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中国管理科学 2007年第4期15卷 116-123页

作者：王金明程建华杨晓光吉林大学数量经济研究中心长春130012 安徽大学经济学院合肥230039 中国科学院预测科学中心

本文利用我国1997年1月到2006年5月的月度经济数据,探讨建设sw型先行景气指数的可能性。实证研究结果表明,利用一致指标计算的sw景气指数较好地反映了实际经济运行状况,与NBER一致合成指数各有千秋;而基于先行指标的sw型先行景气指数存... 详细信息

本文利用我国1997年1月到2006年5月的月度经济数据,探讨建设sw型先行景气指数的可能性。实证研究结果表明,利用一致指标计算的sw景气指数较好地反映了实际经济运行状况,与NBER一致合成指数各有千秋;而基于先行指标的sw型先行景气指数存在着不稳定、表现力差的缺点;但是基于预测的sw型先行景气指数,则有较好的预警性质。

关键词： sw景气指数一致合成指数 sw型先行景气指数

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基于广义动态因子模型的中国出口周期分析与预测

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系统科学与数学 2011年第3期31卷 312-325页

作者：赵琳张珣徐山鹰中国科学院数学与系统科学研究院北京100190

研究出口周期的景气循环对于进一步扩大出口及推动整个国民经济的发展具有重要的意义.基于传统的先行指标体系和sw景气指数方法能够为出口周期的监测和预警提供参考,而近年来逐渐完善的广义动态因子模型基于频域分析方法,在处理高维数... 详细信息

研究出口周期的景气循环对于进一步扩大出口及推动整个国民经济的发展具有重要的意义.基于传统的先行指标体系和sw景气指数方法能够为出口周期的监测和预警提供参考,而近年来逐渐完善的广义动态因子模型基于频域分析方法,在处理高维数据方面比前两种方法更具有优势,同时该方法在拐点的探测方面也具有重要的作用.作者首先对三种指数构建方法进行了理论上的介绍;其次,分别运用三种方法构建了中国出口增长循环的一致及先行指数;最后,对三种方法在中国出口周期分析上的表现进行了比较与评价,得出了一些重要的结论.

关键词：出口周期先行指标体系 sw景气指数广义动态因子模型

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国债期限利差对中国宏观经济波动的预警研究

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金融经济学研究 2017年第1期32卷 51-59页

作者：王金明刘卉吉林大学商学院吉林长春130012

利用动态因子模型构建sw景气指数,通过计算多组长期利率和短期利率的利差与sw景气指数的时差相关系数,选择15年期与2年期国债即期收益率利差作为转换变量构建STR模型,以期限利差作为转换变量考察其对我国宏观经济波动的预警作用。实证... 详细信息

利用动态因子模型构建sw景气指数,通过计算多组长期利率和短期利率的利差与sw景气指数的时差相关系数,选择15年期与2年期国债即期收益率利差作为转换变量构建STR模型,以期限利差作为转换变量考察其对我国宏观经济波动的预警作用。实证结果表明,利差对中国宏观经济波动具有可靠的预警作用。基于本文的模型进行样本外预测,发现中国经济将缓慢复苏,但依然处于经济紧缩阶段。因此,中国应当继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策,以保障经济平稳增长。

关键词：期限利差 sw景气指数 STR模型预测

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经济政策不确定性对经济波动的动态影响

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作者：尹露娜吉林大学

学位级别：硕士

当前,我国经济已经从高速增长阶段转向高质量增长发展阶段,结构性改革、体制性改革迫在眉睫,与此同时,全球贸易摩擦等不确定性事件频繁发生,使得我国经济增长面临的下行压力增大。在当前复杂的经济环境下,各国政府不断采取各种经济政策... 详细信息

当前,我国经济已经从高速增长阶段转向高质量增长发展阶段,结构性改革、体制性改革迫在眉睫,与此同时,全球贸易摩擦等不确定性事件频繁发生,使得我国经济增长面临的下行压力增大。在当前复杂的经济环境下,各国政府不断采取各种经济政策干预经济,旨在稳定经济和金融波动。然而,伴随而来的是经济政策不确定性的显著增强,这对于我国短期经济波动会产生何种影响是本文关注的内容。改革开放以来,我国绝大多数经济指标在绝对量上都是增长的,只是增长速度波动较大,所以,研究机构和政府部门均依据增长率周期研究我国的经济周期波动状况。但是,进入新常态后,由于人口红利消失,劳动力成本上升,全要素生产率上升速度减慢,经济总量不可能继续按照以往很高的速度增长,也就是说,我国经济潜在的增长速度出现下移。由于我国经济潜在增长率已经降低,经济系统相对于长期趋势偏离的增长循环更能刻画我国的经济波动状况,使用增长循环景气指数作为产出的代理变量,度量我国增长型经济波动。本研究对经济指标进行趋势和循环要素的分离,然后对循环要素基于动态因子模型合成景气指数,得到相对于潜在增长水平的经济周期波动状况,更加合理地刻画了新时期经济波动态势。针对新发展阶段我国经济结构逐步调整,经济变量之间的关系出现变化,本文利用能够灵敏地反映变量之间时变影响关系的TVP-SV-VAR模型,来分析经济政策不确定性对增长循环的动态影响,全面考察了经济政策不确定性的时变经济波动效应,结果表明,经济政策不确定性对宏观经济景气具有显著的负向影响,脉冲响应函数显示出这种影响将持续两年左右。由于经济政策不确定性的经济波动效应在经济周期的不同阶段具有非对称特征,本文运用MS-VAR模型对样本期间我国增长型经济波动进行阶段划分,并深入剖析了不同经济状态下经济政策不确定性的非对称影响,为完善宏观调控政策的跨周期设计提供启示。结果显示当经济处在下行期时,经济政策不确定性会对经济景气带来更大的负向冲击。因此,在我国迈向高质量发展的进程中,保持经济政策的稳定性和连续性有利于经济长期平稳增长。

关键词：经济政策不确定增长型经济波动 sw景气指数 TVP-SV-VAR模型 MS-VAR模型

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国债期限利差对中国宏观经济波动的预警研究

国债期限利差对中国宏观经济波动的预警研究

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作者：刘卉吉林大学

学位级别：硕士

由于利率市场化的不断推进,我国利率市场也逐渐走向成熟,利差对中国经济波动的预测效果也愈发显著。对利率的改革不只对优化配置资源来讲具有重要的意义,同时也对货币政策的调控内容转型提供了有力保障。与此同时,市场化利率的形成和调... 详细信息

由于利率市场化的不断推进,我国利率市场也逐渐走向成熟,利差对中国经济波动的预测效果也愈发显著。对利率的改革不只对优化配置资源来讲具有重要的意义,同时也对货币政策的调控内容转型提供了有力保障。与此同时,市场化利率的形成和调节机制逐渐完善,大大降低了社会的融资成本,为经济的健康可持续发展提供了适宜的环境。利率市场化有两大作用:其一是可以帮助央行实现货币政策目的,其二也对央行的宏观调控水平、能力提出了较高的要求。因此,利差对经济波动的先导性预警作用更加良好,成为监测总体经济周期波动的重要指标。为了衡量我国经济运行状况,本文首先采用工业增加值增速作为基准指标,并依据相关原则及标准在多个备选指标中选取了工业增加值、产品销售收入、固定资产投资、发电量这四个代表性月度指标。然后运用动态因子模型求解经济景气指数,通过图形及拟合结果比较发现,在得出的一致指标组中由各个指标共同波动成分所代表的sw景气指数对我国经济运行状况及动态趋势可以较好地反映、刻画。因此,本文将该指数作为重要指标衡量我国的经济运行态势,同时,利用时差相关分析方法依次对利差先行于sw指数的特征进行检验,筛选出利差先行指标,并将其作为预测宏观经济波动的指标。本文通过构建STR模型探讨了区制转移过程和非对称性特征在我国经济波动中的体现。STR模型能够非常清楚的把宏观经济划分成各种经济周期阶段,并且还能够反映经济变化于每个机制间的平滑转换过程,根据所提供的具体的区制转移的非线性形式,我们可以有针对性的提出相应的政策建议。因此,本文采用STR模型分析利差对我国宏观经济的预警作用,并进一步利用该模型预警我国未来半年的经济走势,通过该结果可以对调控我国的宏观经济形式提供有力的启示依据和政策建议。本文最后构建了MS-TVTP模型,期限利差的滞后项不单纯地在模型中作为解释变量,而是将其作为影响经济周期转换概率的重要因素。根据模型的拟合结果并综合考虑得到的转换概率及滤波概率,判别出了基于MS-TVTP模型考察的我国经济周期波动的阶段特征,进而进一步实证分析了期限利差对我国经济周期转换的驱动效应。根据模型的拟合估计结果可知,中国宏观经济波动中的非对称性特征较为明显。此外,通过结合相应的转换概率综合分析我国经济周期波动的几处关键的阶段转换时点,并基于关键转换时点所处的经济运行背景、本文相应的研究结论加以分析发现,利差对我国经济周期阶段的转换具有较为显著的非对称性的驱动效应。当经济周期由扩张趋向衰退时,利差作用下的转换概率会明显升高;而当经济周期由衰退趋向扩张时,利差作用下的转换概率则有限度地升高。表明时变转换概率能较为充分、有效地预警峰值的出现,但其判断能力在经济周期处于谷底阶段时较弱。

关键词：国债期限利差 sw景气指数 STR模型 MS-TVTP模型

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