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保险风险证券化研究——以巨灾风险证券化为例

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保险风险证券化研究——以巨灾风险证券化为例

作者：邱峰苏州大学

学位级别：硕士

上个世纪90年代,随着巨灾风险对世界保险业带来的巨大冲击,出现了一种新的金融创新工具——保险风险证券化。从2003年全球700亿美元巨灾损失总额与185亿美元保险损失总额之间的巨大差额可以看出,目前,高额的巨灾损失与保险业的承保能力... 详细信息

上个世纪90年代,随着巨灾风险对世界保险业带来的巨大冲击,出现了一种新的金融创新工具——保险风险证券化。从2003年全球700亿美元巨灾损失总额与185亿美元保险损失总额之间的巨大差额可以看出,目前,高额的巨灾损失与保险业的承保能力之间还有相当大的差距,没有参保的巨灾仍然占有相当大的比例。从另一个角度来看,巨灾保险又有着很大的发展潜力,是一个快速发展的市场。但它需要国际多样化和强大的资本基础。尽管传统的再保险方式仍然是吸纳风险的主要载体,保险风险证券作为保险公司化解巨灾风险的一种金融方式,在缩短高额巨灾损失与承保能力之间的差距方面,正在发挥着越来越显著的作用。西方的投资银行、保险公司都在积极研究保险风险证券化,设计开发包括保险债券、保险衍生产品等在内的风险转移工具,来挑战传统的保险业,以达到转移风险的目的。实践表明,保险风险证券化是一种通过资本市场转移保险风险的有效方式。保险风险证券化引入我国尤为重要。我国幅员辽阔,属于自然灾害多发区,每年因自然灾害、重大事故所遭受的经济损失达数千亿元,而保险的保障和补偿作用却相形见绌。另一方面,作为宏观经济措施之一,资本市场的宏观调控作用越来越显著。金融改革和开放的步伐加快了我国金融自由化的进程,扩大了国内外融资渠道,增强了资本流动性,我国资本市场的资金实力和抵御风险的能力均得到了大幅度加强和提升。在此背景下借助资本市场资金支持和保险投资业务经验,将保险风险从保险市场向资本市场转移。目前,我国已经具备了开展保险风险证券化的一些条件,但离证券化还有一定的差距,需要不断的健全和完善。我国目前对保险风险证券化的研究还处于起步阶段,本文在运用实证分析和规范分析以及保险学、精算学、金融学等的基本原理进行分析的基础上,结合大量经验数据和国内外的最新研究成果,对保险风险证券化进行了系统的分析和研究。并对我国开展保险风险证券化的必要性、可行性从各种角度进行了详尽的分析,并提出目前我国开展保险风险证券化应以发行保险风险债券为突破口以及对我国开展保险风险证券化设计的要点及对策进行了深入的研究。

关键词：保险风险巨灾风险保险风险证券化巨灾风险证券化巨灾债券

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保险风险监管法律制度研究

保险风险监管法律制度研究

作者：王绪珍安徽大学

学位级别：硕士

保险风险是指因保险企业制度不健全、管理不严格、经营不规范以及保险业务固有的矛盾而诱发形成的风险。保险风险主要有五大类:偿付能力风险、资金管理风险、经营不规范风险、经营道德风险和公司治理结构风险。防范和化解保险风险,是保... 详细信息

保险风险是指因保险企业制度不健全、管理不严格、经营不规范以及保险业务固有的矛盾而诱发形成的风险。保险风险主要有五大类:偿付能力风险、资金管理风险、经营不规范风险、经营道德风险和公司治理结构风险。防范和化解保险风险,是保险法律体系建设的主要目标之一。本文从保险监管部门的角度,对防范和化解保险业风险的法律制度建设进行研究。偿付能力风险是指保险公司无力偿付到期债务的风险。防范和化解偿付能力风险主要从五个方面努力:一是完善资本金监管。最低资本额应与本国消费者物价指数连结。最低资本额应与特定区域经济发展程度相连结。非营利性商业保险公司最低资本额的要求应比营利性商业保险公司较宽松。保险公司偿付能力额度应是适合我国情况的系数值。二是完善保险保障基金监管。基金的缴纳办法有待改进。保险保障基金可以对每次索赔应规定最高上限价。基金的管理和运作模式有待考量。三是完善保险保证金监管。保证金的数量不能固定。要改变保证金缴存银行的做法。首次提存比例应降低。四是完善总准备金监管。要尽快确定总准备金的提取比例和积累规模。总准备金应从企业税前利润中提取。资金运用风险是指保险公司在投资领域积聚的风险。从监管层面讲,当前防范和化解保险资金运用风险,关键是要拓宽投资渠道,同时防止因投资渠道拓宽而带来的风险。建议允许金融企业并购及交叉持股。允许保险公司介入银行业务。允许保险公司介入证券业务。允许保险业介入实业投资领域。同时通过规定准入标准、建立“防火墙”制度等,防范混业经营风险。经营不规范风险是指保险经营者不按保险原理依法合规经营而产生的危害保险业良性发展的各种风险。一是防范保险公司无序竞争引发的风险。要从法规上对无序竞争行为进行系统性界定。要建立我国保险市场退出机制。要创造公平的竞争条件;尽快出台《保险公司违法行为处罚规定》。二是防范保险中介业务风险。要规范资格认定和等级考核。要规定执业保证金或职业责任保险。要制定严格的保险中介行为准则。要建立独立账户管理制度及常规审计制度。要规范保险中介佣金或经纪

关键词：保险风险监管法制完善

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保险风险经济资本的计量研究

保险风险经济资本的计量研究

作者：郑江平华东师范大学

学位级别：硕士

保险公司的经营过程有着和一般金融企业不同的特殊性,其主要特点是保费收入在前,而对应的赔付成本支出在后。为了履行所出售的保单责任及其相关支出,保险公司必须做出相应的资金准备,这就是所谓的责任准备金。在评估准备金的过程中,最... 详细信息

保险公司的经营过程有着和一般金融企业不同的特殊性,其主要特点是保费收入在前,而对应的赔付成本支出在后。为了履行所出售的保单责任及其相关支出,保险公司必须做出相应的资金准备,这就是所谓的责任准备金。在评估准备金的过程中,最关键的环节是对最终损失的预期。非寿险准备金的评估又具有其自身特殊性,由于缺少充分的行业数据及成熟的定价模型,其很大程度上依赖于精算师的经验判断,有很大的不确定性。定价费率过低或准备金估计不足都会导致低估最终损失,从而给保险公司将来的责任履行带来资本短缺的风险,称之为保险风险。为了预防这一风险,保险公司必须储备相应的资本,也就是保险风险的经济资本。本文主要的研究目的就是对保险风险进行量化,并确定其损失分布模型,进而计算单险种和多险种情形下的经济资本。文章分为五部分。第一章介绍了研究背景,包括经济资本的概念、风险测度的选择及经济资本在保险业的应用现状,文献综述和论文框架。第二章讨论了风险聚合时的相依性问题,介绍并分析了线性相关系数、copula和等级相关系数的定义和性质。第三章对非寿险公司准备金评估中的概念和方法进行分析,从而给出定价风险和准备金不足风险以及保险风险的定义。第四章以承保周期为时间跨度,通过重新整理准备金评估的基础数据,利用保单年最终损失随机变量来量化保险风险。为了确定最终损失随机变量的分布,文章用每一个评估时点上相应的未到期损失成本和已发生损失的终极赔款估计值之和作为最终损失的预测值,视之为最终损失随机变量的“观测值”,并将这些“观测值”之间的对数比值定义为估计“误差”。在误差服从对数正态分布的假设下,利用它们和最终损失随机变量之间的关系,确定损失分布模型。最后,以VaR为风险测度推导单险种保险风险的经济资本表达式,并将模型推广到多险种情形,分别讨论了经济资本计量的理论框架和随机模拟方法。第五章用机动车辆和海上保险两个险种的数据检验了模型的可行性,并基于Monte Carlo模拟方法得到了Gussian copula下的总体经济资本。本文的主要创新点在于：(1)在将经济资本基本模型融入到非寿险准备金评估过程中,具体化模型中的元素;(2)将模型推广到多险种情形,并利用copula和等级相关系数来度量边际风险之间的相关性,大大增加了模型的灵活性和适用性,理论上,通过恰当地构造和选择copula,可以量化保险风险之间任何可能的相互影响关系,从而真实、准确地反映总体经济资本。

关键词：经济资本保险风险 Copula

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保险风险防范与化解的经济分析

保险研究 1998年第6期 32-36页

作者：汪祖杰安徽财贸学院

保险风险防范与化解的经济分析安徽财贸学院经济学博士汪祖杰在一个国家的金融风险中，除了以银行为中心的货币与银行的风险之外，在当前情况下，更为重要的是应当思考以金融市场为中心的、包括多种金融机构、金融工具在内的一般金融风... 详细信息

保险风险防范与化解的经济分析安徽财贸学院经济学博士汪祖杰在一个国家的金融风险中，除了以银行为中心的货币与银行的风险之外，在当前情况下，更为重要的是应当思考以金融市场为中心的、包括多种金融机构、金融工具在内的一般金融风险问题的研究与防范。本文拟就金融风...

关键词：保险公司保险风险经济分析防范与化解保险行业现代金融风险保险需求保险市场商业银行宏观经济政策

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保险风险与金融稳定关系研究

保险风险与金融稳定关系研究

作者：郭晓莉重庆理工大学

学位级别：硕士

2007年美国次贷危机爆发导致了全球性金融危机,此次危机的危害之大,使得人们对系统性风险给予高度重视.传统观点认为,银行业是系统性风险的主要来源,保险业不能引起系统性风险,所以学者们对系统性风险的研究主要集中在银行业和整个金融... 详细信息

2007年美国次贷危机爆发导致了全球性金融危机,此次危机的危害之大,使得人们对系统性风险给予高度重视.传统观点认为,银行业是系统性风险的主要来源,保险业不能引起系统性风险,所以学者们对系统性风险的研究主要集中在银行业和整个金融体系.然而,随着金融一体化与自由化的发展,保险业规模不断扩大,与其它金融机构的联系也不断增强,保险风险有可能通过其它金融机构传递到金融体系,进而对金融稳定造成一定威胁.因此,本文尝试对保险系统性风险与金融稳定关系进行研究.首先,本文介绍了保险风险和金融稳定基本理论.通过对系统性风险定义、特征、成因及演进机制的研究,界定保险系统性风险定义,分析保险业系统性风险来源及演进过程;通过对金融稳定相关概念的定性分析,对金融稳定的概念及内涵进行界定,并分析金融不稳定因素来源及传导机制.其次,介绍CoVaR理论及分位数回归原理,给出基于分位数回归估计的CoVaR的算法步骤,并在此基础上选取中国人寿、中国平安、中国太保、保险指数、银行指数及上证指数2012年1月4日至2015年12月31日的收盘价实证分析单个保险机构、保险行业、银行业与金融体系间的系统性风险溢出效应.结果显示:单个保险公司、保险业及银行业和金融体系间都存在系统性风险溢出效应,但保险业对金融体系的影响远低于银行业对金融体系的影响.说明保险系统性风险在一定程度上会对金融稳定有影响,同时不能轻视对系统重要性保险机构的监管.再次,研究了近年来带保险风险和金融风险的保险公司破产概率这一热点问题,得出了离散时间风险模型中风险渐近独立下保险公司有限时间破产概率的渐近等价表达式.这将简化保险公司在风险评估中的计算问题;同时,通过破产概率渐近等价表达式也可以发现,当金融风险增大时,保险公司破产概率也将随之增大,说明金融稳定状态对保险机构的正常运行也有一定的影响.最后,对上述研究成果进行归纳总结,并针对防范保险系统性风险问题,从保险机构和监管机构两个视角提出建议.

关键词：保险风险金融风险分位数回归 CoVaR 破产概率

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自然灾害保险风险分析

自然灾害学报 2006年第1期15卷 86-90页

作者：刘丽西南财经大学经济数学系四川成都610074

在考虑自然灾害的危险性、灾害的经济与社会易损性和风险区的工程防御能力的基础上,建立了自然灾害保险风险分析的数学模型。选择给人类社会造成重大损失的地震、地质灾害、洪水和台风等4种自然灾害作为灾害危险度评判的灾种,利用所建... 详细信息

在考虑自然灾害的危险性、灾害的经济与社会易损性和风险区的工程防御能力的基础上,建立了自然灾害保险风险分析的数学模型。选择给人类社会造成重大损失的地震、地质灾害、洪水和台风等4种自然灾害作为灾害危险度评判的灾种,利用所建立的数学模型,对中国自然灾害保险风险进行了评判,并根据评判结果绘制了中国自然灾害保险风险区划图。

关键词：自然灾害保险风险数学模型