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我国股市收益风险分析——基于CARR的CVaR模型

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商 2016年第8期 198-198页

作者：张光兴武汉大学经济与管理学院

一、引言我国股市目前处于低迷时期,截止到2016年1月27日,上证指数为2638.30,继续在3000点下徘徊。2008年后中国股市进入蛰伏期,发展陷入困境,股市功能导向存在误差,股市结构存在缺陷,股市内部环境恶化,外部环境治理效率低下,股市存在... 详细信息

一、引言我国股市目前处于低迷时期,截止到2016年1月27日,上证指数为2638.30,继续在3000点下徘徊。2008年后中国股市进入蛰伏期,发展陷入困境,股市功能导向存在误差,股市结构存在缺陷,股市内部环境恶化,外部环境治理效率低下,股市存在的风险较大。2014年A股和H股的市净率和市盈率降至历史最低点,但是市场基本面已经有所改善,大宗商品、税收与浪费支出等成本都在下降,未来几年市场化改

关键词： CVaR 股市收益 CARR 股市风险风险分析经济分析上证指数股市收益率

沪深A、B股市场收益的长期记忆——基于修正RS和GPH的经验分析

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中山大学学报（社会科学版） 2005年第2期45卷 104-108页

作者：何兴强中山大学岭南学院广东广州510275

该文以 1993年 3月 1日至 2 0 0 4年 9月 2 4日的上证A、B股、1996年 1月 1日至 2 0 0 4年 9月 2 4日的深证A、B股市场价格收盘指数为对象 ,利用修正R S分析和GPH检验 ,诊断股市日收益和周收益序列的长期记忆特性。研究表明 :在沪深A、... 详细信息

该文以 1993年 3月 1日至 2 0 0 4年 9月 2 4日的上证A、B股、1996年 1月 1日至 2 0 0 4年 9月 2 4日的深证A、B股市场价格收盘指数为对象 ,利用修正R S分析和GPH检验 ,诊断股市日收益和周收益序列的长期记忆特性。研究表明 :在沪深A、B股市场上 ,日收益和周收益序列都不存在显著的长期记忆 ;相对而言 ,上证B股比A股市场收益的长期记忆更显著 ,深证A股比B股市场收益的长期记忆更显著。

关键词：股市收益长期记忆修正R/S分析 GPH检验

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股市收益和经济增长如何关联起来

新财经 2005年第2期 16-16页

作者：张平中国社科院经济所

上市公司要有高的净资产回报,而且更要有好的红利政策,投资股票的红利标准不应低于3%,这样才能吸引大量的长期投资人投资。

关键词：红利股市收益长期投资经济增长净资产股票上市公司才能回报关联

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股市收益下降诺贝尔资金缩水

金融博览 2012年第13期 48-48页

作者：辛灵

受金融危机及欧债危机影响，诺贝尔基金在近十年里的投资收益大幅缩水．入不敷出，且预计未来投资回报率将持续走低。万般无奈之下，6月11日，诺贝尔基金会宣布将诺贝尔奖金削减20％，从今年起，每个奖项的奖金从去年的140万美元减至11... 详细信息

受金融危机及欧债危机影响，诺贝尔基金在近十年里的投资收益大幅缩水．入不敷出，且预计未来投资回报率将持续走低。万般无奈之下，6月11日，诺贝尔基金会宣布将诺贝尔奖金削减20％，从今年起，每个奖项的奖金从去年的140万美元减至110万美元。

关键词：诺贝尔基金会股市收益诺贝尔奖金资金金融危机投资回报率投资收益美元

融资融券视域下投资者情绪与股市收益关系研究

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投资与证券 2021年第12期

作者：张芳曾庆铎

融资融券制度的推行标志着我国股票交易机制进一步完善，两融交易从某种程度上反映了投资者情绪的变化，投资者情绪的变化与股市收益的相关性研究对降低噪声投资者对股市波动影响具有重要意义。本文创新性地将剔除宏观经济因素的融资融... 详细信息

融资融券制度的推行标志着我国股票交易机制进一步完善，两融交易从某种程度上反映了投资者情绪的变化，投资者情绪的变化与股市收益的相关性研究对降低噪声投资者对股市波动影响具有重要意义。本文创新性地将剔除宏观经济因素的融资融券变量作为衡量投资者情绪的代理变量，进而探索投资者情绪与沪深300指数收益的相互影响关系。研究表明：投资者情绪和沪深300收益率呈现显著的因果关系，沪深300收益率对投资者情绪影响显著为正，股市收益助推了投资者情绪的高涨；而投资者情绪高涨同样能够促进收益率提升，且在滞后前两期显著，随后这种影响逐渐弱化，这说明市场存在短期投机者，能够捕捉到短期市场趋势从而进行获利。本研究以融资融券作为衡量投资者情绪的切入点，实证结果将为中小投资者做出理性决策提供借鉴，同时也将为股票市场完善情绪监管机制提供科学参考。

关键词：融资融券投资者情绪股市收益沪深300指数

来源：人大复印报刊资料评论

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中国股市收益波动特征分析

财会通讯（下） 2014年第1期 121-124页

作者：张海燕何大强长春工业大学基础科学学院吉林长春130012

在以往文献中发现用传统的GARCH模型估计收益率序列通常表现出波动具有长记忆性特征和较高的方差持续性,这些特征可以由方差的结构性变点造成。本文采用Chow检验对上证综指收益率序列进行了方差结构性变点的检测,证实了这些结构性变点... 详细信息

在以往文献中发现用传统的GARCH模型估计收益率序列通常表现出波动具有长记忆性特征和较高的方差持续性,这些特征可以由方差的结构性变点造成。本文采用Chow检验对上证综指收益率序列进行了方差结构性变点的检测,证实了这些结构性变点与影响中国股市收益结构的国内外重大的经济和政治事件相符合。采用GARCH模型分段建模,发现了国内、国际的重大经济和政治事件对股市的影响作用。分段建模很好地刻画了我国股票市场的发展过程,各阶段的GARCH模型表明股票市场波动逐渐减缓,市场逐步成熟。

关键词：股市收益结构性变点 GARCH模型 Chow统计量

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日频投资者情绪对A股短线收益率的影响研究

运筹与模糊学 2024年第2期14卷 41-52页

作者：张淇玮谢昌财程同林贵州大学经济学院贵州贵阳

2023年8月3日,经济日报发文认为,让居民通过股票、基金等渠道参与投资并获取收益,能够将消费意愿转化为消费能力,因此研究A股短线收益率的影响因素具有重要的指导意义。文章基于A股市场的日频数据,在前人研究基础上创新性补充了昨日涨... 详细信息

2023年8月3日,经济日报发文认为,让居民通过股票、基金等渠道参与投资并获取收益,能够将消费意愿转化为消费能力,因此研究A股短线收益率的影响因素具有重要的指导意义。文章基于A股市场的日频数据,在前人研究基础上创新性补充了昨日涨停表现、高度等研究较少的间接度量指标,并结合直接度量指标百度指数,采用主成分分析法构建A股日频投资者情绪指标,分析了投资者情绪与A股短线收益率之间的关系。实证分析结果表明:1)投资者情绪对A股短线收益率具有显著影响;2)该情绪指标对近期强势指数收益率、国证2000指数收益率影响较大,对创业板指数的影响较小。这些结论为投资者理性投资和监管者稳定市场环境提供了重要的参考,有助于他们更好地理解和应对市场波动。

关键词：日频数据投资者情绪股市收益主成分分析

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基于投资者异质信念的均衡资产定价模型研究

管理科学 2009年第6期22卷 95-100页

作者：史金艳赵江山张茂军大连理工大学经济系辽宁大连116024

在行为金融框架下,采用投资者在价格期望方面存在的意见分歧来表征投资者异质信念,构建投资者异质信念下的均衡资产定价模型,从理论上证明投资者异质信念是影响资产价格的重要因素,投资者信念差异程度与均衡价格同向变动,并以封闭式基... 详细信息

在行为金融框架下,采用投资者在价格期望方面存在的意见分歧来表征投资者异质信念,构建投资者异质信念下的均衡资产定价模型,从理论上证明投资者异质信念是影响资产价格的重要因素,投资者信念差异程度与均衡价格同向变动,并以封闭式基金折价为例说明该模型对金融市场价格异象的解释力。为检验理论模型的结论,选取中国股票市场数据构建计量经济模型,对投资者异质信念程度及其波动性对资产价格的影响进行实证分析,实证结果支持理论模型的结论。实证结果还发现,投资者异质信念的条件波动性变量系数显著,对股市收益率有显著的影响,说明投资者异质信念的波动对股市价格指数有显著的溢出效应,信息的传递效率会影响投资者的意见分歧程度,因此有效的信息披露机制能够更好地减少异质信念带来的股价高估问题。

关键词：行为金融异质信念股市收益资产定价

融资融券视阈下的投资者情绪与A股收益率波动研究

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证券市场导报 2020年第2期 60-68页

作者：许恒侯智杰陈晓雨中国政法大学商学院北京100088 西南财经大学中国金融研究中心四川成都611130 上海证券交易所上海200120

本文以融资融券市场作为研究目标分析投资者的获利倾向、心理状态、行为决策等因素所反映出的投资者情绪特征对A股收益率波动的影响。采用CR I T I C赋权法,通过计算融资融券中融资余额、融券余额、融资融券交易占比以及融资买入量等多... 详细信息

本文以融资融券市场作为研究目标分析投资者的获利倾向、心理状态、行为决策等因素所反映出的投资者情绪特征对A股收益率波动的影响。采用CR I T I C赋权法,通过计算融资融券中融资余额、融券余额、融资融券交易占比以及融资买入量等多个数据指标构建融资融券投资者情绪指数CRISI。结合A股市场日交易数据,分析研究了融资融券市场中投资者情绪指数和股市收益率波动的相互作用。本文实证结果表明,融资融券投资者情绪指数对A股市场收益率存在正向作用,而A股市场收益率对投资者情绪的影响并不显著。此外,A股市场中股价的“异常涨跌”亦对投资者情绪影响不明显。实证结果反映出我国融资融券市场中投资者情绪与A股市场收益率之间存在一种单向的影响关系,为我国股票市场投资者情绪调查机制与监控系统的建立和完善提供了依据。

关键词：行为金融学融资融券投资者情绪指数股市收益