检索结果-南通市图书馆

作者：盛文杰上海交通大学

学位级别：硕士

随着中国经济的发展,中国企业在世界经济中从原来的资本接受者变成资本输出者,投资产业也从制造业、高科技等逐步扩展到房地产等资金密集型行业。就房地产行业而言,中国企业的海外地产投资基本是两种模式:一是在欧美投资商业地产获取稳... 详细信息

随着中国经济的发展,中国企业在世界经济中从原来的资本接受者变成资本输出者,投资产业也从制造业、高科技等逐步扩展到房地产等资金密集型行业。就房地产行业而言,中国企业的海外地产投资基本是两种模式:一是在欧美投资商业地产获取稳定的租金收入,投资模式也比较成熟;二是在非洲投资住宅和商业综合体赚取极大的销售利润和租金收入,但由于对非洲地产投资的风险缺乏了解,从事的企业也相对较少,因此对第二种模式风险和应对措施的研究具有很好的现实意义。本文为更好地说明非洲地产投资的风险及应对,采用了案例研究,选取了中航国际在非洲投资的肯尼亚双河地产项目案例进行研究。首先,本文先从理论上阐述了海外投资及风险管理的一般理论,之后总结了中国企业海外地产投资的概况和特点,并在海外地产投资一般特点的基础上提出了非洲地产投资的特殊性。此后,通过对中航国际非洲地产投资的介绍引入对于双河项目案例的法律和财务等分析。通过分析得出结论,虽然非洲地产投资的风险存在多样性,但应对风险最为核心的在于设计多层次的投资结构、引入对合作方的履约能力调查,以及通过保障和承诺条款以确保投资退出等措施。

关键词：非洲投资地产风险应对举措

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交易时段和非交易时段收益率关系研究

交易时段和非交易时段收益率关系研究

作者：邱泓漾上海交通大学

学位级别：硕士

目前,基于日收益率对金融资产收益率的研究不胜枚举,但将日收益率拆分为日内收益率和隔夜收益率的研究却不多。本文分析了沪深300指数及沪深300指数期货的日内收益率、隔夜收益率以及日收益率c和的统计特征,发现日内和隔夜收益率的统计... 详细信息

目前,基于日收益率对金融资产收益率的研究不胜枚举,但将日收益率拆分为日内收益率和隔夜收益率的研究却不多。本文分析了沪深300指数及沪深300指数期货的日内收益率、隔夜收益率以及日收益率c和的统计特征,发现日内和隔夜收益率的统计特征存在较大差异,于是提出将日收益率拆分为日内收益率和隔夜收益率,并基于日内和隔夜收益率建模,能够提高模型的拟合优度和预测精度。此外,还发现日内和隔夜收益率之间以及日收益率c和之间均存在一定互相关性,但各收益率基本不存在自相关性。各收益率均为平稳时间序列,且均表现出较强的波动群集现象。基于上述收益率的统计特征,本文采用BEKK-GARCH模型和VAR模型,分别建立基于日内和隔夜收益率及基于日收益率的模型。对两种模型的拟合优度和预测精度进行比较,整体而言,基于日内和隔夜收益率的模型的拟合优度和预测精度均高于基于日收益率的模型,表明日内和隔夜收益率模型确实有助于提高收益率模型的拟合优度和预测精度。基于日内和隔夜收益率的模型,有助于更好地刻画金融资产收益率的特征,相比于高频数据,日内和隔夜收益率数据也更易获取和分析,因而对于相关理论的研究、交易策略的设计、投资组合的构造及风险管理等都具有重要的实践意义。

关键词：日内收益率和隔夜收益率沪深300指数和沪深300指数期货 BEKK-GARCH模型 VAR模型

汇率对跨货币体系同质资产的影响 ——基于同一资本市场中外国上市公司的视角

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汇率对跨货币体系同质资产的影响 ——...

作者：魏文婧上海交通大学

学位级别：硕士

本文站在国际化投资的角度,分析在同一资本市场中上市的公司中,相对于本土公司股票,外国公司股票收益是否受到其主要经营地与上市地间汇率因素的影响。? 在研究了汇率与股票之间传导机制之后,分析资产收入与上市地分别属于不同货币... 详细信息

本文站在国际化投资的角度,分析在同一资本市场中上市的公司中,相对于本土公司股票,外国公司股票收益是否受到其主要经营地与上市地间汇率因素的影响。? 在研究了汇率与股票之间传导机制之后,分析资产收入与上市地分别属于不同货币体系的上市公司受到对应汇率因素的影响,进行两周期的价差分析,推导出在贬值体系下的外国公司股票存在的稳定盈利头寸。即使公司业绩没有变化,但是如果公司来自升值货币体系,那么也会有一部分的汇率收益,而此部分的汇率收益是无风险的。理论推得对异地上市的股票收益有明显影响的因素是其对应的本地资产的收益增长,汇率收益以及市场摩擦程度的变化。以AH同时上市的公司为研究对象,验证了异地上市公司股票在贬值货币体系中受到汇率影响的溢价部分。按照不同行业的分布,选取在港上市的欧洲公司,大陆公司,香港公司,将视角转换到香港市场所有来自海外的公司,应用动态二维分组和面板数据的分析,在控制了价值增长变量E/P,B/P,CF/P和β值的规模之后,证实经营来源地不同的外国公司股票对经营来源地敏感,对其对应的汇率也存在正向的关系。对打算进行国际化投资的投资者来说,本文说明了投资者无需兑换货币后再进入外国市场投资,因为汇兑的差异已经反应在了这些外来公司的价格上,通过投资一个根据主要经营所在地划分的股票资产组合的方式,即可获得与国际化投资同样的收益。而对于在同一个资本市场上市的公司,主要经营地来源国以及其与上市地间汇率的影响也将成为股票投资的一个指标。在相同的业绩增长、相同的风险的情况下,投资于那些来自于预期汇率升值地方的股票,将获得超额的收益。

关键词：外国公司国际化投资多因素定价模型 AH溢价

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基于产业链的投资组合系统及应用

基于产业链的投资组合系统及应用

作者：周杨上海交通大学

学位级别：硕士

在基金行业投资组合表现不够理想的背景下，本文提出了从产业链的角度建立投资组合的新思路，即同时投资于产业链上下游的公司，以求有效和创新。文章通过研究确定整体产业链的架构，并在此基础上建立基于产业链的投资组合系统，以网页... 详细信息

在基金行业投资组合表现不够理想的背景下，本文提出了从产业链的角度建立投资组合的新思路，即同时投资于产业链上下游的公司，以求有效和创新。文章通过研究确定整体产业链的架构，并在此基础上建立基于产业链的投资组合系统，以网页形式展示，可使得用户通过产业链的思路来选股，以应用于现实投资。接下来将投资组合系统应用于组合的建立及业绩的观测，以一定筛选标准再加上相关拓展方案来确定目标产业链投资组合。研究基于产业链的投资组合其业绩表现，发现基于产业链的投资组合其业绩在较大的概率上优于上证指数的表现，并且此优势会随着持有期增加而愈加明显。

关键词：投资组合产业链市场指数回报率

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汽车行业跨境并购分析均胜电子并购扩张之路

汽车行业跨境并购分析均胜电子并购扩张之路

作者：潘尧松上海交通大学

学位级别：硕士

并购也称购并,是兼并和收购的统称,通过资本的优化组合和有效性选择实现资本扩张的过程,这种行为过程称为公司并购。收购、交易、整合、集中经营、融合、业务重组、要约收购和抛售等等,这些通常都可以归纳入并购。传统意义的并购已被扩... 详细信息

并购也称购并,是兼并和收购的统称,通过资本的优化组合和有效性选择实现资本扩张的过程,这种行为过程称为公司并购。收购、交易、整合、集中经营、融合、业务重组、要约收购和抛售等等,这些通常都可以归纳入并购。传统意义的并购已被扩大到包括收购及相关问题的企业重组,公司的控制权及所在公司的所有权结构的变化。跨境并购就是买方和目标企业处于不同国家,跨境交易会给公司战略、估值、交易设计和执行提出许多难题。跨境并购现在具有很重要的意义,当前跨境并购不仅数量大,交易金额也大幅增长。贸易集团和区域协会又加速了跨境并购的增长。很多国家和区域集团融入到全球化的进程中,跨境并购会越来越多。许多国家未曾预料的买家进入市场产生大大的惊喜,不仅赋予了更高的估价,对当地市场也起了战略推动作用。不同于国内交易,跨境并购有一系列的动因,市场扩张带来的经济增长、技术和品牌的延伸、特殊资源的获得、税收和货币套利、以及国际化多样性。

关键词：并购跨境并购估值尽职调查

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互联网消费金融证券化产品研究

互联网消费金融证券化产品研究

作者：刘晓艺上海交通大学

学位级别：硕士

自2015年出现第一单互联网消费金融证券化产品后,伴随着互联网消费金融的发展,其证券化产品市场也开始迅速扩张。但是,目前国内对互联网消费金融证券化产品进行的系统化研究、尤其是实证研究较少。本文试图通过案例分析法、线性回归法... 详细信息

自2015年出现第一单互联网消费金融证券化产品后,伴随着互联网消费金融的发展,其证券化产品市场也开始迅速扩张。但是,目前国内对互联网消费金融证券化产品进行的系统化研究、尤其是实证研究较少。本文试图通过案例分析法、线性回归法和比较分析法,探讨互联网消费金融证券化产品的现状、特点、产品设计和发行定价。一方面可以为投资人判断互联网消费金融证券化产品的市场价值提供一定参考,也有助于总结发展经验,完善其定价机制;另一方面,为消费信贷的债权持有者是否选择通过资产证券化进行融资提供参考。本文发现,基于不同的基础资产构建的互联网消费金融证券化产品,其发行期限、还本付息方式、交易结构等要素亦有所不同。本文还重点探讨了互联网消费金融ABS产品的发行定价问题。结合理论分析,通过构建以发行利差为因变量的实证模型,发现无风险利率、产品期限、非优先级档厚度、是否阿里系产品等因素都对发行利差有较为显著的影响。由于对投资者来说债券对证券化产品存在一定的替代性,期限相近的债券产品的发行利率或者到期收益率可以作为互联网消费金融ABS产品发行定价的参考。

关键词：互联网消费金融资产证券化交易结构发行定价

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上市公司高管人员股权激励的绩效导向研究

上市公司高管人员股权激励的绩效导向研究

作者：吴锡上海交通大学

学位级别：硕士

本文对比了国内外上市公司高管人员股权激励的实施情况,研究了与股权激励相关的会计准则、税收政策以及相关的法规制度,回顾了股权激励与公司业绩相关性实证研究的学术文献。为检验股权激励和上市公司绩效之间的关联度,本文选取在香港... 详细信息

本文对比了国内外上市公司高管人员股权激励的实施情况,研究了与股权激励相关的会计准则、税收政策以及相关的法规制度,回顾了股权激励与公司业绩相关性实证研究的学术文献。为检验股权激励和上市公司绩效之间的关联度,本文选取在香港上市的红筹股公司作为样本,对87家上市公司的331名高管人员2007年度薪酬收入和股权激励情况进行了统计分析,并计算了上市公司业绩表现和公司高管股权收益及薪酬收入之间的相关系数。研究显示,公司业绩同高管人员收入之间并无明显的线性相关。为进一步研究长期激励在上市公司中的应用,文本选取交通银行、中国移动作为对象进行了深入的案例分析,并在时间序列上检验了高管人员收入和公司业绩的关系。针对上述研究结果,本文对其产生的原因进行了探讨,并对国内监管部门的政策制定提出了建议。

关键词：上市公司高管人员薪酬股权激励绩效相关性

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区块链技术在供应链金融中的应用研究

区块链技术在供应链金融中的应用研究

作者：祁凯桦上海交通大学

学位级别：硕士

供应链金融是一种面向产业链上下游中小企业融资的金融产品,通过核心企业的增信帮助中小企业增强信贷能力和降低融资成本,是解决中小企业融资困难的一种融资模式。区块链技术是一种去中心化的分布式账户技术,对金融行业带来了巨大的影响... 详细信息

供应链金融是一种面向产业链上下游中小企业融资的金融产品,通过核心企业的增信帮助中小企业增强信贷能力和降低融资成本,是解决中小企业融资困难的一种融资模式。区块链技术是一种去中心化的分布式账户技术,对金融行业带来了巨大的影响,具有广阔的发展前景。本文从供应链金融的定义出发,通过对国内外的理论研究和实践经验的分析,总结了供应链金融服务的定义和所要解决的问题点。针对目前国内中小企业面临的融资困难问题,结合供应链金融理论原理,分析了供应链金融对解决中小企业融资问题的帮助。通过对国内供应链金融发展的现状分析,归纳了供应链金融在国内发展存在的问题。本文继续分析了区块链技术在供应链金融场景发挥的作用,一方面区块链可以作为金融生态建设的基础设施,另一方面通过区块链可以实现核心企业信用的传递。随后继续分析了区块链技术在供应链金融领域的应用模型,并且根据实际的案例,深入讨论了基于区块链技术的应收账款融资平台方案,论证了区块链在供应链金融领域应用的可行性。本文以供应链金融和区块链的相关理论为依据,结合实践分析和案例分析,论证了国内发展供应链金融的必要性,以及区块链与供应链金融结合的可行性,为国内供应链金融的实践和模式创新提供了理论和实践指导。

关键词：供应链金融应收账款融资中小企业区块链

我国上市公司持股现象的现状规律和市场特征研究

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我国上市公司持股现象的现状规律和市场特征研究

作者：夏潇阳上海交通大学

学位级别：硕士

自1998年我国出现首例上市公司相互持股以来,上市公司持有其它上市公司股票的现象正日益出现在我国的上市公司之间,本文从现状规律和市场特征两方面对此进行研究。在现状规律方面,持股类上市公司数量多,分布广,持股市值高,持股周期稳... 详细信息

自1998年我国出现首例上市公司相互持股以来,上市公司持有其它上市公司股票的现象正日益出现在我国的上市公司之间,本文从现状规律和市场特征两方面对此进行研究。在现状规律方面,持股类上市公司数量多,分布广,持股市值高,持股周期稳定。投资收益对上市公司的利润和总资产有一定影响。和其它上市公司相比,持股类上市公司的系统风险高,超额收益无差异,个体风险低。在市场特征方面,本文将上市公司的内在价值分为主营业务和持股两部分,后者难以用PE和PB定价方法进行定价。本文采用股利贴现模型,对上市公司持股部分的内在价值进行定价。在此基础上,本文通过时间序列模型和横截面模型,研究持股类上市公司和被持股类上市公司股价之间的动态关系。在时间序列模型中,被持股类上市公司当天和滞后期的收益率都对持股类上市公司当天的超额收益率产生影响。该影响随着投资收益占主营业务利润或总资产比例的增加以及持股类上市公司所持有的限售股权的解禁流通而增加。在横截面模型中,被持股类上市公司累计滞后收益率以及持股类上市公司所持股票的市值占持股类上市公司总市值的比例都对持股类上市公司当天的超额收益率产生影响。时间序列模型具有择时功能,横截面模型具有选股功能。投资者能通过两类模型获取超越市场的超额收益。

关键词：持股现象现状规律市场特征动态模型滞后效应

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某小型精细化工生产企业产品组合研究

某小型精细化工生产企业产品组合研究

作者：杨宪存上海交通大学

学位级别：硕士

本文通过对目标企业产品组合的分析，发现其产能不能得到有效释放进而导致运营困难的主要原因在于没有合理的产品组合策略。为解决该问题，本文尝试为目标企业建立一套产品组合策略。在对目标企业和其所处行业进行分析研究后，首先利用... 详细信息

本文通过对目标企业产品组合的分析，发现其产能不能得到有效释放进而导致运营困难的主要原因在于没有合理的产品组合策略。为解决该问题，本文尝试为目标企业建立一套产品组合策略。在对目标企业和其所处行业进行分析研究后，首先利用产品组合维度为目标企业提供了全面而系统的拓展思路，使企业掌握拓展产品组合的最大可能性，结合针对目标企业的经验曲线成因分析，使企业了解在每种维度的产品拓展特点。然后利用波士顿矩阵从现金流平衡的角度为企业规划了产品组合，尝试有效释放该企业的产能，解决经营问题。接着建立一套新产品评价方案，这套方案以定性分析为基础，使用劣势审查和风险收益泡状图，排除了可能给企业经营带来重大风险的新产品，将新产品按照现金流的创造和消耗分为两类，与波士顿矩阵的产品组合策略相配合。在此基础之上，用定量的分析，利用针对目标企业的打分模型和新产品效率指数，为企业筛选新产品提供了可靠的依据。本文认为，完整的产品组合策略应当是产品组合结构与新产品管理两者的有机结合，合理的产品组合结构为新产品管理提供了条件，而新产品管理又能够保证产品组合结构的平衡。两方面的动态平衡是关键。所以在最后本文结合目前常见产品组合结构分析与新产品管理方法的优势，为目标企业创建了一套产品组合结构与新产品筛选紧密相连的动态平衡系统。借助这套系统，不但可以凭借产品组合结构分析的优势使企业保持产品组合的平衡，保障企业的生存;又可以凭借新产品管理方法的优势为企业筛选具有市场潜力的新产品，给企业的发展壮大提供支持。

关键词：精细化工产品组合动态平衡