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财务柔性是否会影响商业银行系统性风险?——基于信贷过度扩张与表外业务渠道

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系统工程理论与实践 2024年第5期44卷 1468-1484页

作者：顾海峰曹玉臣东华大学旭日工商管理学院上海200051

建立及完善商业银行财务柔性维度的监管机制,对于防控银行业系统性风险具有重要意义.文章选取2010–2021年中国上市银行季度数据,构建面板回归模型对财务柔性对银行系统性风险的影响及其作用机制进行了实证分析.研究表明:1)财务柔性对... 详细信息

建立及完善商业银行财务柔性维度的监管机制,对于防控银行业系统性风险具有重要意义.文章选取2010–2021年中国上市银行季度数据,构建面板回归模型对财务柔性对银行系统性风险的影响及其作用机制进行了实证分析.研究表明:1)财务柔性对银行系统性风险具有促进作用.相对于国有银行部门和经济下行期,财务柔性对银行系统性风险的促进作用仅存在于非国有银行部门和经济上行期.2)信贷过度扩张和表外业务在财务柔性与银行系统性风险的关系中承担着多重中介作用,财务柔性主要通过加剧信贷过度扩张与提高表外业务渠道来促进银行系统性风险,“财务柔性-信贷过度扩张/表外业务-银行系统性风险”的传导渠道均有效.3)资管新规与货币政策不确定性对两者关系具有非对称性调节作用.资管新规的实施会减弱财务柔性对银行系统性风险的促进作用,而货币政策不确定性提高则会加剧财务柔性对银行系统性风险的促进作用.4)区分财务柔性类型的进一步研究表明,现金柔性和债务柔性均对银行系统性风险具有促进作用.该成果将为提升银行财务柔性监管效率及防控中国银行业系统性风险提供重要的理论指导与决策参考.

关键词：财务柔性银行系统性风险信贷过度扩张表外业务

跨境资本流入与实体企业金融化:风险规避还是资本逐利

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金融监管研究 2024年第7期 16-35页

作者：卞雨晨高水文东华大学旭日工商管理学院上海海关学院工商管理与关务学院

金融化是我国公司治理实践中的突出问题。文章基于“风险规避”与“资本逐利”动机,揭示了跨境资本流入与企业金融化的关系,并使用A股非金融上市企业面板数据进行了实证分析。研究发现:跨境资本流入会通过缓解融资约束减弱企业金融化的... 详细信息

金融化是我国公司治理实践中的突出问题。文章基于“风险规避”与“资本逐利”动机,揭示了跨境资本流入与企业金融化的关系,并使用A股非金融上市企业面板数据进行了实证分析。研究发现:跨境资本流入会通过缓解融资约束减弱企业金融化的“风险规避”动机;但也会通过加剧金融资产价值偏离增强企业金融化的“资本逐利”动机,且后者处于主导地位。整体而言,跨境资本净流入规模每提升1个单位,企业金融化程度会提高0.1859个单位。拓展研究表明:跨境资本流入对企业金融化的加剧作用在高财务柔性企业、非融资融券标的企业,以及处于宏观审慎弱监管期和信贷扩张期的企业更为明显;地区数字经济建设和企业数字化转型均能够缓解跨境资本流入对企业金融化的推动作用;跨境资本流入不仅会提升企业金融化的整体水平,而且会加剧企业过度金融化现象。本文以跨境资本流入为切入点,拓宽了企业金融化的研究视角,对科学设计资本账户开放进程并以此遏制经济“脱实向虚”趋势具有参考价值。

关键词：跨境资本流入企业金融化融资约束金融资产价值偏离数字经济

突发疫情下基于机会约束的应急医疗设施建设选址与公平配置优化

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控制与决策 2024年第8期39卷 2783-2790页

作者：郑斐峰陈克政刘明东华大学旭日工商管理学院上海200051 同济大学经济与管理学院上海200092

针对要求迅速处置突发公共卫生事件的需求,作为有效隔离控制疫情扩散的关键举措之一,提前规划应急医疗设施选址及规模,对于快速响应、节约建设成本和社会资源具有重要意义.对此,针对需求不确定的突发疫情状况,研究应急医疗设施的建设选... 详细信息

针对要求迅速处置突发公共卫生事件的需求,作为有效隔离控制疫情扩散的关键举措之一,提前规划应急医疗设施选址及规模,对于快速响应、节约建设成本和社会资源具有重要意义.对此,针对需求不确定的突发疫情状况,研究应急医疗设施的建设选址以及床位规模的优化决策问题,以最小化建设选址与运营成本以及床位资源供求比差异为优化目标,建立双目标整数规划模型.根据模型特点,设计epsilon约束精确算法和基于就近原则思想的启发式算法进行求解,同时运用非支配排序遗传算法(NSGA-II)进行对比分析.数值实验结果验证了所设计算法的运行效率.研究结论对于应急医疗设施建设选址及规模决策具有良好的应用指导价值,可为管理者决策提供一定的理论依据.

关键词：应急医疗设施建设双目标整数规划启发式算法 epsilon约束算法机会约束公平配置

姻亲涉入下的家族企业冒险性决策:研发投入还是盈余操纵?

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外国经济与管理 2024年第3期46卷 69-87页

作者：贺小刚戚阳阳舒心上海财经大学商学院上海200433 上海财经大学浙江学院工商管理系浙江金华321000

本文基于家族代理理论,以研发投入和盈余操纵为切入点,探究姻亲涉入管理对家族企业冒险性决策的影响。文章以中国家族上市公司的数据进行实证检验,结果表明,姻亲担任公司高管会导致家族企业的研发投入动力显著降低,而盈余操纵动机则显... 详细信息

本文基于家族代理理论,以研发投入和盈余操纵为切入点,探究姻亲涉入管理对家族企业冒险性决策的影响。文章以中国家族上市公司的数据进行实证检验,结果表明,姻亲担任公司高管会导致家族企业的研发投入动力显著降低,而盈余操纵动机则显著增强;改变姻亲成员的家族代理人身份,允许其持有公司股份既可以强化姻亲管理者的研发投入动力,又能弱化其盈余操纵动机。进一步的分析表明,涉入管理的不同姻亲结构在研发投入决策上持有一致的谨慎态度,但对于短期导向的投机决策存在差异化的风险偏好,体现为近姻亲涉入管理的盈余操纵动机更强;后代参与治理将弱化姻亲消极对待公司研发的动机,但会助长姻亲的盈余操纵;期望落差状态则不仅弱化姻亲消极对待研发的动机,而且能够显著遏制姻亲的盈余操纵动机。本文从家族成员组合异质性的视角深入分析家族系统在公司治理中的作用机制,为家族治理研究打开了新的思路,也为促进姻亲有效参与企业决策提供了实践启示。

关键词：姻亲涉入家族企业家族代理理论研发投入盈余操纵

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“隐形冠军”的微创新战略及其形成机制:双童公司的纵向案例研究

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外国经济与管理 2024年第5期46卷 65-85页

作者：叶文洁贺小刚上海财经大学浙江学院工商管理系浙江金华321000 上海财经大学商学院上海200433

本文选取全球吸管行业第一品牌、国内中小企业“隐形冠军”——义乌市双童公司为研究对象,对其微创新战略的内涵和形成机制进行纵向案例研究。本文发现:第一,微创新战略的内涵包括迭代试错、广泛渗透、客户导向下的差异化经营、“问题... 详细信息

本文选取全球吸管行业第一品牌、国内中小企业“隐形冠军”——义乌市双童公司为研究对象,对其微创新战略的内涵和形成机制进行纵向案例研究。本文发现:第一,微创新战略的内涵包括迭代试错、广泛渗透、客户导向下的差异化经营、“问题—知识”导向下的资源整合、开放协同下的资源集成、决策渠道多元化导向下的生态构建六个要素。第二,在不同发展阶段,微创新战略存在显著差异性,呈现出“差异化”“专业化”“集成型”“平台型”四种微创新战略模式;第三,经营困境、外部机会、企业家学习、组织学习、利益相关者合作是驱动微创新战略形成的核心因素;第四,“差异化”“专业化”“集成型”“平台型”四种微创新战略模式是在市场压力的外生驱动、技术制约的内生驱动、低组织价值与互联网信息分享机会的双重驱动、生态成长压力与数字化转型机会的双轮驱动下形成的。本文进一步丰富了微创新战略的内涵与模式研究,并构建了一个“隐形冠军”企业微创新战略形成的理论框架,为我国中小企业制定和实施微创新战略提供了理论支撑和实践指导。

关键词：隐形冠军中小企业微创新战略形成机制双童公司

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科学合作对“小巨人”企业探索式创新的影响

科技进步与对策 2024年

作者：李健龚静张秀余悦湖南大学工商管理学院上海财经大学商学院湖南工商大学工商管理学院

以我国专精特新“小巨人”企业为研究对象,基于组织间学习与知识重组理论,探讨科学合作广度与深度对“小巨人”企业探索式创新的作用机理,进一步揭示企业知识多样性和行业技术动荡性的调节作用。通过分析933家“小巨人”企业1997—2019... 详细信息

以我国专精特新“小巨人”企业为研究对象,基于组织间学习与知识重组理论,探讨科学合作广度与深度对“小巨人”企业探索式创新的作用机理,进一步揭示企业知识多样性和行业技术动荡性的调节作用。通过分析933家“小巨人”企业1997—2019年论文数据和1998—2020年专利数据发现,科学合作广度、科学合作深度分别与“小巨人”企业探索式创新呈倒U型关系和负相关关系。随着知识多样性水平提升,科学合作广度与探索性创新的倒U型关系曲线变得更为陡峭;随着技术动荡水平提升,科学合作深度与探索性创新的负相关关系减弱。结论表明科学合作在中小企业探索式创新能力提升过程中具有重要作用。

关键词：科学合作合作广度合作深度探索式创新知识多样性技术动荡性

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社会责任电商品牌商优惠券投放策略研究

中国管理科学 2024年第6期32卷 173-183页

作者：陈兴礼周建亨李颖潇东华大学旭日工商管理学院上海200051

在电商优惠的背景下,基于信号博弈理论,本文构建了一个社会责任电商品牌商与消费者之间的策略互动模型。由于外部市场的限制,本文利用优惠券策略实现信号传递,并关注了电商品牌商成本差异、消费者敏感性和敏感消费者比例对电商品牌商市... 详细信息

在电商优惠的背景下,基于信号博弈理论,本文构建了一个社会责任电商品牌商与消费者之间的策略互动模型。由于外部市场的限制,本文利用优惠券策略实现信号传递,并关注了电商品牌商成本差异、消费者敏感性和敏感消费者比例对电商品牌商市场优惠策略的影响。研究结果表明,在完全信息下,消费者对优惠券的敏感性大于对价格的敏感性时,电商品牌商才有利可图,且电商品牌商收益随敏感消费者比例增加而递增。在不完全信息下,当敏感消费者的敏感性较低时,电商品牌商成本差异越小,低社会责任电商品牌商模仿动机越强,社会责任电商品牌商越偏好选择分离和混同策略。此外,不同于完全信息下的结论,由于信息号传递的成本,市场中具有社会责任意识的消费者越多,反而可能对品牌商不利。在混同策略下,低社会责任电商品牌商通过搭便车行为可以获得更高的收益。

关键词：社会责任优惠券信号传递敏感消费者

面向生鲜电商的前置仓选址及订单履约决策优化研究

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中国管理科学 2024年第2期32卷 188-198页

作者：庄峻杨东东华大学旭日工商管理学院上海200051

网络购物的普及与冷链技术的不断成熟,促进了生鲜电商行业的快速发展。针对生鲜电商的前置仓选址及订单履约问题,本文考虑了生鲜商品需求的不确定性及保质期特点,构建了以选址成本和订单履约成本最小化为目标的两阶段随机规划模型。提... 详细信息

网络购物的普及与冷链技术的不断成熟,促进了生鲜电商行业的快速发展。针对生鲜电商的前置仓选址及订单履约问题,本文考虑了生鲜商品需求的不确定性及保质期特点,构建了以选址成本和订单履约成本最小化为目标的两阶段随机规划模型。提出了一种基于样本均值近似SAA(sample average approximation)的Benders分解算法,即SBD算法(sAA-based Benders decomposition)。该算法通过拉丁超立方抽样法将原模型转化为混合整数规划的SAA近似模型,再通过Benders分解算法对该模型进行求解。最后,以一个案例验证了所提出算法的有效性。结果表明,SBD算法在求解时间与求解精度上均优于商业求解器Cplex的求解结果;所提出的两阶段随机规划方法能够有效帮助生鲜电商企业在不确定环境下降低成本,为前置仓的布局及订单履约提供决策上的支持。

关键词：生鲜电商前置仓选址两阶段随机规划样本平均近似 Benders分解

信息不对称下按需服务平台拥有不同类型代理人时的动态激励契约

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中国管理科学 2024年第5期32卷 241-253页

作者：孙中苗徐琪张艳芬东华大学旭日工商管理学院上海200051

针对信息不对称下按需服务平台同时拥有兼职与全职代理人时的动态激励问题,以平台服务商誉为状态变量,建立动态的委托代理模型,运用最优控制方法求解平台及代理人的均衡策略,通过参数分析和对比分析得到的研究结果表明:当平台由单一兼... 详细信息

针对信息不对称下按需服务平台同时拥有兼职与全职代理人时的动态激励问题,以平台服务商誉为状态变量,建立动态的委托代理模型,运用最优控制方法求解平台及代理人的均衡策略,通过参数分析和对比分析得到的研究结果表明:当平台由单一兼职或全职代理人转变为同时拥有两类代理人时,代理人的服务努力水平均会降低,平台对其激励强度应提高,平台向兼职代理人收取的担保金和向全职代理人提供的固定报酬随代理人对平台激励契约的敏感性而不同;且平台在三种模式下的最优服务努力投入并不相同。通过数值仿真发现,单一兼职代理人模式下按需平台收益最优,而全职代理人模式下按需平台的盈利能力最弱,同时拥有两类代理人模式时按需平台的收益次优。研究结论可为按需平台设计动态激励契约提供一定的参考。

关键词：共享经济动态激励契约兼职与全职代理人最优控制论委托代理模型