检索结果-南通市图书馆

现阶段我国正处于经济转型的关键时期,如何有效地发挥金融市场这只看不见的手助力实体经济的作用成为了备受关注的重要问题。现有研究发现,在不完善的市场和法律体系下,部分企业为了寻求自身发展积极与政府建立联系,以求获得政治上的庇护和支持,这一过程称之为寻租行为。本文以2008—2019年沪深两市A股上市公司为研究对象,以信息不对称理论、寻租理论、信号传递理论和声誉机制理论为基础,实证检验企业拥有的政治资本对企业融资能力的影响,然后,进一步探讨了在不同规模下和不同所有权性质下,企业的政治资本对企业融资能力影响的异同;其次,通过中介效应模型检验企业社会责任在政治资本与企业融资间的中介作用,以及在不同所有权企业和不同规模企业下融资成本这一中介效应是否依然存在;最后,从政府规模、金融业市场化、法治水平三个维度研究地区政府治理对政治资本与企业融资关系的调节作用。研究结果表明:（1）政治资本对企业融资具有促进效应,拥有政治资本的企业融资能力显著增加,同时政治资本对企业融资的影响在不同所有权性质和不同企业规模下存在异质性。从所有权性质来看,相比国有企业,政治资本对民营企业融资的影响程度更大;从企业规模来看,相比大规模企业,政治资本对小规模企业融资的影响程度更大。（2）企业的社会责任在政治资本与企业融资间起到部分中介作用,即政治资本通过改善企业的社会责任来提高企业融资能力。同时企业社会责任的中介效应主要表现在国有企业、民营企业和大规模企业的短期借款,在小规模企业中不存在。（3）政府通过改善法治环境等公共治理机制能够有效调节政治资本对企业融资的影响,在法治水平较高的地区,政治资本对企业融资能力促进作用减弱。从贷款期限来看,相比于短期借款,法治水平对政治资本与企业融资能力关系的调节效用在长期借款中显著。基于实证研究结果,本文提出推进信贷资源市场化改革、推进地区市场化进程、深化国营和民营融合发展等相关政策建议,以期缓解中小企业和非国有企业在金融资源配置中所受到的融资约束和所有制歧视等问题。

关键词：政治资本企业融资能力中介效应作用机制

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高管社会资本对企业创新影响的研究——来自2008-2020年A股上市企业的经验证据

高管社会资本对企业创新影响的研究——来自2008-2020年A股上市企...

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作者：单涛涛福建农林大学

学位级别：硕士

党的二十大报告指出,人才是第一资源、创新是第一动力。新时代下,经济高质量发展要求核心领域自立自强,以科技创新破局卡脖子问题。企业创新是推动社会进步、挖掘经济发展新动能的重要力量,由此需要加大企业创新力度,以实现企业创新数... 详细信息

党的二十大报告指出,人才是第一资源、创新是第一动力。新时代下,经济高质量发展要求核心领域自立自强,以科技创新破局卡脖子问题。企业创新是推动社会进步、挖掘经济发展新动能的重要力量,由此需要加大企业创新力度,以实现企业创新数量和质量的提升。高管是企业经营管理者,是企业创新行为的决策者。高管任职经历、求学生涯影响其经营管理决策,进而影响企业创新。高管政府任职经历能够为企业提供及时准确的政策解读;拥有学术和科研经历背景的高管,往往会更加重视企业创新活动。据此,本文基于高管社会资本研究视角,以社会资本理论、高阶理论、委托代理理论等为基础,系统研究高管社会资本对企业创新的影响。本文选取2008-2020年沪深A股上市公司相关数据,通过构建固定效应模型,实证分析高管社会资本对企业创新的影响;企业融资约束对高管社会资本影响企业创新的门槛效应;高管社会资本对企业创新影响的调节效应;不同市场化水平、企业生命周期、股票流动性视角下,高管社会资本对企业创新影响的异质性问题。基准模型回归结果显示,高管社会资本对企业创新有显著的促进作用,并且高管政治社会资本、学术社会资本、商业社会资本对企业创新具有显著正向影响,该结论得到稳健性检验结果的支持。高管社会资本对企业创新影响呈现非线性特征,存在融资约束门槛效应。具体表现为高管政治社会资本对企业创新存在融资约束双重门槛效应,表现为先促进后抑制的倒“U”型结构;高管学术社会资本对企业创新单一门槛效应表现为在门槛值3.239左侧显著促进,右侧促进作用降低的特征;高管商业社会资本对企业创新影响不具有显著的融资约束门槛效应。在企业不同生命周期阶段,高管社会资本对企业创新表现出不同作用。当企业处于成长期和衰退期时,高管政治社会资本对企业创新表现出显著促进作用,当企业处于成熟期时,则表现出显著的抑制作用;高管学术社会资本对企业创新的影响在企业任一生命周期均表现出显著促进作用,高管商业社会资本在企业成长期、衰退期表现出显著促进作用,在企业成长期无显著影响。高管政治社会资本、学术社会资本对企业创新的正向影响在市场化程度高、市场化程度低的条件下均表现出显著性,在低市场化条件下高管商业社会资本对企业创新有显著正向影响。高管政治社会资本强化学术社会资本对企业创新的影响,并在市场化程度高地区依旧显著,在市场化程度低地区不显著。高管商业社会资本对学术社会资本对企业创新影响不存在调节效应。在进一步拓展研究中,本文选用企业专利数量衡量企业创新质量。研究结果显示高管社会资本对以企业发明专利为代表的高质量创新有显著正向影响,对以实用新型、外观设计专利、发明专利为代表的创新产出无显著影响。具体来看,在考虑股票流动性异质性条件下,高管政治社会资本、商业社会资本对企业高质量创新的正向影响依旧稳健,而高管学术社会资本对企业高质量创新的正向影响则不在稳健。综合实证研究结果,本文对于企业高管聘用、管理层构建以及公司治理有一定的启示价值。一是要重视高管社会资本的循环积累以及对企业创新的促进作用。二是要在不同市场化水平条件下加强高管政治社会资本、学术社会资本对企业创新的支撑作用,以及高市场化水平下高管政治社会资本对学术社会资本对企业创新的促进作用。三是要关注企业融资约束问题同时适时加强高管激励约束的制度设计。四是要在企业不同生命周期阶段充分发挥高管学术社会资本对企业创新的促进作用。五是要重视高管社会资本对企业高质量创新的促进作用以及股票流动性对不同维度高管社会资本对企业创新的影响。

关键词：社会资本融资约束门槛效应企业创新

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税收与补贴政策对企业研发投入影响的实证研究 ——来自A股上市公司的经验证据

税收与补贴政策对企业研发投入影响的实证研究 ——来自A股上市公...

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作者：龚益明福建农林大学

学位级别：硕士

研发创新能力已成为国家核心竞争力的重要体现,也是各国必争的领域,一个国家的研发创新能力主要来源于企业的创新投入,近年来,我国政府不断出台多种政策激励企业研发创新,其中以政府补贴、税收优惠政策形式为主。基于以上背景,本文以A... 详细信息

研发创新能力已成为国家核心竞争力的重要体现,也是各国必争的领域,一个国家的研发创新能力主要来源于企业的创新投入,近年来,我国政府不断出台多种政策激励企业研发创新,其中以政府补贴、税收优惠政策形式为主。基于以上背景,本文以A股上市企业为样本,尝试研究我国税收优惠与补贴政策对企业研发投入的影响,并揭示背后的机制,以期为决策部门提供行之有效的建议。首先,通过构建均值回归模型考察政府税收与补贴政策对企业研发投入的平均影响程度,实证结果发现政府税收优惠政策对企业研发投入影响不显著,而政府补贴政策对企业研发投资有显著的积极影响。其次,考虑到税收与补贴政策对企业研发投资的影响会因企业研发强度不同而不同,本文通过构建分位数回归模型估计政府税收与补贴政策对企业研发投资异质性的影响,实证结果显示,单一的税收优惠政策对较低、较高研发强度的企业研发有促进作用,而对中等研发强度的企业研发具有阻碍作用。对于中高研发强度的企业,补贴与组合政策中税收优惠对其研发投入有显著的正向影响,对低研发强度公司的研发投入影响则不显著。同时,考虑到企业研发投资行为可能会受到同行企业研发投资决策的影响,也就是企业间的研发投资可能会存在同群效应,为了检验这种同群效应是否存在,并控制这种作用机制,本文分别采用空间均值回归模型和空间分位数回归模型分析税收和补贴政策对企业研发投入的影响;实证结果显示企业间研发投资存在显著的正向同群效应。最后,基于实证研究结果提出若干政策建议。第一,政府应增加对企业的补贴力度。第二,针对研发强度较低或较高研发强度的企业,政府应增加税收优惠力度。第三,针对中高研发强度的企业,政府应提高补贴与组合政策中税收优惠强度。最后,政府在制定研发政策时,应该考虑到企业间研发投资存在显著的正向同群效应。

关键词：政府补贴税收优惠企业研发投入分位数回归空间计量模型

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资本结构对企业经营绩效的影响研究——来自创业板上市公司的经验证据

资本结构对企业经营绩效的影响研究——来自创业板上市公司的经验...

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作者：赵宸浩福建农林大学

学位级别：硕士

在我国经济发展进入新常态的背景下,创新型中小企业的培育发展对于产业结构的调整有重要的现实意义。创业板市场作为培育中小企业的主要市场之一,极大的促进了我国中小企业的发展。于是,本文选择创业板上市企业为样本,从资本方面探究企... 详细信息

在我国经济发展进入新常态的背景下,创新型中小企业的培育发展对于产业结构的调整有重要的现实意义。创业板市场作为培育中小企业的主要市场之一,极大的促进了我国中小企业的发展。于是,本文选择创业板上市企业为样本,从资本方面探究企业的资本构成对经营效益的影响,目的是为了企业经营者采取合理的资本结构提供理论依据。本文用单一指标评价法来确定研究指标,用托宾Q值衡量企业的经营绩效水平是因为该指标能够充分考虑货币的时间价值,用长期负债率衡量企业的资本结构更能反映资本对企业发展的影响,同时,还在研究中加入了部分控制变量,例如现金流量、企业规模、企业年龄等,并将这些变量分为企业内部控制变量和外部控制变量,从而更加准确的判断影响企业经营绩效水平的因素是来自企业内部还是外部。在数据进行回归分析时,采用了均值回归模型和分位数回归模型两种,用均值回归模型是为了研究在条件期望下企业资本结构对经营绩效的影响效果;使用分位数回归模型因为该模型能够将因变量的分布进行分类,不同位置的分位点代表不同经营绩效水平,进行回归分析后,可以了解在不同经营绩效水平下资本结构的影响是否会发生变化以及变化的程度。通过研究回归结果,可以看出不管是在均值回归模型中还是在分位数回归模型中资本结构均对企业经营绩效产生显著影响,但分位数回归结果表明,在绩效水平较低的企业资本结构对经营绩效的影响会减弱,而在绩效水平高的企业资本结构的影响会增强。同时,在加入的控制变量中,也发现大多数控制变量对经营绩效的影响都是显著的,其中既包括内部控制变量也包括外部控制变量。最后,针对本文的研究结果,本文分别从企业和市场两个角度对改善企业资本结构和经营绩效水平提出了一定的政策建议。

关键词：创业板资本结构经营绩效分位数回归

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