长租公寓REITs的应用研究——以保利租赁住房REITs为例

作     者：王春普 

作者单位：东北财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：关山燕;迟旭

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1204[管理学-公共管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 120405[管理学-土地资源管理] 

主      题：住房租赁市场 REITs 长租公寓 

摘      要：由于我国城镇化的发展以及人口结构的变化,住房需求不断提高。在一二线城市人口的流入以及房价高企的双重压力下,人们的租赁住房需求日渐高涨。为了满足人民群众的住房需求实现“人人有其居,国家陆续推出了一系列政策措施以促进住房租赁市场的发展。长租公寓是近年来兴起的租赁模式,因其能提供统一标准的居住环境,标准化的物业服务,多样化的增值服务,深受年轻用户的喜爱,市场发展前景广阔。长租公寓因其运营特点前期资金需求大、资金压力大、回收周期长,长租公寓企业普遍面临巨大的运营压力和资金压力。长租公寓企业需要拓展新型的融资方式。本文通过对保利租赁住房REITs的案例分析发现,REITs能够满足长租公寓企业的融资需求,是适合长租公寓企业的新型融资方式,为其他企业发行租赁住房REITs提供经验借鉴。绪论部分,介绍了本文的研究背景、意义,梳理研究思路、构建研究内容。第二章介绍我国租赁住房市场的发展现状。第三章解释REITs的相关概念。第四章介绍保利租赁住房REITs的基本情况。第五章分析保利租赁住房REITs的发行动因,研究REITs在长租公寓融资中的作用,通过效用分析发现REITs有利于拓展融资渠道、提高租赁市场占有率、盘活存量资产、降低财务风险,通过对比保利租赁住房REITs与自如一号,论证以租金分期贷款为底层资产的ABS模式已经不适应长租公寓市场现状,REITs模式是更适合长租公寓企业融资的融资方式。最后,综合本文的研究得出结论:REITs使得租赁住房企业提升运营管理效率,实现“投资、管理、融资、退出的闭环,进而实现轻重并举的经营模式。并在供给体系、租赁住房的企业运营模式、公募REITs发展以及长租公寓RETTs的交易架构、相关法律法规建设等方面提出对策建议。