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纳税规范能改善资本市场信息环境吗？——基于分析师盈余预测的证据

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南开管理评论 2024年

作者：梁上坤李泳彤中央财经大学会计学院山西财经大学会计学院

分析师盈余预测质量是资本市场信息传递效率的重要组成，而公共信息是分析师获取信息的重要来源。基于国家税务总局开展的纳税信用评级活动，本文使用2015-2023年沪深A股上市公司的分析师盈余预测数据，实证研究了纳税规范（获评纳税信... 详细信息

分析师盈余预测质量是资本市场信息传递效率的重要组成，而公共信息是分析师获取信息的重要来源。基于国家税务总局开展的纳税信用评级活动，本文使用2015-2023年沪深A股上市公司的分析师盈余预测数据，实证研究了纳税规范（获评纳税信用A级）对分析师盈余预测质量的影响。研究发现：（1）纳税规范显著提高了盈余预测准确度，降低了盈余预测乐观度，且该结果在考虑公司规模差异与分析师能力差异后仍然成立；（2）区分公司特征以及行业特征，纳税规范对分析师盈余预测质量的提升作用在公司业务复杂度较高、行业集中度较低时更为显著；（3）区分时间特征，纳税规范在披露后期的信息含量更高；（4）进一步后果的探索发现，纳税规范提高了会计信息质量，降低了股票错误定价程度。本文从公共介入视角丰富了分析师盈余预测影响因素的研究，为理解纳税信用评级制度的信息效应和治理效应提供了理论依据，也对提高资本市场信息效率具有一定的现实启示。

关键词：纳税规范盈余预测信息效应治理效应

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我国出海企业投资发展现状及对策研究

人民论坛 2024年第13期 54-58页

作者：张晓涛中央财经大学国际经济与贸易学院

改革开放至今,我国对外直接投资经历了初步萌芽、加快发展、探索调整、高速扩张和高质量发展五个阶段。如今,越来越多中国企业致力于拓展海外市场,以谋求更为持久和广泛的发展机遇。目前我国出海企业投资不仅规模位居世界前列、范围不... 详细信息

改革开放至今,我国对外直接投资经历了初步萌芽、加快发展、探索调整、高速扩张和高质量发展五个阶段。如今,越来越多中国企业致力于拓展海外市场,以谋求更为持久和广泛的发展机遇。目前我国出海企业投资不仅规模位居世界前列、范围不断扩大,而且结构持续优化、收益日益提高,与投资目的国实现了互利共赢,在全球外国直接投资中的影响力不断扩大。同时,我国出海企业在投资过程中也遇到了外部环境恶化、风险较为集中、制度保障不足、自身能力欠缺等问题。对此,有必要结合国际上典型国家“投资立国”的有益经验以及我国出海企业的自身特点,从营造稳定投资环境、探索多种投资方式、建立完善法律制度以及提高企业经营管理能力等方面作出探索,促进我国企业高质量出海。

关键词：出海企业投资发展国际化战略

证监会随机抽查制度的监管溢出效应——基于审计联结视角

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江西社会科学 2024年第5期44卷 46-59页

作者：肖土盛金泽宇阳杰中央财经大学研究生院中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心北京100081 中央财经大学会计学院北京100081 温州商学院管理学院浙江温州325000

随着“放管服”政策的逐步深化,证监会于2016年开始实行随机抽查制度,旨在推动政府职能转变与监管方式创新。不同于以往文献大多关注该制度对被抽中主体的直接影响,基于审计联结视角探究了随机抽查制度的监管作用是否具有溢出效应。研... 详细信息

随着“放管服”政策的逐步深化,证监会于2016年开始实行随机抽查制度,旨在推动政府职能转变与监管方式创新。不同于以往文献大多关注该制度对被抽中主体的直接影响,基于审计联结视角探究了随机抽查制度的监管作用是否具有溢出效应。研究结果表明,当审计师的客户公司被抽中后,审计师其他客户公司的审计质量也会显著提高。同时,上述监管溢出效应在实际抽查比重较高的城市与行业中更加显著。机制分析表明,证监会随机抽查制度主要通过增强审计独立性和强化审计师风险感知能力来系统改善其工作质量。这一研究拓宽了证监会随机抽查制度的作用边界,也为将来进一步创新监管手段提供了理论支撑和经验证据。

关键词：随机抽查制度溢出效应审计质量盈余管理

旅游业可持续发展研究:基于省级面板数据的空间计量分析

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中国软科学 2024年第S1期 287-302页

作者：曹志敏邵青红中央财经大学政府管理学院西藏大学经济与管理学院

创造公共价值是政府战略管理的决策宗旨。对旅游业可持续发展研究显示：现代化模式内旅游业的高质量发展，需要在政府战略管理的科学指引之下，将产品和服务凝结在劳动创新当中，以混合产品的形式，满足区域内外交换所需；产业发展是通... 详细信息

创造公共价值是政府战略管理的决策宗旨。对旅游业可持续发展研究显示：现代化模式内旅游业的高质量发展，需要在政府战略管理的科学指引之下，将产品和服务凝结在劳动创新当中，以混合产品的形式，满足区域内外交换所需；产业发展是通过政府管理、使命管理和运营管理，在彼此协同双向循环的过程中，充分切合消费者的满足感、获得感和幸福感，凸显产品创新的重要性，说明秉持政府战略管理倡导的普惠性，推进旅游业实现可持续，当发展是采取资源共生的方式，围绕以安全需求为核心，呈现系统生态的特征时，已有模式内产业增长应该避免“一刀切”;产品供给多元化决定了产业高质量发展，由其内涵的公共选择与公共决策，发展实际是个人价值、集体价值以及社会价值不断协同融合的过程；当促进产业增长，预示机制运行需要重点彰显物质文明与精神文明相统一原则，通过构建国家级文旅示范区，采取空间计量模型测度产业积聚程度，说明有限禀赋资源以及脆弱生态环境，是传统模式效应失灵的主要原因。

关键词：混合产品多元一体双向循环可持续发展

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外资股东涉入对家族企业创新的影响

企业经济 2024年第3期43卷 39-49页

作者：李倬李元齐中央财经大学经济学院北京102206

本文基于2006—2021年中国上市家族企业数据,采用双向固定效应模型分析外资股东涉入对家族企业创新的影响。研究发现,虽然目前我国外资股东参股在家族企业中存在“同股不同权”的现象,但是外资股东涉入依然能促进家族企业创新。其中,公... 详细信息

本文基于2006—2021年中国上市家族企业数据,采用双向固定效应模型分析外资股东涉入对家族企业创新的影响。研究发现,虽然目前我国外资股东参股在家族企业中存在“同股不同权”的现象,但是外资股东涉入依然能促进家族企业创新。其中,公司治理能力和技术吸纳能力的提高是其中介渠道。进一步研究发现,外资股东涉入促进了家族企业创新质量和创新数量,并且对直接创办型以及处于高新技术行业的家族企业创新的促进作用更明显。因此建议:进一步加大对外开放力度,放宽对外国投资者投资上市公司的限制;家族企业应合理引入外资股东参股,充分发挥异质性外资股东的技术优势与管理优势。

关键词：外资股东涉入家族企业创新产出公司治理能力技术吸纳能力

税收营商环境的“稳外资”效应——兼论政策协同的影响

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财政研究 2024年第6期 54-70页

作者：李燕陆帆李志聪蔡欣荣中央财经大学财政税务学院中南财经政法大学财政税务学院

在全球经济不确定性加剧、地缘政治影响加深的背景下,如何稳定外资基本盘成为保障我国产业链供应链安全的重要议题。本文以2017年和2018年国家税务总局开展的税收营商环境试点改革为准自然实验,检验税收营商环境优化是否能带来“稳外资... 详细信息

在全球经济不确定性加剧、地缘政治影响加深的背景下,如何稳定外资基本盘成为保障我国产业链供应链安全的重要议题。本文以2017年和2018年国家税务总局开展的税收营商环境试点改革为准自然实验,检验税收营商环境优化是否能带来“稳外资”效应。研究结果表明:(1)税收营商环境试点改革产生了显著的“稳外资”效应,一方面提升了地区对外资企业的吸引力,尤其对于劳动密集型、技术密集型行业企业以及中小型外资企业更为显著;另一方面,增强了地区实际使用外资金额,在中西部地区更为显著。(2)税收营商环境试点改革的“稳外资”效应主要通过降低制度性交易成本、缩小外商投资的制度距离、减少企业不确定性预期以及维护稳定的供应链关系实现。(3)税收营商环境试点改革与知识产权保护、数字基础设施建设以及对外开放等政策的协同效应对稳定外资流入至关重要,且政策协同效应需进一步提升。本文的政策启示是,要增强我国吸引外资的“磁吸力”,需进一步优化税收营商环境,并注重不同政策之间的协同效应以发挥政策合力。

关键词：税收营商环境稳外资政策协同外商投资企业进入

共同富裕背景下财政支出对慈善组织公益支出的影响——基于我国慈善基金会的证据

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公共管理与政策评论 2024年第4期13卷 153-168页

作者：孙景冉黄楚君中央财经大学财政税务学院北京市财政局

我国慈善组织在新时代共同富裕目标的实现中发挥着不可忽视的作用。本文深入研究了财政支出水平对慈善组织公益支出规模的影响,对理解政府治理与慈善组织公共物品供给的关系、推动发展成果共享具有重要意义。本文选取2009—2018年我国... 详细信息

我国慈善组织在新时代共同富裕目标的实现中发挥着不可忽视的作用。本文深入研究了财政支出水平对慈善组织公益支出规模的影响,对理解政府治理与慈善组织公共物品供给的关系、推动发展成果共享具有重要意义。本文选取2009—2018年我国慈善基金会的年度面板数据,检验了地方政府财政支出对慈善组织慈善支出的逻辑。研究发现:(1)政府支出规模的适度扩张显著促进了基金会公益支出水平的提高,在通过替换变量、处理异常值量等一系列稳健性检验后结果依旧稳健;(2)财政支出对基金会公益事业支出的正向激励作用具有地区异质性,即显著促进了中西部地区慈善事业发展而对东部地区作用不显著;(3)不同募资类型的基金会面对财政支出水平增加的反应有所不同,与非公募基金会相比,公募基金会更倾向于“响应”政府的社会经济发展导向,财政支出的激励作用更强;(4)影响机制检验发现,财政支出通过激励社会慈善捐赠增加基金会捐赠收入,进而对公益支出产生显著的正向效应。

关键词：非营利组织财政支出共同富裕慈善捐赠

带有死亡风险的退休后最优投资和年金化比例决策

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系统工程理论与实践 2024年第8期44卷 2666-2681页

作者：伍慧玲庞贺董洪斌中央财经大学中国精算研究院北京102206 华泰财产保险有限公司北京100033

首次在均值-方差效用下研究了带有死亡风险的退休后最优投资和年金化比例决策.假设在退休时刻,退休者按一定的比例将累积财富购买一个即期终身年金,之后终身获得一个年金收入,并将消费后的财富进行相应的投资决策,直到死亡时刻为止,以... 详细信息

首次在均值-方差效用下研究了带有死亡风险的退休后最优投资和年金化比例决策.假设在退休时刻,退休者按一定的比例将累积财富购买一个即期终身年金,之后终身获得一个年金收入,并将消费后的财富进行相应的投资决策,直到死亡时刻为止,以最优化遗产效用的均值-方差效用.利用拉格朗日乘子法、动态规划方法和数值分析方法,分两步骤得到了最优的投资和年金化比例策略.利用数值分析技术,分析了遗产动机、退休者预期寿命以及退休年龄对最优投资金额、年金化比例和最优值函数的影响,部分结果验证了年金产品能降低退休者的投资风险.本文的理论结果表明,退休后风险管理常用的目标定位模型所得结果是均值-方差模型所得结果的特殊情形;数值分析结果表明,与传统的目标定位模型相比,均值-方差模型在大部分情况下能降低遗产水平低于预设目标值的发生概率,同时能大幅度提高遗产水平远超预设目标值的概率.

关键词：领取阶段最优投资金额最优年金化比例均值-方差模型动态规划方法

经济转型背景下中国城市碳排放绩效：特征与效应

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环境科学 2024年

作者：樊正德黄志基易成栋廖佳荣宋名悦中央财经大学管理科学与工程学院湖北经济学院经济与贸易学院中央财经大学政府管理学院湖北经济学院碳排放权交易省部共建协同创新中心

借助SBM-DEA模型测算了2006～2020年中国277个城市的碳排放绩效水平，利用ArcGIS平台对其演变特征进行了展示，并使用空间杜宾模型实证检验分析了经济转型对碳排放绩效的本地效应和空间溢出效应。结果表明：①中国城市碳排放绩效水平总... 详细信息

借助SBM-DEA模型测算了2006～2020年中国277个城市的碳排放绩效水平，利用ArcGIS平台对其演变特征进行了展示，并使用空间杜宾模型实证检验分析了经济转型对碳排放绩效的本地效应和空间溢出效应。结果表明：①中国城市碳排放绩效水平总体较高但下降趋势明显，且分布呈现出从均衡分布到“U”型转变的低水平集聚的特征；②当前阶段经济转型对碳排放绩效提升的本地促进效应尚未全部显现。本地城市经济转型的市场化、全球化和财政分权化水平显著提升了本地城市的碳排放绩效，但行政类别分权化水平、环境规制力度和绿色技术创新水平抑制了碳排放绩效的提升；③碳排放绩效具有空间依赖性。邻近城市经济转型的全球化水平、环境规制力度、绿色技术创新水平和碳排放绩效提高会对本地城市碳排放绩效产生正向溢出效应，而行政类别分权化水平的溢出效应为负。明晰城市碳排放绩效水平与分布并从经济转型视角进行解释，对促进中国乃至其它国家“双碳”目标的实现均具有重大现实意义。

关键词：经济转型碳排放绩效 SBM-DEA模型绿色技术创新空间溢出效应