投资抵扣税收优惠政策对创业投资企业风险投资的影响研究

作     者：谢兆淇 

作者单位：东北财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：苑新丽

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 120204[管理学-技术经济及管理] 1202[管理学-工商管理] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 

主      题：投资抵扣税收优惠 创业投资企业 风险投资 

摘      要：风险投资是投资者以股权形式对企业进行投资,并获取相应收益与回报的一种投资方式,也是企业发展过程中融资的一种有效方法,对于刚刚创立的初创科技型企业来说,由于它们没有较多获取支持资金途径,因此非常需要这种形式的资金注入。而除了提供资金支持外,风险投资活动还起到引导资金流向高科技产业的作用。目前,风险投资已成为促进企业创新、推动创新发展至关重要的力量。经过近四十年的发展,我国风险投资行业一直在发展壮大,风险投资规模得到进一步扩张,税收政策一直是政府用来调控市场经济、引导资源合理配置的重要方式,为了更好地鼓励风险投资发展,针对创业投资企业,政府出台了投资抵扣税收优惠政策,降低创业投资企业的成本并提高其预期收益,促进风险投资。所以,本文从投资抵扣税收优惠政策角度出发,探究其对创业投资企业风险投资的激励效果,并根据研究结论提出完善目前该税收优惠政策的建议,以更好地促进创业投资企业风险投资的发展。2006年《创业投资企业管理办法》首次提出鼓励创业投资企业投资,建议以投资额抵扣应纳税所得额。2007年投资抵扣税收优惠政策出台后,国内许多学者也从多方面分析了其实施效果并提出了改进意见,而投资抵扣税收优惠政策也一直随着经济的发展不断改进与完善。现行的投资抵扣税收优惠政策于2017年开始在京津冀、上海、广东、安徽、四川、武汉、西安、沈阳8个全面创新改革试验区域和苏州工业园区进行试点,并于2018年推广至全国范围实施。本文在对创业投资企业、初创科技型企业、风险投资等概念进行初步阐述的基础上,从经济学等角度分析了税收及税收优惠政策如何影响创业投资企业风险投资,之后,通过对创业投资企业风险投资以及投资抵扣税收优惠政策发展现状的分析,发现投资抵扣税收优惠政策对创业投资企业风险投资有一定激励效果,但其实施过程中还存在着一些问题需要改进。因此,为了使税收优惠政策能更好地发挥促进风险投资的作用,采用双重差分模型研究投资抵扣税收优惠政策的实施效果,并进行了平行趋势检验以及一些稳健性检验,采取更换控制组、剔除部分地区层面针对风险投资的税收优惠政策的干扰的方式,以证明实证结果的可靠性。在此基础上,针对创业投资企业组织形式、被投资企业所在地区进行了异质性分析检验,以更好地提出对投资抵扣税收优惠政策的改进意见。通过上述实证分析,本文得出以下结论:第一,投资抵扣税收优惠政策提高了创业投资企业的风险投资金额,与非试点地区相比,试点地区的创业投资企业的投资金额明显增加,证明在一定程度上促进了风险投资。第二,投资抵扣税收优惠政策对不同创业投资企业的促进效果有所不同,有限合伙制创业投资企业受到的激励作用更大,且创投企业更倾向于将资金投向外地以及经济较发达的一线城市。而对于公司制创业投资企业和非一线城市来说,投资抵扣税收优惠政策的激励效果并不明显。结合理论分析与实证分析的结果来看,目前投资抵扣税收优惠政策还存在着一些问题与不足之处,应继续改进与完善,优化我国创业投资税收优惠政策,为创业投资企业风险投资发展提供更好的税收保障。