高铁能否提高地区资本市场的信息效率——基于公司股价同步性的视角

作     者：杨昌安 何熙琼 YANG Chang-an;HE Xi-qiong

作者机构：西南财经大学会计学院四川成都611130 西南财经大学证券与期货学院四川成都611130 

出 版 物：《山西财经大学学报》 (Journal of Shanxi University of Finance and Economics)

年 卷 期：2020年第42卷第6期

页      面：30-44页

核心收录：

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：西南财经大学“中央高校基本科研业务费专项资金”2019年年度培育项目(JBK1902055) 教育部人文社会科学研究青年基金项目(17YJC630039)。 

主　　题：高铁 股价同步性 信息效率 公司治理 地区资本市场 

摘      要：基于补基础设施建设短板,解决城市基础设施的供给侧结构性改革背景,以高铁开通为准自然实验,采用多重差分模型分析城市高铁开通的经济效益。研究发现:高铁开通能够降低公司的股价同步性;在公司治理较好、有金牌董秘、与投资者之间互动较多的公司中,降低效应较弱。进一步分析发现,高铁开通可以增加机构投资者持股、分析师调研和媒体关注度,但其受到高铁网络、飞机航线和公司跨地区经营等因素的影响。较低的股价同步性意味着较高的市场信息效率。因此,高铁开通可以通过促进区域间的信息流转和公司与投资者之间互动的直接渠道,以及增强城市可达性和市场信息中介的信息发现功能的间接渠道,提升地区资本市场的信息效率。