债务融资工具定价影响因素及发展策略研究

作     者：张晋楠 

作者单位：大连理工大学 

学位级别：硕士

导师姓名：王敬

授予年度：2012年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：债务融资工具 短期融资券 中期票据 信用利差 发行定价 

摘      要：债券市场是金融市场的重要组成部分,是企业融资的重要渠道。也是衡量一个国家金融发展水平的重要标志之一。债务融资工具作为我国债券市场的重要组成部分,为越来越多的非金融企业融资提供了便利的渠道,发行企业的数量和市场规模不断扩大。债务融资工具的不断发展对于我国宏观经济、债券发行人、主承销商、各类中介机构和市场上的投资者都具有重要的意义。但是,我国的债券市场与国外相比还存在很大的差距。 本文的目的在于通过对我国债务融资工具市场的发行制度、发行程序等运行状况的分析,并对占据债务融资工具市场最大份额的短期融资券和中期票据的发行定价影响因素的研究,揭示了短期融资券和中期票据的信用评级水平、发行期限、发行规模、主承销商、发行主体的行业以及评级机构对于发行价格的影响。 通过研究,提出了我国债务融资工具市场在定价机制、信用评级环境、发行人主体结构、监管机构设置、风险防范水平、审批效率和投资者结构等主诸多方面存在的不足。最后,结合本人理论和实践经验提出了多样化的定价模式、加强信用评级环境、加强对中小企业发债的扶持、建立统一债券市场、加强风险防范、提高注册效率和丰富投资者队伍等对于我国债务融资工具市场健康发展的政策建议。