投服中心与投资者保护:来自信息披露的证据

作     者：熊家财 童大铭 XIONG Jia-cai;TONG Da-ming

作者机构：江西财经大学会计发展研究中心江西南昌330013 

出 版 物：《江西财经大学学报》 (Journal of Jiangxi University of Finance and Economics)

年 卷 期：2022年第1期

页      面：32-46页

核心收录：

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家自然科学基金地区项目“地方经济增长目标约束、资源配置与企业资本投向研究”(72162019) 江西省社科基金青年项目“地方经济增长目标约束、资源配置与企业资本投向研究”(21YJ30) 

主　　题：投服中心 投资者保护 信息披露 盈余管理 

摘      要：加强投资者保护是支撑资本市场持续高质量发展的重要基础。2014年由证监会牵头设立的中证中小投资者服务中心(投服中心)是我国资本市场加强投资者保护的重大制度创新。使用2015年第一季度至2017年第一季度A股上市公司数据,通过双重差分模型实证检验投服中心持股对企业信息披露的影响。研究结果显示:投服中心持股有助于降低企业的应计盈余管理水平;在高管持股水平较低以及由非行业专长事务所审计的公司,投服中心的监督作用更为显著;进一步分析发现,投服中心持股也有助于抑制企业基于真实活动的盈余操控行为。上述结论表明,投服中心持股有助于提升上市公司信息披露质量、进而增强中小投资者保护水平。