上市公司现金持有自利性动机的实证分析
作者机构:成都信息工程学院统计系 西南交通大学经济管理学院
出 版 物:《统计与决策》 (Statistics & Decision)
年 卷 期:2007年第23卷第3期
页 面:66-67页
核心收录:
学科分类:12[管理学] 120202[管理学-企业管理(含:财务管理、市场营销、人力资源管理)] 1202[管理学-工商管理]
主 题:现金持有 上市公司 自利性 实证分析 经理人市场 股权集中度 公司经理人 经理人激励
摘 要:目前,我国上市公司有着特殊的制度背景,一是经理人市场尚未形成,公司经理人外部约束较小;二是经理人股权持有比例较小。经理人激励和监督约束都相对较小,足以增强经理人在现金持有和现金使用上的“自利行为。另一方面股权高度集中,其中国有股处于控股地位,所有者严重缺位,这为控股股东和经理人“自利动机造就了很好的条件。由此,提出本文的研究假设:经理人自利动机和大股东自利动机同时存在,即股权集中度与现金持有非线性相关。