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普惠金融发展与居民储蓄行为——来自中国家庭金融调查的证据

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产业经济研究 2024年第3期 101-113页

作者：朱卿元张永峰宋从雅魏维嘉南京大学经济学院江苏南京210093 中国人民银行金融研究所北京100023 中国人民银行四川省分行营业管理部四川成都610041

在普惠金融快速发展叠加社会储蓄率长期居高不下的双重背景下,基于中国家庭金融调查数据检验了普惠金融对居民储蓄的边际影响和可能的作用机制,并探讨了数字经济在普惠金融与居民储蓄之间的调节作用。研究结果表明:普惠金融发展显著促... 详细信息

在普惠金融快速发展叠加社会储蓄率长期居高不下的双重背景下,基于中国家庭金融调查数据检验了普惠金融对居民储蓄的边际影响和可能的作用机制,并探讨了数字经济在普惠金融与居民储蓄之间的调节作用。研究结果表明:普惠金融发展显著促进了居民储蓄总额的增加和储蓄率的提升,特别是与2017年相比,普惠金融发展在2019年带来的储蓄效应进一步扩大。具体作用路径有两条:一是“普惠金融发展—金融排斥缓解—储蓄增加”;二是“普惠金融发展—居民金融素养提高—储蓄增加”。进一步研究发现,数字经济在普惠金融发展促进居民储蓄行为中存在正向调节作用,普惠金融与数字经济的结合可以产生更大的储蓄扩张效应;同时,考虑政策时滞后发现,普惠金融发展在短期内更有可能促进居民的活期储蓄行为,而在长期则更有可能促进居民的定期储蓄行为。最后,由普惠金融发展引起的储蓄增加有效转化成了社会生产投资,有助于从生产端驱动经济增长;但由新增的储蓄转化成社会生产投资的幅度较低,仍有进一步提高的空间。

关键词：普惠金融金融排斥金融素养居民储蓄生产投资

人口老龄化对自然利率的冲击——兼论低利率环境中的宏观审慎政策选择

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云南社会科学 2024年第1期 85-94页

作者：朱军李建强南京财经大学财政与税务学院中国人民银行金融研究所

2008年以来,全球货币利率普遍下调,至今难以回调,其中影响因素之一是人口老龄化。研究发现:(1)人口老龄化促使自然利率出现趋势性下行,牵引政策利率向下适应性调整。(2)在低利率环境中,“零利率下限”约束挤压中央银行利率的操作空间,... 详细信息

2008年以来,全球货币利率普遍下调,至今难以回调,其中影响因素之一是人口老龄化。研究发现:(1)人口老龄化促使自然利率出现趋势性下行,牵引政策利率向下适应性调整。(2)在低利率环境中,“零利率下限”约束挤压中央银行利率的操作空间,导致货币政策难以发挥作用。(3)货币政策框架中设置有目标的宏观审慎政策可以发挥压舱石作用,缓解“零利率下限”约束对货币政策的影响,且“信贷产出比”更适合作为金融稳定的衡量指标。这对于深入认识人口老龄化对中国长期经济增长的影响、探索完善应对老龄化时代的宏观审慎政策选择具有重要的启示。

关键词：人口老龄化自然利率零利率下限宏观审慎政策

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我国欠发达地区货币政策传导的区域效应研究

金融经济 2024年 27-39页

作者：张永辉宋美霖陈亮金鑫邵洋中国人民银行吉林省分行

货币政策传导的区域效应是货币政策实践面临的重要现实问题。本文采用面板数据分析方法和PVAR法，分别对货币政策传导的信贷渠道、利率渠道和结构性货币政策渠道的区域效应进行实证检验。研究发现，我国存在显著的货币政策传导区域效应... 详细信息

货币政策传导的区域效应是货币政策实践面临的重要现实问题。本文采用面板数据分析方法和PVAR法，分别对货币政策传导的信贷渠道、利率渠道和结构性货币政策渠道的区域效应进行实证检验。研究发现，我国存在显著的货币政策传导区域效应差异，主要表现为欠发达地区货币政策传导对经济发展水平的拉动效果显著低于发达地区。一方面，欠发达地区信贷资源不均衡和地方法人银行的利率定价管理机制不健全，分别导致信贷渠道和利率渠道对欠发达地区经济发展的促进作用偏弱；另一方面，虽然欠发达地区结构性货币政策传导效率较为显著，但地方法人银行政策游说能力和贷款定价能力均较弱，结构性货币政策渠道传导效率偏低。本文有助于厘清货币政策调控中区域融资分布不均衡的内在原因，为欠发达地区有效提升货币政策传导效果提供有针对性的政策建议。

关键词：货币政策传导区域效应信贷渠道利率渠道结构性货币政策传导效率

“低学历”抑或“高学历”:谁带来了更高的违约率

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农业技术经济 2024年第3期 4-19页

作者：石宝峰田锦萱孙梦遥西北农林科技大学经济管理学院杨凌712100 中国人民银行大连市中心支行大连116001

欠发达农村地区信贷发展较为落后,原因之一是中低收入农户信贷违约风险较大,而识别信贷违约的影响因素对缓解农户融资约束至关重要。本文利用中和农信4424个农户小额贷款数据,以借款者个人特征受教育程度为关键信号,从还款能力和还款意... 详细信息

欠发达农村地区信贷发展较为落后,原因之一是中低收入农户信贷违约风险较大,而识别信贷违约的影响因素对缓解农户融资约束至关重要。本文利用中和农信4424个农户小额贷款数据,以借款者个人特征受教育程度为关键信号,从还款能力和还款意愿两个途径,探究了学历对中低收入农户信贷违约的影响机理,并进行了稳健性检验和内生性讨论。研究发现,对中低收入农户而言,受教育程度对其信贷违约具有显著激励效应,其影响机制在于虽然增强了农户的还款能力,但却降低了还款意愿,最终提高了信贷违约的可能性。进一步分析发现,当借款者受教育程度达到一定水平时,这种激励效应会更加显著,打破了以往借贷市场高学历借款者有着更低的违约概率而低学历借款者更容易违约的刻板印象。此外,多群组分析表明,受教育程度的影响效果存在差异,农户所处地域为东部、贷款用途为种植型生产时,受教育程度对中低收入农户信贷违约的影响更大。

关键词：受教育程度信贷违约还款能力还款意愿中低收入农户

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利率调控风险防范的国际教训与启示

债券 2024年第9期 14-17页

作者：杨航中国人民银行郴州市中心支行

在2008年国际金融危机后,美英央行在利率调控中出现了风险事件,表明长期低利率环境对央行利率调控方式和金融体系韧性均提出一定的要求。对此,市场主体应增强货币政策预判能力,相关部门应加强金融机构的宏观审慎管理,央行应前瞻性开展... 详细信息

在2008年国际金融危机后,美英央行在利率调控中出现了风险事件,表明长期低利率环境对央行利率调控方式和金融体系韧性均提出一定的要求。对此,市场主体应增强货币政策预判能力,相关部门应加强金融机构的宏观审慎管理,央行应前瞻性开展预期引导,并尽量避免调控急转向,多方共同防范金融体系出现重大风险。

关键词：利率调控金融监管预期引导宏观审慎管理

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地缘政治对我国短期跨境资本流动的影响研究

河北金融 2024年第1期 46-53页

作者：梁非哲王一婷陈阳张红中国人民银行固原市分行宁夏固原756000 中国人民银行宁夏回族自治区分行宁夏银川750000

本文基于TVP-SV-VAR模型分析地缘政治风险向短期跨境资本传导的主要渠道,并利用DY溢出指数对地缘政治风险的时变溢出效应进行测度,研究地缘政治风险溢出与证券投资、直接投资、其他投资等渠道下资本流动的关联。研究表明,地缘政治风险... 详细信息

本文基于TVP-SV-VAR模型分析地缘政治风险向短期跨境资本传导的主要渠道,并利用DY溢出指数对地缘政治风险的时变溢出效应进行测度,研究地缘政治风险溢出与证券投资、直接投资、其他投资等渠道下资本流动的关联。研究表明,地缘政治风险对我国短期跨境资本流动具有时变的短期负向效应,并通过利率、汇率、资产价格等渠道向我国资本市场传递溢出效应;当地缘摩擦加剧时,政治风险会基于市场互联不断传染放大,造成直接投资、证券投资、其他投资等资本市场子市场的跨市场溢出。建议相关部门强化外部冲击的宏观审慎研判,持续完善外汇交易真实性审核和实需管理,从优化外汇储备资产多元化配置和稳慎推进债券市场开放两方面增强我国资本市场的弹性和韧性。

关键词：地缘政治风险跨境资本流动 TVP-SV-VAR模型 DY溢出指数

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商业银行净息差收窄的原因、影响及建议

当代金融家 2024年第9期 138-139页

作者：王海云尹源中国人民银行马鞍山市分行

未来，商业银行端应从强化资产负债管理能力、提升非息收入占比、加强风险管理与定价等方面应对低息环境。自2019年以来，受贷款利率持续下行、存款定期化以及银行加码让利实体经济等因素影响，商业银行净息差整体呈现下行趋势。金融监...

未来，商业银行端应从强化资产负债管理能力、提升非息收入占比、加强风险管理与定价等方面应对低息环境。自2019年以来，受贷款利率持续下行、存款定期化以及银行加码让利实体经济等因素影响，商业银行净息差整体呈现下行趋势。金融监管总局发布的数据显示，2023年商业银行净息差为1.69%，首次低于1.70%，较2023年前三季度下降0.04个百分点，连续4个季度突破了《合格审慎评估实施办法》中提出的合意净息差1.8%的临界值。

关键词：

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有关货币政策的几个认识问题

金融研究 1993年第1期 28-31,61页

作者：任峻垠中国人民银行利率储蓄管理司

在我国改革开放的14年中,货币以其特有的功能在推动经济的发展中立了大功——不论是国力的增强,还是人民生活水平的提高和城市面貌的改变,这一切离开货币的适量注入是不可想象的。但是,货币对经济的推动是有限度的,过分使用,又会带来危... 详细信息

在我国改革开放的14年中,货币以其特有的功能在推动经济的发展中立了大功——不论是国力的增强,还是人民生活水平的提高和城市面貌的改变,这一切离开货币的适量注入是不可想象的。但是,货币对经济的推动是有限度的,过分使用,又会带来危害,在这方面我们也有过不少的教训。从1978年末到1991年末的13年间,国家银行的资金运用总量增长10倍以上,现钞发行量增长15倍以上,如此大的货币供给,对经济增长固然是个巨大的推动,但也不可避免会带来一些潜藏的问题,1988年秋通货膨胀由暗到明爆发出来,就是一个信号。通货膨胀的积累、形成,原因是多方面的,但它毕竟是一种货币供给过量的现象,与货币政策的运用、操作又有不可分割的联系。在这里,有一系列的认识问题需要澄清,否则,改革难以深化。

关键词：货币政策中国通货膨胀

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贯彻“暂行规定”强化利率管理

中国金融 1992年第5期 31-32页

作者：姜维俊中国人民银行利率储蓄管理司

由中国人民银行制定和颁布的《利率管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》),已正式于1991年1月1日起在全国实行。这是我国当前金融经济生活中的一件大事。《暂行规定》的颁布实施,标志着我国中央银行体制下的利率管理工作进入了一个新... 详细信息

由中国人民银行制定和颁布的《利率管理暂行规定》(以下简称《暂行规定》),已正式于1991年1月1日起在全国实行。这是我国当前金融经济生活中的一件大事。《暂行规定》的颁布实施,标志着我国中央银行体制下的利率管理工作进入了一个新的依法管理的阶段。它对进一步发挥利率杠杆的调控作用,

关键词：利率银行