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医药上市公司股权激励对公司绩效的影响研究——以KM医药上市公司为例

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医药上市公司股权激励对公司绩效的影响研究——以KM医药上市公司...

作者：李凌潇重庆理工大学

学位级别：硕士

随着现代企业制度的建立,企业所有权与经营权分离,企业所有者委托经理人进行经营决策,经理人获得相应酬劳。所有者追求企业价值最大化的目标与经理人追求自身收益最大的目标不相一致,加上两者又存在不对称信息,由此产生了代理问题。股... 详细信息

随着现代企业制度的建立,企业所有权与经营权分离,企业所有者委托经理人进行经营决策,经理人获得相应酬劳。所有者追求企业价值最大化的目标与经理人追求自身收益最大的目标不相一致,加上两者又存在不对称信息,由此产生了代理问题。股权激励通过授予经理人公司股票或期权的方式,让经理人与所有者共享收益、共担风险,在降低代理成本、提升公司绩效方面具有显著作用。医药制造业不仅对我国国民经济的发展具有突出贡献,更是关系万千人生命安全的重要行业。随着三次国家医疗制度改革的实施,我国医药制造业迅速发展,业内竞争日益激烈。自股权分置改革完成以来,医药上市公司逐步实施股权激励,希望借此激励并约束经理人、提高企业绩效。本文从股权激励对公司绩效影响的角度入手,对2006-2014年我国医药上市公司进行股权激励的状况进行统计分析,选择KM医药上市公司作为主要研究对象,从短期绩效、长期绩效、研发投资及代理效率四个方面,分析公司第一期(2010-2012年)股权激励对公司绩效的影响;并通过预测的方法分析第二期(2013-2015年)股权激励可能对公司绩效产生的影响。研究发现:(1)医药上市公司使用最广泛的激励模式是限制性股票,不同于沪深A股采用最多的是股票期权;股权激励计划存在激励不足、有效期及解锁期较短等现象;(2)股权激励的实施对KM医药上市公司绩效具有积极影响,促进了公司短期绩效、长期绩效、代理效率的提高,不但未对研发投资产生抑制,还促进了研发投资的增加。最后,本文根据得到的以上结论提出可供参考的政策性建议。

关键词：股权激励公司绩效医药上市公司

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医药上市公司资产专用性对资本结构影响研究

医药上市公司资产专用性对资本结构影响研究

作者：安维东沈阳理工大学

学位级别：硕士

企业资本结构选择是为解决企业发展过程中的资金来源问题，是企业最重要的财务活动之一。交易成本理论认为与其将债务和股权视为两种融资方式，不如将其视为两种治理结构，并且治理结构的选择主要取决于资产的专用性程度。医药行业是国... 详细信息

企业资本结构选择是为解决企业发展过程中的资金来源问题，是企业最重要的财务活动之一。交易成本理论认为与其将债务和股权视为两种融资方式，不如将其视为两种治理结构，并且治理结构的选择主要取决于资产的专用性程度。医药行业是国民经济的战略性先导产业，是调整产业结构、提高国家竞争力的生力军，在我国经济发展中占有重要的战略地位，相对于其他行业具有较鲜明的资产专用性特征。因此，本文试图在交易成本理论框架下，以我国医药上市公司为研究对象，探讨其资产专用性对资本结构影响关系，并为提高医药上市公司资本使用效率，促进行业发展，提供一些有针对性的建议。本文首先在交易成本理论框架下分析了资产专用性对资本结构的影响机理，提出了资产专用性与资本结构负相关的研究假设。然后，以深沪两市医药上市公司2006-2010年财务数据组成面板数据作为实证样本，以长期资产比率和销售费用率作为医药上市公司资产专用性的衡量指标，分别运用最小二乘法、固定效应模型和随机效应模型等方法进行了实证检验。实证结果表明：医药上市公司资产专用性与资本结构呈现出显著的负相关关系，即资产专用性程度越高，企业的资本结构中负债比率越低。本文认为医药企业在进行财务决策时应当重视资产专用性对资本结构的影响，合理设计资本结构，与企业的整体资产专用性相适应，从而降低企业的交易成本，提高其市场价值。

关键词：医药上市公司资产专用性资本结构面板数据

医药上市公司财务舞弊问题研究 ——以同济堂为例

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医药上市公司财务舞弊问题研究 ——以同济堂为例

作者：刘道鹏山东农业大学

学位级别：硕士

近年来,我国资本市场财务舞弊现象不断出现,尤其是与我国人民健康密切相关的医药行业更是频发。在我国“两票制”政策的影响下,医药行业市场竞争不断加大,有些企业经营不佳,为了生存下去,进而形成了舞弊的动因。从早年的“紫鑫药业”“... 详细信息

近年来,我国资本市场财务舞弊现象不断出现,尤其是与我国人民健康密切相关的医药行业更是频发。在我国“两票制”政策的影响下,医药行业市场竞争不断加大,有些企业经营不佳,为了生存下去,进而形成了舞弊的动因。从早年的“紫鑫药业”“康芝药业”再到近年的“康美药业”“延安必康”,舞弊手段越来越多,隐蔽性越来越强,对我国资本市场的发展危害极大。基于此本文以同济堂为研究对象,通过梳理其舞弊经过分析其舞弊手段和识别信号,然后从GONE理论四个方面分析其舞弊动因以及建立企业、会计事务所和证监会三方博弈模型探求影响同济堂财务舞弊的外部因素。研究发现:近年来,医药行业营业收入和利润总额均呈现出稳定增长的趋势,但同比增速均呈下滑趋势,这主要是因国家持续推进医疗改革,药品价格不断下降所致,行业呈现出产业链复杂、受国家政策影响大、缺乏资金研发困难的特点。通过对医药行业近年来财务舞弊案例进行总结,发现医药行业财务舞弊呈现出舞弊持续时间长、常用关联方交易手段的特点。同济堂财务舞弊手段有虚增收入成本费用、隐瞒非经营性占用资金、隐瞒违规担保及重大诉讼和隐瞒募集资金存放及使用情况。舞弊手段信号识别表现为控股股东股权质押比例、营业毛利率和应收账款过高、经营活动现金流量异常。舞弊动因中,贪婪因子体现在管理者过分追求个人利益和财务人员缺乏职业道德;机会因子表现为股权结构不合理,呈现出“一股独大”的特征、独立董事独立性缺失以及外部审计失职;需要因子体现在同济堂为了完成对啤酒花的业绩承诺、获得融资以及避免退市;暴露因子为财务舞弊被发现的可能性低、外部监管不力和处罚成本低。三方博弈模型中,同济堂进行舞弊的概率与事务所实施严格审计与宽松审计的成本差、证监会对企业进行检查的检查成本、事务所实施宽松审计的额外收益成正比,与证监会对舞弊企业和事务所的处罚成反比,在这些因素共同影响下,同济堂进行财务舞弊的概率大大提高。最后,防范医药上市公司财务舞弊建议方面,从上市公司角度来看,企业首先要优化股权结构,避免出现控股股东“一言堂”的局面;其次要加强独立董事的监督职能,形成权力的制约;再次要提升公司管理层以及财务人员的道德素质,遏制人的贪婪;最后企业要制定合理的业绩承诺目标。从会计事务所角度来看,要强化外审机构的监督职能、保持注册会计师自身独立性以及降低审计工作成本差。从监管部门角度来看,要加大财务舞弊的监管力度与处罚成本。

关键词：医药上市公司同济堂财务舞弊 GONE理论博弈论

医药上市公司舞弊审计风险研究 ——以正中珠江审计康美药业为例

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医药上市公司舞弊审计风险研究 ——以...

作者：李佳妮哈尔滨商业大学

学位级别：硕士

党的十九大明确提出实施健康中国战略,完善国民健康政策,为人民群众提供全方位全周期健康服务,以满足人民多层次、多元化的健康需求。人民健康离不开医药行业的支持,在过去的十年,我国医药行业快速发展,医药行业增速在所有行业中处于靠... 详细信息

党的十九大明确提出实施健康中国战略,完善国民健康政策,为人民群众提供全方位全周期健康服务,以满足人民多层次、多元化的健康需求。人民健康离不开医药行业的支持,在过去的十年,我国医药行业快速发展,医药行业增速在所有行业中处于靠前地位。在新冠疫情的影响下,国家加大了对医疗行业的投入,伴随着人口老龄化和消费升级,医药行业面临着新机遇新发展。医药行业虽然有着良好前景,可也不能忽视医药上市公司舞弊事件频发,要关注医药上市公司舞弊审计风险。面对大环境的不断变化,注册会计师要充分发挥自己的职能来迎接越来越多的挑战与机遇,力求将医药上市公司舞弊审计风险降至可接受的水平,为资本市场的健康发展贡献出力量。本文以现代风险导向审计理论、信息不对称理论、风险管理理论和委托代理理论作为研究基础,仔细阅读研究了国内外舞弊审计和审计风险的相关文献,为医药上市公司舞弊审计风险的分析提供新思路。本文首先对医药上市公司经济业务活动特点进行分析,找到舞弊审计的风险点,进一步对医药上市公司舞弊审计风险进行分析,而后研究医药上市公司舞弊审计风险的识别与评估,构建了对医药上市公司舞弊审计风险的分析体系。之后选取了医药行业中典型舞弊案例康美药业作为分析案例,重点讲述会计师事务所如何实施风险评估程序和分析康美药业舞弊审计风险。在对医药上市公司舞弊审计风险总体分析及对案例重点分析的基础上,站在会计师事务所的角度,提出针对医药上市公司舞弊审计风险的应对措施。

关键词：医药上市公司舞弊审计审计风险

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医药上市公司财务舞弊案例研究

医药上市公司财务舞弊案例研究

作者：石艺璇湖北经济学院

学位级别：硕士

近年来,随着我国医疗体制改革不断深化,政府对医药行业的发展给予持续的关注和大力支持,一批批优质且具有无限发展潜力的医药企业纷纷崛起。在利用资本市场不断增长、强大的过程中,医药企业却开始频频出现财务舞弊事件,这无疑给资本市... 详细信息

近年来,随着我国医疗体制改革不断深化,政府对医药行业的发展给予持续的关注和大力支持,一批批优质且具有无限发展潜力的医药企业纷纷崛起。在利用资本市场不断增长、强大的过程中,医药企业却开始频频出现财务舞弊事件,这无疑给资本市场带来了严重的负面影响,也反映出我国医药行业信息效率较低、信息披露质量不佳的现状。医药上市公司在我国上市公司中占有重要的地位,其经营状况的好坏对提高人民健康水平、提升生活质量、促进经济发展和社会进步均具有十分重要的作用。因此,采取有效措施来防范医药上市公司的财务舞弊行为成为促进资本市场有序运行和社会健康发展的必要举措。近两年,因优异业绩受到投资者青睐的医药“白马股”——尔康制药和康美药业先后被曝出通过虚增收入、虚增资产等方式进行财务舞弊,涉案金额庞大、性质十分恶劣,受到各界的广泛关注。本文以这两家企业的财务舞弊案例为研究样本,立足于国内外学者对于财务舞弊的研究成果,结合财务舞弊相关理论,并采用案例分析和比较分析相结合的方法对这两个具有代表性的舞弊案例进行研究,据此提出相应的防范建议。本文首先介绍了研究背景和研究意义,梳理了国内外学者的研究成果,说明了本文的研究内容和主要的研究方法以及创新点和不足;然后介绍了财务舞弊的概念,从舞弊三角理论、信息不对称理论和委托代理理论方面对财务舞弊的行为进行阐述,作为后文研究案例的理论依据;接着,从宏观角度分析了医药业发展现状,回顾了近些年医药上市公司发生的舞弊事件,并总结出医药行业财务舞弊的特征,如易受研发及政策因素影响,舞弊持续周期长等;然后从微观角度探究尔康制药、康美药业财务舞弊案例的手段,以舞弊三因素为基本框架,逐一分析其舞弊的压力、机会和借口,比较这两家企业舞弊动因及手段的共同点与不同之处,并进行了案例总结;最后,结合医药上市公司实际情况,从公司内部与外部出发揭示相关主体方面存在的问题,据此提出防范和治理医药上市公司财务舞弊的对策与建议,以期达到对医药上市公司舞弊行为提早预防和遏制的目的,也期望能为研究其他领域上市公司的舞弊问题起到借鉴作用。

关键词：医药上市公司财务舞弊舞弊三角理论案例分析防范与治理

医药上市公司审计风险研究——基于康芝药业案例分析

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医药上市公司审计风险研究——基于康芝药业案例分析

作者：黄阳华东交通大学

学位级别：硕士

医药行业作为我国国民经济中的重要支柱之一,在保证国民经济健康、持续发展中,起到了积极的、不可替代的作用。然而随着国家接连出台药品降价、大力治理商业贿赂等等针对性的调控措施,将医药行业拉入了“寒冬”,故而部分医药上市公司出... 详细信息

医药行业作为我国国民经济中的重要支柱之一,在保证国民经济健康、持续发展中,起到了积极的、不可替代的作用。然而随着国家接连出台药品降价、大力治理商业贿赂等等针对性的调控措施,将医药行业拉入了“寒冬”,故而部分医药上市公司出于为了迎合众多投资者期望的目的,想方设法地粉饰企业内的财务信息,最终令会计信息的披露质量差强人意,与之伴随而来的审计失败案例自然也就屡有发生了。在国内的一些研究中,针对医药上市公司特有审计风险进行的研究仍然比较匮乏,为了能够更有成效地解决医药上市公司审计失败这一问题为审计人员带来的种种难题,对医药行业审计风险的研究就显得十分必要。本文结合我国基本国情从医药行业中定价、产品、税负水平现三方面的现状来讨论这一行业特有的审计风险点,同时对我国医药上市公司财务舞弊等具体情况展开全面的分析和总结,从中不难发现我国医药上市公司在财务报表方面都存在不同程度的舞弊现象,并且这些舞弊现象主要发生在存货、收入、成本、货币等一些高风险项目,同时关联方交易以其复杂性和隐蔽性也是成为医药上市公司财务舞弊的常用手段甚至是必用手段。最后以康芝药业案为例,分析了审计失败的原因,对于医药上市公司审计风险提出一些切实可行的审计对策:在对医药上市公司审计时在业务执行过程中,重点关注医药上市公司的特殊风险,保持必要的职业怀疑和关注,对于企业的异常行为和数据波动保持一定敏感度,对其中有可能发生审计风险的关键点展开全面的分析和研究。如果出现重大错报的可能性,需要采集相关的审计证据,在对数据展开全面分析和研究的基础上,通过专业的分析和判断,以专业的视角对所得到的结论进行修正。同时,对审计程序进行改进和完善,找到相关的可靠的证据,基于注册会计师的视角下提出了应对的方法,从而使所得到的审计结果能够更加真实和准确。同时,需要有效降低职业风险,实施更加科学而有效的解决方案,从而使医药上市公司的审计环境能够得到有效的改善,推动医药上市公司审计工作的逐步完善,有效规范我国资本市场的市场秩序,通过对我国医药上市公司的规范和约束,营造更为优质的市场环境。

关键词：医药上市公司审计风险关联方交易审计对策

医药上市公司审计风险控制研究 ——以康美药业审计为例

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医药上市公司审计风险控制研究 ——以...

作者：周国鑫吉林财经大学

学位级别：硕士

2020年突如其来的新冠疫情对中国经济造成了重击,但在疫情给医药行业重点药品和传染病应急防御带来挑战的同时,也给行业后续发展带来机遇和逆势增长的可能。除与疫情相关的医疗物资和药品供不应求以外,疫情过后将有更多资源投入到传染... 详细信息

2020年突如其来的新冠疫情对中国经济造成了重击,但在疫情给医药行业重点药品和传染病应急防御带来挑战的同时,也给行业后续发展带来机遇和逆势增长的可能。除与疫情相关的医疗物资和药品供不应求以外,疫情过后将有更多资源投入到传染病防治、医疗服务系统智能化升级等领域。医药行业一直是我国国民经济的重要组成部分,由于其高风险、高投入、高回报、高壁垒及回收期长的特点,其监管问题一直是关系民生的热点问题。2019年6月,财政部对27家A股上市医药公司开展会计信息质量检查工作。2019年年底,中注协发布重点关注医药行业审计风险点的通知。2020年4月,中注协约谈某事务所,叙述了医药行业上市公司年报审计风险及注册会计师应重点关注的审计方面。医药上市公司频频爆雷,监管部门不断出手以维持市场经济健康平稳运行。作为证券市场“看门人”的注册会计师在充满挑战和机遇的阶段,也应承担起自己的责任,降低医药上市公司审计的风险,减少审计失败。本文通过运用案例分析法进行分析,根据多家医药上市公司财务数据,归纳医药上市公司的审计风险点和重点审计领域;运用文献调查法参考大量文献资料,结合近3年最新行业监管政策,对医药上市公司审计风险控制提出建议。建议内容由重大错报风险评估到重大错报风险应对:审计人员应关注医药政策及新冠疫情下对审计工作的影响,恰当执行审计程序,突出行业特色。执行审计程序时,应重点关注因“两票制”、“带量采购”医药政策对销售收入、销售费用、研发费用审计的影响。同时事务所也应加强医药行业审计队伍人才培养,加强事务所质量控制。

关键词：审计风险医药上市公司风险控制康美药业

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医药上市公司销售费用合规风险及应对

财务与会计 2021年第22期 26-28页

作者：李颖琦陈宛桢上海国家会计学院

本文结合医药上市公司发展现状和监管要求,探讨如何分类识别、评价医药上市公司销售费用面临的合规风险,并在分析合规风险产生原因的基础上,提出加强医药上市公司合规体系建设、强化行业监管加强法律约来、建立“三医联动”良性机制等... 详细信息

本文结合医药上市公司发展现状和监管要求,探讨如何分类识别、评价医药上市公司销售费用面临的合规风险,并在分析合规风险产生原因的基础上,提出加强医药上市公司合规体系建设、强化行业监管加强法律约来、建立“三医联动”良性机制等应对措抱,以期为医药上市公司的高质壹发展提供参考和借鉴。

关键词：医药上市公司销售费用合规管理三医联动

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医药上市公司的价值评估

医药上市公司的价值评估

作者：曹新坤大连理工大学

学位级别：硕士

医药产业是按国际标准分的15类国际化产业之一，具有明显高增长、高收益的行业特性，常被誉为“永远的朝阳行业”。医药行业良好的发展前景和不断扩大的市场需求，吸引着广大投资者的目光。如何在医药行业这个朝阳行业中捕捉投资机会，... 详细信息

医药产业是按国际标准分的15类国际化产业之一，具有明显高增长、高收益的行业特性，常被誉为“永远的朝阳行业”。医药行业良好的发展前景和不断扩大的市场需求，吸引着广大投资者的目光。如何在医药行业这个朝阳行业中捕捉投资机会，正确评价医药上市公司的综合质量，并认识其内在价值显得很重要。常见的评价体系和评估模型多是一些相对评估方法，如市盈率法，难以准确客观地衡量企业的价值。本文力图从股权投资者的角度，针对我国医药上市公司，根据医药上市公司的行业特点，提出医药上市公司质量的评价体系和估价模型。本文认为，医药上市公司的价值需要进行全面评价：首先是对医药上市公司的质量也就是公司的综合素质进行评价，研究该企业在行业内的竞争地位及排序;然后要对该企业的内在价值进行估价，利用估价模型从它的目前和预期的盈利状况出发，对该企业的内在价值进行量化，判断它的目前投资价值是多少，即从股权投资者的角度对企业的内在价值进行估价。在对医药上市公司的综合素质评价时，本文提出了医药上市公司质量评价体系模型。该质量评价体系模型是根据医药上市公司行业特点，选取了企业制度、竞争优势、财务状况、经营能力、成长能力、人力资源等六项评价指标和三十一项具体评价指标。由于医药上市公司具有高科技企业的特性，在选取评分标准时参考了高科技企业的平均指标和先进指标，运用层次分析法确定指标的权重。文章中使用该评价模型，对东阿阿胶、云南白药、双鹤药业等公司进行了质量评价并给出另外42家医药上市公司的质量综合数量评价，比较哪些医药上市公司在行业内有竞争优势。在对医药上市公司的内在价值进行定量评估时，根据医药上市公司高成长、高收益的特性，在贴现现金流量模型的基础上，选择适合医药上市公司的二阶段增长估价模型，运用股权自由现金流量模型给医药上市公司进行估价。该模型是通过预测企业未来各年份的股权自由现金流量，利用高增长时期和稳定增长时期不同的贴现率进行贴现，它们的贴现值总和即为企业的内在价值。本文以同仁堂股份公司为例，使用该模型进行了企业价值估价，结合同仁堂的质量评价结果，对它的投资价值进行了全面分析。

关键词：医药上市公司价值评估质量评价模型估价模型