碳排放权交易政策实施对企业绩效的影响研究——以电力行业上市企业为例

作     者：刘一凡 

作者单位：西安理工大学 

学位级别：硕士

导师姓名：吴溥峰;徐凯

授予年度：2023年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：碳排放权交易 双重差分模型 电力行业 企业绩效 

摘      要：近年来,污染物排放所引发的环境污染问题愈发严重,世界各国纷纷建立碳排放权交易市场。我国作为全球最大经济体,同时也是温室气体的排放大国,为达到减少排放污染、保护环境的目的,于2013年前后在深圳、北京等七个试点区域开始碳排放权交易市场试点工作,以期构建完善的碳排放权交易体系。基于上述背景,本文将从企业的财务绩效、创新绩效以及环境绩效三个维度出发,探究我国碳排放权交易制度对企业产生了怎样的影响。从而厘定了我国碳排放权市场与企业绩效之间的关系,也对如何建立兼顾环境保护与经济增长的良好发展环境提供了可借鉴的发展思路。基于本文的研究目的,在此选取具有耗能高、排放量大特点的电力行业作为研究对象,并以该行业中2008年至2021年试点区域内的上市公司作为研究样本;为确保研究的精确性,基于财务绩效、创新绩效以及环境绩效三个不同视角,分别利用熵值法测算财务绩效综合指标、研发投入和彭博ESG指数作为被解释变量,并构建相应的双重差分(DID)模型,以探究碳排放权交易会对不同维度的企业绩效产生怎样的影响。随后,通过平衡趋势检验及稳健性分析确保研究结论具有较强的稳健性。最后,借助由倾向得分匹配(PSM)与双重差分法(DID)相结合的PSM-DID方法进一步验证主回归中所得结论的可靠性。实证结果表明,在控制可能影响因素的前提下,碳排放权交易对电力行业企业的财务绩效有抑制作用,而对电力行业企业的创新绩效以及环境绩效却具有显著提升作用;上述结论也会随企业规模的不同而存在差异。综上所述,我国试点区域的碳排放权交易机制,对于电力行业中的企业而言实现了提升环境治理能力的目标,也促使企业进行创新性产业结构改革。但在提升企业价值的方面仍需采取进一步的措施。