独立董事行业专长对其履行监督职能的影响研究
作者单位：东北财经大学
学位级别：硕士
导师姓名：王玉红
授予年度：2023年
学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
摘 要：独立董事制度是提高公司治理水平的重要监督制度之一。在公司治理中,独立董事发挥着不可或缺的作用,其通过对董事会议案投票监督管理层,并为管理层提出建议。独立董事监督和咨询职能的履行效果在很大程度上会影响公司的发展。独立董事能够通过监督管理层和大股东行为来缓解代理问题。但当下,关于在现实中独立董事制度是否发挥了其应有的作用,独立董事是否有效监督了管理层和大股东,理论界尚未得出一致的结论。近年来,理论界开始越来越多地关注独立董事的资历和专业能力。外界对独立董事的要求不再局限于独立性,还包括其是否具备履职能力。而行业专长则是衡量独立董事是否有能力履行监督职能的重要指标。独立董事的行业专长是指独立董事具有和任职公司所在行业相关的工作经历或者学位背景。在目前已有的相关研究中,对于独立董事行业专长的研究更多是集中于其对公司的资本配置效率、审计费用等方面,偏重于咨询职能。在国内独立董事的作用距投资者期待和制度设计者初衷的目标尚有差距,以及理论界对独立董事行业专长关注相对较少的背景下,本文结合已有文献,以独立董事行业专长作为切入点,研究独立董事行业专长对其履行监督职能的影响,并进一步探讨行业同质性和公司信息不对称程度在上述二者之间的调节作用。本文丰富了独立董事行业专长的研究内容,考察了宏观因素和微观因素的调节作用,对上市公司、监管机构和投资者都有一定的借鉴意义。在文献综述部分,本文梳理了国内外已有的关于独立董事履职行为以及独立董事个人背景特征文献的研究思路和研究结论。在此基础上,根据相关理论提出研究假设,进行变量定义并设计模型,然后以2012-2021年A股上市公司数据为样本,使用Stata软件实证检验了独立董事行业专长对其履行监督职能的影响,以及行业同质性和公司信息不对称程度的调节效应。本文还进一步研究了从业时间和政治联系对于行业专长型独立董事履行监督职能的影响,并检验了独立董事履行监督职能对公司价值的影响。通过实证研究,本文得出以下结论:(1)独立董事行业专长有利于其更好地履行监督职能。行业专长型独立董事可以凭借其丰富的行业经验,对公司的董事会议案所涉及的业务做出更准确的判断,精准识别董事会议案是否存在损害股东利益、隐瞒真实信息等情况,从而更好地履行监督职能。(2)行业同质性在独立董事行业专长和履行监督职能之间起正向的调节作用。公司所处行业的特点和结构会影响行业专长型独立董事的履职行为。在同质性较高的行业中,行业经验在公司间更容易交换,对于公司决策具有更大的参考价值。高同质性使行业专长型独立董事能够更好地利用在之前的学习和工作中取得的行业知识以及相关经验,将其转化并应用于目前任职的公司,使其在监督管理层的过程中具有更多的优势。(3)公司的信息不对称程度在独立董事行业专长和其履行监督职能之间起正向的调节作用。当公司的信息不对称程度较高时,管理层隐瞒真实信息的行为更难被发现,管理层更有可能操纵公司信息。此时,具有行业专长的独立董事能充分地发挥专业特长,及时察觉管理层隐瞒真实信息的行为,并采取补救措施。在使用了更换数据、替换变量、倾向性得分匹配、熵平衡等多种方法进行稳健性检验后,本文的主要结论依然成立。本文可能的贡献有以下三点:(1)研究视角新颖。在已有的对于独立董事背景特征的研究中,较少有人聚焦于行业专长这一特征。本文选取行业专长,研究其对于独立董事履职的影响,探究专业人士担任独立董事是否有助于履行监督职能,研究角度新颖独特。(2)引入行业同质性和公司信息不对称程度两个调节变量,检验了在不同行业和公司中,独立董事履职效果的差异,为行业专长型独立董事的履职效果与其所处的行业和公司之间的关联提供了经验证据。(3)本文研究为上市公司聘用独立董事提供了参考依据,为更好地促进独立董事履职提供方法和思路。
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