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新冠疫情冲击下中国有色金属期货市场效率分析

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计量经济学报 2024年第3期4卷 858-878页

作者：尹涛黄双双吴永强高汉王一鸣袁先智华东政法大学商学院浙江清华长三角研究院数字金融研究中心北京大学经济学院成都大学商学院重庆理工大学理学院中山大学管理学院

由于全球新冠疫情的暴发,各国经济和金融市场受到了严重的冲击,而中国有色金属期货市场也不例外.因此,对于新冠疫情如何影响中国有色金属期货市场的研究,在我国期货市场的发展进程中具有重要的理论和实践意义.本文采用了MF-DFA和多重分... 详细信息

由于全球新冠疫情的暴发,各国经济和金融市场受到了严重的冲击,而中国有色金属期货市场也不例外.因此,对于新冠疫情如何影响中国有色金属期货市场的研究,在我国期货市场的发展进程中具有重要的理论和实践意义.本文采用了MF-DFA和多重分形谱分析方法,通过对沪铜、沪铝、沪锌、沪铅四种有色金属期货价格数据进行分析,探讨了新冠疫情对这些市场效率的影响,并进一步分析了市场风险的变化情况.实证结果显示,除了沪铜期货外,沪铝、沪锌、沪铅三种有色金属期货受到新冠疫情冲击后,市场效率下降、市场风险加大.具体而言,沪铝期货市场效率下降最为明显,而沪铅期货价格波动最为剧烈,市场风险增加最多.此外,本文对新冠疫情前后原始时间序列进行重排和替代处理后发现,在疫情前,时间序列的长程相关性对四种金属期货市场低效性的贡献程度更大;而在疫情之后,时间序列的厚尾分布对沪铜期货市场出现低效性的作用程度更大.而对其他三种有色金属期货来说,时间序列的长程相关性依然是其造成市场低效性更加重要的原因.以上结论阐述了较大冲击因素对市场造成的影响特征,有助于我国有色金属期货市场的成熟稳定发展.

关键词：新冠疫情 MF-DFA 有色金属期货市场多重分形市场效率

运用大数据提升信用评级质量和区分度:"咖啡馆"(CAFE)全息风险评估体系的探索

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清华金融评论 2022年第1期 70-74页

作者：袁先智中山大学管理学院和华东理工大学商学院

目前,中国国内实施的信用评级体系仍面临评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题。本文介绍的基于“咖啡馆(CAFE)全息画像风险评估体系”的“先知通(IS)信用评级体系”运用大数据探索解决违约“坏”样本数量不够的问题,提升信用评... 详细信息

目前,中国国内实施的信用评级体系仍面临评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题。本文介绍的基于“咖啡馆(CAFE)全息画像风险评估体系”的“先知通(IS)信用评级体系”运用大数据探索解决违约“坏”样本数量不够的问题,提升信用评级质量和区分度,对于中国构建以主体或者债项的违约率为核心的信用评级体系有积极意义。

关键词：信用评级体系风险评估体系违约率咖啡馆样本数量数据探索全息区分度

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金融风险管理的新挑战及次贷危机的启示

管理评论 2009年第3期21卷 19-25,106页

作者：袁先智德勤中国财务咨询公司北京100738 中国科学院研究生院管理学院北京100190

本文从实践角度讨论当前金融危机形势下所面临的信贷危机以及未来经济之不确定性的挑战:金融衍生品之估价与风险的问题。本文的重点研究是关于管理风险的市场风险衡量原则和所面临的挑战。然后结合美国财务会计准则第157号与国际财务报... 详细信息

本文从实践角度讨论当前金融危机形势下所面临的信贷危机以及未来经济之不确定性的挑战:金融衍生品之估价与风险的问题。本文的重点研究是关于管理风险的市场风险衡量原则和所面临的挑战。然后结合美国财务会计准则第157号与国际财务报告准则第7号(SFAS157/IFRS7)"公允价值计量准则"中的关键概念"不履行风险"与"交易对手风险"以及相对应的市场风险概念与信贷风险因子,讨论衍生品价值计量及相应对冲帐户的挑战。最后简要论述市场风险管理及相关对冲避险策略,并建议采取系列应对措施。

关键词：次贷危机信贷风险紧缩金融风险管理巴塞尔资本协议II 风险偿付体系II 不履行风险交易对手风险风险因子金融工具对冲会计账户公允价值计量准则

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大数据架构下企业内部信用评级的实证研究

系统工程学报 2016年第6期31卷 808-815,849页

作者：牟刚袁先智同济大学数学系上海200092

研究了大数据背景下企业高级量化分析的方案,并针对某企业内部的信用评级案例进行了实证研究.通过考虑企业业务,信息技术和数学模型三方面的整合,提出了全新的企业高级量化分析平台,把大数据和大计算有机的结合起来.在这个平台上结合实... 详细信息

研究了大数据背景下企业高级量化分析的方案,并针对某企业内部的信用评级案例进行了实证研究.通过考虑企业业务,信息技术和数学模型三方面的整合,提出了全新的企业高级量化分析平台,把大数据和大计算有机的结合起来.在这个平台上结合实际数据,使用逻辑回归模型进行了信用评级.新的评级模型很好的区分了不同客户的资信好坏.研究发现,模型选择和元模型库的建立对于企业高级量化分析工作至关重要.

关键词：信用评级 Logistic回归大数据金融模型

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随机非线性单调映射

数学学报（中文版） 1993年第3期36卷 397-400页

作者：袁先智黄南京四川大学数学系成都61006

本文讨论随机非线性单调映射的基本性质,得到了关于强制型、扰动型及非强制型随机非线性单调映射的一些重要结果.本文所得结果,改进和推广了近期一些作者的工作.

关键词：随机单调映射泛函分析非线性

基于LM检验的小型工业企业债信评级模型及实证

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管理工程学报 2019年第1期33卷 170-181页

作者：迟国泰于善丽袁先智大连理工大学管理与经济学部辽宁大连116024 上海同济大学风险管理研究所上海200092

债信评级是通过建立评级指标体系和评价方程来评价客户一笔债务信用等级的高低及债务违约损失的概率。它是信用风险管理极为重要的环节。小型工业企业财务信息更难获取,数据的真实性更难考证,导致小型工业企业债信评级更难。本文基于LM... 详细信息

债信评级是通过建立评级指标体系和评价方程来评价客户一笔债务信用等级的高低及债务违约损失的概率。它是信用风险管理极为重要的环节。小型工业企业财务信息更难获取,数据的真实性更难考证,导致小型工业企业债信评级更难。本文基于LM检验建立了小型工业企业债信评级模型。本文的创新与特色:一是通过把每一个待遴选的指标、与前面已选定的j(j=0,1,2,…m)个指标共同组成的j+1个指标组的所有数值、代入表示企业违约概率的拉格朗日函数,得到j个拉格朗日统计量LM_j(j=0,1,2,…m);然后对这j个拉格朗日统计量LM_j进行c^2检验,在所有通过c^2检验的统计量LM_j中、也即具有显著区分违约状态能力的指标中,遴选LM_j值最大的指标为评级指标,保证了遴选的指标对鉴别全部企业的违约状态具有显著影响。二是通过在相关系数大于0.7的一对指标中,删除均方差数值小的指标,既避免了指标体系的信息冗余、又避免了误删信息含量大的指标。三是对中国某商业银行1814笔小型工业企业贷款借据数据为样本的实证表明:行业景气指数等宏观因素;法人代表贷款违约记录等个人因素,未偿还贷款总额占资产总额比等信用参数组成的20个指标评级体系,能够显著区分小型工业企业的违约状态。

关键词：工业企业小企业信用评级债信评级拉格朗日乘数检验

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塔里木盆地北部卫星图象解译

石油与天然气地质 1993年第2期14卷 145-152页

作者：王秀乾黄泽光杨飞袁先智地质矿产部石油地质综合大队湖北江陵434100

据卫星图象和线性体影象解译表明,塔北主要存在东西(近东西)、北东和北西向三组线性构造,它们相互交结,形成菱形网格状构造,具断块构造特征。卫星图象异常和线性体解译的构造吻合率在60%以上。预测在波斯坦-雅克拉-轮台-策大雅一线,沙雅... 详细信息

据卫星图象和线性体影象解译表明,塔北主要存在东西(近东西)、北东和北西向三组线性构造,它们相互交结,形成菱形网格状构造,具断块构造特征。卫星图象异常和线性体解译的构造吻合率在60%以上。预测在波斯坦-雅克拉-轮台-策大雅一线,沙雅-哈拉哈塘-桑塔木-穹阿拉勒一线及1号、2号断裂影象之间的线性体密度高值异常、环形影象异常是新的勘探靶区,其中沙雅、哈拉哈塘、草湖、草湖东及穹阿拉勒等线性体密度高值异常是最有希望的勘探目标。

关键词：卫星相片油气勘探塔里木盆地

在大数据框架下建立与国际接轨并适合中国金融市场国情的主体信用评级体系

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第十七届（2022）中国管理学年会

作者：袁先智何华张启珑周云鹏刘海洋严诚幸和肖婧中山大学管理学院华东理工大学商学院

信用评级行业是现代金融市场经济中的重要组成部分。经过近30年的发展,中国的信用评级业务已涉足金融市场的方方面面,但目前国内实施的信用评级体系仍面临评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题。中国的信用评级体系的发展除了需... 详细信息

信用评级行业是现代金融市场经济中的重要组成部分。经过近30年的发展,中国的信用评级业务已涉足金融市场的方方面面,但目前国内实施的信用评级体系仍面临评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题。中国的信用评级体系的发展除了需要针对金融行业本身在信用风险的披露进行专业的刻画和解读外,在借鉴国际金融市场和信用评级机构在评级方法实践的基础上,也需要结合中国的实际情况逐步探索出适合中国国情的信用评级的一般方法、分析框架和可落地实践的技术手段。本文的目的是在目前国内金融市场在信用评估(评级)实践中出现问题的基础上,讨论如何基于"全息画像"大数据分析平台为基础,利用大数据方法进行文本数据的分析,提取对应的(非机构化)文本数据的风险特征首先克服描述不好行为(即,违约,欺诈等行为)的"坏"样本数量不够的问题,然后建立支持风险评估相配套的风险业务流程分析框架,从而实现能够改善信用评级质量和提高评级区分度需要的特征指标的筛选,并结合违约模型和配套的信用转移矩阵指标,完成构建与国际通用的信用评级体系标准接轨并适合中国企业主体信用资质表现的信评体系,从而达到解决挑战中国金融市场发展的三大核心问题:1)信用评级虚高;2)信用评级区分度不足;和3)信用评级事前预警功能弱的问题。在本文的最后,作为"翰墨"(Hammer)信用评估方法的应用,我们也分享针对上市公司从2010年到2021年的(非金融)实体公司的主体信用评级发布表现和发债实体(公司)的信用等级在2021年年底的信用分布情况。

关键词：企业主体信用评估和评级文本数据分析翰墨（Hammer）评估财务欺诈公司治理全息画像机器学习吉布斯抽样（Gibbs Sampling）坏样本关联特征违约矩阵 ROC和AUC测试

来源： cnki会议评论

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如何开展风险管理咨询

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