保险风险经济资本的计量研究

作     者：郑江平 

作者单位：华东师范大学 

学位级别：硕士

导师姓名：汪荣明

授予年度：2010年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1204[管理学-公共管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 07[理学] 070104[理学-应用数学] 120404[管理学-社会保障] 0701[理学-数学] 

主      题：经济资本 保险风险 Copula 

摘      要：保险公司的经营过程有着和一般金融企业不同的特殊性,其主要特点是保费收入在前,而对应的赔付成本支出在后。为了履行所出售的保单责任及其相关支出,保险公司必须做出相应的资金准备,这就是所谓的责任准备金。在评估准备金的过程中,最关键的环节是对最终损失的预期。非寿险准备金的评估又具有其自身特殊性,由于缺少充分的行业数据及成熟的定价模型,其很大程度上依赖于精算师的经验判断,有很大的不确定性。定价费率过低或准备金估计不足都会导致低估最终损失,从而给保险公司将来的责任履行带来资本短缺的风险,称之为保险风险。为了预防这一风险,保险公司必须储备相应的资本,也就是保险风险的经济资本。本文主要的研究目的就是对保险风险进行量化,并确定其损失分布模型,进而计算单险种和多险种情形下的经济资本。 文章分为五部分。第一章介绍了研究背景,包括经济资本的概念、风险测度的选择及经济资本在保险业的应用现状,文献综述和论文框架。第二章讨论了风险聚合时的相依性问题,介绍并分析了线性相关系数、copula和等级相关系数的定义和性质。第三章对非寿险公司准备金评估中的概念和方法进行分析,从而给出定价风险和准备金不足风险以及保险风险的定义。第四章以承保周期为时间跨度,通过重新整理准备金评估的基础数据,利用保单年最终损失随机变量来量化保险风险。为了确定最终损失随机变量的分布,文章用每一个评估时点上相应的未到期损失成本和已发生损失的终极赔款估计值之和作为最终损失的预测值,视之为最终损失随机变量的“观测值,并将这些“观测值之间的对数比值定义为估计“误差。在误差服从对数正态分布的假设下,利用它们和最终损失随机变量之间的关系,确定损失分布模型。最后,以VaR为风险测度推导单险种保险风险的经济资本表达式,并将模型推广到多险种情形,分别讨论了经济资本计量的理论框架和随机模拟方法。第五章用机动车辆和海上保险两个险种的数据检验了模型的可行性,并基于Monte Carlo模拟方法得到了Gussian copula下的总体经济资本。 本文的主要创新点在于：(1)在将经济资本基本模型融入到非寿险准备金评估过程中,具体化模型中的元素;(2)将模型推广到多险种情形,并利用copula和等级相关系数来度量边际风险之间的相关性,大大增加了模型的灵活性和适用性,理论上,通过恰当地构造和选择copula,可以量化保险风险之间任何可能的相互影响关系,从而真实、准确地反映总体经济资本。