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基于高管特质视角的非效率投资与企业绩效关系研究

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基于高管特质视角的非效率投资与企业绩效关系研究

作者：杨阳华北电力大学(北京)

学位级别：硕士

非效率投资是上市公司普遍存在的问题,过度投资和投资不足都会对企业绩效产生影响。非效率投资归根结底是因为企业所有权和经营权分离,企业所有者和管理者之间存在委托代理矛盾,加上双方掌握的企业相关信息不对称产生的。在弱化企业非... 详细信息

非效率投资是上市公司普遍存在的问题,过度投资和投资不足都会对企业绩效产生影响。非效率投资归根结底是因为企业所有权和经营权分离,企业所有者和管理者之间存在委托代理矛盾,加上双方掌握的企业相关信息不对称产生的。在弱化企业非效率投资行为,进一步促进企业持续发展的过程中,高管团队发挥着至关重要的作用。基于此,本文以A股上市公司为研究对象,筛选3124家公司2009年—2019年共计20304条数据,将高管特质作为调节变量,从高管性别、高管年龄、高管学历和高管财务背景四个维度,采用层次回归分析法进一步研究高管特质对非效率投资与企业绩效关系的调节作用,揭示高管特质、非效率投资和企业绩效之间的影响机制。首先,梳理国内外文献关于高管特质、非效率投资以及企业绩效的相关内容,明确将高管特质作为调节变量的研究思路。其次,明确高管的定义和范围,梳理高管特质对高管影响力、高管管理模式和高管领导风格的影响,同时梳理高管行为理论以及公司治理相关理论,并基于这些理论提出研究假设。接着,在预期投资模型的理论基础之上,参考完美市场假设模型构建非效率投资程度的度量模型,再建立多元回归模型,检验非效率投资对企业绩效的影响,并通过层次回归模型检验高管特质对非效率投资与企业绩效关系的调节作用。最后,设计滞后解释变量、更换被解释变量、改变调节变量度量方法和缩小样本量四种方法对实证结果进行稳健性检验,结论依旧稳健。实证研究结果表明:（1）上市公司普遍存在非效率投资行为。（2）非效率投资会抑制企业绩效。（3）高管年龄会加剧非效率投资对企业绩效的抑制作用。相较于年老高管而言,年轻高管倾向营造有活力的团队氛围,层级观念较弱,也更注重培养团队合作精神。同时,年轻高管的风险承受能力更强,他们愿意为了高收益而承担相应的高风险,喜欢完成有挑战的工作来获得更高的内外部评价。（4）高管学历能够弱化非效率投资对企业绩效的抑制作用。拥有高学历的高管具有完善的理论知识、良好的学习能力和宽广的人脉,有助于高管做出合理决策。根据研究结果,提出完善公司治理结构、注重高管团队特质对企业发展的影响以及不盲目依赖年轻高管或者高学历高管来提升绩效三个建议。本文丰富了现有文献关于非效率投资和企业绩效关系的研究角度,为企业培养、考核、选拔、更新高级管理人员提供了理论基础,具有一定现实意义。

关键词：高管特质非效率投资企业绩效调节作用

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高管特质指标体系构建探讨

中小企业管理与科技 2023年第6期 52-54页

作者：王晓晴陈龙河北地质大学管理学院石家庄050000

论文通过对大量国内外高管特质研究文献进行全面系统的梳理归纳,以高层梯队理论为切入点,构建了包括人口统计特征、心理特征、所受激励政策、社会经历4个维度的高管特质指标体系,为未来学者研究高管特质提供了参考。

关键词：高管特质高层梯队理论指标体系

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高管特质、法治环境与信息披露质量

中国软科学 2019年第10期 112-128页

作者：何平林孙雨龙宁静陈亮华北电力大学经济与管理学院北京102206 桂林理工大学商学院广西桂林541006

公司内部治理和外部环境对上市公司的行为有着重要影响,本文基于2008-2018年我国上市公司的面板数据,综合考虑市场化水平、地域文化特征差异等抑制变量对实证结论的影响,研究了公司高管特质、法治环境与信息披露质量的关系。本文回归结... 详细信息

公司内部治理和外部环境对上市公司的行为有着重要影响,本文基于2008-2018年我国上市公司的面板数据,综合考虑市场化水平、地域文化特征差异等抑制变量对实证结论的影响,研究了公司高管特质、法治环境与信息披露质量的关系。本文回归结果表明,高管金融、学术、海外经历与可操纵性盈余呈现负相关,有助于改善上市公司信息披露质量;在控制了公司所在区域的市场化水平时,高管薪酬与可操纵性盈余呈现显著正相关;法治环境与可操纵性盈余呈现显著负相关,法治环境改善有助于提高上市公司信息披露质量。本文的进一步研究表明,作为公司治理结构中的一项重要组成部分,高管异质性对于信息披露质量的影响程度显著地受到公司外部市场环境的制约。公司所在省份的地域文化特征差异、市场化水平差异,是研究上市公司高管特质、法治环境对信息披露质量影响关系时不可忽视的关键抑制变量。内生性探讨、交互效应分析、自变量敏感性等后续回归表明,本文的结论依然稳健。

关键词：高管特质法治环境信息披露质量地域文化市场化水平

高管特质与决策情境对商业模式选择的影响--来自制造企业的经验证据

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山东社会科学 2021年第7期 132-139页

作者：刁玉柱吕嘉林临沂大学商学院山东临沂276000 中国人民大学经济学院北京100872

高管团队是企业商业模式设计和选择的主体。本文将单一型、混合型商业模式的适配性与高管特质、决策情境和企业创新绩效建立联结,基于制造业企业高级管理层的问卷调查数据,对商业模式选择的影响因素进行实证研究。研究发现,高管两职合... 详细信息

高管团队是企业商业模式设计和选择的主体。本文将单一型、混合型商业模式的适配性与高管特质、决策情境和企业创新绩效建立联结,基于制造业企业高级管理层的问卷调查数据,对商业模式选择的影响因素进行实证研究。研究发现,高管两职合一、年龄小,倾向选择“一招鲜”即单一型商业模式,反之则选择“组合拳”即混合型商业模式;企业内部文化异质性的增强使企业倾向于选择混合型商业模式。从决策情境看,企业盈利能力提升、融资环境优化使企业倾向于选择单一型商业模式,而企业技术创新能力、市场竞争强度、社会整体科技水平等的提升,使企业倾向于选择混合型商业模式。在企业发展的初期阶段,具有较强盈利能力的企业倾向于选择单一型商业模式,而随着企业向成熟阶段迈进,经营时间较长的企业更青睐混合型商业模式。

关键词：高管特质决策情境商业模式选择制造企业

高管特质、风险偏好与创新激励——来自中国上市公司数据的实证检验

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现代财经（天津财经大学学报） 2015年第11期35卷 60-70页

作者：郝清民孙雪天津大学管理与经济学部天津300072

针对高管特质在企业中的创新激励问题,本文从高管特质(特征与异质性)、风险偏好方面入手,结合不同科技类和所有制样本资料,探索其对企业的创新激励作用。实证结果显示:高管特质中的年龄、任期和教育水平有显著创新激励作用,尤其是在高... 详细信息

针对高管特质在企业中的创新激励问题,本文从高管特质(特征与异质性)、风险偏好方面入手,结合不同科技类和所有制样本资料,探索其对企业的创新激励作用。实证结果显示:高管特质中的年龄、任期和教育水平有显著创新激励作用,尤其是在高科技类或非国有类企业中更明显;与已有文献不同的是:专业异质性在非科技和非国企中创新激励作用显著,任期异质性导致公司风险加剧,年龄异质性则有利于分散创新风险。公司运营中,企业创新激励和高管风险偏好呈非线性关系,而且在适中的风险偏好区间内,创新激励有一定刚性。

关键词：高管团队高管特质风险偏好创新激励

高管特质、环境规制与企业环境创新 ——基于认知与动机视角的研究

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高管特质、环境规制与企业环境创新 ——基于认知与动机视角的研究

作者：郭英莉东北大学

学位级别：硕士

改革开放四十多年来,我国在实现经济迅速发展的同时,也付出了巨大的环境代价。作为环境污染物的主要制造者与排放者,企业在解决环境污染问题中发挥着重要的作用。为了实现经济发展与环境保护的相互协调,我国政府制定了一系列的环境规制... 详细信息

改革开放四十多年来,我国在实现经济迅速发展的同时,也付出了巨大的环境代价。作为环境污染物的主要制造者与排放者,企业在解决环境污染问题中发挥着重要的作用。为了实现经济发展与环境保护的相互协调,我国政府制定了一系列的环境规制政策来约束企业的污染行为和鼓励企业进行环境创新。但现实中环境规制对企业的影响是错综复杂的,有的企业因在环境创新方面做出了突出贡献受到了政府的表扬,而有的企业因排污达不到国家标准而受到处罚。面对这样的现实,我们不禁要问,环境规制政策到底对企业环境创新产生一种怎样的影响?除环境规制外,企业的哪些因素会影响其环境创新战略的选择,从而使得面对同样的环境规制政策不同的企业却做出了不同的选择?首先,基于波特假说与高阶理论,本文对环境规制对企业环境创新的影响机理进行了探讨,并从认知与动机的视角对高管年龄、高管性别、高管任期以及高管薪酬对企业环境创新的影响机理以及环境规制对这些高管特质与企业环境创新的关系的影响机理进行了分析。其次,本文以2013-2018年中国沪深A股重污染行业上市企业为研究样本,采用零膨胀负二项回归分析方法,实证检验了环境规制、高管年龄、高管性别、高管任期和高管薪酬对企业环境创新的影响以及环境规制对高管年龄、高管性别、高管任期、高管薪酬与企业环境创新关系的影响。实证分析结果表明:环境规制对企业环境创新具有促进作用;高管年龄越大,越有助于企业的环境创新;女性高管未对企业环境创新产生促进作用;高管任期越长,越有助于企业的环境创新;高管薪酬越高,越有助于企业的环境创新;环境规制减弱了女性高管、高管薪酬对企业环境创新的促进作用;环境规制未对高管年龄、高管任期与企业环境创新的关系产生影响。以上结果再次证实了波特假说,也验证了高管特质会对企业环境创新产生影响,同时还发现环境规制会对企业内部影响因素高管特质与企业环境创新的关系产生影响,丰富了企业环境创新的相关研究。最后,根据研究结果,本文对政府制定恰当的环境规制政策和企业如何优化高管团队成员建设、高管如何提升战略决策水平等提出了相应的建议,并对本研究中存在的不足之处做出说明,提出未来研究展望。

关键词：高管特质环境规制企业环境创新高管认知与动机

高管特质对商业银行绿色金融政策实施的影响研究

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高管特质对商业银行绿色金融政策实施的影响研究

作者：马晓雨山东科技大学

学位级别：硕士

伴随国家经济的快速发展,资源滥用、生态破坏等环境问题的严峻性日益凸显,使得人们充分意识到经济与环境协调发展是我国经济长远发展的关键所在。“绿色金融”逐步成为以金融手段促进环境治理的重要议题,尤其是对于处于金融支柱地位的... 详细信息

伴随国家经济的快速发展,资源滥用、生态破坏等环境问题的严峻性日益凸显,使得人们充分意识到经济与环境协调发展是我国经济长远发展的关键所在。“绿色金融”逐步成为以金融手段促进环境治理的重要议题,尤其是对于处于金融支柱地位的商业银行来说,如何贯彻实施国家绿色金融政策、实现全社会范围内的绿色发展是商业银行亟需考虑的重大问题。本文首先系统地回顾了国内外有关银行决策、高管特质和内部激励的文献,发现国内对于绿色金融政策的研究多停留在理论层面,实证研究的相关文献较少;其次基于银行决策、管理者效应以及内部激励的相关理论进行系统分析,发现高管特征与商业银行绿色金融政策实施二者之间存在一定的关系并对作用机理进行阐述。在此基础上,通过研究高层梯队理论,同时衡量管理者的可观测和不可观测特征,并考虑内部激励的调节效应。本文以16家上市商业银行为研究对象,对高管特质对商业银行绿色金融政策实施的影响进行具体的实证研究。研究结果表明:关于高管特质对商业银行绿色金融政策实施的影响。高管年龄、性别、学历和薪酬与商业银行绿色金融政策实施之间存在着显著的相关关系,具体而言:高管越是年轻越有助于推动绿色金融政策更好的落实;女性高管比重越大、教育水平越高越能够给商业银行绿色金融政策的实施施加正向影响;而高管薪酬与绿色金融政策实施呈现负相关关系。关于内部激励的调节作用。回归结果表明股权激励对于商业银行绿色金融政策的实施确实存在调节效应,但在不同高管特质方面表现有所差异。股权激励对高管性别、高管薪酬与银行绿色金融政策起负向调节作用,而对高管学历与银行绿色金融政策实施的关系起到正向调节作用。因此为了保证绿色金融政策的顺利实施,上市银行亟需考虑高管团队作为决策者在其中的重要作用。在任用和提拔高管过程中打破年龄和性别的歧视,善于采纳年轻和女性高管的意见建议;尽管在高管任免中不能唯学历论,但仍需关注其教育背景和专业程度;并且为避免人才外流,适当的内部激励手段能够帮助银行建立行之有效的制约和监督机制,为绿色金融政策的顺利推行提供有利环境。

关键词：商业银行高管特质绿色金融内部激励

企业生命周期、高管特质与领导效能——基于山东省的实证研究

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学术论坛 2011年第1期34卷 134-137页

作者：邱茜陈炳辉山东大学管理学院上海财经大学国际工商管理学院

文章基于企业生命周期理论,验证了高管特质与领导效能的关系。结果表明,在企业生命周期成长阶段的企业进行高管选拔时,应着重考虑创新、决断性、社交性、才智过人、组织能力等几项特质;处于生命周期的成熟阶段的企业,应该选聘具有决断... 详细信息

文章基于企业生命周期理论,验证了高管特质与领导效能的关系。结果表明,在企业生命周期成长阶段的企业进行高管选拔时,应着重考虑创新、决断性、社交性、才智过人、组织能力等几项特质;处于生命周期的成熟阶段的企业,应该选聘具有决断性、内控、协调性、组织能力、创新特质的高管;处于生命周期的复兴阶段或衰退阶段的企业则应着重考虑高管是否具有创新、决断性、激励、责任心、坚强性、主动性等特质。

关键词：生命周期高管特质领导效能

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基于高阶理论的高管特质研究:评述与展望

管理现代化 2021年第3期41卷 75-79页

作者：贾迎亚胡君辰上海大学管理学院上海200444 上海大学创新创业研究中心上海200444 复旦大学管理学院上海200433

文章回顾了高阶理论框架下的高管特质研究,全面梳理了高管可观测特征、心理特征和领导风格在组织层面和个体/团队层面的研究成果,构建了高管特质及其影响机制的跨层研究模型,为高管特质的未来研究提供理论和方法参考。

关键词：高阶理论战略领导力高管特质高管行为