房地产市场波动与金融压力的时变动态关系研究

作     者：李大武 田希永 孙建如 Li Dawu;Tian Xiyong;Sun Jianru

作者机构：中国人民银行唐山市中心支行河北唐山市063000 

出 版 物：《华北金融》 (Huabei Finance)

年 卷 期：2023年第4期

页      面：67-78页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主　　题：房地产市场波动 金融压力 MS-VAR模型 TVP-VAR模型 

摘      要：本文利用2008年6月—2021年12月相关经济数据,综合构建我国金融压力指数,借助MS-VAR模型识别不同金融压力区制,并进一步利用TVP-VAR模型研究不同压力状态下房地产市场波动与金融压力的时变动态关系,分时期分时点具体刻画房价、杠杆率对金融压力的动态传导路径。结果显示:一是我国金融压力状态呈现三区制特征,其中,金融中压力区制时间长且稳定性最高,表明我国金融承压运行是常态;二是房地产市场波动与金融压力存在显著的时变非线性关系,正负交替波动性传导,但长期波动性弱于短期,主要得益于国家及时有效的调控政策;三是近几年房地产市场大幅波动冲击明显增加金融压力,表明楼市稳定运行愈发重要。当前经济下行压力大,应加大并灵活调整宏观政策,着力稳市场、稳预期,以相对宽松的政策刺激房地产市场健康有序恢复进而缓释金融压力。