注册制改革的风险治理溢出效应研究——基于非金融企业影子银行化视角

作     者：王瑶 陈雅宁 Wang Yao;Chen Yaning

作者机构：山西财经大学会计学院山西太原030006 

出 版 物：《证券市场导报》 (Securities Market Herald)

年 卷 期：2025年第1期

页      面：15-26页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：教育部人文社会科学研究青年基金项目“资本市场‘进退’双侧制度改革与非金融企业影子银行化治理研究”(23YJC630184) 2024年度山西省研究生科研创新项目“注册制改革与非金融企业影子银行化:理论分析与机制检验”(2024KY535) 上海财经大学中央高校基本科研业务费专项资金资助项目“监管数字化转型治理非金融企业影子银行化的路径及机理研究”(2024110634) 

主　　题：注册制改革 非金融企业影子银行化 学习效应 鲶鱼效应 

摘      要：本文基于2016—2022年A股非金融企业数据,从非金融企业影子银行化视角,实证检验了科创板实行注册制对同行业企业影子银行化的作用。研究发现,注册制改革产生了学习效应和“鲶鱼效应,提升了同行业企业的信息披露质量,促进了行业内竞争,从而抑制了同行业企业的影子银行化。进一步研究发现,在市场化水平和媒体关注度较低的情境下,注册制改革对同行业企业影子银行化的治理效应更显著。经济后果检验发现,注册制改革能抑制同行业企业的影子银行化,有效降低同行业企业的经营风险,促进企业高质量发展。研究结论为治理非金融企业影子银行化风险、评估注册制改革的风险治理效果提供了经验证据。