医药上市公司股权激励对公司绩效的影响研究——以KM医药上市公司为例

作     者：李凌潇 

作者单位：重庆理工大学 

学位级别：硕士

导师姓名：胡永平;柯绍烈

授予年度：2015年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：股权激励 公司绩效 医药上市公司 

摘      要：随着现代企业制度的建立,企业所有权与经营权分离,企业所有者委托经理人进行经营决策,经理人获得相应酬劳。所有者追求企业价值最大化的目标与经理人追求自身收益最大的目标不相一致,加上两者又存在不对称信息,由此产生了代理问题。股权激励通过授予经理人公司股票或期权的方式,让经理人与所有者共享收益、共担风险,在降低代理成本、提升公司绩效方面具有显著作用。医药制造业不仅对我国国民经济的发展具有突出贡献,更是关系万千人生命安全的重要行业。随着三次国家医疗制度改革的实施,我国医药制造业迅速发展,业内竞争日益激烈。自股权分置改革完成以来,医药上市公司逐步实施股权激励,希望借此激励并约束经理人、提高企业绩效。本文从股权激励对公司绩效影响的角度入手,对2006-2014年我国医药上市公司进行股权激励的状况进行统计分析,选择KM医药上市公司作为主要研究对象,从短期绩效、长期绩效、研发投资及代理效率四个方面,分析公司第一期(2010-2012年)股权激励对公司绩效的影响;并通过预测的方法分析第二期(2013-2015年)股权激励可能对公司绩效产生的影响。研究发现:(1)医药上市公司使用最广泛的激励模式是限制性股票,不同于沪深A股采用最多的是股票期权;股权激励计划存在激励不足、有效期及解锁期较短等现象;(2)股权激励的实施对KM医药上市公司绩效具有积极影响,促进了公司短期绩效、长期绩效、代理效率的提高,不但未对研发投资产生抑制,还促进了研发投资的增加。最后,本文根据得到的以上结论提出可供参考的政策性建议。