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股价信息含量的创新激励效应研究

系统工程理论与实践 2021年第7期41卷 1682-1698页

作者：董竹张欣吉林大学数量经济研究中心长春130012 吉林大学商学院长春130012

本文选取沪深A股2008-2017年上市公司为样本,实证检验了股价信息含量对企业创新的影响以及其中的作用机制和作用环境.研究结果表明,股价信息含量对企业创新具有显著的促进作用.在变换计量模型、改变主要研究变量的度量方法、变更样本以... 详细信息

本文选取沪深A股2008-2017年上市公司为样本,实证检验了股价信息含量对企业创新的影响以及其中的作用机制和作用环境.研究结果表明,股价信息含量对企业创新具有显著的促进作用.在变换计量模型、改变主要研究变量的度量方法、变更样本以及使用工具变量估计和基于融资融券的准自然实验控制内生性等一系列稳健性检验后,结论仍然成立.进一步地,作用机制和作用环境研究表明,股价信息含量主要通过降低融资约束、提高经营效率和减轻管理层短视等途径促进企业创新,在国有企业、制度环境越差、分析师关注越少以及规模越小的企业中,股价信息含量对企业创新的促进作用越显著.本文拓展了股价信息含量和企业创新相关领域的研究,对如何提升资本市场服务实体经济的能力和水平具有重要的启示意义.

关键词：股价信息含量企业创新融资约束管理层短视

基于股市和汇市成交量信息视角的股价波动预测

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系统工程理论与实践 2019年第4期39卷 935-945页

作者：孙彦林陈守东刘洋吉林大学商学院长春130012 吉林大学数量经济研究中心长春130012

以往研究忽略了汇市成交量包含的信息对股价波动的影响,可能导致模型参数的有偏估计.基于泊松分布的随机波动率模型不仅可有效解决传统做法对成交量信息使用不足的问题,而且通过将汇市成交量信息引入模型,与现有文献形成有益补充.通过SM... 详细信息

以往研究忽略了汇市成交量包含的信息对股价波动的影响,可能导致模型参数的有偏估计.基于泊松分布的随机波动率模型不仅可有效解决传统做法对成交量信息使用不足的问题,而且通过将汇市成交量信息引入模型,与现有文献形成有益补充.通过SMC算法编程实现了SV-VOL模型的有效估计,发现股市成交量信息有助于股价波动预测;汇市成交量信息是通过股市流入净资本这一间接渠道最终影响股票收益率与股市量价关系.

关键词：量价关系汇市成交量 SV-VOL模型 SMC算法

中国经济、金融不确定性的交互影响动态与宏观经济效应分析

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系统工程理论与实践 2021年第7期41卷 1625-1639页

作者：邓创吴超吉林大学数量经济研究中心长春130012 吉林大学商学院长春130012

本文基于中国2002年-2018年间274维月度经济金融数据,通过改进不确定性相关测度方法,采用高维因子模型实现中国经济和金融不确定性的分离测度,并在利用非线性Granger因果关系检验和动态溢出指数方法考察其关联动态的基础上,进一步使用SV... 详细信息

本文基于中国2002年-2018年间274维月度经济金融数据,通过改进不确定性相关测度方法,采用高维因子模型实现中国经济和金融不确定性的分离测度,并在利用非线性Granger因果关系检验和动态溢出指数方法考察其关联动态的基础上,进一步使用SV-TVP-FAVAR模型就二者对产出波动、价格波动的冲击动态进行计量检验和比较分析.研究发现:1)中国经济不确定性与金融不确定性均存在明显的阶段性波动特征,并且新常态时期以来金融不确定性水平明显大于经济不确定性;2)金融不确定性是引起经济不确定性的重要因素,而经济不确定性对金融不确定性的影响则相对较低,特别是中国经济步入新常态时期以来二者的交互影响主要表现为金融不确定性对经济不确定性的单向影响;3)经济和金融不确定性均是引起产出波动和价格波动的重要因素,但相比之下,金融不确定性冲击对经济波动和价格波动所产生的放大效应更大且表现出更为明显的滞后性和持续性.本文的研究从不确定性视角深入探究了现代经济与金融体系的交互影响机制,为强化预期管理、优化宏观政策调控提供了新的经验依据和有益的政策启示.

关键词：经济不确定性金融不确定性宏观经济效应 SV-TVP-FAVAR模型

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基于参考依赖偏好视角的劳动供给行为分析

数量经济技术经济研究 2024年第9期41卷 199-220页

作者：林嵩淇郭凤鸣张世伟吉林大学数量经济研究中心

“促进高质量充分就业”是提高人民生活品质的根本举措。针对中国劳动力市场的“内卷”现象,本文结合参考依赖偏好理论,建立竞赛环境下失望厌恶个体的劳动供给模型,理论推演同伴努力对个体劳动供给决策的影响,并基于中国流动人口动态监... 详细信息

“促进高质量充分就业”是提高人民生活品质的根本举措。针对中国劳动力市场的“内卷”现象,本文结合参考依赖偏好理论,建立竞赛环境下失望厌恶个体的劳动供给模型,理论推演同伴努力对个体劳动供给决策的影响,并基于中国流动人口动态监测调查数据进行实证检验。理论推演发现,同伴努力对个体劳动供给决策的影响取决于个体预期收益所构成的参考点:如果个体较关注绝对收益,参考点中自身预期物质效用权重较高,则同伴努力将产生挫败效应;如果个体较关注相对收益,参考点中同伴预期物质效用权重较高,则同伴努力将产生激励效应。如果同伴努力影响个体参考点的选择,则适度竞争会令劳动者关注相对收益并对同伴努力做出积极反应,而过度竞争则产生相反的影响。实证分析表明,同伴努力会对中国劳动者产生显著的激励效应,中国劳动力市场存在明显的“内卷”现象。劳动者过度劳动主要缘于较强的同伴激励效应,而工资率解释“内卷”现象形成的能力相对有限。竞争关系较强、精神压力较大、个人主见较弱和面临工作奖金的劳动者更容易受到同伴激励效应的影响。本研究为提高劳动者的就业质量,缓解“过度内卷”和减少“躺平”现象提供了理论参考和经验证据。

关键词：劳动供给参考依赖偏好激励效应同伴效应

从“脆弱性”到“韧性”：中国经济在险增长的脆弱性溯源与韧性解构

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中国工业经济 2024年第4期 17-36页

作者：隋建利吕文强吉林大学数量经济研究中心吉林大学数量经济研究中心

本文通过对风险来源进行时变贡献分解，实现在险增长的脆弱性溯源，并构建分型马尔科夫区制转移模型，从韧性结构、抵抗能力以及恢复能力等多重视阈，系统性解构在险增长的经济韧性。研究发现：①在险增长具有显著的“事件驱动”特征，... 详细信息

本文通过对风险来源进行时变贡献分解，实现在险增长的脆弱性溯源，并构建分型马尔科夫区制转移模型，从韧性结构、抵抗能力以及恢复能力等多重视阈，系统性解构在险增长的经济韧性。研究发现：①在险增长具有显著的“事件驱动”特征，在极端事件冲击下，在险增长表现出明显的下行态势。经济增长尾部风险存在显著的非对称性特征，当经济下行风险升高时，经济上行风险同样明显增加。②在险增长的脆弱性溯源结果表明，信贷投资与地方政府债务的正向驱动贡献日渐下降，股价波动仅在金融危机和股市异动时期发挥显著的负向驱动作用。步入新发展阶段，房价增速的驱动力量从早期的正向逆转为较大负值，而供应链与消费状况则在近期发挥较多的积极作用。现阶段，房地产以及地方政府债务因素能够给未来增长风险提供更加灵敏的预警信号。③分型马尔科夫区制转移概率路径表明，伴随国内经济结构转型，L型收缩概率呈现明显的上行趋势，而当经济系统面临外生的风险冲击时，U型抵抗概率将迅速攀升，此时经济具备顽强的抵抗韧性。此外，2022年后实际增长趋势与最优增长趋势再度重合，这不仅说明中国经济的恢复韧性相对较强，也意味着现阶段的“三重压力”并未构成严峻的风险冲击。

关键词：在险增长经济韧性经济脆弱性分型马尔科夫区制转移模型

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随机波动和跳跃下的短期利率动态

系统工程理论与实践 2012年第11期32卷 2372-2380页

作者：郑挺国刘金全厦门大学王亚南经济研究院厦门361005 吉林大学数量经济研究中心长春130012

在短期利率模型中引入随机波动和跳跃两种因素,利用序贯参数更新思想和粒子滤波方法实现模型的估计,并对中国银行间短期利率进行实证分析.研究结果显示短期利率存在显著的随机波动和跳跃特征,表明CIR-SV-J模型在描述短期利率动态中拟合... 详细信息

在短期利率模型中引入随机波动和跳跃两种因素,利用序贯参数更新思想和粒子滤波方法实现模型的估计,并对中国银行间短期利率进行实证分析.研究结果显示短期利率存在显著的随机波动和跳跃特征,表明CIR-SV-J模型在描述短期利率动态中拟合效果最优,而且忽视随机波动或跳跃因素会使拟合变差,影响对利率均值回复特征的描述,并证明了随机波动因素在模拟中比跳跃因素起着更为重要的作用.

关键词：短期利率随机波动跳跃粒子滤波

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城镇居民不同收入群体消费行为分析

财经科学 2010年第9期 79-89页

作者：张世伟郝东阳吉林大学数量经济研究中心

按照家庭收入由低到高将城镇居民划分成四个收入群体,并应用带有家庭属性的AIDS模型分析每个收入群体的消费行为。研究结果表明,随着家庭收入的上升,城镇居民对于大多数商品消费的支出弹性和价格弹性呈下降趋势;城镇居民家庭用品和交通... 详细信息

按照家庭收入由低到高将城镇居民划分成四个收入群体,并应用带有家庭属性的AIDS模型分析每个收入群体的消费行为。研究结果表明,随着家庭收入的上升,城镇居民对于大多数商品消费的支出弹性和价格弹性呈下降趋势;城镇居民家庭用品和交通通讯消费富有支出弹性和价格弹性。因此,政府提高低收入群体的收入水平,通过财政政策使家庭用品和交通通讯商品的价格降低,可以有效地刺激城镇居民的消费。

关键词：城镇居民消费行为 AIDS模型支出弹性价格弹性

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区域经济增长的联动机制识别与传导网络构建

财经科学 2021年第12期 64-77页

作者：刘达禹徐斌吉林大学数量经济研究中心

域观视角下的经济增长传递机制与增长协调性是近年来经济增长研究领域内的重要议题。本文使用非线性Granger因果检验配合修正的C-M相关指数对中国区域经济增长的传递顺序和相依机制进行研究,主要得出如下几点结论:第一,从大地理分区来看... 详细信息

域观视角下的经济增长传递机制与增长协调性是近年来经济增长研究领域内的重要议题。本文使用非线性Granger因果检验配合修正的C-M相关指数对中国区域经济增长的传递顺序和相依机制进行研究,主要得出如下几点结论:第一,从大地理分区来看,中国整体增长已实现东部率先引领、全国仿射三区的新型雁阵结构,这说明全国增长版图已初步实现互联互通;第二,就更加细化的城市群而言,增长的传递机制明显复杂,既包括京津冀鲁城市群内的类雁阵传递,又包括珠三角城市群内的线性链条传递,同时也有中部和远西部城市群内几乎不存在传导网络的局面,这说明不平衡不充分和不连通的发展仍广泛存在于小型城市群之间。第三,就各大地理分区和城市群内的增长相依性而言,区域协同是各地增长关联机制的主基调。2013年后各大分区内的增长协同性显著上升,这说明城市群内的增长协同性有了实质性提高。

关键词：区域经济增长增长传递增长协同非线性Granger检验修正的C-M指数

旅游经济与宏观经济内在联动机制具有周期性吗?

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经济管理 2015年第8期37卷 120-130页

作者：隋建利刘金全闫超吉林大学数量经济研究中心

本文基于中国国内和国际旅游收人增长率以及GDP增长率年度数据,构建包括"旅游经济"与"宏观经济"的两因素"旅游与经济"系统,运用非线性MS(M)-VAR(p)模型,刻画"旅游与经济"系统处于"低速增长区制"和"快速增长区制"的多阶段性动态变迁过程... 详细信息

本文基于中国国内和国际旅游收人增长率以及GDP增长率年度数据,构建包括"旅游经济"与"宏观经济"的两因素"旅游与经济"系统,运用非线性MS(M)-VAR(p)模型,刻画"旅游与经济"系统处于"低速增长区制"和"快速增长区制"的多阶段性动态变迁过程,判断在不同区制中,旅游经济与宏观经济内在联动机制是否具有周期性特征。结论表明:(1)当"旅游与经济"系统处于"低速增长区制"时,具有较小的不确定性、较强的稳定性,旅游经济增长率与GDP增长率之间呈现负向相关关系;当"旅游与经济"系统处于"快速增长区制"时,具有较大的不确定性、较弱的稳定性,旅游经济增长率与GDP增长率之间呈现正向相关关系。(2)由国际旅游收入增长率与GDP增长率构成的两因素"旅游与经济"系统,在1980—1982年、1995—2002年、2012—2014年处于"低速增长区制",在1983—1994年、2003—2011年处于"快速增长区制",处于"低速增长区制"时的持续性较小,处于"快速增长区制"时的持续性较大。(3)由国内旅游收入增长率与GDP增长率构成的两因素"旅游与经济"系统,在1996—2002年、2009年、2012—2014年处于"低速增长区制",在1995年、2003—2008年、2010—2011年处于"快速增长区制",处于"低速增长区制"时的持续性较大,处于"快速增长区制"时的持续性较小。

关键词：旅游经济宏观经济非线性MS(M)-VAR(p)模型周期性