影子银行规模变动对货币政策与经济景气时变冲击效应

作     者：严伟祥 孟德锋 肖莹 YAN Weixiang;MENG Defeng;XIAO Ying

作者机构：南京审计大学金融学院江苏南京211815 

出 版 物：《经济与管理评论》 (Review of Economy and Management)

年 卷 期：2021年第37卷第6期

页      面：112-124页

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

基　　金：国家社会科学基金重大项目“金融服务养老的理论框架、国际经验、中国路径研究”(17ZDA072) 国家自然科学基金面上项目“内生因素与信用风险:理论模型拓展与应用研究”(71871120) 

主　　题：影子银行 货币政策 经济景气 TVP-VAR模型 

摘      要：基于时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)对2007-2019年以来影子银行融资规模变动下我国货币政策和经济景气时变冲击效应进行分析。结果显示:影子银行融资规模变化呈随机波动性,对货币政策和经济景气存在显著的非对称性时变冲击效应,短期冲击效应大于中长期;价格型货币政策工具(市场利率)对影子银行冲击的脉冲响应先升后降,而数量型货币政策工具(货币供应量)的脉冲响应呈不断衰减之势;经济景气对影子银行冲击的脉冲响应主要表现在短期,且影子银行融资规模变动幅度越大,对中小企业景气负面冲击也越大。因此,抑制并稳定影子银行融资规模有助于发挥货币政策效力和提升经济景气。