基于多分形的资产组合风险度量建模与实证研究

作     者：唐振鹏 陈尾虹 卢婷 无 Tang Zhenpeng;Chen Weihong;Lu Ting;无

作者机构：福州大学经济与管理学院福建福州350116 福建省金融科技创新重点实验室福建福州350116 

出 版 物：《系统工程学报》 (Journal of Systems Engineering)

年 卷 期：2019年第34卷第5期

页      面：644-655页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金资助项目(71973028,71573042) 福建省社会科学规划重点资助项目(2013A017) 福建省社会科学规划青年博士论文资助项目(FJ2016C200) 

主　　题：多分形 风险度量 马尔可夫转换多分形模型 Copula函数 风险价值 期望损失 

摘      要：考虑资产收益率的多分形特征及资产组合收益率间的复杂相依结构,运用Markov switching multifractal(MSM)模型对资产收益建模并结合Copula函数刻画相依结构,构建了资产组合市场风险度量的Copula-MSM模型.以风险价值(VaR)和期望损失(ES)作为市场风险度量工具,选取上证指数和恒生指数构成的资产组合进行实证分析,并比较Copula-MSM, Copula-GARCH和Copula-FIGARCH模型对VaR和ES风险测度的估计精度差异.实证结果表明,与Copula-GARCH和Copula-FIGARCH模型相比Copula-MSM能更准确的估计VaR和ES值,提高风险度量精度.