化债转股的过程中存在着一定的风险,但是公司通过一定的防范风险措施有效的应对了风险,最终促成此次市场化债转股的顺利完成。通过对案例的分析发现,在已有风险应对措施的基础上,华友钴业还可以采用诸如:引入估值调整机制,加强信息披露完整性,改善投资者回报机制等举措来更高效的应对风险。而要使更多的民营企业通过市场化债转股优化公司结构,改善杠杆率高企的问题,还需要转股企业、实施机构、政府以及监管机构等多方的共同发力。

关键词：市场化债转股风险管理华友钴业

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华友钴业投资价值分析

华友钴业投资价值分析

作者：蔡天德东北财经大学

学位级别：硕士

我国资本市场经过20余年的快速发展,伴随经济体制改革和对外开放,走过了一些发达市场几十年甚至是上百年才能完成的道路。价值投资一直是西方主流的投资理念,但近年来面对国内证券市场的风云变幻,越来越多的理性投资者倡导应该把注意转... 详细信息

我国资本市场经过20余年的快速发展,伴随经济体制改革和对外开放,走过了一些发达市场几十年甚至是上百年才能完成的道路。价值投资一直是西方主流的投资理念,但近年来面对国内证券市场的风云变幻,越来越多的理性投资者倡导应该把注意转向企业本身的经营水平和业绩表现,回归到价值投资的本质,深入分析目标企业的基本面信息,用科学的方法评估上市企业的内在价值,从而在证券市场价格波动中寻找合适的投资机会。因此,价值投资理论为指导,深入分析和研究上市企业股票内在价值,对企业经营管理和引导投资者理性投资具有重要的参考意义。锂电池行业是最近几年高速发展的朝阳产业,发展十分迅速,已成为国民经济新的增长点。全球钴的消费增加明显,电池行业仍是最大的用钴领域,锂电三元新材料产业前景逐步明朗。根据研究报告显示,2018年钴消费量比供给量多3000吨。主要来源来自电池。CRU预计从2016-2025年全球钴消费量将会增长70%。动力电池消费增长最多,高达240%。在国家战略政策的推动下,新能源汽车高速发展,对三元动力电池有很大的需求。在此背景下,研究相关企业的内在价值对于完善企业投资价值技巧和促进理性投资具有重要的理论意义和现实意义。本文以价值投资理论为指导,从价值投资理论出发,选取行业中优秀企业华友钴业公司作为研究对象。先对华友钴业进行基本面的详细分析,包括上下游行业的分析、华友钴业基本经营状况的SWOT分析和财务状况的逐层分析,对华友钴业有一定的认识。在此基础上合理推演预测华友钴业未来的经营状况,并选取一定的价值评估方法对其内在价值进行系统评估。判断是否被低估,以及安全边际。结论是:从基本面分析的结果来看,行业、企业的总体发展态势、经营财务状况较好,具有明显的投资价值;从估值结果来看,华友钴业的投资价值被市场低估,可作为一个价值投资标的而长期持有。

关键词：价值投资华友钴业自由现金流贴现模型 SWOT分析

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华友钴业市场化债转股动因及效果分析

华友钴业市场化债转股动因及效果分析

作者：丁梓晗新疆财经大学

学位级别：硕士

2016年我国市场化债转股正式开始,此次市场化债转股与20世纪初政策性债转股不同,本轮债转股强调市场化的方式实施,并且鼓励民营企业参与本轮债转股,推动企业转型。随着市场化债转股的持续进行,国家要求进一步激发民营企业的活力,充分发... 详细信息

2016年我国市场化债转股正式开始,此次市场化债转股与20世纪初政策性债转股不同,本轮债转股强调市场化的方式实施,并且鼓励民营企业参与本轮债转股,推动企业转型。随着市场化债转股的持续进行,国家要求进一步激发民营企业的活力,充分发挥供给侧结构性改革中民营企业的重要作用。2020年底我国市场化债转股规模达到了1.6万亿元人民币,债转股实施主体中大型国有企业和央企占84.81%,民营企业的市场化债转股的实施金额远低于大型国有企业和央企。华友钴业是我国首例成功通过证监会审核的实施债转股的民营上市公司,也是有色金属行业的代表企业,本文基于权衡理论、利益相关者共同治理理论以及信号传递理论对华友钴业债转股案例进行深入分析。本文首先介绍了华友钴业债转股的方案,并从国家政策支持、宏观经济下行、行业状况复杂,挑战机遇并存以及自身需求四个方面对华友钴业债转股的动因进行分析;接着就企业实施债转股前后的财务指标以及非财务指标对债转股的实施效果进行评价,再就企业债转股前的市场反应进行分析,最后通过经济附加值评价企业实施债转股前后的综合财务绩效。通过研究,得出结论:(1)华友钴业实施债转股是正确选择;(2)债转股首次公告短期呈现负面效益;(3)债转股优化了企业的资本结构,提升了企业的价值;(4)华友钴业债转股存在一定的风险。在结论的基础上提出相关建议:(1)适度运用债转股。(3)推进治理结构改革,建立化解风险长效机制。(4)积极参与各方把握机遇。

关键词：华友钴业市场化债转股事件研究法财务综合绩效分析

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华友钴业市场化债转股动因及效果研究

华友钴业市场化债转股动因及效果研究

作者：张方伟河北经贸大学

学位级别：硕士

2016年国务院提出市场化债转股政策,倡导企业和资产管理公司等相关实施机构以更加市场化和法制化的方式来执行本轮债转股。本轮市场化债转股实施目标主要是符合国家发展战略、只是暂时有发展阻碍的优质企业,目前主要集中在大型国有企业... 详细信息

2016年国务院提出市场化债转股政策,倡导企业和资产管理公司等相关实施机构以更加市场化和法制化的方式来执行本轮债转股。本轮市场化债转股实施目标主要是符合国家发展战略、只是暂时有发展阻碍的优质企业,目前主要集中在大型国有企业。随着2018年发改委提出市场化债转股向优质民营企业靠拢,各大资产管理公司纷纷开始将项目拓展至民营企业,但成功实施市场化债转股的民营企业仍然为数不多。国家“十四五”期间提出了推动绿色发展,加快发展现代产业体系,这些政策的支持让新能源汽车行业突飞猛进。华友钴业作为有色金属行业的龙头企业,每年的钴产量居世界领先地位,有着完整的新能源材料产业链,2018年正处于高度转型期,实施了市场化债转股。因此本文选取华友钴业为案例企业进行研究,分析其市场化债转股的动因和效果。首先介绍了华友钴业实施市场化债转股的具体方案,包括操作模式、增资情况和退出机制;其次分析了其实施市场化债转股的动因,外部动因包括响应国家政策、应对行业周期波动和中国信达看好企业未来发展,内部动因包括企业自身资产负债率较高、盈利水平不稳定和企业为引入优质战略投资人;最后采用指标分析法和功效系数法分析了华友钴业市场化债转股的财务效果,采用事件研究法分析了实施市场化债转股期间短期的市场反应,分析了对公司风险、治理能力的影响这些非财务效果。华友钴业实施市场化债转股符合国家政策要求,改善了企业的财务效果,但股票市场呈现短期的负效应,提高了公司的治理能力,降低了高股权质押率带来的风险,但并不能完全解决国际市场需求和经济环境改变带来的风险。华友钴业实施市场化债转股时期正处于钴价格下降时期,且华友钴业走在民营企业实施市场化债转股的前端,投资者对于民营企业实施市场化债转股没有充足的了解,所以短期内股票市场反映并不明显。华友钴业及其他同行业企业未来应把握住恰当的时机进行市场化债转股,并且正确合理的评估市场化债转股所带来的效益以及可以降低的风险。

关键词：华友钴业市场化债转股债转股动因债转股效果

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华友钴业债转股动因及其绩效研究

华友钴业债转股动因及其绩效研究

作者：吴旻苏州大学

学位级别：硕士

我国近年来开展了两轮债转股,第一次是上世纪九十年代末,为了解决银行等金融业和国有企业的危机,国家实行政策性改革,政府干预;而2017年第二轮债转股目的是为了降低企业的杠杆率,并鼓励多种类型的企业、实施机构加入,帮助企业改革转型... 详细信息

我国近年来开展了两轮债转股,第一次是上世纪九十年代末,为了解决银行等金融业和国有企业的危机,国家实行政策性改革,政府干预;而2017年第二轮债转股目的是为了降低企业的杠杆率,并鼓励多种类型的企业、实施机构加入,帮助企业改革转型。本文选取的华友钴业股份有限公司（以下简称“华友钴业”）在国内新能源锂电领域具有战略性地位。该企业2017年以来受钴价波动影响,加上企业经营不顺有一定资金压力,为了帮助企业脱困,华友钴业于2018年10月启动债转股进程。本文介绍了华友钴业企业的基本情况以及债转股的动因,从理论层面分析了债转股对企业绩效的影响机理,并主要从股价波动和财务数据两大角度对华友钴业的绩效展开分析:一方面从股价的波动而言,企业在短期内股价有所上升,但长期反而有所下降;另一方面,分析企业各项财务数据,华友钴业此次债转股提高了企业的行业竞争力,减轻了债务负担,改善了偿债指标,提高了企业现金流动性。研究得出,债转股有一定的成效,但华友钴业在债转股后企业经营能力改善却不明显,华友钴业债转股效果仍有提升空间,本文从以下三个角度提出建议,分别为:应当完善内部治理、明确债转股目的、加强股权管理等,以期能够给类似的公司开展债转股带来一些启示,帮助企业更高效率更顺利地实施债转股。

关键词：债转股动因绩效分析华友钴业

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华友钴业市场化债转股实施影响研究

华友钴业市场化债转股实施影响研究

作者：袁有湖南工业大学

学位级别：硕士

近年来,我国经济发展进入“新常态”时期,企业面临高杠杆率、产能过剩等问题。国家为了推动供给侧结构性改革,完成去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的关键任务,于2016年正式启动市场化债转股。此轮债转股的实施对象不再局限于国... 详细信息

近年来,我国经济发展进入“新常态”时期,企业面临高杠杆率、产能过剩等问题。国家为了推动供给侧结构性改革,完成去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的关键任务,于2016年正式启动市场化债转股。此轮债转股的实施对象不再局限于国有企业,国家鼓励具有良好发展前景但暂遇财务困境的优质企业参与进来,同时大力支持民营企业进行市场化债转股。国家“十四五”期间,新能源行业蓬勃发展。华友钴业作为有色金属和新能源行业上游龙头企业,民营上市公司,2018年在企业快速扩张和升级转型期间,为缓解企业的债务压力获得现金流,实施了市场化债转股。因此,本文选择华友钴业这个首个开展市场化债转股的民营企业作为研究对象,分析其市场化债转股的实施影响。文章首先介绍了华友钴业的基本情况以及实施市场化债转股的动因和具体实施方案;然后采用指标分析法分析市场化债转股对华友钴业的财务指标的影响以及对公司股东质押率、治理结构、转型升级等非财务指标方面的影响,最后采用事件研究法、EVA整体价值研究法分析市场化债转股对其企业价值的影响。基于以上研究,可以得出结论:市场化债转股有助于增强华友钴业的财务能力,降低了高股权质押率带来的潜在风险,完善了企业的治理结构,助力企业转型升级,提升企业整体价值,虽然市场效应在前期表现不明显,但后期市场效应有所改善。但受宏观经济和行业周期性波动影响,市场化债转股的实施效果存在一定的时效性。因此,本文认为,在坚持市场化原则的必要条件下,债转股后企业应注重可持续发展能力,同时有色金属行业应把握转股时机;政府需要加强政策扶持,推进民营企业债转股的实施。

关键词：华友钴业市场化债转股实施影响

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华友钴业产业链整合绩效分析

华友钴业产业链整合绩效分析

作者：肖楠湘潭大学

学位级别：硕士

2015年,我国成为全球第一大新能源汽车市场,截至2020年第三季度,我国新能源汽车销量已达176.87万辆。在新能源汽车的成本构成中,动力电池一般占新能源汽车制造成本的30～40%,目前全世界新能源车动力电池装机量最高的是三元锂电池。在三... 详细信息

2015年,我国成为全球第一大新能源汽车市场,截至2020年第三季度,我国新能源汽车销量已达176.87万辆。在新能源汽车的成本构成中,动力电池一般占新能源汽车制造成本的30～40%,目前全世界新能源车动力电池装机量最高的是三元锂电池。在三元锂铁电池中,钴元素又十分重要,主要有提升电池充电效率、安全性及延长电池寿命的功能,但是钴作为稀有金属,在全球的分布极为不均,不仅价格昂贵,又极易受到国际定价的影响。因此,为了实现稳定的原材料供应和成本管控,钴产业链上的企业纷纷进行产业链整合,以应对市场变化。本文以钴龙头企业华友钴业为研究主体,运用PEST分析法,分析该企业所在的产业链现状。在分析华友钴业进行产业链整合的动因时,结合战略调整理论和竞争优势理论,我们可以发现,钴产业链下游市场极具活力,上游钴价波动较大,企业不仅是为了对冲钴价格的周期变动,更是希望通过产业链整合调整产业结构,在整合过程中与上下游企业产生紧密联系,降低交易成本,获得竞争优势。其次,在华友钴业整合过程可以看到,华友钴业的产业链整合具有以下特征:一、整合初期主要以整合上游钴资源,完善阶段逐步向锂电池材料资源延伸;二、主要通过“自建+联营”的方式进行产业链布局;三、最终形成了资源、有色、新能源三大业务板块一体化协同发展的产业格局。在绩效评价中,本文分别从短期绩效和长期绩效来评价华友钴业产业链整合情况。从短期绩效来看,企业在初步布局产业链时,投资者对此持观望态度,当企业在产业链完善阶段时,整合事件呈现正效应。在中长期绩效中,运用平衡计分卡,从四个维度对企业产业链整合进行绩效分析,从财务的维度,企业的整合事件在当年及而后的几年,企业财务绩效表现一般,甚至由于频繁的投资及建设活动,导致绩效表现不佳,但是随着产业链整合的逐步完成,财务绩效得到改善;从客户的维度来看,企业进行产业链整合能够有助于企业调整产品结构,并在市场中获得竞争优势;从内部流程的维度来看,产业链整合并未优化企业内部管理情况,但是优化了生产流程;从研发的维度来看,产业链的一体化促进企业加大投入。通过对华友钴业产业链整合进行绩效评价,得出以下启示:公司在开展产业链整合的时候切忌盲目扩张,选择合适的方式及恰当的时间,并根据行业背景和企业发展要求为依据进行整合。

关键词：战略调整产业链整合华友钴业绩效评价