检索结果-南通市图书馆

金融机构时变关联的分位数特征研究——基于QVAR模型的实证分析

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计量经济学报 2023年第1期3卷 213-237页

作者：欧阳资生周学伟湖南师范大学商学院长沙410081

波动率分解是金融风险研究的重要问题,有助于识别金融风险的驱动因素,加深对系统性金融风险生成机制的理解.本文运用广义动态因子模型,将金融机构股票收益率波动分解为公共波动和异质波动两部分,并采用分位数向量自回归模型(quantile ve... 详细信息

波动率分解是金融风险研究的重要问题,有助于识别金融风险的驱动因素,加深对系统性金融风险生成机制的理解.本文运用广义动态因子模型,将金融机构股票收益率波动分解为公共波动和异质波动两部分,并采用分位数向量自回归模型(quantile vector autoregression,简称:QVAR)探讨两种波动的风险关联,最后构建了一个全新的金融系统脆弱性指标,用于实时监测金融风险.主要结论如下:1)公共波动关联水平较高,且这种关联水平不随分位数变化,异质波动关联具有非对称性,两侧尾部关联强烈. 2)尾部溢出蕴含更多的风险信息,可揭示极端冲击下的金融风险传染,而传统的条件均值估计无法捕捉这些特征. 3)相对尾部依赖指标充分利用了数据的左尾信息和右尾信息,可用于评估救助政策的有效性,且具有实时性的优点.

关键词：分位数向量自回归尾部关联波动率

中国区域金融风险溢出效应研究——基于社会网络分析方法

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金融经济学研究 2023年第3期38卷 38-50页

作者：欧阳资生熊家毅湖南师范大学商学院

基于2011—2019年中国省际面板数据构建区域金融风险指标体系,利用社会网络分析法对区域金融风险空间关联的网络结构及其溢出效应进行研究。结果表明,中国区域金融风险空间关联网络存在明显的关联性和溢出效应;上海、江苏、北京、浙江... 详细信息

基于2011—2019年中国省际面板数据构建区域金融风险指标体系,利用社会网络分析法对区域金融风险空间关联的网络结构及其溢出效应进行研究。结果表明,中国区域金融风险空间关联网络存在明显的关联性和溢出效应;上海、江苏、北京、浙江和福建等沿海省市处于网络中心位置,在整体网络结构中担任“中介”与“桥梁”作用,能较好地控制金融风险的传染效应。块模型分析显示,中国区域金融风险可分为四个板块,包括一个双向溢出板块、一个净溢出板块和两个经纪人板块。效应分析结果显示,区域金融风险溢出具有明显的梯度特征,节点中心度和接近中心度越高的省份,越容易受到风险传染冲击。基于此,建议相关部门健全区域金融管理协调机制,完善风险防控体系,加强区域金融风险监测、评估和化解,防范风险传染溢出。

关键词：区域金融风险社会网络分析风险溢出效应空间关联

系统性金融风险对宏观经济的溢出效应研究——基于分位数对分位数方法

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统计研究 2022年第10期39卷 68-83页

作者：欧阳资生周学伟湖南师范大学商学院

系统性金融风险对宏观经济的溢出具有复杂性,不同分位点可能具有不同特征,厘清金融风险不同分位点对宏观经济不同分布的溢出效应,有助于相关部门完善宏观经济风险防范体系,保障我国经济平稳运行。本文基于45家上市金融机构股票数据和国... 详细信息

系统性金融风险对宏观经济的溢出具有复杂性,不同分位点可能具有不同特征,厘清金融风险不同分位点对宏观经济不同分布的溢出效应,有助于相关部门完善宏观经济风险防范体系,保障我国经济平稳运行。本文基于45家上市金融机构股票数据和国债数据,从极值风险、波动率、流动性和联动性4个角度构建系统性金融风险指标,并借助前沿的分位数对分位数方法,将非参数估计和分位数分析相结合,探讨了系统性金融风险不同分位点对宏观经济的溢出效应,最后从多维角度考察了各风险指标不同分位点对宏观经济的异质性溢出。研究发现:系统性金融风险极端状态对宏观经济无显著负向溢出,风险演化过程对宏观经济存在显著负向溢出;多维风险指标对宏观经济的溢出效应存在异质性,温和联动与适度宽松有助于经济增长,极端联动会放大宏观经济风险;系统性金融风险演化过程对宏观经济的负向溢出具有时滞特征,短期内集中在宏观经济上下尾部,中长期涵盖宏观经济中间状态。

关键词：分位数对分位数方法系统性金融风险宏观经济

基于尾部风险差异性态度的多目标投资组合策略

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系统科学与数学 2022年第5期42卷 1129-1144页

作者：赵霞时雨欧阳资生上海对外经贸大学统计与信息学院上海201620 湖南师范大学商学院长沙410081

近年来金融市场危机频发,极端风险在资产管理中受到较大关注.考虑到投资者的尾部风险态度对投资策略的影响,文章利用改进的峰度指标和K-means方法对资产进行分组,对不同类别资产组的尾部极端风险赋予不同的厌恶态度,基于均值-方差-CVaR... 详细信息

近年来金融市场危机频发,极端风险在资产管理中受到较大关注.考虑到投资者的尾部风险态度对投资策略的影响,文章利用改进的峰度指标和K-means方法对资产进行分组,对不同类别资产组的尾部极端风险赋予不同的厌恶态度,基于均值-方差-CVaR准则提出了两类优化模型,进行投资组合策略的模拟分析和实证研究.研究结果表明:在给定目标收益的条件下,文章提出的优化模型通过减小总投资比例,减小了投资组合的风险暴露;与不考虑尾部风险态度差异的模型相比,新模型能够更好地控制风险,并具有更稳定的外样本表现;特别是文章提出的第二种模型,可以通过调整投资者对不同资产组的尾部风险厌恶水平,得到个性化的投资策略.

关键词：均值-方差-CVaR准则投资组合尾部风险态度 K-means聚类算法

基于分位数因子VAR模型的金融机构间特质风险关联研究

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系统科学与数学 2023年第2期43卷 431-451页

作者：杜焱欧阳资生周学伟湖南工商大学财政金融学院长沙410205 湖南师范大学商学院长沙410081

文章采用最新发展的QFVAR(Quantile Factor VAR)模型,借助市场因子消除误差项中的横截面相关性,从而研究中国36家上市金融机构间的特质风险关联,并通过分位数回归估计,考察了金融机构间的均值风险传染和尾部风险传染,最后从风险溢出和... 详细信息

文章采用最新发展的QFVAR(Quantile Factor VAR)模型,借助市场因子消除误差项中的横截面相关性,从而研究中国36家上市金融机构间的特质风险关联,并通过分位数回归估计,考察了金融机构间的均值风险传染和尾部风险传染,最后从风险溢出和风险溢入角度,探讨了金融机构特质风险的主要来源.研究发现:1)金融机构特质风险关联会随着分位数发生显著变化,相较条件均值和条件中位数,特质风险在两侧尾部存在强烈的时变关联效应.2)特质风险的均值传染主要集中在部门内,而尾部传染则表现出明显的跨部门效应,其中右尾的风险传染强度更高.3)在金融市场平稳期,证券部门具有较高的特质风险溢出水平,而在金融市场危机期,银行部门具有较高的特质风险溢出水平.文章的研究结果对监管部门防范化解金融风险具有借鉴意义,有助于其从特质冲击角度,加深对金融风险传染机制的理解.

关键词：特质风险金融机构尾部关联因子结构分位数回归

嵌入网络舆情指数的中国金融机构系统性风险传染效应研究

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中国管理科学 2022年第4期30卷 1-12页

作者：欧阳资生杨希特黄颖湖南师范大学商学院湖南长沙410081 四川大学商学院四川成都610064 中国科学院亚热带农业生态研究所湖南长沙410125

首先基于文本挖掘技术构建反映投资者情绪的网络舆情指数,然后将所构建的网络舆情指数嵌入到系统性风险传染效应度量模型,得到修正的单指标非对称CoVaR模型,并运用线性分位数LASSO算法与局部多项式估计方法进行参数估计,以此为基础构建... 详细信息

首先基于文本挖掘技术构建反映投资者情绪的网络舆情指数,然后将所构建的网络舆情指数嵌入到系统性风险传染效应度量模型,得到修正的单指标非对称CoVaR模型,并运用线性分位数LASSO算法与局部多项式估计方法进行参数估计,以此为基础构建金融有向网络,进而对中国金融机构系统性风险传染效应进行实证分析。实证研究表明:(1)以单指标非对称CoVaR为代表的金融机构风险指标与网络舆情的协同变化趋势明显;(2)证券类和银行类金融机构对外部风险非常敏感,极易受到其他金融机构的影响,也极易影响其他金融机构;(3)非银行类机构在风险积累阶段占据重要位置,银行在风险爆发时刻占据重要位置;(4)相对于非银行类金融机构,银行类机构具有较强的传染能力。

关键词：单指标非对称CoVaR模型系统性风险有向网络 LASSO算法网络舆情指数

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超出损失保险的纯保费估计和风险度量

统计与决策 2011年第15期27卷 21-24页

作者：欧阳资生湖南商学院金融学院长沙410205

文章引入负二项分布作为保单组合的索赔次数的分布,全Paretian分布作为索赔额的分布,研究了超出损失保险保单组合的纯保费的估计方法,导出了最大可能损失的估计式,并利用火灾保险索赔数据进行了实证分析。

关键词：火灾保险纯保费全Paretian模型最大可能损失

基于贝叶斯极值估计的商业银行内部欺诈风险度量研究

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运筹与管理 2017年第12期26卷 126-134页

作者：欧阳资生黄颖湖南商学院财政金融学院湖南长沙410205

内部欺诈风险是我国商业银行面临的一个重大风险来源。本文针对内部欺诈具有的低频率高损失的特点,采用不同分布分段刻画其损失统计分布规律,对于低于和高于门限值的样本点,采用Box-Cox变换和全Paretian分布模型进行分析,然后采用贝叶... 详细信息

内部欺诈风险是我国商业银行面临的一个重大风险来源。本文针对内部欺诈具有的低频率高损失的特点,采用不同分布分段刻画其损失统计分布规律,对于低于和高于门限值的样本点,采用Box-Cox变换和全Paretian分布模型进行分析,然后采用贝叶斯估计对全Paretian分布模型的参数进行估计,接着在此基础上对建立了一个内部欺诈风险度量模型,然后使用所构建的风险度量模型对操作风险在险风险值、经济资本和最大可能损失进行了测算,最后提出了防范操作风险的政策建议。

关键词：内部欺诈操作风险在险风险值全Paretian分布模型

基于TVP-VAR-LSTM模型的中国金融业风险溢出与预警研究

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统计与信息论坛 2022年第10期37卷 53-64页

作者：欧阳资生路敏周学伟湖南师范大学商学院湖南长沙410081

在复杂多变的世界政治经济环境下,科学有效地评估金融风险溢出与预警直接关系到中国金融体系重大风险的防范与化解。选取沪深A股上市的30家金融机构作为研究样本,利用时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)量化分析银行业、保险业、证券业以... 详细信息

在复杂多变的世界政治经济环境下,科学有效地评估金融风险溢出与预警直接关系到中国金融体系重大风险的防范与化解。选取沪深A股上市的30家金融机构作为研究样本,利用时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)量化分析银行业、保险业、证券业以及多元金融业的时变风险溢出,并构建金融风险测度指标,通过非线性格兰杰因果检验考察上证综指收益率、波动率和短期流动利差等宏观状态变量对金融风险的非线性预测作用,最后通过构建网络舆情指数来衡量投资者情绪的变动,检验网络舆情指数对金融风险的预测作用,并将其纳入长短期记忆神经网络模型(LSTM),构建金融风险预警体系。研究发现:(1)金融行业间风险溢出具有非对称性,危机事件不仅增强了行业间的关联性,同时加剧了金融风险溢出;(2)所选宏观状态变量与金融风险具有非线性关系,可作为金融风险的预警指标,并且LSTM模型可以充分挖掘金融时间序列的非线性特征;(3)网络舆情指数可以反映投资者情绪的变化,对金融风险具有非线性预测能力,将其纳入金融风险预警体系可以提高预测精度,有利于构建科学的风险检测和预警机制。基于研究结果,将金融行业之间的风险溢出贡献度与相关预警机制配合,可以及时调整金融系统中的不稳定现象,确保经济平稳运行。

关键词：金融风险溢出风险预警时变参数向量自回归网络舆情深度学习