咨询与建议

看过本文的还看了

相关文献

该作者的其他文献

文献详情 >分拆上市对企业股权价值的影响——以歌尔股份分拆歌尔微电子为例 收藏
分拆上市对企业股权价值的影响——以歌尔股份分拆歌尔微电子为例

分拆上市对企业股权价值的影响——以歌尔股份分拆歌尔微电子为例

作     者:郝雪延 

作者单位:中央财经大学 

学位级别:硕士

导师姓名:翟进步;杨剑萍

授予年度:2022年

学科分类:02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学(含∶保险学)] 

主      题:分拆上市 股权价值 未来现金流 折现率 客户集中度 

摘      要:《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》的发布迅速掀起资本市场分拆上市的热潮,多家公司相继发布公告表达分拆意愿。这是我国首次开放境内分拆上市通道,因此有必要探讨公司选择分拆上市后对企业价值的影响,避免部分公司盲目跟风或借助政策谋取私利,损害投资者利益。本文以歌尔股份分拆歌尔微电子上市作为研究案例,从业务的角度深度剖析了分拆上市对公司的影响。为将该影响更直观地体现在评估过程中,本文选择收益法评估歌尔股份的股权价值,将其对于业务收入的影响通过未来现金流量预测的方式加以量化,将其对于业务经营风险的影响通过折现率预测的方式加以量化,最终通过应用两阶段增长模型计算企业股权价值的方式加以直观展现。对歌尔股份而言,分拆上市使得歌尔股份和歌尔微电子得以专注发展和开拓各自的业务领域,在促进现有业务实现更大增长的同时,创造了新的业绩增长点,也降低了公司因客户集中度过高而产生的经营风险。通过案例分析可以发现,在业务层面,分拆上市策略主要通过提高收入和降低风险这两方面提升企业价值。在收入方面,企业在分拆上市后,能够获得充足资金扩大现有业务产能,拓宽现有业务的市场布局,开拓新业务,创造新的业绩增长点,进而提升业务收入规模。在风险方面,公司在分拆上市后,能够通过“鸡蛋放进不同篮子里来分散经营风险,掌握业绩增长的主动权,避免对某些业务或某些大客户过度依赖。以往研究以定性研究为主,本文将分拆上市对业务收入的影响通过未来现金流和折现率的方式进行量化,最终通过企业股权价值的形式加以展现,这让投资者能够较为直观理解上市公司在分拆背景下的价值变化逻辑。

读者评论 与其他读者分享你的观点

用户名:未登录
我的评分